Tren Tak Terelakkan Kebangkitan Token Ekuitas

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-01-21Terakhir diperbarui pada 2026-01-21

Abstrak

Token ekuitas, yang menggabungkan hak hukum saham tradisional dengan fleksibilitas dan efisiensi token digital, sedang bangkit sebagai solusi atas konflik lama antara pemegang saham dan pemegang token. Artikel ini menggunakan contoh Uniswap yang butuh 5 tahun untuk mengaktifkan "fee switch" guna memberi imbalan kepada pemegang token UNI, menggarisbawahi perebutan nilai antara investor ekuitas dan pemegang token. Dua jalur ekstrem — menghapus seluruh ekuitas atau meninggalkan token — memiliki kelemahan besar. Menghapus ekuitas hanya layak untuk proyek yang sepenuhnya on-chain seperti Bitcoin, sementara meninggalkan token berarti kehilangan manfaat kepemilikan komunitas dan penyelesaian instan. Ekuitas memberikan keunggulan dalam hak hukum, kendali governance formal, kejelasan akumulasi nilai, dan akses ke pool investor yang lebih luas. Sementara token unggul dalam efisiensi, transparansi, dan kemampuan menyelaraskan insentif komunitas global. Tahun 2026 diprediksi sebagai tahun inovasi token ekuitas, didorong oleh proyek percontohan DTC AS yang memungkinkan kepemilikan sekuritas yang ditokenisasi di blockchain. Integrasi infrastruktur TradFi dengan blockchain ini, bersama dengan kejelasan regulasi yang diharapkan, akan mengarah pada masa depan di mana kepemilikan digital yang terlindungi hukum menjadi norma.

Penulis: Matty

Disusun oleh: Jiahuan, ChainCatcher

November 2025, lebih dari 5 tahun setelah airdrop $UNI, Uniswap akhirnya menyalakan sakelar biaya.

Proses ini telah melalui penundaan selama bertahun-tahun dan permainan tata kelola yang berulang, bahkan pada tahun 2024 terjadi insiden yang sangat canggung: seorang 'pemangku kepentingan' (yang secara luas diyakini sebagai investor ekuitas) menghalangi proposal yang seharusnya memberi manfaat kepada pemegang token. Meskipun demikian, proposal UNIfication akhirnya disetujui dengan lebih dari 62 juta suara.

Fakta bahwa DEX terbesar di ruang crypto membutuhkan waktu begitu lama untuk mencari cara memberi imbalan kepada pemegang tokennya, cukup menggambarkan keadaan saat ini dari hubungan ekuitas dan token Meskipun pemegang token UNI secara teori 'memiliki' protokol ini, mereka hanya bisa menonton dari luar sementara investor ekuitas mengambil semua nilai dari biaya front-end.

Meskipun Uniswap adalah contoh utama perpecahan ekuitas dan token, masalah ini telah memburuk selama bertahun-tahun, mempengaruhi hampir setiap protokol yang terus menghasilkan pendapatan. Pemegang ekuitas dan pemegang token sering berebut kumpulan nilai yang sama, sementara beroperasi di bawah kerangka hukum, tata kelola, dan ekonomi yang pada dasarnya berbeda.

Solusi yang diusulkan dalam industri beragam: dari menghilangkan ekuitas sepenuhnya dan memindahkan semua kepemilikan ke on-chain, hingga pergi ke ekstrem lain—menghapus token sepenuhnya. Kedua pendekatan ini memiliki pendukungnya, tetapi juga memiliki kelemahan besar.

Jalan Ekstrem Satu: Dekapitalisasi Penuh

Menghilangkan ekuitas sepenuhnya dan memindahkan semua konsep kepemilikan ke on-chain, jelas merupakan solusi teoretis. Dalam visi ini, kontrak pintar menggantikan perjanjian pemegang saham, saldo on-chain menggantikan tabel struktur modal, token tata kelola menggantikan suara dewan direksi.

Penyelesaian instan. Kepemilikan transparan. Apa yang tidak disukai?

