6 Mei, San Francisco, Konferensi Pengembang Anthropic, Kepala Produk Ami Vora di atas panggung tidak merilis model baru. Dia mengatakan, perusahaan akan mengambil alih seluruh daya komputasi pusat data Colossus 1 milik SpaceX dalam sebulan, lebih dari 300 megawatt, 220.000 unit GPU Nvidia.
Ruang hening selama beberapa detik. Pengembang menunggu pembaruan model, Anthropic memberikan daya komputasi.
Enam hari kemudian, New York Times melaporkan, Anthropic sedang bernegosiasi untuk putaran pendanaan baru, valuasi tertinggi mencapai 9500 miliar dolar AS. Bloomberg kemudian menambahkan, skala pendanaan antara 30 hingga 50 miliar dolar AS, mungkin selesai sebelum akhir Mei, tetapi perjanjian investasi belum ditandatangani. Jika terjadi, Anthropic akan langsung melampaui rekor valuasi 8520 miliar dolar AS yang dicetak OpenAI pada Maret tahun ini.
Dari 380 miliar di putaran G bulan Februari menjadi 950 miliar di bulan Mei, hanya butuh tiga bulan. Kurva valuasi ini tidak ada presedennya dalam sejarah bisnis teknologi.
Tapi yang benar-benar patut dipertanyakan adalah perpindahan kekuasaan yang sedang terjadi di balik angka-angka tersebut: penyedia layanan cloud dan raksasa daya komputasi, sedang menyerahkan sumber daya paling langka mereka masing-masing kepada perusahaan yang sama. Sebuah lab AI yang baru berdiri lima tahun, dalam waktu sangat singkat menjadi penguasa nyata dari seluruh lapisan infrastruktur AI.
Gelar "Negara Penguasa" ini, sangat tepat.
01
Empat Jalur Penghormatan, Satu Negara Penguasa
21 April, Amazon mengumumkan investasi tambahan ke Anthropic, batas atas 25 miliar dolar AS. Sebagai imbalan, Anthropic berkomitmen untuk menghabiskan lebih dari 100 miliar dolar AS di AWS dalam sepuluh tahun ke depan, mencakup seri chip Trainium.
Amazon mengungkapkan pada periode yang sama, investasi 800 juta dolar AS mereka ke Anthropic pada 2025, nilainya saat ini telah melebihi 70 miliar dolar AS. Tentu, setidaknya secara akuntansi, keuntungan ini diperlakukan sebagai tidak terkait dengan hubungan bisnis.
Tiga hari kemudian, 24 April, Google mengikuti, mengumumkan investasi tunai segera 10 miliar dolar AS, dan berkomitmen untuk menambah maksimal 30 miliar dolar AS lagi setelah Anthropic mencapai tonggak kinerja, dengan batas atas total 40 miliar dolar AS. Secara bersamaan, Google Cloud berkomitmen menyediakan daya komputasi sekitar 5 gigawatt dalam lima tahun ke depan, sementara Anthropic berkomitmen menghabiskan 200 miliar dolar AS di Google Cloud dalam lima tahun.
Mei, SpaceX bergabung. Seluruh daya komputasi Colossus 1 akan terhubung ke Claude dalam satu bulan.
Ditambah dengan kapasitas Azure yang disediakan Microsoft dan Nvidia sebelumnya, serta kerja sama chip TPU khusus dengan partisipasi Broadcom, total komitmen daya komputasi yang dikunci Anthropic dalam waktu kurang dari setengah tahun mencapai lebih dari 20 gigawatt.
Tapi tagihan bukan satu arah, uang Amazon dan Google "setiap sennya membawa klausa kickback". Pendanaan yang diterima Anthropic harus dihabiskan kembali ke layanan cloud dan chip pihak investor dalam skala triliunan dolar AS. Ini bukan gaya VC "memberi uang untuk kamu bakar", lebih mirip kontrak pra-penjualan infrastruktur di mana pemasok daya komputasi mencari pelanggan besar untuk kapasitas mereka, menggunakan pendanaan untuk mengunci permintaan, menggunakan permintaan untuk mencerna kapasitas. Di balik jubah modal ventura, adalah kontrak pra-penjualan infrastruktur.
