Market Maker Top Wintermute Membongkar: Apakah Retail Sudah Berhenti Trading Kripto?

比推Dipublikasikan tanggal 2026-02-27Terakhir diperbarui pada 2026-02-27

Abstrak

Wintermute, salah satu market maker terkemuka di industri crypto, mengungkapkan pergeseran signifikan dalam perilaku investor ritel. Data terbaru menunjukkan bahwa hubungan sebelumnya antara aktivitas crypto dan saham, yang cenderung bergerak searah, telah berubah sejak akhir 2024. Kini, investor ritel cenderung memilih antara berinvestasi di saham ATAU crypto, bukan keduanya secara bersamaan. Penyebab utama perubahan ini meliputi: 1. Kompresi Volatilitas: Volatilitas crypto, yang dulu menjadi daya tarik utama, telah menyusut secara struktural dibandingkan saham, mengurangi daya tariknya sebagai alat spekulasi. 2. Faktor Teknologi: Integrasi perdagangan crypto di platform fintech dan broker tradisional memudahkan aliran dana antara kedua aset. Selain itu, analisis berbasis AI) memberi investor rasa "keunggulan kognitif" di pasar saham, yang kurang terasa di crypto karena kurangnya kerangka valuasi yang konsensus. 3. Pergeseran Prioritas: Saham kini menawarkan volatilitas yang kompetitif dan akses mudah melalui aplikasi yang sudah familiar, sehingga menjadi pilihan yang semakin menarik bagi para spekulan. Kesimpulannya, crypto kini hanyalah satu dari banyak pilihan dalam portofolio ritel, bukan lagi pusat spekulasi utama. Investor perlu mulai memandang crypto melalui lensa portofolio multi-aset, bukan hanya mengandalkan indikator tradisional.

Sumber: Wintermute

Penulis: Jasper De Maere

Kompilasi dan Penyuntingan: BitpushNews

Catatan Bitpush:

Sebagai market maker terkemuka di industri kripto, Wintermute setiap hari menangani volume perdagangan yang mencapai ratusan miliar dolar. Dibandingkan dengan peneliti biasa, mereka dapat menembus kabut dan melihat aliran dana retail yang paling nyata. Dalam laporan terbaru ini, Wintermute mengemukakan pandangan yang membuat komunitas kripto waspada: "keyakinan retail" yang dulu menopang pasar kripto sedang goyah. Dulu, cryptocurrency dan saham biasanya naik turun bersamaan, tetapi mulai akhir 2024, hubungan ini benar-benar berbalik — retail mulai melakukan pilihan "satu dari dua" antara keduanya.

Berikut adalah teks utamanya:

Aktivitas retail mendorong pasar cryptocurrency. Melalui spekulasi, pembelian refleksif saat turun (buying the dip), dan perputaran modal yang lincah di dunia token, investor retail mendefinisikan setiap siklus pasar utama. Namun, data baru menunjukkan bahwa hubungan retail dengan cryptocurrency sedang berubah. Sudah beberapa waktu, kami memperhatikan bahwa pasar saham menarik perhatian retail dengan mengorbankan altcoin. Data baru dari divisi strategi J.P. Morgan, dikombinasikan dengan data likuiditas kami sendiri, sekarang menunjukkan bahwa saham dan cryptocurrency semakin menjadi aset berisiko yang saling melengkapi.

