Penulis: Nancy, PANews
Emas sedang menggila. Kurang dari sebulan sejak awal tahun, berbagai aliran dana bergegas memburu emas, mendorong harga terus mencetak rekor tertinggi baru.
Dalam pesta pora logam mulia ini, seorang "dalang besar tersembunyi" tiba-tiba memasuki pandangan: raksasa stablecoin Tether diam-diam telah memegang cadangan emas fisik sebanyak 140 ton.
Memegang 140 Ton Emas, Bercita-Cita Menjadi Bank Sentral Emas Terbesar di Dunia
Tether, yang "memiliki tambang di rumah", sedang menjadi dalang besar di pasar emas.
"Kami segera akan menjadi salah satu 'bank sentral emas' terbesar di dunia, bisa dibilang." Paolo Ardoino, CEO Tether, baru-baru ini dalam wawancara dengan Bloomberg tidak menyembunyikan ambisinya.
Ini bukan omong kosong. Hingga saat ini, Tether telah mengakumulasi sekitar 140 ton emas fisik, dengan nilai sekitar $23 miliar pada harga saat ini. Biasanya, Tether membeli langsung dari penyuling Swiss dan lembaga keuangan global terkemuka, pesanan logam dalam jumlah besar seringkali membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk diserahkan. Emas yang tiba kemudian disimpan di sebuah bunker nuklir yang dibangun pada masa Perang Dingin di Swiss, dilindungi oleh pintu baja tebal berlapis-lapis, dan Swiss memiliki sistem kerahasiaan yang terkemuka di dunia.
Dalam hal skala, Tether telah menjadi pemegang emas fisik terbesar yang diketahui di luar sistem perbankan dan negara, masuk dalam jajaran 30 besar pemegang emas global, dengan ukuran kepemilikan melebihi negara-negara seperti Yunani, Qatar, dan Australia.
Meskipun Tether telah memulai persiapan aset emas sejak bertahun-tahun lalu, masuknya secara besar-besaran terjadi pada tahun 2025. Hanya dalam setahun terakhir, Tether membeli lebih dari 70 ton emas, menjadi salah satu dari tiga pembeli emas terbesar tahun ini. Skala pembelian tidak hanya melebihi hampir semua bank sentral tunggal selain Bank Sentral Polandia, tetapi juga melebihi banyak ETF emas besar.
Bisa dibilang kenaikan harga emas tahun ini, Tether juga merupakan pendorong penting.
Menurut Ardoino, saat ini kecepatan pembelian emas Tether adalah sekitar 1 hingga 2 ton per minggu, dan berencana mempertahankan ritme ini dalam beberapa bulan ke depan, "mungkin akan melambat, tetapi kami akan mengevaluasi permintaan emas per kuartal".
Tetapi ambisi Tether tidak berhenti pada menimbun emas. Dalam wawancara Bloomberg, Ardoino menyatakan bahwa Tether sedang mengevaluasi pasar dan strategi perdagangan potensial, berencana untuk menangkap peluang arbitrase melalui perdagangan aktif cadangan emas. Secara bersamaan, perusahaan sedang membangun "ruang perdagangan emas terbaik di dunia", dengan tujuan membangun saluran perolehan emas yang stabil dan jangka panjang, dan bersaing dengan bank-bank besar seperti JPMorgan Chase, HSBC yang mendominasi pasar logam mulia global.
Untuk itu, Tether tahun lalu dengan gemilang merekrut dua veteran perdagangan berat, mantan Kepada Perdagangan Logam Global HSBC Vincent Domien, serta Kepada Pembelian Logam Mulia untuk wilayah Eropa, Timur Tengah, dan Afrika Mathew O’Neill, khusus bertanggung jawab untuk memperluas peta bisnis emasnya. (Bacaan terkait: Kerajaan Emas Tether: Ambisi dan Keretakan "Bank Sentral Tanpa Batas")
Di hulu rantai industri, Tether juga mulai menggunakan kekuatan uangnya untuk mengambil posisi. Tether telah berinvestasi di beberapa perusahaan royalti pertambangan emas menengah Kanada, termasuk Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties, dan Gold Royalty, melalui investasi ekuitas, mengunci kapasitas produksi dan pembagian keuntungan di masa depan.
Pada tingkat produk keuangan, Tether telah meluncurkan stablecoin yang dipatok ke emas Tether Gold (XAU₮) sejak tahun 2020. Hingga akhir tahun lalu, token ini didukung oleh 16,2 ton emas fisik. Tidak lama sebelumnya, Tether juga meluncurkan unit penilaian baru untuk XAU₮, Scudo, di mana setiap 1 Scudo mewakili seperseribu ons troy emas, bertujuan untuk membuat emas menjadi cara pembayaran yang lebih mudah digunakan.
Data CoinGecko menunjukkan, per 28 Januari, kapitalisasi pasar beredar XAU₮ telah mencapai $2,7 miliar, tumbuh sekitar 91,3% dalam setahun terakhir, menguasai 49,5% pangsa pasar di jalur emas tokenisasi,稳稳位居第一稳稳 menduduki peringkat pertama.