Majalah Fortune dalam laporan akhir April menyingkap lapisan kecanggungan lain: "keuntungan AI yang menakjubkan" Google dan Amazon pada kuartal pertama tahun ini, hampir setengahnya berasal dari peningkatan nilai buku kepemilikan saham Anthropic, bukan dari operasi mereka sendiri. Bagi Amazon, keuntungan investasi ini adalah 1.4 kali lipat keuntungan AWS mereka. Laporan kuartalan dua raksasa cloud global, sedang digiring oleh valuasi sebuah perusahaan rintisan.
Dengan demikian, struktur penghidupan Negara Penguasa lengkap terungkap: SpaceX menyediakan daya komputasi GPU jangka pendek, meredakan kebutuhan mendesak pembatasan aliran puncak Claude; Amazon dan Google menyediakan dana, chip buatan sendiri, dan daya komputasi jangka panjang, sekaligus mendistribusikan model Claude melalui platform cloud, mengambil bagi hasil saluran; Microsoft menyediakan kapasitas Azure, meski terikat dalam dengan OpenAI, tetapi Claude telah menjadi salah satu model utama di platform Foundry-nya; Broadcom menyediakan jalur perangkat keras chip TPU khusus, membuat Anthropic tidak sepenuhnya bergantung pada Nvidia.
Empat jalur penghidupan, satu Negara Penguasa.
Setiap pihak menganggap dirinya sedang memanfaatkan Anthropic untuk mencapai tujuan strategis: Amazon ingin mengisi kapasitas chip Trainium dengan Claude, Google ingin menggunakan Anthropic untuk menahan aliansi Microsoft dan OpenAI, Microsoft ingin mencegah pelanggan beralih ke AWS karena tidak bisa menggunakan Claude, SpaceX ingin mencari imbalan sewa untuk Colossus 1 yang menganggur.
Tapi setiap pihak, saat menyerahkan sumber daya, juga menyerahkan daya tawar. Ketika semua raksasa mempertaruhkan aset strategis mereka pada perusahaan yang sama, perusahaan itu tidak lagi menjadi mitra yang bisa dipilih — ia berubah menjadi kebutuhan yang tidak ada yang berani kehilangan.
02
Kilatan Pisau Malam Sebelum IPO
Alasan skala penghidupan terus ditingkatkan, akarnya terletak pada fakta bahwa kecepatan pertumbuhan Claude melebihi ekspektasi semua orang.
7 April 2026, Anthropic menyatakan pendapatan tahunan melewati 30 miliar dolar AS, meningkat lebih dari tiga kali lipat dari sekitar 9 miliar dolar AS pada akhir 2025. Data pasar LLM global Q1 yang dirilis Counterpoint Research kemudian menunjukkan, Anthropic dengan pangsa pendapatan 31.4% melampaui OpenAI 29.0%, menduduki puncak nomor satu global.
Yang lebih mengejutkan adalah efisiensi pendapatan: Pengguna aktif bulanan Anthropic hanya 134 juta, sekitar sepertujuh OpenAI, tetapi pendapatan rata-rata bulanan per pengguna sekitar 16 dolar AS, lebih dari 7 kali lipat OpenAI, melebihi 160 kali lipat Meta.
Menciptakan lebih banyak pendapatan dengan lebih sedikit pengguna, menunjukkan Anthropic mengambil lapisan pengguna produktivitas dengan kemauan bayar tertinggi dan intensitas penggunaan terbesar.
