Rahasia Kenaikan BTC: Flywheel Baru MSTR - STRC
Alasan di Balik Kenaikan BTC: Flywheel Baru MSTR – STRC
BTC menunjukkan performa yang kuat di tengah pasar yang bergejolak, dan aktivitas perdagangan STRC diduga menjadi salah satu penyebabnya. Volume perdagangan harian STRC, saham preferen MSTR, mencapai $300 juta per pekan, dengan puncaknya $750 juta dalam satu hari, menjadikannya salah satu saham preferen paling likuid di pasar saham AS.
Mekanisme STRC berpotensi menciptakan pembelian bersih BTC sekitar $700 juta. STRC adalah instrumen mirip utang yang menawarkan dividen bulanan (yield tahunan 11,5%), bersifat perpetual, memiliki prioritas dalam struktur modal, dan tanpa risiko default.
MSTR mengendalikan harga STRC sekitar $100 melalui mekan seperti penyesuaian dividen dinamis, ATM (at-the-market offering), klausa penebusan, dan efisiensi pajak. Ketika harga STRC mencapai $100, MSTR menerbitkan saham baru melalui ATM, dan hasilnya digunakan untuk membeli BTC. Setiap $1 STRC yang diterbitkan dapat dikonversi menjadi $3 pembelian BTC, menciptakan "flywheel" yang mendorong permintaan.
Namun, mekanisme ini memiliki batasan: harga STRC harus di atas $100, mNAV saham biasa MSTR harus di atas 1x, dan kinerja jangka panjang BTC harus tetap kuat. Jika BTC mengalami bearish berkepanjangan, Strategy mungkin kesulitan membayar dividen dan berisiko menjual sebagian kepemilikan BTC-nya.
Saylor, sang pendiri, tidak hanya seorang believer BTC tetapi juga jenius keuangan yang membangun Strategy sebagai perusahaan terstruktur yang didukung BTC, fokus pada akumulasi BTC maksimal melalui instrumen canggih.
marsbit03/17 04:33