Pandangan Inti

Fenomena Pembalikan: Aktivitas investasi retail untuk cryptocurrency dan saham pernah bergerak searah. Namun sejak akhir 2024, keduanya menunjukkan hubungan terbalik: ketika retail membeli saham, mereka diam di pasar cryptocurrency, dan sebaliknya.
Kompresi Premi Volatilitas: Premi volatilitas cryptocurrency relatif terhadap saham, yang dulu menjadi daya tarik terbesarnya bagi retail, sekarang sedang terkompresi secara struktural. Volatilitas bukan lagi fitur produk yang memberikan diversifikasi dalam investasi cryptocurrency.
Faktor Pendorong Teknis: Beberapa alasan teknis yang kurang mendapat perhatian mempercepat perubahan ini, misalnya akses cryptocurrency yang lebih mudah mencairkan efek "audiens tertutup"; sementara itu, analisis yang digerakkan oleh model bahasa besar (LLM) sedang mempersempit kesenjangan keunggulan kognitif di pasar saham, dan fenomena ini belum terjadi di ranah cryptocurrency.
Indikator Tradisional Tidak Efektif: Indikator utama tradisional untuk selera risiko kripto (seperti pasokan uang M2) sedang kehilangan efektivitas. Investor harus semakin banyak melihat cryptocurrency melalui lensa portofolio multi-aset, mirip dengan memperlakukan kelas aset matang lainnya.

Fenomena Pembalikan

Dengan menumpangkan data aliran retail kripto milik Wintermute sendiri dengan data aliran masuk retail saham dari J.P. Morgan, kami mendapatkan perspektif baru untuk mengamati hubungan antara aktivitas retail saham dan kripto.

Secara historis, keduanya selalu bergerak sinkron hingga akhir 2024. Saat itu sentimen selera risiko tinggi mendorong pembelian di kedua sisi secara bersamaan, karena keduanya pada一定程度上 berperan sebagai saluran pelampiasan untuk modal berlebih (lihat M2) dan selera risiko.

Namun sejak akhir 2024, hubungan ini telah runtuh: seiring retail membanjiri pasar saham dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, mereka justru tidak bergerak di cryptocurrency, dan tingkat divergensi antara keduanya kini mencapai titik ekstrem sejarah.

Memperbesar pandangan, kami menggunakan kapitalisasi pasar altcoin sebagai proksi jangka panjang untuk aktivitas kripto retail.

Ini贴合 erat dengan data aliran retail kami, dan memiliki catatan sejarah yang tidak bias dan lebih panjang. Antara 2022 dan akhir 2024, cryptocurrency dan saham kurang lebih berfluktuasi sinkron, keduanya dipandang oleh sisi retail sebagai satu jenis portofolio investasi berisiko tinggi. Fenomena decoupling pada akhir 2024 sangat mencolok, yang juga mencerminkan aktivitas retail menjadi lebih didorong jangka pendek, berfluktuasi剧烈, dan dalam某种程度上缺乏结构性.

Korelasi bergulir antara aktivitas retail dan kapitalisasi pasar altcoin mengonfirmasi perubahan ini. Hubungan yang dulu berfluktuasi tetapi大致为 positif telah berubah menjadi negatif. Retail sekarang melakukan alokasi antara keduanya, bukan menyuntikkan dana ke keduanya secara bersamaan.

Berfokus pada tahun 2025 dan menumpangkan katalis kunci, dinamika ini menjadi lebih jelas. Beberapa hal perlu diperhatikan:

Meme coin dan AI agent mengalami momen kejayaan ketika aktivitas saham stagnan, retail menemukan saluran spekulasi di tempat lain.
Retail terus membeli agresif saat harga saham turun (buying the dip), baik selama pengumuman kebijakan tarif pada April 2025 maupun dalam gejolak pasar最近.
Setelah 10 Oktober, pasar hampir sepenuhnya beralih ke saham, dan tren ini saat ini masih berlanjut.

Hubungan Sebab Akibat

Korelasi bergulir antara aktivitas retail dan kapitalisasi pasar altcoin membenarkan perubahan ini. Hubungan yang dulu berfluktuasi namun总体为正 itu, kini telah berubah menjadi korelasi negatif. Retail sekarang memilih antara keduanya, bukan berinvestasi di keduanya secara bersamaan.

Data baru ini juga mengonfirmasikannya. Aktivitas retail di pasar saham telah menjadi variabel baru yang harus diperhatikan dengan cermat oleh investor cryptocurrency, untuk mengidentifikasi jendela peluang di mana dana retail mungkin mengalir lebih berkelanjutan ke cryptocurrency.

