Penulis:Nancy,PANews
Setelah periode lesu yang cukup lama, SOL akhirnya mengalami rebound yang kuat.
Sejak Agustus, SOL terus naik, tidak hanya membalikkan tren pengembalian bulanan negatif yang berlanjut sejak Oktober 2025, tetapi juga mencatat performa bulanan terkuat sejak Maret 2024.
Rebound ini tidak hanya didorong oleh sentimen pasar. Selain aliran dana yang terus kembali, peningkatan fundamental on-chain, dan upgrade teknologi, reformasi model ekonomi token justru menjadi faktor penting yang mempengaruhi nilai jangka panjang SOL.
Setelah 10 Bulan, Performa Bulanan Terkuat, Pembelian Institusi Jadi Pendorong Kunci
Sejak awal bulan ini, SOL naik tajam, bahkan sempat menembus $110, mencapai level tertinggi sejak akhir Januari tahun ini.
Dari sisi performa bulanan, SOL mencatat kenaikan kumulatif 46.9% pada Agustus, mengakhiri tren penutupan bulanan negatif selama 10 bulan berturut-turut, menjadi bulan dengan performa terkuat dalam hampir setahun. Dengan rebound harga yang kuat, penurunan SOL tahun-ke-tahun telah menyusut drastis menjadi sekitar 13%, padahal penurunannya sepanjang 2025 pernah mencapai 34.1%.
Dana institusional dan arus masuk ETF yang berkelanjutan adalah kekuatan pembelian penting yang mendorong kenaikan SOL kali ini. Dalam beberapa waktu terakhir, ETF spot Solana terus mengalami arus masuk selama beberapa hari berturut-turut. Data SoSoValue menunjukkan, dalam seminggu terakhir, arus masuk bersih kumulatif ETF mencapai sekitar $1.36 miliar, mencatat skala arus masuk mingguan tertinggi sejak November tahun lalu. Dari data bulanan, skala arus masuk dana ETF spot Solana pada Agustus juga mencapai level tertinggi kedua sejak peluncurannya.
Di sisi lain, perusahaan perbendaharaan Solana (DAT) baru-baru ini juga mulai menambah kepemilikan SOL. Misalnya, DeFi Development Corp baru-baru ini mengumumkan akan melanjutkan pembelian SOL, dan menambah sekitar 19.000 SOL dengan investasi sekitar $1.86 juta, sehingga total kepemilikan SOL-nya meningkat menjadi sekitar 2.33 juta, bernilai sekitar $180 juta. Solmate Infrastructure juga mengungkapkan penambahan 1.000 SOL, sehingga total nilai kepemilikan mereka telah melampaui $100 juta.
Akses institusional juga semakin diperluas. Platform crypto milik Schwab, yang mengelola aset senilai $12.6 triliun, baru-baru ini mengumumkan akan membuka saluran perdagangan langsung untuk SOL, yang berarti hambatan bagi institusi tradisional untuk membeli SOL semakin rendah.
Selain peningkatan sisi pendanaan, fundamental on-chain Solana juga terus menguat, dengan beberapa metrik kunci mencapai rekor tertinggi baru.
Data State of Solana menunjukkan, volume transaksi yang diproses Solana pada Agustus mencapai rekor 44.8 miliar transaksi. Sejak akhir Desember tahun lalu, volume transaksi bulanan bertambah sekitar 2.25 miliar transaksi, meningkat 100.9%. Sementara itu, data RWA.xyz menunjukkan, total nilai RWA on-chain Solana telah melampaui $4.04 miliar, dan jumlah pemegang RWA meningkat menjadi lebih dari 355.000, juga mencapai rekor tertinggi baru bagi jaringan.
Aktivitas perdagangan token Meme juga pulih secara signifikan. Data Blockworks menunjukkan, volume perdagangan spot token Meme terbaru di jaringan Solana dalam seminggu melampaui $5.24 miliar, mencapai level tertinggi baru sejak akhir November 2025.
Pasar stablecoin juga terus berkembang. Data Artemis menunjukkan, pasokan stablecoin di jaringan Solana telah tumbuh menjadi $16.5 miliar, meningkat sekitar $4.1 miliar dari $12.4 miliar pada periode yang sama tahun lalu, atau kenaikan sekitar 33%.
Selain itu, dari sisi teknis ada beberapa kabar baik yang memberikan dukungan untuk peningkatan kinerja jaringan. Misalnya, SIMD-0286 baru-baru ini telah diaktifkan di mainnet, batas unit komputasi per blok ditingkatkan dari 60 juta menjadi 100 juta, kapasitas bertambah 66%; Klien Agave 4.2 mulai Agustus di mainnet secara bertahap membuka beberapa upgrade, termasuk penurunan sewa 90%, peningkatan ukuran transaksi maksimum 3.3 kali, dan pemendekan waktu blok dari 400 milidetik secara bertahap menjadi 200 milidetik.
Yang lebih penting, perubahan pada lapisan konsensus yang disebut rencana Alpenglow akan menyusul Agave 4.3 dan dijadwalkan ke mainnet sekitar Oktober tahun ini. Tujuannya adalah memampatkan finalitas dari sekitar 12.8 detik menjadi sekitar 150 milidetik, dan memindahkan sebagian besar voting yang sebelumnya memakan ruang blok ke agregasi off-chain, sehingga lebih banyak ruang tersedia untuk transaksi pengguna nyata. Jika upgrade terkait berjalan sesuai rencana, kecepatan konfirmasi, pemanfaatan ruang blok, dan efisiensi keseluruhan jaringan Solana diharapkan dapat meningkat lebih lanjut.