Saat konferensi pengembang bulan Mei, CEO Dario Amodei memberikan angka yang lebih baru: Pendapatan tahunan telah melonjak menjadi lebih dari 44 miliar dolar AS, margin kotor inferensi meningkat dari 38% setahun lalu menjadi di atas 70%, pelanggan perusahaan dengan pengeluaran tahunan lebih dari 1 juta dolar AS bertambah dari belasan dua tahun lalu menjadi lebih dari 1000, di antaranya 8 perusahaan dari 10 besar Fortune telah menjadi pelanggan Claude.
Kecepatan pertumbuhan pendapatan melebihi ekspektasi Amodei sendiri, dia berkata dalam konferensi: "Saya harap pertumbuhan 80 kali lipat tidak berlanjut, itu terlalu gila, dan terlalu sulit ditangani."
Produk inti yang mendorong kurva pertumbuhan ini adalah Claude Code. Alat agen kecerdasan pemrograman ini pada awal 2026 memiliki pendapatan berulang tahunan lebih dari 2.5 miliar dolar AS, pangsa pasar sekitar 54% di antara alat sejenis. Begitu perusahaan mengintegrasikan Claude Code secara mendalam ke dalam proses pengembangan, biaya migrasi sangat tinggi, membentuk hambatan perekatan tertentu.
Tapi justru pada saat ini, OpenAI bergerak.
Pertengahan April, memo internal empat halaman dari Kepala Pendapatan OpenAI Denise Dresser diterbitkan lengkap, langsung menuding Anthropic menggunakan metode "gross" dalam pengakuan pendapatan. Secara spesifik, ketika pelanggan perusahaan membeli layanan Claude melalui AWS, Google Cloud, atau Azure, Anthropic menghitung seluruh jumlah yang dibayar pelanggan sebagai pendapatan mereka sendiri, termasuk bagian biaya saluran yang perlu dibagikan ke penyedia layanan cloud. Sedangkan OpenAI menggunakan metode "net", hanya memasukkan pendapatan bersih setelah dikurangi bagi hasil Microsoft.
Menurut perhitungan Dresser, jika diseragamkan ke basis net, pendapatan tahunan 30 miliar dolar AS yang diklaim Anthropic seharusnya sekitar 22 miliar dolar AS, lebih rendah dari 25 miliar dolar AS OpenAI pada periode yang sama. "Cerita mereka dibangun di atas ketakutan dan batasan." tulis Dresser dalam memo.
Analisis media menunjukkan, kedua metode akuntansi itu sah menurut standar GAAP AS, kuncinya terletak pada posisi perusahaan dalam transaksi. Posisi Anthropic adalah Claude sebagai produk inti, platform cloud hanya saluran distribusi, oleh karena itu metode gross memiliki dasar. Tapi masalahnya, hubungan Anthropic dengan platform cloud bukan hanya distribusi — Amazon dan Google sekaligus adalah pemegang saham, pemasok daya komputasi, dan saluran distribusinya. Ketika dana beredar dalam hubungan segitiga ini, membedakan "biaya saluran" dan "imbal hasil investasi" sendiri menjadi masalah sulit.
Bank of America memberikan perhitungan: Diperkirakan pada 2026 total bagi hasil saluran yang dibayar Anthropic ke AWS dan Google akan mencapai 6.4 miliar dolar AS, meningkat lebih dari dua kali lipat dari 1.9 miliar dolar AS pada 2025. Dalam metode gross, 6.4 miliar dolar AS ini dihitung sebagai bagian dari pendapatan; dalam metode net, tidak akan pernah muncul dalam pendapatan.
Pilihan OpenAI untuk bertindak pada titik waktu ini, bukan hanya perdebatan akuntansi. Kedua belah pihak sedang memajukan IPO. Begitu mengajukan prospektus S-1 ke SEC, regulator akan memaksa kedua belah pihak menghitung ulang pendapatan dalam kerangka seragam.
Mitra Khosla Ventures Ethan Choi sebelumnya dalam wawancara dengan Forbes menunjuk intinya: "Jika mereka berdua IPO dalam beberapa kuartal ke depan, saya tidak yakin SEC akan mengizinkan kedua perusahaan menggunakan perlakuan akuntansi yang berbeda untuk jenis pendapatan yang pada dasarnya sama."