Satu masalah utama adalah: Kecuali aset, operasi, dan klien perusahaan sepenuhnya on-chain, sistem pengadilan off-chain akan selalu menjadi arbiter akhir untuk menyelesaikan sengketa. Anda dapat mencoba membuat semua kontrak dan perjanjian off-chain Anda merujuk pada logika on-chain, tetapi ini tidak mengubah fakta bahwa pengadilan off-chain adalah arbiter, dan tidak semua hal dapat Anda kendalikan untuk dipindahkan ke on-chain.

Misalnya, saya dapat memiliki NFT real estat yang ditokenisasi yang diterbitkan oleh kontrak pintar, yang menyatakan bahwa saya memiliki properti yang sesuai, tetapi jika akta tanah off-chain untuk tanah itu mengatakan hal yang berbeda, semoga beruntung menunjukkan NFT Anda ketika sheriff datang untuk menyampaikan pemberitahuan pengusiran. (Sekali lagi, Anda dapat mengambil langkah-langkah untuk mencoba memastikan bahwa akta off-chain konsisten dengan status on-chain, tetapi ini tidak menyangkal fakta bahwa penegakan off-chain memiliki prioritas).

Metode "tanpa ekuitas, token murni" hanya berlaku untuk sebagian kecil proyek:

Jaringan dan protokol yang sepenuhnya on-chain, seperti Bitcoin, beberapa blockchain publik, dan DeFi yang sepenuhnya otonom. Proyek-proyek ini tidak memiliki perusahaan, tidak ada karyawan, tidak ada server, dan tidak ada ketergantungan eksternal. Lagi pula, itulah keindahan awal Bitcoin! Sistem yang tidak dapat disensor dan aset yang tidak dapat disita.

Tetapi untuk sebagian besar proyek (dan sebagian besar aktivitas on-chain potensial), ini tidak layak. Perusahaan Web2 dan Web2.5 memiliki aset off-chain, pelanggan, pembayaran, dan operasi.

Jalan Ekstrem Dua: Detokenisasi Penuh

Di ujung spektrum yang lain, beberapa proyek (sebenarnya sebagian besar perusahaan) memutuskan untuk menghapus token sepenuhnya. Mereka mengumpulkan ekuitas, membangun produk, dan menghindari semua sakit kepala yang mungkin ditimbulkan oleh token—sementara juga mengorbankan semua manfaatnya.

  • Manfaat: Tidak ada token berarti tidak ada SEC yang mengetuk pintu Anda. Tidak perlu khawatir apakah token tata kelola adalah sekuritas. Tidak perlu merancang tokenomi, mengkhawatirkan emisi, atau menjelaskan mekanisme pembelian kembali.

  • Biaya: Mengorbankan penyelesaian instan, catatan kepemilikan yang transparan, keuntungan efisiensi biaya, dan kemampuan untuk mengoordinasikan insentif komunitas global.

Transfer ekuitas tradisional mahal, penyelesaiannya lambat, dan tidak dapat diakses oleh sebagian besar investor potensial. Mendapatkan eksposur ekuitas di startup swasta masih mahal, tidak efisien, tidak transparan. Bahkan pada tahun 2026, proses yang diperlukan untuk memperdagangkan saham publik tampak kuno dibandingkan dengan DeFi.

Token, meskipun memiliki banyak kekurangan, memiliki potensi untuk memecahkan masalah ini. Mereka memungkinkan kepemilikan komunitas dan produk yang dimiliki pengguna. Membuang ini sepenuhnya adalah kemunduran.

Untuk menemukan keseimbangan optimal antara kedua ekstrem ini, kita perlu memahami apa yang diberikan ekuitas yang tidak dapat diberikan oleh token.

Apa yang Diberikan oleh Ekuitas dan Token Masing-masing

1. Hak dan Perlindungan Hukum

Ketika Anda memiliki ekuitas, Anda memiliki status hukum. Anda dapat menuntut, menegakkan hak. Jika direktur melanggar kewajiban fidusia atau terjadi penipuan, Anda memiliki kerangka hukum yang mapan untuk memulihkan kerugian.