SOL Berencana Kurangi Pasokan, Reformasi Ekonomi Token Segera Diimplementasikan
Keuntungan potensial yang lebih langsung dan mungkin berdampak jangka panjang pada harga SOL berasal dari peningkatan model ekonomi token.
Karena pasar tidak lagi mau membayar model ekonomi token dengan "emisi tinggi, unlock tinggi, dan penangkapan nilai yang lemah", semakin banyak proyek crypto mulai mempertimbangkan kembali hubungan pasokan dan permintaan token.
Dalam beberapa bulan terakhir, beberapa proyek termasuk Ethena, Polygon, Aptos, Sushiswap, Venice, dan Near, sedang merencanakan atau memajukan reformasi ekonomi token, dengan arah utama termasuk mengurangi tekanan unlock, menggunakan pendapatan protokol untuk membeli kembali atau membakar token, menyesuaikan mekanisme inflasi dan emisi, serta mengoptimalkan insentif staking.
Solana juga sedang memasuki gelombang reformasi ekonomi token ini.
Saat ini, ada beberapa kontroversi tentang model ekonomi SOL di pasar, terutama termasuk kecepatan emisi SOL yang masih dianggap cepat, tekanan jual yang berkelanjutan dari hadiah staking, biaya transaksi yang hampir tidak berubah sesuai dengan penggunaan sumber daya komputasi nyata, kebiasaan pengguna yang melaporkan unit komputasi berlebihan menyebabkan pemborosan penjadwalan, serta jumlah pembakaran SOL yang masih relatif rendah dibandingkan dengan jumlah emisi.
Menanggapi masalah ini, komunitas Solana mengajukan dua proposal, SIMD-550 dan SIMD-553, yang masing-masing menyesuaikan mekanisme pasokan SOL dari dua arah "mengurangi emisi" dan "meningkatkan pembakaran", mencoba membuat model ekonomi token lebih sesuai dengan penggunaan jaringan yang sebenarnya.
Di antaranya, SIMD-550 terutama menyelesaikan masalah emisi baru SOL yang terlalu cepat. Proposal ini berencana meningkatkan kecepatan penurunan tingkat inflasi tahunan dari 15% menjadi 30%, dan mempercepat waktu SOL mencapai tingkat inflasi awal 1.5% dari sekitar 2032 menjadi 2029. Menurut perhitungan proposal, imbal hasil nominal staking dalam tiga tahun ke depan diperkirakan akan turun dari sekitar 5% secara bertahap menjadi sekitar 2.25%.
SIMD-550 diajukan oleh insinyur Helius, merupakan versi sederhana dari skema SIMD-0411 sebelumnya. Dibandingkan dengan SIMD-228 yang lebih awal, mekanismenya lebih kompleks namun akhirnya tidak mencapai kuorum karena kontroversi, SIMD-550 mengurangi kompleksitas pemahaman, pemungutan suara, dan implementasi oleh komunitas.
Saat ini, pemungutan suara untuk proposal ini sudah mendekati akhir, tingkat partisipasi sekitar 49.15%, telah melebihi persyaratan kuorum 1/3, dengan 68.58% suara mendukung.
SIMD-553 menyelesaikan masalah pembakaran yang tidak cukup. SIMD-553 membebankan biaya sumber daya berdasarkan unit komputasi yang dideklarasikan dalam transaksi, dan membakar semua biaya terkait. Proposal ini telah disetujui pada Juli, dengan tujuan meningkatkan volume pembakaran harian SOL, dari saat ini sekitar 600–800 SOL menjadi sekitar 7.500–9.000 SOL.
Logika intinya adalah menyesuaikan biaya sumber daya dengan kapasitas jaringan yang dideklarasikan dan dipesan. Saat ini ada perilaku pengguna yang "melaporkan unit komputasi berlebihan", yaitu mendeklarasikan batas atas sumber daya yang jauh lebih tinggi daripada penggunaan aktual. Penjadwal tetap memesan ruang blok berdasarkan jumlah yang dideklarasikan, yang tidak hanya mengurangi efisiensi pengemasan, tetapi juga membuat biaya tetap saat ini tidak dapat mencerminkan penggunaan sumber daya yang sebenarnya. Oleh karena itu, proposal ini mengenakan biaya berdasarkan unit komputasi yang dideklarasikan dan membakar semua biayanya, meningkatkan biaya untuk mendeklarasikan batas atas yang tidak akurat, mengurangi distorsi insentif ini, dan sekaligus membuat aktivitas jaringan semakin aktif, volume pembakaran SOL juga akan meningkat.
Dari sudut pandang ekonomi token, SIMD-550 bertanggung jawab mengurangi pasokan baru, sedangkan SIMD-553 bertangg jawab meningkatkan pembakaran di sisi pasokan. Menurut laporan yang diungkapkan oleh 21Shares, kedua proposal ini diperkirakan akan mengurangi emisi bersih SOL senilai sekitar $1.4–1.5 miliar dalam enam tahun, berpotensi menekan imbal hasil staking, sekaligus meningkatkan kelangkaan SOL, dan mengarahkan dana dari staking ke ekosistem DeFi dan aplikasi on-chain.
Perlu diperhatikan bahwa reformasi ekonomi token itu sendiri tidak sama dengan penangkapan nilai, apalagi berarti harga SOL pasti naik. Yang benar-benar menentukan nilai jangka panjang token adalah, apakah dapat terus menarik pengguna dan dana nyata, dan membuat permintaan jaringan aktual dalam siklus yang lebih panjang melampaui pasokan baru.