Perdebatan akuntansi 8 miliar dolar AS ini, adalah perang pertahanan serangan valuasi, juga uji tekanan yang harus dihadapi kedua perusahaan sebelum menuju pasar publik.
Kelemahan terbesar Negara Penguasa, bukan kecepatan pertumbuhan, tapi angka pertumbuhan belum diaudit. Setiap baris angka terkait kualitas pendapatan, masa depresiasi, dan transaksi afiliasi dalam prospektus S-1, bisa menjadi penggaris di tangan para peragu.
03
Kekuasaan Bicara Diberikan
Alasan Negara Penguasa menjadi Negara Penguasa, bukan karena apa yang dikatakannya sendiri, tapi karena kerajaan-kerajaan yang menghidupinya sedang mengorganisir ulang diri mereka sendiri sesuai jalannya.
Amazon mempertaruhkan masa depan sepuluh tahun chip Trainium pada Claude, Google menyerahkan kapasitas TPU tercanggihnya, Microsoft mengintegrasikan Claude secara mendalam di Azure sementara sedang bernegosiasi ulang perjanjian kerja sama dengan OpenAI, SpaceX menuliskan kerja sama pengembangan daya komputasi AI orbit multigigawatt dengan Anthropic ke dalam niat awal.
Ketika para penghidup satu per satu menyerahkan hak konfigurasi aset strategis inti mereka ke objek yang sama, objek ini tidak perlu lagi merebut kekuasaan bicara, karena kekuasaan bicara diserahkan ke tangannya.
FTC sudah memperingatkan struktur ini dalam laporan kerja sama AI Januari 2025: Ketika kredit cloud, komitmen daya komputasi, ekuitas, dan klausa bagi hasil pendapatan saling bertaut, akan "membentuk persaingan, motivasi berpindah, dan akses informasi sensitif bisnis". Lebih dari setahun kemudian, peringatan ini hampir secara akurat memprediksi sistem penghidupan Anthropic.
Dan Anthropic sedang mengubah keunggulan struktural ini menjadi kekuatan kendali ekosistem. Claude adalah satu-satunya model terdepan yang berjalan bersamaan di tiga platform cloud utama AWS Bedrock, Google Cloud Vertex AI, dan Microsoft Azure Foundry.
Kemampuan lintas cloud ini berarti, pelanggan perusahaan tidak akan terkunci pada model tertentu karena memilih vendor cloud tertentu. Sebaliknya, vendor cloud yang menolak Anthropic, mungkin ditinggalkan oleh pelanggan perusahaan. Portabilitas lintas cloud model, membalikkan hubungan penawaran-permintaan. Bagian relatif Anthropic dalam pengeluaran AI perusahaan, telah melonjak dari sekitar 10% awal 2025 menjadi di atas 65% pada Februari 2026.
Variabel lain yang bermakna struktural adalah Claude Code. Alat pemrograman ini telah menyumbang sekitar 4% dari semua pengajuan publik GitHub global. Kode bukan kategori konsumsi biasa, ia adalah tata bahasa dasar ekonomi digital modern. Siapa yang mengontrol pintu masuk pembuatan kode, dialah yang menguasai hak definisi cara produksi perangkat lunak. Ketika pengembang terbiasa dengan alur kerja Claude Code, tidak hanya pendapatan Anthropic yang tumbuh, pusat gravitasi seluruh paradigma pengembangan perangkat lunak juga bergeser ke arahnya.
OpenAI bukan tidak melawan. Memo Dresser mengklaim, OpenAI memperkirakan akan memiliki daya komputasi 30 gigawatt pada 2030, sedangkan Anthropic hanya memiliki 7 hingga 8 gigawatt pada akhir 2027. Tapi makna daya komputasi bukan pada total, tapi pada titik waktu. Colossus 1 adalah satu-satunya opsi yang bisa diserahkan segera saat ini, sedangkan komitmen daya komputasi jangka panjang OpenAI butuh beberapa tahun untuk direalisasikan. Keputusan migrasi pelanggan perusahaan terjadi saat ini, bukan tahun 2030.
