Orisinil|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis|Wenser(@wenser2010 )
Pemasaran palsu Polymarket akhirnya menarik perhatian kepalan besi regulator.
Belakangan ini, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) melakukan investigasi mendalam terhadap platform pasar prediksi Polymarket, mencakup aktivitas media sosialnya dan segmen bisnis lainnya. Sebelumnya, Senator Republik AS John Curtis dan Senator Demokrat Adam Schiff secara bersama-sama mengirim surat kepada Ketua CFTC AS Mike Selig, mendesak agar dilaksanakan investigasi terhadap perilaku Polymarket seperti pembayaran kepada KOL untuk pemasaran palsu, penggunaan taktik pemasaran penipuan untuk mempromosikan produk mirip perjudian kepada audiens AS, dan lain-lain.
Di tengah gelombang volume perdagangan pasar prediksi yang didorong oleh Piala Dunia, langkah ini mungkin akan meredam perkembangan jalur ini. Yang lebih penting, investigasi CFTC AS terhadap Polymarket mengungkap konflik kepentingan antara pemerintah federal dan negara bagian AS, serta antara pejabat dan modal. (Baca rekomendasi 《WSJ: Situs Web Palsu, Perdagangan Palsu, Promosi Nyata, Skema Popularitas Polymarket》).
Masa Liar Pemasaran Pasar Prediksi Berakhir, Kebijakan Regulasi Mungkin Masuk ke Tahap Mendalam
Jika sebelumnya insiden seperti Polymarket menggunakan mahasiswa untuk merilis video keuntungan palsu dan membayar KOL untuk membesar-besarkan keuntungan prediksi adalah upaya liar ekspansi awal pasar prediksi, maka investigasi formal oleh CFTC AS adalah bukti nyata berakhirnya masa pertumbuhan liar pasar prediksi.
Data Platform Pasar Prediksi Mengalami Pertumbuhan Eksponensial, Raksasa Internet Tradisional Memberikan Perhatian Kuat
Memasuki Juni 2026, seiring dimulainya resmi Piala Dunia, pasar prediksi mendapat perhatian yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan volume perdagangan terus melonjak.
Data a16z crypto menunjukkan, volume perdagangan pasar prediksi telah mencatat rekor tertinggi baru untuk minggu ketiga berturut-turut, volume perdagangan pasar keseluruhan minggu sebelum minggu lalu pertama kalinya mencapai 144 miliar dolar AS, meningkat signifikan dibandingkan sekitar 50–60 miliar dolar AS di awal tahun, sedangkan rekor tertinggi sebelumnya sekitar 100 miliar dolar AS baru saja diperbarui seminggu sebelumnya. Dari sisi platform, datanya juga mengalami peningkatan besar:
- Data terbaru menunjukkan, volume perdagangan nominal mingguan Kalshi untuk pertama kalinya menembus 100 miliar dolar AS.
- Polymarket secara resmi menyatakan, pendapatan tahunannya telah jauh melebihi 1 miliar dolar AS, perkembangan ini hanya berselang enam minggu sejak platform perdagangan AS-nya membuka daftar tunggu; data menunjukkan, volume perdagangan harian platform AS telah tumbuh dari sekitar 50 juta dolar AS pertengahan Mei menjadi lebih dari 200 juta dolar AS pada 20 Juni (berdasarkan data Dune Analytics).
- Bisnis platform pasar prediksi di bawah Robinhood tumbuh pesat, pendapatan tahunan telah mencapai 500 juta dolar AS. Pada kuartal Q2 hingga 25 Juni, volume perdagangan kontrak aktif Robinhood mencapai sekitar 12,3 miliar transaksi, dengan tarif standar 1 sen per transaksi, diperkirakan pendapatan pasar prediksi kuartal ini minimal 123 juta dolar AS. Sementara platform pasar prediksi Rothera yang baru diluncurkan Robinhood mencapai volume perdagangan lebih dari 900 juta transaksi di minggu pertama, memberikan pertumbuhan volume perdagangan kontrak aktif hampir 60% untuk Robinhood.
Data yang begitu cemerlang juga menarik perhatian raksasa saham AS, Meta. Menurut informasi media, CEO Meta Mark Zuckerberg telah mendesak perusahaan untuk mengeksplorasi hubungan kemitraan dengan pasar prediksi Polymarket dan Kalshi. Sementara itu, Meta sedang mengembangkan aplikasi serupa pasar prediksi bernama Arena.
