Hari ini (9 Juli), tujuh IPO secara kolektif membunyikan gong di Hong Kong Exchange (HKEX) —
Luxshare Precision, DINGTAI HIGH-TECH, Rigol Technologies, Sanyou Group, Qiyunshan Food, Rokae Robotics, dan Orient Display, menciptakan rekor jumlah IPO harian terbanyak di HKEX sepanjang tahun ini.
Sesi pagi dibuka, saham baru mulai anjlok: Luxshare Precision anjlok 5%, DINGTAI HIGH-TECH turun lebih dari 9%, Rigol Technologies mendekati penurunan 20%. Sanyou Group dibuka datar, Orient Display dibuka rendah kemudian naik sedikit. Di sisi lain, Qiyunshan Food melonjak lebih dari 110%, Rokae Robotics naik tipis, valuasi sekitar 100 miliar HKD.
Saat ini, barisan perusahaan yang menuju IPO di Hong Kong sangat panjang. Hanya saja, di tengah keramaian, polarisasi juga sedang berlangsung sangat ekstrem.
HKEX Menggelegar: Tujuh IPO dalam Satu Hari
Kali ini ada empat saham baru "A+H".
Luxshare Precision menciptakan IPO terbesar tahun ini di Hong Kong, di belakangnya ada seorang pemimpin wanita — Wang Laichun. Di masa awal, dia memulai sebagai pekerja lini perakitan, kemudian membangun usaha dari nol sebagai pabrik kontrak (OEM), dan menjadi terkenal karena kerja sama dengan Apple. Pada 2010, Luxshare Precision melantai di Shenzhen Stock Exchange, kini valuasinya mendekati 450 miliar yuan, menjadi "pemimpin rantai pasokan Apple" di pasar A.
IPO ke Hong Kong kali ini, Luxshare Precision mengumpulkan dana sekitar 24,3 miliar HKD, panasnya langganan juga luar biasa, 26 investor dasar termasuk Temasek Singapura, GIC, Abu Dhabi Investment Authority, Tencent, Hillhouse, dan lainnya, secara kolektif melanggan lebih dari 11 miliar HKD.
Di belakang DINGTAI HIGH-TECH juga ada pemimpin wanita — Wang Xin. Merantau ke selatan pada usia 16 tahun, mendirikan DINGTAI HIGH-TECH pada 2005, dia membawa alat pemotong mikro PCB ke valuasi hampir 200 miliar yuan. Langganan publik untuk saham H kali ini melebihi 354 kali, 16 investor dasar termasuk Shenghong Technology, Hillhouse, E Fund, Barings, dan lainnya, secara kolektif melanggan sekitar 1,991 miliar HKD.
Sanyou Group adalah pemimpin global keramik elektronik, saham H memperkenalkan investor dasar seperti Temasek, CPE, Alibaba, Tencent, dan lainnya. Rigol Technologies adalah perusahaan instrumen pengukuran elektronik, saham H mendapat langganan berlebih 78 kali, 7 investor dasar termasuk Hillhouse, Sungrow Power, Suzhou New District, dan lainnya ikut serta.
Rokae Robotics melantai di HKEX, menjadi "saham robot cerdas seri lengkap pertama", pendirinya, Tuo Hua, saat ini adalah kandidat doktor mekanika di Harbin Institute of Technology. Penawaran publik kali ini mendapat langganan berlebih 156 kali, GF Fund, Huatai Capital, dan lainnya menjadi investor dasar.
Qiyunshan Food berasal dari Jiangxi, mengandalkan kue jujube asam selatan, disebut sebagai "saham camilan jujube asam selatan pertama". Orient Display adalah produsen layar kertas elektronik terbesar kedua global, semula dijadwalkan melantai pada 7 Juli, ditunda hingga hari ini. Berbeda dengan perusahaan lain yang melantai di hari yang sama, kedua perusahaan ini tidak memperkenalkan investor dasar.
Dengan demikian, adegan terkenal lain di HKEX tercipta — tujuh IPO membunyikan gong dalam satu hari.
Adegan Waspada: Mulai Anjlok
"HKEX dibanjiri," perasaan seperti ini membuat hati campur aduk.
Tahun ini, suara gong di HKEX hampir tak pernah berhenti. Ditambah dengan lima perusahaan yang melantai sehari sebelumnya dan Tongrentang Healthcare yang melantai pada 7 Juli, minggu ini sudah ada 13 saham baru yang mendarat di HKEX, besok masih ada dua lagi. Lima belas IPO dalam seminggu, memang pemandangan yang jarang.
Dari segi jumlah, HKEX menyambut tahun besar IPO. Laporan Zero2IPO Research Center menunjukkan, paruh pertama tahun ada 82 perusahaan Tiongkok yang melantai di Hong Kong, naik 110,3% dibandingkan tahun lalu; total pendanaan sekitar 163,324 miliar yuan, naik 105,8%.
Di antaranya, pasukan "A+H" sangat meriah. Data menunjukkan, paruh pertama tahun ada 24 perusahaan yang melakukan listing ganda "A+H" di Hong Kong, telah melampaui 19 perusahaan untuk seluruh tahun 2023. Ke-24 perusahaan ini, total skala pendanaan mencapai 95,651 miliar yuan, menyumbang hampir 60%.