Volatilitas = Produk Itu Sendiri

Salah satu alasan retail tertarik dan tetap aktif di cryptocurrency adalah karakteristik volatilitas aset ini. Volatilitas adalah produknya. Itulah yang awalnya menarik retail ke ranah kripto.

Namun, meskipun volatilitas aktual cryptocurrency masih jauh melebihi pasar saham, tren kontraksi strukturalnya telah terbentuk, dan tren ini sulit dibalikkan dalam jangka pendek. Rasio volatilitas BTC terhadap Indeks Nasdaq (NDX) terus menurun, bahkan pada paruh pertama 2025 sempat terkompresi hingga bawah 2 kali.

Pemikiran tentang faktor pendorong kunci:

Pematangan Pasar: Dengan semakin banyaknya investor matang serta alat likuiditas baru seperti ETF dan DATs, puncak volatilitas refleksif yang mendefinisikan siklus sebelumnya telah diratakan.
Kapasitas Pasar: Pada kapitalisasi pasar $2.3 triliun (meskipun 40% lebih rendah dari titik tertinggi sejarah), arus dana yang dibutuhkan untuk menggerakkan pasar jauh lebih tinggi daripada lima tahun lalu.

Seiring dengan kompresi volatilitas, daya tarik inti kripto bagi retail juga terkikis. "Volatilitas berlebih" yang mendefinisikan siklus 21-22 dan menarik satu generasi retail telah tiada. Bagi retail yang mengejar volatilitas, saham menjadi semakin menarik.

Faktor Pendorong Teknis

Selain struktur pasar yang spesifik kripto, beberapa faktor teknis yang kurang didiskusikan juga mempercepat perubahan ini.

Akses Kripto: Platform fintech dan broker tradisional mengintegrasikan perdagangan kripto (atau platform asli kripto mengintegrasikan perdagangan saham), ini menurunkan hambatan masuk, tetapi dampak yang lebih dalam adalah pada "keluar". Dalam siklus sebelumnya, karena gesekan setoran, dana一旦 masuk ke ranah kripto akan terkunci, menyebabkan sirkulasi organik antar token. Kini,通道 masuk/keluar yang同样 mulus berarti dana dapat dengan mudah mengalir antara kripto dan saham, tanpa hambatan besar.
Iterasi Kognitif: Retail tampaknya semakin tertarik ke pasar saham, sebagian karena rasa keunggulan kognitif baru yang dibuka melalui AI. Model bahasa besar secara signifikan meningkatkan kemampuan analisis retail, menciptakan perasaan "lapangan bermain yang setara".

Perasaan ini缺失 di ranah kripto. Meskipun analisis dapat dilakukan berdasarkan data, cryptocurrency缺乏 kerangka penilaian yang disepakati dan mekanisme penangkapan nilai token, sementara bidang yang dapat diinvestasikan terus berkembang, membuat retail sulit mendapatkan perasaan memiliki keunggulan kognitif tersebut.

Kesimpulan

Retail, yang dulu merupakan sumber permintaan yang memperkuat diri sendiri paling andal di pasar kripto, semakin banyak memenuhi selera risikonya di tempat lain.

Pasar saham tidak hanya menawarkan volatilitas yang semakin kompetitif, tetapi juga keunggulan analitis yang semakin kuat, dan melalui aplikasi yang sudah ada di ponsel retail, peralihan seamless dari perdagangan kripto ke saham.

Cryptocurrency masih memiliki tempat dalam portofolio retail, tetapi kini hanyalah satu dari banyak pilihan, dan bukan lagi medan perang spekulasi utama.

Perubahan ini juga harus membentuk ulang cara investor memandang pasar. Beberapa indikator tradisional yang teruji telah失效. Bagi investor kripto, hanya menemukan indikator utama selera risiko dan menggabungkannya dengan kerangka asli kripto sudah tidak cukup untuk menang. Investor perlu semakin banyak memeriksa cryptocurrency dengan perspektif portofolio lintas aset, seperti praktik standar di bidang saham dan pendapatan tetap.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Grup Komunikasi Telegram Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Berlangganan Telegram Bitpush: https://t.me/bitpush

Tautan asli:https://www.bitpush.news/articles/7615177

Pertanyaan Terkait

QApa yang diungkapkan data Wintermute tentang aktivitas ritel dalam cryptocurrency dan saham sejak akhir 2024?