Pemegang token (dengan sangat sedikit pengecualian) hampir tidak memiliki hak atau perlindungan yang diakui secara hukum. Mereka sering hanya bisa berharap bahwa pasar akan menyelamatkan investasi mereka.

Meskipun secara teori seluruh anggaran perusahaan dapat ditempatkan on-chain, tanpa hak hukum, meminta pendiri untuk menyerahkan setiap keputusan kepada pemungutan suara pemegang saham akan memperkenalkan banyak ketidakefisienan operasional dan bertentangan dengan tujuan investasi—mempercayai visi dan kemampuan tim.

2. Kontrol Tata Kelola Formal

Pemegang saham ekuitas memilih dewan direksi, menyetujui transaksi besar, memiliki hak yang dikodifikasikan. Sebaliknya, token tata kelola sering memberikan ilusi kontrol.

Seperti yang dinyatakan Vitalik, tata kelola token memiliki kelemahan serius: tingkat partisipasi rendah (<10%), manipulasi paus, kurangnya keahlian. Lebih sering, tata kelola on-chain merosot menjadi "teater desentralisasi", dan tim sering dapat mengabaikan suara jika mereka tidak menyukai hasilnya, karena eksekusi masih memerlukan tindakan manual.

3. Kejelasan Hukum untuk Akumulasi Nilai

Dalam aktivitas M&A, pemegang ekuitas memiliki hak hukum yang jelas untuk mendapatkan hasil. Seperti yang ditunjukkan oleh kasus-kasus terkini Tensor dan Axelar, pemegang token sering kali benar-benar ditinggalkan, bahkan jika proyek terkait telah diakuisisi.

Karena hak hukum yang kuat untuk berbagi keuntungan ini, saham lebih andal diperdagangkan berdasarkan kelipatan dari laba masa depan yang diharapkan. Sedangkan valuasi token seringkali murni spekulatif, tanpa dukungan fundamental.

Bahkan jika proyek menghasilkan pendapatan, karena risiko regulasi dan konflik kewajiban fidusia, sebagian besar proyek tidak akan secara andal merutekan pendapatan kepada pemegang token. Meskipun protokol off-chain dapat dibangun untuk mensimulasikan hak ini, ini jauh kurang andal daripada dasar hukum ekuitas.

4. Kumpulan Investor yang Lebih Luas dan Dalam

Singkatnya, kumpulan investor dan daya beli total di pasar ekuitas jauh lebih besar daripada di pasar token.

  • Nilai pasar saham AS saja adalah lebih dari 20 kali lipat dari seluruh industri crypto.

  • Nilai pasar saham global adalah lebih dari 46 kali lipat dari industri crypto.

Proyek yang memilih token daripada ekuitas, pada dasarnya hanya menjangkau 2%-5% dari daya beli potensial yang sebenarnya dapat mereka jangkau.

2026: Tahun Token Ekuitas

Satu hal yang pasti: dari ekuitas yang ditokenisasi hingga bentuk-bentuk baru tata kelola on-chain, 2026 akan menjadi tahun inovasi dan eksperimen untuk token ekuitas.

Proyek percontohan DTC (diluncurkan pada paruh kedua 2026) akan menjadi pertama kalinya di Amerika Serikat yang memungkinkan peserta untuk memegang kepentingan sekuritas yang ditokenisasi di blockchain. Ini mewakili tulang punggung infrastruktur pasar modal AS yang sedang beralih ke on-chain:

  • Nasdaq telah mengusulkan untuk memperdagangkan sekuritas yang ditokenisasi.

  • Securitize menawarkan saham publik nyata dengan kepemilikan hukum yang sepenuhnya on-chain.

  • Centrifuge dan lainnya sedang menokenisasi ekuitas melalui agen yang terdaftar SEC.

Penyatannya infrastruktur keuangan tradisional dengan rel blockchain bukan lagi mimpi di siang bolong—ini sedang terjadi.