Dengan kata lain, perusahaan "besar" dari pasar A yang listing sekunder ke Hong Kong, mengumpulkan sebagian besar uang di pasar.
Ingat beberapa bulan lalu, panasnya saham baru di Hong Kong. Saat itu efek menghasilkan uang jelas, banyak dana mengalir. Meskipun fundamental sebagian perusahaan tidak menonjol, masih bisa mengandalkan premium sentimen untuk mendapatkan performa pra-pasar atau bahkan hari pertama yang bagus. Laporan EY menunjukkan, rata-rata imbal hasil hari pertama saham baru Hong Kong paruh pertama tahun mencapai 61%, tertinggi satu lot saham baru bisa menghasilkan 33.000 HKD.
Tapi memasuki paruh kedua tahun, narasi IPO Hong Kong mulai berubah halus. Mayoritas saham baru yang baru melantai menunjukkan performa hari pertama yang lemas, bahkan terjerumus dalam anjlok dalam.
Nasib Tongrentang Healthcare paling dalam. Ini adalah perusahaan keempat di bawah Grup Tongrentang yang melantai, perusahaan semula dijadwalkan mendarat di Hong Kong Maret tahun ini, tak disangka ditarik di menit terakhir, setelah hampir 4 bulan persiapan akhirnya naik panggung IPO, hasilnya malah dibuka langsung anjlok. 7 Juli, hari pertama melantai, Tongrentang Healthcare ditutup turun hampir 40%.
Anker Innovations dengan valuasi lebih dari 60 miliar yuan di pasar A juga tidak luput. Melantai di Hong Kong 2 Juli, dijaga 11 institusi, tapi hari pertama sempat turun lebih dari 9% di dalam hari. Lima perusahaan yang melantai 8 Juli, performanya juga biasa saja: Ruiwei Technology sesi pagi sempat turun lebih dari 27%; penawaran publik Hong Kong yang mendapat langganan berlebih 4800 kali dari Basic Semiconductor, kenaikan tertinggi hari pertama hanya sekitar 18%.
Semakin banyak orang membunyikan gong IPO, "Apakah Hong Kong sanggup menampung?" Investor mulai khawatir secara samar.
Memperebutkan Jendela IPO
Yang Panas Semakin Panas, Yang Dingin Semakin Dingin
Kisah IPO sedang terpolarisasi.
Di kubu yang anjlok, perusahaan dari industri manufaktur tradisional, makanan dan minuman, logam non-besi, perangkat keras, dan lainnya berkumpul. Beberapa PER emisi jelas lebih tinggi dari rata-rata industri, langsung menghadapi koreksi cepat setelah melantai. Di antaranya lagi banyak perusahaan skala kecil dan menengah dengan valuasi relatif kecil dan likuiditas rapuh, sedikit tekanan jual sudah bisa memicu harga terjun bebas.
Gelombang AI bergulir, narasi pasar Hong Kong juga dibangun ulang. Model AI besar, chip komputasi, robot, kata-kata ini menggantikan konsumsi, properti, keuangan masa lalu, menjadi tema baru pasar saham baru Hong Kong. Dana jelas terkonsentrasi ke perusahaan teknologi inovatif dengan pertumbuhan tinggi seperti ini, dan hanya mengalir ke target besar kepala.
Performa harga saham paling intuitif. Zhipu AI sejak melantai di Hong Kong Januari tahun ini dengan harga emisi 116,2 HKD, harga puncak pernah naik ke 2.980 HKD, valuasi tembus 1,2 triliun HKD. Meskipun mengalami koreksi, kenaikan kumulatif terbaru masih lebih dari 15 kali. MiniMax juga dari harga emisi 165 HKD sempat melesat ke 1.330 HKD.
Gelombang pencairan saham terbatas yang membuat pasar khawatir, juga menunjukkan arah berbeda. 8 Juli, Zhipu AI menghadapi pencairan besar-besaran pertama saham terbatas pasca-listing. Di luar dugaan, hari pertama pencairan malah naik lebih dari 100 miliar HKD, hampir 70% investor dasar menyatakan akan memegang jangka panjang. Sehari sebelum pencairan MiniMax juga ada aliran dana masuk, di dalam hari sempat naik lebih dari 20%.
Tapi bagi sebagian besar perusahaan, tetap tidak bisa menghindari kutukan "pencairan berarti turun tajam". Contohnya ada di depan mata — "saham AGI pertama Hong Kong" Unisound satu tahun pasca-listing, hari pencairan saham terbatas, penurunan terbesar di dalam hari mendekati 50%.
Dua jenis pergerakan harga kontras sekali. Alur cerita serupa masih terus berulang di Hong Kong: tanpa dukungan kinerja komersialisasi yang berkelanjutan dan terwujud, seindah apapun cerita industri, tidak bisa menahan tekanan jual akibat pelarian kepemilikan terkonsentrasi.
Melongok ke depan, aplikasi listing di Hong Kong (termasuk pengajuan rahasia) sudah melebihi 500, berada di level tertinggi sejarah. Barisan sangat panjang, suasana hati menunggu mendarat IPO terasa sangat kuat. Tapi bisa meluncur bukanlah garis akhir, meluncur dengan indah baru menang.
Yang panas semakin panas, yang dingin semakin dingin. Garis pembatas belum pernah sejelas ini.
Artikel ini berasal dari akun WeChat "投资界", penulis: Zhou Jiali