AData Wintermute mengungkapkan bahwa sejak akhir 2024, hubungan antara aktivitas ritel di cryptocurrency dan saham telah berubah dari pergerakan searah menjadi hubungan terbalik. Ketika investor ritel membeli saham, mereka cenderung tidak aktif di pasar cryptocurrency, dan sebaliknya.

QMengapa volatilitas cryptocurrency tidak lagi menjadi daya tarik utama bagi investor ritel?

AVolatilitas cryptocurrency tidak lagi menjadi daya tarik utama karena premium volatilitasnya terhadap saham telah menyusut secara struktural. Meskipun masih lebih tinggi, volatilitas cryptocurrency telah terkompresi, dan tidak lagi dianggap sebagai fitur produk yang memberikan diversifikasi.

QFaktor teknis apa yang mempercepat peralihan minat investor ritel dari cryptocurrency ke saham?

AFaktor teknis termasuk kemudahan akses ke cryptocurrency melalui integrasi platform fintech dan broker tradisional, yang memudahkan perpindahan dana antara aset. Selain itu, analisis yang didukung AI (seperti LLM) memberikan rasa keunggulan kognitif di pasar saham, yang belum terwujud di cryptocurrency.

QBagaimana hubungan antara aktivitas ritel dan kapitalisasi pasar altcoin berubah?

AHubungan bergulir antara aktivitas ritel dan kapitalisasi pasar altcoin telah berubah dari positif menjadi negatif. Investor ritel sekarang memilih antara berinvestasi di saham atau cryptocurrency, bukan memasukkan dana ke keduanya secara bersamaan.

QApa implikasi dari perubahan perilaku investor ritel bagi pasar cryptocurrency?

APerubahan ini berarti cryptocurrency sekarang hanya menjadi salah satu pilihan dalam portofolio investor ritel, bukan lagi medan spekulasi utama. Investor perlu memandang cryptocurrency dari perspektif portofolio multi-aset, serupa dengan cara mereka menilai saham dan fixed income.

Bacaan Terkait

Jika Gelembung AI Sudah Mulai Pecah, Siapa yang Akan Bertahan?

## Ringkasan Artikel: Jika Gelembung AI Sudah Mulai Pecah, Siapa yang Akan Bertahan? Diskusi mengenai gelembung AI semakin hangat. Ray Dalio memperingatkan adanya gelembung, sementara Jensen Huang melihatnya sebagai awal revolusi produktivitas. Keduanya benar. Seperti gelembung internet pada tahun 2000 yang menghancurkan banyak perusahaan tetapi meninggalkan infrastruktur vital (kabel laut, broadband) yang mendorong kemunculan raksasa seperti Amazon, gelembung AI saat ini juga menyisakan fondasi penting. Inti masalahnya bukan pada ada tidaknya gelembung, tetapi apa yang tertinggal setelahnya. Investasi besar-besaran—triliunan dolar—dialirkan ke infrastruktur AI seperti data center, listrik, dan GPU. Namun, pendapatan dari lapisan aplikasi masih tertinggal. Meski terlihat seperti ketimpangan, ini adalah fase alami. Biaya pemrosesan AI (per token) telah anjlok lebih dari 99.7% sejak 2023. Biaya yang lebih murah ini justru membuka permintaan baru yang masif, menyebabkan pengeluaran perusahaan untuk AI justru melonjak—fenomena yang dikenal sebagai "Paradoks Jevons" dalam ekonomi. Pasar sedang membersihkan diri. Perusahaan yang hanya mengandalkan konsep dan API wrapper akan gulung tikar. Namun, transformasi mendalam sedang terjadi: 1. **Perpindahan nilai dari CapEx ke OpEx:** Keuntungan akan bergeser dari penjual "sekop" (seperti Nvidia) ke perusahaan aplikasi yang benar-benar menyelesaikan masalah di industri spesifik. 2. **Pencernaan valuasi oleh kinerja:** Valuasi tinggi untuk infrastruktur akan teratasi seiring dengan pertumbuhan pendapatan dan efisiensi yang dihasilkan AI di berbagai sektor. AI telah merambah ke alur kerja nyata: memperpendek siklus R&D di manufaktur, mengubah keuangan kuantitatif, serta menjadi asisten ahli di bidang hukum dan kedokteran. Gelembung akan pecah, menyisakan infrastruktur fisik dan algoritma yang mumpuni. Seperti internet yang kini tak terhindarkan, kita sedang menuju era di mana semua industri akan ditransformasi dan diberdayakan oleh AI. Keributan gelembung akan reda, tetapi momentum produktivitas dasar dari AI tidak akan hilang.