Di saat yang sama, OpenAI sedang memajukan strategi multicloud dan tata letak daya komputasi mandiri mereka sendiri, hubungan eksklusif dengan Microsoft sudah melonggar. Sedangkan arsitektur multicloud Anthropic dirancang sejak awal, ia tidak perlu melepaskan diri dari belenggu apa pun, karena ia tidak pernah mengikat mati dirinya pada raksasa mana pun.
Perjanjian kerja sama Microsoft dengan OpenAI mengizinkan OpenAI memberikan layanan kepada pelanggan melalui penyedia cloud mana pun, sementara lisensi IP model dan produk OpenAI yang dipegang Microsoft akan berlanjut hingga 2032. Esensi klausa ini adalah kedua perusahaan sedang bersiap untuk perpisahan yang pasti akan datang, dan Anthropic sedang menikmati ruang strategis yang dibawa oleh retakan ini.
04
Negara Penguasa adalah Permainan Waktu Terbatas
Negara Penguasa adalah konfigurasi sementara.
Anthropic bergantung pada penghidup untuk menyediakan daya komputasi, penghidup bergantung pada Anthropic untuk menyediakan model. Keduanya saling membutuhkan, juga saling berjaga-jaga.
Musk dalam perjanjian SpaceX mempertahankan satu klausa: Jika AI Anthropic melakukan tindakan membahayakan manusia, SpaceX berhak mengambil kembali daya komputasi. Klausa ini terlihat seperti pernyataan keamanan, sebenarnya adalah pengaturan kendali substantif, juga gambaran kecil dari permainan strategi semua pihak dalam seluruh sistem Negara Penguasa.
Tapi setidaknya pada jendela waktu saat ini, pihak yang memiliki paling banyak penghidup, sedang mendorong industri maju sesuai kehendaknya. Anthropic dalam lima tahun, dari sebuah lab penelitian menjadi pengatur pusat infrastruktur AI.
Jika pendanaan valuasi 950 miliar dolar AS selesai pada akhir Mei, dan IPO berikutnya benar-benar terjadi, cerita ini akan memasuki bab yang sama sekali berbeda. Valuasi sebelumnya adalah permainan penetapan harga pasar privat, prospektus IPO adalah pemeriksaan eksternal pertama yang sebenarnya.
Saat itu, perdebatan akuntansi 8 miliar dolar AS dalam memo Dresser tidak akan lagi menjadi serangan satu perusahaan terhadap perusahaan lain, tetapi pertanyaan resmi yang terletak di meja SEC. Keuntungan Amazon dan Google juga akan berubah dari peningkatan nilai buku menjadi transaksi afiliasi yang harus dijelaskan satu per satu dalam laporan audit.
Negara Penguasa untuk bertahan lama, perlu mengubah nutrisi menjadi kemampuan membentuk darah sendiri. Margin kotor inferensi Anthropic meningkat dari 38% menjadi di atas 70%, adalah dasar narasi paling solid dalam model bisnisnya. Tapi jika perbedaan metode gross dan net membuat kualitas pendapatan dipertanyakan, jika biaya daya komputasi tinggi, pertumbuhan melambat dan tidak bisa segera menekan kerugian, narasi ini menghadapi penetapan harga ulang.
Tapi bahkan jika semua faktor ketidakpastian ini diletakkan di atas meja, satu fakta sudah tidak bisa dibalik: Kekuasaan industri AI, sedang didistribusikan ulang sepanjang rantai pasok daya komputasi, saluran distribusi cloud, dan ekosistem pengembang. Dan pada node saat ini, koordinat yang paling dekat dengan pusat kekuasaan, bernama Anthropic.
Artikel ini dari akun WeChat publik "Silicon Starlight", penulis: Yuan Tai
