Strategy, sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, menyaksikan sahamnya anjlok ke level terendah tahunan. Menyusul aksi jual besar-besaran di sektor teknologi pada tanggal 29 Desember, saham MSTR turun 2,15% ke level terendah tahun 2025 sebesar $155,32.
Dari posisi tertinggi tahun 2024 di $543, MSTR telah merosot 71%, memberikan peluang keuntungan besar bagi beberapa pihak yang bearish (pesimis) di Wall Street.
Meskipun beberapa pihak bearish mulai melikuidasi posisi short mereka pada November untuk merealisasikan keuntungan, jatuhnya MSTR tidak melambat. Saat berita ini ditulis, saham tersebut kembali berada dalam kisaran harga tahun 2024 yaitu $100-$180.
Pendorong Bearish Saham Strategy
Salah satu faktor yang mendorong sentimen bearish dalam beberapa pekan terakhir adalah risiko indeks MSCI menghapus MSTR dan perusahaan treasury crypto lainnya dari daftarnya.
Meskipun pendiri Strategy, Michael Saylor, membela perusahaannya sebagai perusahaan operasional yang seharusnya tetap berada di indeks global, situs prediksi Polymarket memperkirakan kemungkinan +75% untuk delisting pada awal 2026.
Analis JPMorgan memperingatkan bahwa langkah seperti itu akan mendorong arus keluar senilai $8 miliar dari saham tersebut.
Beberapa bahkan berspekulasi bahwa delisting akan memaksa likuidasi kepemilikan Bitcoin-nya, tetapi ekspektasi pasar untuk penjualan BTC seperti itu tetap rendah.
Keputusan MSCI pertengahan Januari dapat memberikan kejelasan yang diperlukan untuk arah selanjutnya saham ini.
Dilusi MSTR
Selain itu, dilusi yang sedang berlangsung melalui penjualan saham MSTR untuk mendanai pembelian Bitcoin [BTC] mungkin telah berkontribusi pada tekanan saham.
Menurut analis Novacula Occami, Strategy menjual saham MSTR senilai $4 miliar meskipun kepemilikan BTC-nya diperdagangkan di bawah nilai perusahaannya, atau mNAV, berada di bawah 1.
“Sejak pengumuman Juli itu, mereka telah menerbitkan $4,9 miliar saham biasa $MSTR dengan $4 miliar di antaranya diterbitkan pada mNAV biasa di bawah 1 (pada Nov dan Des).”
Perusahaan sebelumnya menyatakan bahwa mereka tidak akan menjual saham biasa (MSTR) jika mNAV jatuh di bawah 2,5x, kemudian mengubahnya menjadi 1x.
Secara keseluruhan, Strategy telah menghabiskan $22,5 miliar untuk membeli Bitcoin pada tahun 2025. Jumlah ini hampir setengah dari investasi +$50 miliar mereka di BTC sejak 2020.
Ini didanai oleh penjualan saham MSTR dan saham preferen, serta utang. Bahkan, pembelian BTC terbaru senilai $108 juta sepenuhnya didanai oleh penjualan saham MSTR. Strategy kini memiliki 672.497 BTC.
Meski demikian, meskipun terjadi penurunan besar-besaran pada tahun 2025, analis Wall Street masih bullish pada saham MSTR. Terdapat 13 rekomendasi beli dalam sebulan terakhir, dengan target harga berkisar dari $465 hingga $485, yang menyiratkan potensi kenaikan 170%-200%.
Pemikiran Akhir
- MSTR mencetak level terendah tahunan baru di $155 menyusul aksi jual besar-besaran pada H2 2025.
- Namun, analis Wall Street memproyeksikan potensi kenaikan 200% untuk saham tersebut.