Dari menimbun emas fisik, hingga tata letak rantai industri, hingga inovasi produk keuangan, investasi besar-besaran dari pecinta emas ini bahkan membuat orang-orang di lingkaran komoditas besar tradisional menyatakan "tidak mengerti", beberapa orang menggambarkan Tether sebagai "perusahaan paling aneh yang pernah ditemui".
Tetapi sekarang, dengan harga emas terus mencetak rekor tertinggi baru, taruhan Tether ini sedang mendapatkan imbalan yang menakjubkan.
Meraup Untung $15 Miliar per Tahun, Membangun Gudang Amunisi Modal
Keberanian Tether untuk menimbun emas secara gila-gilaan, berasal dari sebuah "mesin cetak uang" yang berputar dengan kecepatan tinggi.
Menurut laporan Fortune, Tether pada tahun 2025 menciptakan laba bersih sekitar $15 miliar, meningkat signifikan dari $13 miliar pada tahun sebelumnya. Dan yang mendukung laba miliaran dolar ini hanyalah sekitar 200 karyawan global. Perhitungan kasar, laba per karyawan mencapai $75 juta, efisiensi per karyawan yang begitu tinggi membuat raksasa keuangan tradisional tidak bisa mengejar.
Dan inti dari kemampuan profitabilitas ini, berasal dari kumpulan dana yang mengendap dari bisnis stablecoin-nya.
Saat ini, stablecoin dolar AS USDT yang diterbitkan oleh Tether, telah menjadi stablecoin yang paling banyak digunakan secara global, dengan jumlah pengguna突破 500 juta突破 500 juta. Data CoinGecko menunjukkan, per 28 Januari 2026, jumlah beredar stablecoin dolar AS USDT yang diterbitkan Tether mendekati $187 miliar,稳稳位居稳定币赛道首位稳稳 menduduki peringkat pertama di jalur stablecoin. Aktivitas perdagangan juga memimpin, data Artemis Analytics menunjukkan, volume perdagangan total stablecoin tahun 2025 tumbuh 72% menjadi $33 triliun, di mana USDT menyumbang $13,3 triliun,占比超过33%占比 lebih dari 33%.
Atas dasar ini, Tether sedang memperluas skala endapan dana melalui kepatuhan lebih lanjut.
Pada 27 Januari, Tether secara resmi meluncurkan stablecoin yang diatur federal AS USAT, diterbitkan oleh penerbit stablecoin pertama yang diatur federal AS Anchorage Digital Bank, Cantor Fitzgerald bertindak sebagai wali amanat cadangan yang ditunjuk dan dealer utama pilihan, mantan penasihat Gedung Putih Bo Hines menjabat sebagai CEO. Ini dilihat sebagai langkah kunci Tether untuk sepenuhnya memasuki pasar domestik AS.
Pada saat yang sama, Tether memanfaatkan investasi dalam platform konten seperti Rumble, berusaha mengintegrasikan bisnis USAT ke dalam ekosistem lalu lintas, sehingga dapat dengan cepat menjangkau 100 juta pengguna AS, dan menetapkan目标市值1万亿美金的目标目标 kapitalisasi pasar $1 triliun dalam lima tahun. Jika berjalan lancar, USAT mungkin menjadi pesaing sejati pertama USDC di pasar AS.
Setelah memperoleh liabilitas dengan biaya hampir nol, Tether dengan mudah mengantongi selisih bunga dengan mengalokasikan aset yang likuid dan berisiko rendah.
Di antaranya, bunga obligasi AS adalah sumber pendapatan inti Tether. Dalam siklus suku bunga tinggi, bunga obligasi AS secara langsung memperbesar kemampuan盈利 Tether盈利能力. Saat ini, skala obligasi AS yang dipegang Tether sekitar $135 miliar,已超过韩国等主权国家已 melebihi negara-negara berdaulat seperti Korea Selatan, menjadi pemegang obligasi AS terbesar ke-17 secara global.
Secara bersamaan, Tether juga merupakan pemain super Bitcoin. Sejak 2023, Tether mengalokasikan hingga 15% dari laba bersih bulanannya untuk investasi rutin Bitcoin. Saat ini kepemilikan已超过9.6万枚已 melebihi 96.000 koin, menjadi salah satu pemegang institusional Bitcoin terbesar di dunia, dengan biaya rata-rata sekitar $51.000, jauh di bawah harga pasar saat ini. Seputar ekosistem Bitcoin, Tether juga membangun tambangnya sendiri, berinvestasi di perusahaan pertambangan, mengatur DAT (bendahara crypto), terus memperluas pengaruh industri, dan一度在海外传出“BTC隐形操盘手”的阴谋论一度 menimbulkan teori konspirasi "dalang tersembunyi BTC" di luar negeri. (Bacaan terkait: Terjerat dalam Teori Konspirasi Dalang Tersembunyi BTC? Mengungkap Panorama Strategi Bitcoin Tether)
Selain itu, untuk mengungkit lebih banyak pendapatan potensial, Tether dalam beberapa tahun terakhir telah memulai mode menyebarkan uang, investasi menjangkau hingga komunikasi satelit, pusat data AI, pertanian, telekomunikasi, dan media, dll.
Dengan demikian, sebuah mesin arbitrase yang membentang di dunia keuangan tradisional dan crypto telah secara bertahap terbentuk, dan terus menerus mengirimkan amunisi modal kepada Tether, menjadi chip untuk taruhan besarnya.
