Penjelasan 'Waterfall Liquidations': Bagaimana Aset Kripto Senilai $19 Miliar Hilang dalam Sehari
Penjelasan tentang "Kaskade Likuidasi": Bagaimana Mata Uang Kripto Senilai 19 Miliar Dolar Menghilang dalam Satu Hari
Sebagian besar spekulasi kripto terjadi di pasar derivatif, terutama kontrak futures abadi yang memungkinkan trader mengendalikan posisi besar dengan margin kecil. Ketika harga bergerak melawan posisi hingga margin tidak cukup menutup kerugian, posisi dijual otomatis. Penjualan paksa ini memicu kaskade likuidasi, di mana setiap penjualan menekan harga lebih rendah, menyebabkan likuidasi berikutnya seperti domino. Pasar dengan open interest (nilai kontrak derivatif terbuka) miliaran dolar sangat rentan.
Pada 10 Oktober 2025, pengumuman tarif impor 100% AS terhadap China oleh Presiden Trump memicu penjualan besar. Kripto, yang saat itu memiliki open interest tinggi dengan banyak posisi long, menjadi sasaran. Dalam 24 jam, posisi leverage senilai lebih dari 19 miliar dolar dilikuidasi, mempengaruhi 1,6 juta trader, dengan 16,7 miliar dolar berasal dari posisi long. Open interest global anjlok 43%.
Pada 2026, peristiwa serupa terulang. Pada 20 Januari, lebih dari 182.000 trader kehilangan 1,08 miliar dolar, sebagian besar dari posisi long Bitcoin dan Ethereum. Pada 1 Februari ("Minggu Hitam II"), likuidasi mencapai 2,2 miliar dolar, melibatkan 335.000 trader. Juni juga mencatat kerugian besar di pasar spot, dengan Bitcoin turun dari 67.000 ke 59.100 dolar dalam 48 jam, memicu likuidasi lebih dari 3 miliar dolar.
Kaskade likuidasi sering dipicu oleh leverage tinggi, konsentrasi posisi yang padat (kebanyakan long), dan penempatan stop-loss di level yang sama. Pembiayaan (funding rate) yang tinggi untuk posisi long menjadi tanda peringatan. Pelajaran pentingnya adalah kaskade likuidasi bukan kecelakaan langka, melainkan cara alami pasar mengurangi leverage berlebihan. Open interest pulih setelah setiap kejatuhan, menyiapkan "bahan bakar" untuk kaskade berikutnya. Pemicunya (berita, kepanikan) tidak terduga, dan kaskade sering terjadi di dekat harga tertinggi sejarah saat kepercayaan dan leverage memuncak.
cryptonews.ru3j yang lalu