marsbit25m yang lalu

Jika Gelembung AI Sudah Mulai Pecah, Siapa yang Akan Bertahan?

**Gelembung AI Mungkin Sedang Pecah, Siapa yang Akan Bertahan?** Industri AI saat ini menunjukkan tanda-tanda gelembung, dengan investasi infrastruktur besar-besaran (mencapai triliunan dolar untuk data center, listrik, GPU) belum sepenuhnya seimbang dengan pendapatan dari lapisan aplikasi. Mirip dengan gelembung dot-com tahun 2000, gelembung di pasar modal tidak bisa menghentikan revolusi produktivitas yang mendasarinya. Sama seperti era internet yang meninggalkan infrastruktur seperti kabel laut dan broadband, investasi berlebihan di AI saat ini akan menciptakan fondasi fisik (pusat data, jaringan) yang murah untuk masa depan. Ketika biaya *token* atau pemrosesan AI anjlok (hingga 99.7%), kecerdasan buatan menjadi seperti listrik: murah dan dapat diakses. Ini justru membuka permintaan baru yang masif, membuat perusahaan meningkatkan pengeluaran AI mereka untuk otomatisasi alur kerja yang lebih kompleks di bidang seperti coding, hukum, keuangan, dan penelitian. Pasar sedang membersihkan diri. Perusahaan yang hanya membungkus API atau mengandalkan konsep tanpa nilai unik akan tersingkir. Namun, arah "AI+" tidak dapat dibalikkan. Nilai akan bergeser dari penyedia infrastruktur (*CapEx* seperti Nvidia) menuju perusahaan aplikasi yang benar-benar menyelesaikan masalah di industri vertikal dan mengoptimalkan operasi (*OpEx*). Singkatnya, gelembung di pasar modal akan pecah, membersihkan spekulan. Tetapi infrastruktur dan kemajuan teknologi yang ditinggalkan akan mengintegrasikan AI ke dalam semua sektor, mendorong kita menuju era di mana semua industri akan diubah dan diberdayakan oleh kecerdasan buatan, persis seperti bagaimana internet menjadi tak terhindarkan hari ini.

链捕手33m yang lalu

CEO Microsoft: Di Era AI, Bagaimana Mendefinisikan Parit Pertahanan Sebuah Perusahaan?

