Dalam gelombang panas IPO teknologi ini, semua orang ingin 'naik kapal', termasuk Polymarket.
Tersisa 23 hari lagi sebelum SpaceX listing di Nasdaq, ini akan menjadi IPO yang memecahkan semua rekor dalam sejarah IPO umat manusia.
Valuasi OpenAI di putaran sebelumnya adalah 5000 miliar, Anthropic dikabarkan bernilai 4000 miliar, SpaceX 1,75 triliun. Ada 1600 perusahaan unicorn global, dengan valuasi kumulatif 5 triliun dolar AS. Imbal hasil di bidang ini dalam sejarah hanya terbuka untuk institusi dan investor yang memenuhi syarat. Untuk membeli saham perusahaan-perusahaan ini secara langsung, diperlukan ambang batas enam digit, periode lock-up satu tahun, sertifikasi investor yang memenuhi syarat, dan jaringan hubungan. Orang biasa tidak dapat mengaksesnya.
Selain itu, perusahaan privat tidak berkewajiban mengungkapkan valuasi. Valuasi putaran pendanaan tertinggal, penawaran pasar sekunder tersebar, harga transaksi riil saham karyawan adalah informasi internal yang sangat sensitif. Dan inilah titik masuk terbaik untuk pasar prediksi.
Pada 19 Mei, Polymarket meluncurkan kemitraan eksklusif dengan Nasdaq sebelum momen ini, merilis serangkaian kontrak prediksi valuasi perusahaan pre-IPO. Pengguna dapat bertaruh apakah valuasi OpenAI dapat menembus 1 triliun pada akhir tahun, apakah Anthropic mencapai 1,1 triliun pada 31 Desember, apakah SpaceX dapat menyentuh 1,5 triliun sebelum 30 Juni. Nasdaq sebagai sumber data bertanggung jawab untuk penentuan akhir kontrak.
Polymarket sebelumnya sudah memiliki pasar untuk valuasi penutupan perdana OpenAI, laporan Bloomberg menyebutkan telah mengakumulasi volume perdagangan 1,6 juta dolar AS sejak September lalu. Kontrak IPO di Kalshi lebih padat, probabilitas IPO Cerebras Systems sebelum 2027 dipertaruhkan hingga 95%, Kraken 83%, Databricks 70%, Discord 70%. OpenAI dan Anthropic juga memiliki kontrak.
Kedua platform pesaing sangat mementingkan gelombang panas pre-IPO ini.
Kemenangan Comeback Polymarket
Selama delapan bulan terakhir, Polymarket hampir tersalip oleh Kalshi dalam semua indikator yang terlihat.
April, volume perdagangan bulanan Kalshi 14,8 miliar dolar AS, naik 13% dibandingkan bulan sebelumnya. Polymarket global ditambah aplikasi AS total 10,2 miliar, turun 8,9%. Pedagang aktif turun dari 733 ribu di Maret menjadi 643 ribu di April, turun 12%. Valuasi terbaru Kalshi 22 miliar, Polymarket dilaporkan sedang dalam pembicaraan 15 miliar.
Bank of America dalam laporan April mencatat, di pasar prediksi dalam negeri AS, Kalshi mengambil sekitar 89% pangsa pasar.
Jalan Kalshi beberapa tahun ini selalu lebih lancar daripada Polymarket. Tahun 2020 CFTC memberinya lisensi Designated Contract Market, yang pertama di AS, dan sejauh ini satu-satunya yang khusus diberikan untuk platform kontrak peristiwa. Ini berarti Kalshi dapat menerima dolar AS, dapat mengeluarkan formulir pajak 1099, dapat terhubung SDK dengan Robinhood, dapat membuat CNN dan CNBC mengutip data probabilitasnya. Februari tahun ini Kalshi dipilih TIME masuk daftar TIME100 perusahaan paling berpengaruh, aplikasi toko sempat mendekati ChatGPT.
Sementara Polymarket, setelah didenda 1,4 juta dolar AS oleh CFTC pada 2022, menarik diri dari pasar AS. Juli 2025 CFTC dan Departemen Kehakiman baru menyelesaikan penyelidikan baru terhadapnya, memperoleh lisensi perdagangan patuh melalui akuisisi QCEX.