Untuk proyek-proyek crypto native, perjalanan lima tahun Uniswap menuju sakelar biaya adalah peringatan. Perpecahan ekuitas dan token tidak akan terselesaikan dengan sendirinya. Ini membutuhkan desain yang disengaja, protokol yang jelas, dan struktur yang menyelesaikan konflik kepentingan.

Pada akhirnya, perpecahan ini berasal dari ketidakpastian regulasi dan kurangnya kerangka hukum. Baik melalui "proyek crypto" SEC atau RUU Kejelasan, AS diperkirakan akan mendapatkan kepastian regulasi yang telah lama ditunggu-tunggu paling cepat Januari tahun ini.

Pada akhir tahun ini, kita tidak akan lagi membahas ekuitas vs token. Kita akan membahas kepemilikan—yang transparan, dapat dialihkan, dilindungi hukum, dan asli digitalkepemilikan.

Pertanyaan Terkait

QApa yang dimaksud dengan 'token ekuitas' dan mengapa penulis memprediksi kebangkitannya pada tahun 2026?

AToken ekuitas merujuk pada aset digital yang mewakili kepemilikan saham tradisional dalam suatu perusahaan, tetapi dikeluarkan dan dikelola di blockchain. Penulis memprediksi kebangkitannya pada tahun 2026 karena inovasi seperti program percontohan DTC yang akan diluncurkan, integrasi infrastruktur keuangan tradisional dengan blockchain oleh platform seperti Nasdaq dan Securitize, serta potensi kejelasan regulasi yang memungkinkan kepemilikan yang transparan dan dilindungi hukum.

QMengapa Uniswap dijadikan contoh utama dalam artikel untuk menggambarkan konflik antara pemegang saham dan pemegang token?

AUniswap dijadikan contoh karena butuh waktu lebih dari 5 tahun untuk mengaktifkan 'sakelar biaya' yang memberikan imbalan kepada pemegang token, sementara investor ekuitas sudah menikmati nilai dari biaya front-end. Ini menunjukkan perebutan nilai antara pemegang saham (yang memiliki hak hukum) dan pemegang token (yang memiliki kepemilikan teoretis tanpa perlindungan hukum yang sama).

QApa saja kelemahan utama dari pendekatan 'tanpa ekuitas, hanya token' menurut artikel?

AKelemahan utamanya adalah sistem pengadilan off-chain akan selalu menjadi arbiter akhir untuk menyelesaikan sengketa, karena aset, operasi, dan klien perusahaan tidak sepenuhnya on-chain. Pendekatan ini hanya layak untuk proyek yang sepenuhnya on-chain seperti Bitcoin atau beberapa protokol DeFi otonom, tetapi tidak untuk sebagian besar perusahaan dengan operasi off-chain.

QApa keuntungan dan kerugian jika suatu proyek memilih untuk sepenuhnya menghilangkan token dan hanya menggunakan ekuitas tradisional?

AKeuntungan: Menghindari risiko regulasi dari SEC, tidak perlu merancang tokenomics yang rumit, dan tidak ada kekhawatiran tentang manipulasi atau governance token yang dianggap sebagai sekuritas. Kerugian: Kehilangan manfaat penyelesaian instan, catatan kepemilikan yang transparan, efisiensi biaya, dan kemampuan untuk mengoordinasikan insentif komunitas global secara efektif.

QBagaimana artikel menjelaskan perbedaan mendasar dalam hak hukum antara pemegang saham dan pemegang token?

APemegang saham memiliki status hukum yang jelas: mereka dapat menuntut, menegakkan hak, dan memiliki kerangka hukum yang mapan untuk memulihkan kerugian jika terjadi pelanggaran. Sebaliknya, pemegang token (dalam大多数 kasus) hampir tidak memiliki hak atau perlindungan hukum yang diakui, dan hanya mengandalkan pasar untuk menyelamatkan investasi mereka tanpa dasar hukum yang kuat.

Bacaan Terkait

Setelah Tiga Kuartal Berturut-Turut Turun, Bisakah Pasar Kripto Menyambut Jendela Stabilitas di Kuartal Ketiga?