Berbagai tanda menunjukkan, pasar prediksi telah melompat dari jalur niche beberapa tahun lalu menjadi industri populer yang berkembang secara eksponensial. Menghadapi tren ini, badan regulator tentu tidak akan tinggal diam, dan insiden pemasaran palsu yang baru-baru ini meledak di Polymarket, bagaikan "pisau lunak" yang tepat, memberikan kesempatan bagi intervensi regulator. Penulis berpendapat, ke depan badan regulator mungkin akan secara bertahap memperjelas batasan regulasi terhadap platform pasar prediksi dalam hal pemasaran, konten kontrak peristiwa, biaya perdagangan, dan lain-lain, bertujuan untuk memperkuat perlindungan investor, dan membuat pembedaan yang jelas dengan bisnis perjudian tradisional.
Sementara itu, seiring dengan mendalamnya investigasi, perebutan kekuasaan dan tanggung jawab antara lembaga regulator federal yang diwakili oleh CFTC AS dan otoritas regulator tingkat negara bagian juga mulai terungkap.
Ketika CFTC AS Berhadap-hadapan dengan Sembilan Negara Bagian AS: Perebutan Kekuasaan Regulasi Pasar Prediksi
Selasa lalu, CFTC AS secara resmi menggugat negara bagian Kentucky, berusaha menegaskan kembali yurisdiksi lembaga tersebut atas platform pasar prediksi.
Dalam gugatan yang diajukan ke Pengadilan Distrik Federal Distrik Timur Kentucky, CFTC AS menyatakan, upaya Kentucky untuk menutup pasar kontrak yang ditunjuk dan diatur federal mengganggu sistem regulasi federal yang ditetapkan Kongres untuk pasar swap nasional. Mereka mengklaim memiliki "yurisdiksi eksklusif" atas kontrak peristiwa terkait dan produk pasar prediksi.
Sebelumnya, Kentucky menggugat platform seperti Kalshi, Polymarket, menuduh mereka mengoperasikan bisnis taruhan olahraga dan perjudian ilegal tanpa izin di dalam negara bagian. Hingga Juni, lebih dari 12 negara bagian AS termasuk Kentucky, New York, dan lain-lain telah mengambil tindakan hukum terhadap Polymarket dan Kalshi, menuduh mereka menjalankan taruhan olahraga ilegal, Kentucky telah menjadi negara bagian kesembilan yang digugat oleh CFTC dalam sengketa regulasi pasar prediksi.
Tindakan ini menyoroti bahwa konflik antara regulasi derivatif federal dan regulasi perjudian tingkat negara bagian terus meningkat.
Ada dua penyebab utama perselisihan ini:
- Pertama, adalah kepentingan praktis seperti pajak industri perjudian di tingkat negara bagian/lokal. Sebelumnya, taruhan olahraga tradisional membawa banyak pajak ke berbagai daerah (misalnya taruhan online dengan tarif pajak tinggi), jika pasar prediksi sepenuhnya menggantikan industri perjudian, kerugian pajak potensial setiap negara bagian bisa mencapai ratusan juta dolar AS per tahun (ada yang menyebut sekitar 600 juta dolar AS).
- Kedua, adalah definisi batas regulasi antara industri perjudian dan pasar prediksi sebagai industri baru. Yang ingin dipertahankan CFTC AS adalah memasukkan "kontrak peristiwa" ke dalam kategori derivatif komoditas, futures, atau swaps, menjalankan kebijakan supremasi hukum federal.
Bagaimana hasil akhirnya ditentukan, mungkin bergantung pada interpretasi dan penilaian Undang-Undang Perdagangan Komoditas (Commodity Exchange Act, CEA) oleh pengadilan masing-masing negara bagian hingga Mahkamah Agung federal.
