Ditulis oleh: Dami-Defi
Diterjemahkan oleh: AididaoJP, Foresight News
Judul Asli: Panduan Praktis Metrik On-Chain yang Wajib Dimiliki Trader
Metrik on-chain adalah hal yang banyak dibicarakan semua orang, tetapi sangat sedikit yang benar-benar memahaminya. Panduan ini akan menjelaskan makna sebenarnya dengan cara yang sederhana dan jelas, serta bagaimana trader harus menggunakannya.
Biaya vs Pendapatan vs MEV: Pendapatan Nyata dari Chain
Pertama, perjelas beberapa konsep:
-
Biaya: Biaya yang dibayar pengguna untuk melakukan transaksi.
-
Pendapatan: Bagian yang akhirnya diterima oleh protokol atau validator.
MEV (Nilai yang Dapat Diekstraksi Maksimum): Keuntungan tambahan yang diperoleh validator dengan mengoptimalkan urutan transaksi.
Poin Utama: Biaya tinggi tidak sama dengan kesuksesan. Kunci sebenarnya adalah pendapatan yang berkelanjutan. Jika pengguna pergi karena biaya $50, model seperti itu sulit dipertahankan.
Perspektif Trader:
Perhatikan blockchain publik yang pendapatan nyatanya tumbuh dan model tokennya masuk akal. Model yang terlalu bergantung pada MEV sangat rapuh; begitu volume perdagangan turun atau persaingan meningkat, kemakmuran bisa cepat menghilang.
TVL: Tiga 'Kebohongan' Total Value Locked
Total Value Locked mewakili total modal yang dikunci dalam protokol atau chain. Ini menunjukkan tingkat kepercayaan pasar, tetapi juga sangat mudah menyesatkan.
Tiga 'Kebohongan' TVL:
-
Perhitungan Ganda: Dana yang sama dijaminkan di protokol berbeda, meningkatkan jumlah total secara artifisial.
-
TVL yang Digerakkan oleh Insentif: 'Modal tentara bayaran' datang untuk insentif jangka pendek dan pergi dengan cepat setelah hadiah berakhir.
-
Stablecoin Menganggur: Sejumlah besar dana disimpan di dompet, dihitung dalam TVL tetapi tidak pernah digunakan.
Perspektif Trader:
Jangan hanya melihat TVL, harus dianalisis bersama dengan volume perdagangan dan program insentif. Penggunaan nyata jauh lebih penting daripada angka yang sia-sia.
DAA/ Alamat Aktif Harian: Pengguna Nyata atau Hanya Kebisingan Pasar?
Alamat Aktif Harian menghitung jumlah alamat yang telah melakukan operasi di chain. Ini sering digunakan sebagai indikator referensi untuk pengguna nyata, tetapi juga sangat mudah dimanipulasi.
Masalah Umum:
-
Operasi massal oleh bot.
-
Petani airdrop membuat banyak alamat.
-
Transfer internal protokol untuk membesar-besarkan data.
Poin Kunci: DAA bermakna hanya ketika tumbuh seiring dengan biaya, volume perdagangan, dan aktivitas nyata. Jika jumlah alamat melonjak tetapi pendapatan stagnan, kemungkinan besar itu adalah indikator buatan.
Perspektif Trader:
Anggap DAA sebagai sinyal konfirmasi tambahan, bukan dasar utama untuk membeli. Ini hanya memiliki kekuatan validasi ketika didukung oleh fundamental lain yang mendukung pertumbuhan.
Jembatan Lintas Chain: Bagaimana Dana Mengalir Lintas Chain dan Di Mana Risikonya
Jembatan lintas chain memungkinkan transfer aset antar blockchain. Prinsip dasarnya adalah: kunci atau bakar token di Chain A, cetak atau lepaskan jumlah token yang setara di Chain B. Konsepnya sederhana, tetapi risikonya kompleks.
Risiko Utama:
-
Kerentanan Kontrak Pintar: Dapat menyebabkan kerugian dana besar.
-
Multisig Terkelola: Ada titik kegagalan terpusat.
-
Gangguan Chain atau Aset Lepas dari Patokan: Dapat menyebabkan aset terjebak.
Perspektif Trader:
Hindari menyimpan dana besar dalam jangka panjang di jembatan lintas chain yang berisiko tinggi. Tetapi perhatikan volume perdagangan jembatan sebagai indikator arah aliran dana. Misalnya, dana mengalir dari Ethereum ke L2 tertentu, atau migrasi antar ekosistem, semuanya menandakan perubahan likuiditas yang mungkin menawarkan peluang perdagangan.
Stablecoin: Pasokan Uang Dunia Kripto
Pasokan stablecoin setara dengan pasokan uang luas (M2) dunia kripto.
-
Peningkatan Pasokan: Berarti lebih banyak 'amunisi' menunggu untuk masuk ke pasar.
-
Penurunan Pasokan: Menunjukkan likuiditas sedang ditarik.
Kondisi Pasar:
USDT mendominasi karena likuiditas tinggi dan penerimaan luas (terutama disukai oleh trader non-AS). USDC lebih transparan dan patuh, tetapi cakupan penggunaannya sedikit lebih sempit.
Perspektif Trader:
Total pasokan stablecoin yang naik biasanya mendukung tren pasar yang lebih besar; pasokan yang menyusut berarti likuiditas mengetat, yang dapat menghambat kenaikan. Ini adalah indikator referensi penting untuk tata letak makro.
Pelepasan & Emisi Token: Tekanan Jual Masa Depan
Pelepasan dan emisi berarti token baru memasuki pasar yang beredar. Pelepasan besar-besaran biasanya disertai dengan penjualan otomatis: tim menguangkan, VC mengurangi kepemilikan, pelepasan hadiah menyebabkan pasokan melonjak.
Penilaian Sederhana:
-
Pelepasan Tinggi di Awal: Sering menandakan model 'tambang-jual'.
-
Pelepasan Bertahap Jangka Panjang + Permintaan Nyata: Biasanya mewakili ekonomi token yang lebih sehat.
Perspektif Trader:
Pastikan untuk melihat jadwal pelepasan sebelum membeli. Hindari token yang mendekati pelepasan besar, kecuali Anda melakukan perdagangan jangka pendek dan berencana keluar sebelum tekanan jual datang.
Volume Transaksi On-Chain vs TVL: Apakah Dana Aktif atau Tertidur?
-
TVL: Berapa banyak dana yang disimpan.
-
Volume: Seberapa sering dana mengalir.
Kolam dana dengan TVL $100 juta tetapi volume harian hanya $5000 pada dasarnya adalah 'modal tidak efektif'.
Rasio Kunci: Rasio Volume / TVL.
-
Rasio Tinggi: Modal aktif, efisiensi penggunaan tinggi.
-
Rasio Rendah: Mungkin 'likuiditas hantu' atau dana menganggur.
Perspektif Trader:
Cari protokol yang TVL-nya solid dan volume perdagangannya kuat. Anda membutuhkan penggunaan nyata, bukan kemakmuran palsu.
Kesimpulan
Metrik on-chain bukanlah sihir, tetapi mereka adalah alat yang paling mendekati 'laporan keuangan' di dunia kripto. Gunakan mereka sebagai alat analisis, bukan kebenaran mutlak. Pastikan untuk memverifikasi silang beberapa sinyal, dan selalu pikirkan makna sebenarnya di balik data.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Langganan TG Bitpush: https://t.me/bitpush