Pasar kripto mengalami kuartal terburuk sejak 2022, dengan kapitalisasi pasar turun 12.6% menjadi $2.1 triliun, didorong oleh keluarnya modal dan penurunan volume perdagangan. Bitcoin dan Ethereum masing-masing jatuh 14.2% dan 25.4% di kuartal kedua. Aliran keluar bersih dari ETF Bitcoin AS mencapai $4.67 miliar, menandakan tekanan jual yang berkelanjutan. Faktor utama meliputi terputusnya hubungan dengan saham AS, kebijakan moneter Federal Reserve yang ketat, dan pelepasan aset oleh perusahaan seperti Strategy. Proses legislasi UU CLARITY yang akan memberikan kejelasan regulasi terhambat, meningkatkan premi risiko di sektor ini. Namun, ada tanda-tanda potensi stabilisasi. Aliran keluar ETF yang besar secara historis sering terjadi di akhir fase penurunan, dan para pemegang Bitcoin jangka panjang mulai menambah kepemilikan lagi. Sementara sebagian besar sektor menyusut, pasar prediksi dan aset koleksi yang ditokenisasi mencatat pertumbuhan signifikan. Pandangan untuk kuartal ketiga sangat bergantung pada pertemuan Fed akhir Juli. Sinyal kebijakan yang lunak dapat mendukung pemulihan Bitcoin, sementara sikap yang hawkish dapat memicu konsolidasi lebih lanjut. Meskipun tantangan regulasi tetap ada, indikator teknis seperti harga Bitcoin yang mendekati rata-rata bergerak 200-mingguannya menunjukkan dasar jangka panjang belum rusak. Logika pasar telah bergeser dari mengandalkan narasi ke faktor fundamental seperti kebijakan dan ekspektasi suku bunga.

marsbit16j yang lalu

Setelah Tiga Kuartal Berturut-Turut Turun, Bisakah Pasar Kripto Menyambut Jendela Stabilitas di Kuartal Ketiga?

marsbit16j yang lalu

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

SpaceX meluncurkan IPO terbesar dalam sejarah pada Juni 2026, namun akses bagi banyak pedagang terhambat oleh batasan regional dan prosedur broker. WEEX kini menghadirkan SPCXON/USDT di pasar spotnya, sebuah instrumen tokenisasi yang memungkinkan paparan terhadap pergerakan harga SpaceX melalui akun kripto yang diselesaikan dengan USDT, tanpa memerlukan broker AS atau pembiayaan bank. SPCXON adalah produk tokenisasi yang mencerminkan ekonomi kepemilikan SpaceX bagi pedagang yang memenuhi syarat di luar AS, dengan dividen diinvestasikan kembali. Aset ini diperdagangkan di WEEX sebagai pasangan spot dengan USDT, tersedia selama jam pasar, memberikan akses mudah bagi trader kripto. Kasus investasi untuk SpaceX didasarkan pada pertumbuhan pendapatan Starlink dan pencapaian Starship, meskipun valuasinya yang tinggi (sekitar 90-110 kali pendapatan) telah memperhitungkan eksekusi sempurna selama bertahun-tahun. Faktor seperti jumlah saham publik yang terbatas dan masa buka kunci (unlock) insider pertama menjadi pertimbangan penting. Penting untuk diingat bahwa SPCXON memberikan paparan, bukan kepemilikan langsung atas saham atau hak suara. Harganya dapat diperdagangkan pada premium atau diskon terhadap nilai aset bersih. WEEX menawarkan akses ke berbagai aset TradFi yang ditokenisasi seperti ini dalam satu akun terpadu, bersama dengan pasar futures dan kampanye perdagangan dengan pool hadiah.