Selain itu, permusuhan antara bursa dan CFTC AS juga telah menyala. Sebelumnya CFTC telah menyetujui aplikasi perdagangan futures perpetual Kalshi, langkah ini memicu gugatan CME Group terhadap yang pertama—
Diketahui, CME Group telah menggugat Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS dan ketuanya Michael Selig di Pengadilan Distrik Federal Distrik Columbia AS. Terhadap tindakan CFTC pada 29 Mei menyetujui platform pasar prediksi Kalshi meluncurkan kontrak futures perpetual yang terkait dengan harga spot Bitcoin dan lainnya, CFTC memperlakukan "futures" dengan tanggal jatuh tempo sebagai "swap", melanggar instruksi Kongres AS dan UU Perdagangan Komoditas, dan meminta pengadilan membatalkan tindakan futures perpetual terkait. CME juga menyatakan, Selig mengambil tindakan sepihak dalam kondisi tidak adanya kelompok lengkap lima komisioner.
Juru bicara CFTC menanggapi, CME melakukan "perang hukum" terhadap lembaga tersebut dan kebijakan kripto pemerintah, "tindakan mengajukan gugatan sangat gegabah". (Hampir seperti menulis "kasus Anda terlalu terburu-buru" di dahi mereka)
Tentu, tidak heran CME begitu bereaksi, karena tindakan CFTC AS membuka perdagangan kontrak perpetual kripto Kalshi dianggap membiarkan platform pasar prediksi seperti Kalshi dan bursa kripto seperti Coinbase, Kraken menginvasi "wilayah perdagangan" mereka. Adapun kekuatan pendorong di belakangnya, mungkin juga ada hubungannya dengan keluarga Trump.
"Metode Taruhan Ganda" Keluarga Trump di Pasar Prediksi: Donald Trump Jr. Bertaruh pada Kalshi dan Polymarket
Belakangan ini, Kalshi dikabarkan sedang bernegosiasi untuk putaran pendanaan baru dengan valuasi sekitar 40 miliar dolar AS, transaksi mungkin diselesaikan paling cepat pada Q3. Setelah menyelesaikan pendanaan 1 miliar dolar AS pada Mei (termasuk investor seperti Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue, dan Morgan Stanley), valuasi Kalshi naik dari sebelumnya 12 miliar dolar AS menjadi 22 miliar dolar AS, dan sekarang, angka ini akan berlipat ganda.
CEO Kalshi Tarek Mansour menyatakan, perusahaan sedang mempertimbangkan IPO tidak lebih awal dari akhir 2027 atau waktu 2028. Kalshi secara resmi menyatakan, hingga April 2026, volume perdagangan tahunannya mencapai 178 miliar dolar AS, meningkat 32 kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya.
Data pasar yang begitu cemerlang dan sambutan hangat tinggi dari pasar modal, sulit dikatakan tidak ada hubungannya dengan salah satu tokoh penting keluarga Trump, Donald Trump Jr.
Diketahui, Donald Trump Jr. di jalur pasar prediksi bisa dibilang "makan di dua sisi":
Di satu sisi, ia menjabat sebagai penasihat strategis berbayar di Kalshi pada awal 2025, dan karena itu mendapatkan sekitar 300.000 dolar AS saham perusahaan, saat itu valuasi Kalshi kurang dari 2 miliar dolar AS, hanya investasi ini saja telah mendapatkan keuntungan lebih dari 10 kali lipat;
Di sisi lain, ia juga menjabat sebagai penasihat di Polymarket, dan melalui perusahaan modal ventura 1789 Capital di mana ia menjadi mitra, melakukan investasi strategis pada yang terakhir.
Ditambah Trump sebelumnya berulang kali menekankan kekuasaan regulasi departemen federal atas pasar prediksi, dan sekali menyebut: "Kalshi dan Polymarket akan berkembang pesat di bawah kepemimpinannya."
Pada tingkat tertentu, konflik kepentingan antara modal dan lembaga regulator resmi berhasil diredakan melalui ini; dan keluarga Trump adalah "pelumas terbaik" dalam peristiwa kontradiksi ini.
Dengan demikian, jaringan kepentingan yang menghubungkan lembaga regulator federal seperti CFTC AS, negara-negara bagian AS di berbagai daerah, dan lembaga investasi keluarga Trump secara bertahap terbentuk.
Adapun kegiatan investigasi CFTC AS terhadap Polymarket, mungkin hanya jalan yang harus dilalui untuk mengatur industri pasar prediksi.
"Musim Semi" pasar prediksi yang tumbuh liar segera berakhir, dan "Musim Panas" yang makmur untuk industri pasar prediksi sedang datang perlahan.