Namun kemitraan Polymarket dengan Nasdaq kali ini kemungkinan besar adalah sinyal mulai menyerang balik.
Mitra kerjasama Polymarket secara spesifik adalah perusahaan inkubasi Nasdaq, Nasdaq Private Market (selanjutnya disebut NPM), khusus melayani perusahaan yang tidak terdaftar publik. Layanan utamanya ada dua hal:
Pertama, mengorganisir program likuiditas pasar sekunder saham karyawan. Karyawan perusahaan seperti OpenAI, SpaceX, Anthropic memegang banyak opsi atau saham terbatas, perusahaan belum IPO dan tidak dapat dijual di pasar publik. NPM membantu perusahaan mengorganisir tender offer putaran demi putaran, agar karyawan dapat menjual sahamnya kepada investor eksternal yang telah disetujui. NPM sendiri mengungkapkan, telah melakukan transaksi sejenis hampir 80 miliar dolar AS, mencakup lebih dari 1000 program likuiditas yang dipimpin perusahaan, melayani lebih dari 200 ribu pemegang saham karyawan.
Kedua, membangun database valuasi perusahaan privat. NPM setiap hari dapat melihat harga transaksi saham karyawan OpenAI, Anthropic, SpaceX di pasar sekunder. Data ini sebelumnya hanya dijual ke klien institusi dengan biaya tahunan yang mahal.
Langkah kunci kerjasama ini adalah NPM setuju untuk pertama kali mengambil data valuasi ini dan memberikannya kepada Polymarket.
Wakil Presiden Data NPM, Rodolfo Sanchez, mengatakan satu kalimat kunci dalam siaran pers: "Data mengalir dalam dua arah." NPM memberikan data kepada Polymarket untuk penyelesaian kontrak, kurva harga kontrak Polymarket sebaliknya menjadi "sinyal institusi" yang dapat digunakan klien NPM. Saat klien institusi membeli data NPM, mereka juga mendapatkan kurva probabilitas yang ditentukan secara real-time oleh ratusan ribu investor ritel.
Menjual Data, Merebut Hak Penentuan, Merebut Investor Ritel
Ini bukan pertama kalinya Polymarket menjual datanya sendiri.
Oktober 2025, ICE mengumumkan investasi hingga 2 miliar dolar AS dengan valuasi pra-investasi 8 miliar dolar AS. Poin penting uang ini bukan pada valuasi, tetapi pada persyaratan. ICE mendapatkan hak distribusi global eksklusif atas data Polymarket. Saluran penjualan perusahaan induk NYSE mulai menjual data probabilitas Polymarket kepada klien institusi global atas nama Polymarket.
Januari 2026, kemitraan eksklusif dengan Dow Jones. Data prediksi Polymarket terintegrasi ke Wall Street Journal, Barron's, MarketWatch, Investor's Business Daily. Matriks media keuangan di bawah News Corp mulai menyematkan sinyal probabilitas Polymarket sebagai modul standar serupa Dow Jones, VIX ke dalam tata letak mereka.
Februari 2026, ICE resmi meluncurkan produk Polymarket Signals and Sentiment. Penawaran real-time ribuan kontrak di Polymarket diatur menjadi aliran data terstruktur, didistribusikan ke klien institusi melalui ICE Consolidated Feed, mengalir di saluran yang sama dengan data saham NYSE, harga obligasi, pengumuman perusahaan. Presiden ICE, Ben Jackson, dalam konferensi laporan kuartal Q1 menyebut produk ini bersama Reddit, Dow Jones sebagai tiga pilar layanan data alternatif ICE.
Dan kali ini, kerjasama ini adalah perebutan hak penentuan valuasi pasar privat yang paling panas tahun ini.
Kami menduga pihak Kalshi tidak akan diam, langkah selanjutnya mereka kemungkinan besar juga bernegosiasi dengan penyedia data pasar privat untuk menerapkan struktur ini. Namun penyedia data pasar privat utama seperti Forge, PitchBook skalanya lebih kecil dari NPM, dan mencakup lebih sedikit perusahaan. NPM telah diambil secara eksklusif oleh Polymarket. Biaya masuk Kalshi ke jalur ini akan lebih tinggi.