TheNewsCrypto16j yang lalu

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

TheNewsCrypto16j yang lalu

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

**PASAR KRIPTO & SAHAM: BTC Hadapi Resistensi, Saham Semikonduktor Turun di Perdagangan Malam** Pasar kripto melanjutkan pemulihan, dengan harga Bitcoin bertahan di sekitar $66,000 setelah rebound lebih dari 15% dari titik terendah Juli. Namun, BTC menghadapi **tembok resistensi kuat di dekat $68,000**, yang bertepatan dengan biaya rata-rata investor selama lima bulan terakhir dan titik gagalnya rebound pertengahan Juni. Secara teknis, perhatian tertuju pada **200 EMA mingguan (~$68,328) sebagai level kunci**. Jika BTC ditolak di level ini, potensi penurunan menuju support $63,000 terbuka. Analis menyoroti volume rendah dan penurunan open interest futures di CME, menandakan rebound ini lebih dipicu likuiditas rendah musim panas daripada awal bull run penuh. Di pasar saham AS, **indeks futures utama turang** setelah sesi kemarin yang kuat. Sektor semikonduktor dan penyimpanan (storage), yang melonjak pada hari Selasa (contoh: Micron +12%), **mengalami koreksi di perdagangan malam (night trading)**. ETF semikonduktor turun 2,22% dan saham Micron turun 2,29%. Meski begitu, ada sorotan positif seperti **Super Micro Computer (SMCI)** yang naik lebih dari 15% setelah melaporkan pandangan pendapatan yang kuat dan pesanan baru yang sangat besar, mengonfirmasi permintaan server AI tetap solid. Kekhawatiran makro muncul dari **kenaikan harga minyak mentah (di atas $91)** akibat ketegangan geopolitik dan **lonjakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS**, dengan imbal hasil 10-tahun mencapai sekitar 4,64%. Faktor-faktor ini dapat menambah tekanan inflasi dan membatasi ruang gerak pasar saham. Saham terkait kripto seperti Coinbase dan Robinhood naik kuat didorong oleh perkembangan regulasi yang lebih jelas di AS. Di Asia, **Korea Selatan** dan **Jepang** menunjukkan kinerja beragam. Indeks KOSPI Korea naik didukung pemulihan saham semikonduktor, sementara pasar Jepang melemah dengan **Yen terus melemah ke level terendah sejak 1986**, meningkatkan kekhawatiran akan intervensi bank sentral. **Yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya:** * **22 Juli:** Acara AI AMD, rilis laporan keuangan dari Google (Alphabet), Tesla, IBM. * **23 Juli:** Keputusan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB), data klaim pengangguran AS, laporan keuangan Intel. * Perkembangan lebih lanjut dari **harga minyak, imbal hasil obligasi, dan dinamika Yen Jepang** akan menjadi penentu sentimen pasar risiko secara keseluruhan.

marsbit16j yang lalu

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

marsbit16j yang lalu

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

Penulis: Zen, PANews Heath Tarbert, mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, baru-baru ini menyerukan kepada investor untuk mengadopsi pandangan jangka panjang terhadap saham Circle, meskipun harganya telah turun 70% dari puncaknya. Namun, ia sendiri secara konsisten menjual saham CRCL sejak perusahaan go public, menguangkan sekitar $30 juta tanpa pernah membeli saham tambahan di pasar terbuka. Tarbert, yang bergabung dengan Circle pada Juli 2023 dan menjadi Presiden pada awal 2025, dikenal sebagai pendukung kuat narasi "jangka panjang" perusahaan. Namun, sehari sebelum IPO Circle, ia menetapkan rencana perdagangan 10b5-1 untuk menjual hingga 353.290 saham dalam setahun. Dalam 13 bulan setelah IPO, ia menjual lebih dari 360.000 saham, termasuk penjualan tunggal senilai $11,5 juta pada Maret 2026. Ia bahkan menetapkan rencana 10b5-1 kedua untuk menjual hingga 160.000 saham lagi pada akhir tahun 2026. Langkah Tarbert ini menuai kecaman karena dianggap tidak konsisten dengan pesan "jangka panjang" yang ia sampaikan kepada publik. Perjalanan kariernya sering dikaitkan dengan "revolving door" antara regulator dan dunia keuangan. Setelah mengundurkan diri sebagai Ketua CFTC pada Maret 2021, ia bergabung dengan Citadel Securities hanya 27 hari kemudian sebagai Kepala Penasihat Hukum, tepat saat perusahaan itu menghadapi pengawasan ketat terkait peristiwa GameStop. Di Citadel, ia juga mendukung undang-undang yang memperluas wewenang CFTC atas pasar crypto, sementara Citadel diketahui berencana berekspansi ke aset kripto. Tarbert kemudian pindah ke Circle pada 2023, membantu perusahaan mengatasi tantangan regulasi dan akhirnya go public melalui IPO langsung. Meskipun sangat berharga bagi perusahaan, tindakannya menjual saham dalam jumlah besar sambil mendorong investor untuk bertahan menimbulkan pertanyaan tentang komitmennya yang sebenarnya terhadap masa depan jangka panjang Circle.

