HyperEVM muncul sebagai pusat likuiditas yang kuat, dengan pasokan stablecoin dan TVL keduanya melampaui $1 miliar tak lama setelah peluncuran. Pada saat yang sama, Hyperliquid [HYPE] L1 memegang lebih dari $5 miliar dalam stablecoin, yang memperkuat momentum ekosistem yang lebih luas.
Namun, jembatan seperti HyperCore menerima sebagian besar inflow, yang mentransfer USDHL, USDe, dan feUSD melintasi rantai, menunjukkan realokasi likuiditas daripada penciptaannya.
Pencetakan USDhl menambah pasokan yang didukung treasury sambil mendukung permintaan melalui insentif terkait HYPE, yang mempertahankan aktivitas jangka pendek. Saat aliran ini berlanjut, dompet aktif unik terus meningkat, mencerminkan partisipasi yang berkembang.
Secara bersamaan, platform seperti Hyperlend, DEX, dan venue perpetual menyerap modal ini dan mendorong penggunaan. Namun, pertumbuhan ini bergantung pada insentif dan peluang hasil, yang mungkin memudar. Untuk saat ini, HyperEVM menunjukkan daya tarik, meskipun ekspansi yang bertahan lama bergantung pada permintaan organik yang stabil.
Pasokan stablecoin mendekati $318B mencerminkan pertumbuhan
Pasokan stablecoin mendekati $318 miliar, naik 0,47% mingguan dan 2,86% bulanan, yang mencerminkan ekspansi terkendali daripada inflow agresif. Membangun tren ini, Tether [USDT] masih mendominasi di $184 miliar, meskipun pertumbuhan mingguannya 0,10% menunjukkan momentum yang melambat.
Sementara itu, USDC di $79,24 miliar berkembang lebih cepat dengan keuntungan bulanan 7,75%, sementara USDS dan USYC melonjak masing-masing 20,87% dan 40,59%, menyoroti pergeseran permintaan. Saat perubahan ini terjadi, pencetakan terus melebihi pembakaran, menyarankan modal segar masuk melalui on-ramp fiat.
Namun, sebagian dari kenaikan ini juga mencerminkan modal yang berputar ke aset penghasil hasil dan yang diatur. Secara paralel, rasio stablecoin bertahan di sekitar 9–10% dari kapitalisasi pasar kripto $2,5 triliun, menunjukkan keseimbangan relatif.
Struktur yang stabil ini menyarankan likuiditas secara bertahap berkembang, namun tidak meningkat tajam, meninggalkan pasar terbelah antara inflow nyata dan redistribusi internal.
Stablecoin berpindah dari penyimpanan ke pemanfaatan di seluruh pasar kripto
Pertumbuhan stablecoin semakin diterjemahkan ke dalam penyebaran aktif, karena volume DEX mencapai $7,65 miliar dan naik 8,91% mingguan. Membangun ini, Uniswap [UNI] memproses $1,289 miliar, sementara PancakeSwap [CAKE] mempertahankan aktivitas pasangan stablecoin yang stabil, memperkuat permintaan spot.
Open Interest perpetual bertahan di sekitar $48–51 miliar, menunjukkan posisi yang berkelanjutan tanpa likuidasi tajam. Saat aliran semakin dalam, netflow stablecoin berubah positif, dengan inflow ERC-20 sekitar $484 juta bergerak menuju pertukaran.
Pergeseran ini selaras dengan data kepemilikan, di mana pertukaran mengontrol $70,4 miliar, atau 45%, menambatkan konsentrasi likuiditas. Dari sini, saldo konsumen mencapai $65,3 miliar, atau 41%, mencerminkan penggunaan ritel yang berkembang.
Kepemilikan bisnis di $21,2 miliar mendukung aliran pembayaran yang terkait dengan volume $374,5 miliar. Saat distribusi meluas, modal tampaknya disebarkan secara aktif, meskipun dominasi pertukaran menyarankan sebagian likuiditas tetap diposisikan daripada sepenuhnya dimanfaatkan.
Ringkasan Akhir
- Pertumbuhan ekosistem Hyperliquid mencerminkan likuiditas dan aktivitas pengguna yang meningkat, namun ketergantungan berat pada inflow jembatan dan insentif mempertanyakan keberlanjutannya.
- Stablecoin, yang dipimpin oleh Tether [USDT], menunjukkan ekspansi bertahap dan penyebaran aktif, meskipun sebagian likuiditas masih berputar secara internal di seluruh pertukaran dan DeFi.