CEO Microsoft, Satya Nadella, berpendapat bahwa di era AI, keunggulan kompetitif perusahaan yang sesungguhnya bukan terletak pada model AI terkuat mana yang dipilih, melainkan pada kemampuan perusahaan untuk menciptakan sistem pembelajaran berkelanjutan. Sistem ini mengkristalisasikan alur kerja, pengetahuan spesifik domain, penilaian organisasi, dan pengalaman karyawan, sehingga menjadi "lingkaran pembelajaran" yang terus berevolusi di mana aspek manusia dan AI saling memperkuat. Menurut Nadella, perusahaan masa depan akan mengakumulasi dua jenis modal: *human capital* (pengetahuan, daya nalar, jaringan, kreativitas karyawan) dan *Token Capital* (kemampuan AI yang dibangun dan dimiliki perusahaan sendiri). AI tidak akan mengurangi nilai modal manusia; justru peran manusia dalam menetapkan tujuan, menghubungkan bidang berbeda, dan mengenali pola kunci menjadi lebih penting. Tanpa arahan manusia, kekuatan komputasi hanya berputar di tempat. Tanpa pengetahuan internal organisasi, model yang kuat hanyalah alat eksternal. Inti pandangannya adalah bahwa masa depan yang stabil memerlukan ekosistem, bukan hanya model mutakhir tunggal. Nilai AI harus mengalir ke semua perusahaan, industri, dan negara, bukan hanya dinikmati oleh segelintir model umum. Perusahaan perlu membangun lingkungan evaluasi privat, pembelajaran penguatan privat, dan basis pengetahuan yang dapat dipertanyakan untuk mengubah pengalaman implisit menjadi kemampuan sistem yang dapat digunakan kembali, diskalakan, dan diulang. Parit pertahanan sejati suatu perusahaan bukanlah model AI tertentu, melainkan pengalaman kolektif seperti "karyawan senior" yang telah terkodifikasi dalam sistem. Pengalaman ini tetap ada meskipun model umum diganti. Ini adalah kunci kedaulatan perusahaan di era AI: kemampuan untuk mengubah pengetahuan organisasi menjadi sistem yang terus menghasilkan keuntungan berlipat, mempertahankan kekayaan intelektual, memperkuat kemampuan karyawan, dan menjaga nilai ekonomi AI tetap berada di dalam bisnis, industri, dan komunitas mereka sendiri. Nadella menekankan pentingnya membangun "ekosistem terdepan" yang memungkinkan setiap organisasi memiliki lingkaran pembelajaran mereka sendiri. Dengan begitu, nilai yang diciptakan di atas platform akan lebih besar daripada nilai yang ditangkap oleh platform itu sendiri, menciptakan keseimbangan yang stabil dan berkelanjutan bagi ekonomi yang lebih luas.

marsbit1j yang lalu

CEO Microsoft: Di Era AI, Bagaimana Mendefinisikan Parit Pertahanan Sebuah Perusahaan?

marsbit1j yang lalu

ETF Hanya Tiket Masuk: Institusionalisasi Sejati Bitcoin Terjadi di Tempat yang Tak Terlihat

**Ringkasan: Bitcoin Melampaui ETF, Menjadi "Bahan Baku" Keuangan Institusional** Sementara ETF Bitcoin menarik semua perhatian, perubahan institusional yang lebih dalam justru terjadi di balik layar. Bitcoin kini tidak hanya sekadar aset yang dimiliki, tetapi mulai berfungsi seperti obligasi pemerintah AS atau emas—sebagai **"bahan baku keuangan" (financial primitive)** yang mendukung berbagai produk dan layanan kompleks. **Contoh Implementasi:** * **Cadangan Asuransi:** Perusahaan asuransi di Barbados menggunakan Bitcoin senilai $40 juta sebagai cadangan untuk polis asuransi properti. * **Pinjaman dan Obligasi Bertingkat:** Platform seperti Ledn menawarkan pinjaman dengan jaminan Bitcoin. Bahkan, kumpulan pinjaman tersebut telah disekuritisasi menjadi obligasi senilai $188 juta yang **mendapat peringkat investasi (BBB-) dari S&P**, pertama kalinya untuk sekuritas berbasis aset digital. * **Jaringan Kolateral & Penyelesaian:** Lembaga seperti Anchorage Digital dan Copper.co mengembangkan jaringan yang memungkinkan institusi menggunakan Bitcoin sebagai margin dan menyelesaikan transaksi dengan aman, mirip dengan pasar tradisional. * **Strategi Tanpa Pandangan (Agnostic):** Dana lindung nilai menjalankan **strategi basis (basis trade)** dengan memanfaatkan selisih harga futures dan spot Bitcoin, di mana aliran dana mereka dapat memengaruhi pasar secara mekanis, terlepas dari sentimen harga. * **Bendahara Perusahaan:** Perusahaan seperti Strategy (contoh hipotetis) membeli Bitcoin dalam skala besar dengan mendanainya melalui penerbitan obligasi konversi dan saham preferen, menciptakan produk pendapatan tetap yang didukung oleh Bitcoin. **Uji Tekanan dan Risiko:** Penurunan harga Bitcoin sekitar 27% pada Februari 2026 menguji ketahanan sistem ini. Mekanisme pencairan (liquidation) otomatis berfungsi seperti dirancang, namun juga mengungkap **risiko efek domino (contagion)** jika banyak lender mencairkan jaminan secara bersamaan saat harga turun tajam. **Kesimpulan:** ETF memecahkan masalah **cara memiliki** Bitcoin. Evolusi yang lebih signifikan adalah menjawab **untuk apa** Bitcoin dimiliki. Dengan mulai berintegrasi ke dalam mekanisme inti keuangan—sebagai kolateral, cadangan, dan dasar untuk instrumen berperingkat—peran institusional terpenting Bitcoin mungkin tidak akan pernah terlihat jelas dalam grafik aliran dana ETF, karena ia perlahan-lahan **menjadi bagian dari mesin keuangan itu sendiri**.