marsbit16j yang lalu

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

marsbit16j yang lalu

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

**Ringkasan: Gelombang "Wall Street-ization" Produk Keuangan Kripto: Kompetisi atau Integrasi?** Artikel ini membahas fenomena konvergensi antara keuangan tradisional (TradFi) dan keuangan kripto (Crypto). Meskipun Bitcoin awalnya dirancang sebagai sistem peer-to-peer yang terdesentralisasi dan bebas dari perantara seperti bank, pasar kripto kini semakin diintegrasikan ke dalam infrastruktur keuangan tradisional. **Tren "Wall Street-ization":** Dimulai dengan disetujuinya ETF spot Bitcoin pada 2024, aset kripto kini dikemas menjadi produk seperti ETF (oleh BlackRock, Fidelity, dll.), futures, dan sekuritisasi aset riil (RWA) seperti obligasi pemerintah yang ditokenisasi. Ini memberikan akses yang mudah dan teregulasi bagi investor institusional, tetapi juga berarti kekuasaan atas penerbitan, penentuan harga, kustodian, dan distribusi aset kripto semakin bergeser ke lembaga keuangan besar. **Dua Jalur Konvergensi (1+1>2):** Artikel ini menyoroti dua arah integrasi: 1. **Dari CEX ke TradFi:** Dilambangkan oleh **Gate.io**, yang berkembang dari bursa kripto menjadi platform multi-aset. Gate kini menawarkan perdagangan saham nyata (AS, Hong Kong, Korea) menggunakan USDT, menyediakan akses tanpa batas waktu ke pasar tradisional. 2. **Dari TradFi ke Crypto:** Dilambangkan oleh **Robinhood**, platform broker tradisional yang memperluas layanannya ke aset kripto (termasuk melalui akuisisi Bitstamp) dan mengembangkan produk seperti token saham di blockchain. **Tujuan Bersama: Akun Keuangan "Super" Terpadu:** Kedua jalur ini bertujuan menciptakan **akun keuangan generasi berikutnya yang terpadu**. Pengguna di masa depan mungkin dapat memperdagangkan Bitcoin, saham Apple, ETF, emas, dan obligasi pemerintah yang ditokenisasi dalam satu antarmuka yang sama, menggunakan stablecoin sebagai lapisan dana. **RWA dan Obligasi Pemerintah di On-Chain sebagai Lapisan Tengah:** Tokenisasi aset dunia nyata, terutama obligasi pemerintah AS, menyediakan aset berpenghasilan rendah risiko di ekosistem on-chain. Pasar ini tumbuh pesat (naik 40% pada paruh pertama 2026) meskipun pasar kripto turun, menunjukkan permintaan nyata. **Kesimpulan:** "Wall Street-ization" bukanlah pengambilalihan sepihak, melainkan **transformasi timbal balik**. TradFi dan Crypto saling melengkapi: Crypto mendapatkan akses ke likuiditas, kepatuhan, dan jaringan distribusi yang luas, sementara TradFi mengadopsi efisiensi, kecepatan, dan pasar 24/7 dari Crypto. Hasil akhirnya adalah pembentukan **pasar modal terpadu yang lebih efisien dan global**, di mana batas antara aset tradisional dan kripto semakin kabur.

marsbit16j yang lalu

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

marsbit16j yang lalu

Trading

Spot
活动图片