marsbit1j yang lalu

ETF Hanya Tiket Masuk: Institusionalisasi Sejati Bitcoin Terjadi di Tempat yang Tak Terlihat

marsbit1j yang lalu

Pendiri ZEC Tanggapi Bug Orchard: Tidak Ada Tanda Pencurian, Akan Membekukan Kolam Orchard

Pendiri Zcash (ZEC) merespons kerentanan keamanan yang ditemukan di modul Orchard, dengan fokus pada empat pertanyaan utama: apakah kerentanan telah dieksploitasi, apakah aset pengguna yang sah dapat ditarik, apakah pengguna dapat memverifikasi total pasokan ZEC tidak mengalami penambahan buatan, dan apakah ada kerentanan pemalsuan serupa lainnya. Berdasarkan investigasi, kemungkinan kerentanan ini telah dieksploitasi dianggap rendah. Alasannya termasuk kerumitan teknis yang tinggi untuk menemukan dan memanfaatkannya, respons cepat tim dengan membekukan sementara pool Orchard, dan tidak adanya bukti transaksi mencurigakan yang menunjukkan eksploitasi. Aset pengguna yang sah di Orchard diperkirakan dapat ditarik normal jika kerentanan belum dieksploitasi. Namun, jika sudah dieksploitasi, ada risiko beberapa aset sah tidak dapat ditarik penuh karena batas saluran penarikan. Pengguna yang khawatir dapat memindahkan asetnya ke alamat transparan (t-address) atau pool privasi Sapling, dengan mempertimbangkan trade-off privasi dan risiko lainnya. Saat ini, pengguna biasa belum dapat secara independen memverifikasi bahwa total pasokan ZEC tidak bertambah secara tidak sah karena adanya kerentanan ini. Namun, rencana peningkatan jaringan Ironwood akan menutup permanen pool Orchard. Setelah itu, siapa pun yang menjalankan node dapat memverifikasi bahwa tidak ada token yang dapat keluar melebihi jumlah yang awalnya disetor dengan sah, sehingga memulihkan kemampuan verifikasi mandiri pengguna. Pemeriksaan menyeluruh oleh Shielded Labs dan mitra, dibantu oleh alat AI canggih, belum menemukan kerentanan pemalsuan token lainnya. Tim semakin yakin bahwa tidak ada kerentanan berbahaya serupa yang masih tersembunyi. Kesimpulannya, berdasarkan analisis saat ini, aset pengguna dianggap aman dan tidak ada indikasi penambahan pasokan ZEC yang tidak sah. Peningkatan Ironwood yang akan datang diharapkan dapat secara permanen mengatasi masalah verifikasi pasokan ini.

Foresight News1j yang lalu