Morgan Stanley Mulai Meliput Penambang Bitcoin, Beri Peringkat Overweight untuk Cipher dan TeraWulf, Underweight untuk Marathon

TheNewsCryptoDipublikasikan tanggal 2026-02-10Terakhir diperbarui pada 2026-02-10

Abstrak

Morgan Stanley memulai analisis formal terhadap tiga penambang Bitcoin publik utama. Bank ini menilai penambang ini bukan sebagai investasi kripto, melainkan sebagai bisnis infrastruktur. Cipher Mining dan TeraWulf mendapat peringkat "overweight", sementara Marathon Digital mendapat "underweight". Alasan utama: Perusahaan yang membangun situs besar dengan kontrak jangka panjang dianggap seperti utilitas, sehingga berpenghasilan lebih terprediksi dan kurang bergantung pada harga Bitcoin. Cipher dinilai positif karena potensial menyewakan kapasitas ke AI (model "REIT"), yang akan menurunkan risiko dan meningkatkan valuasi. TeraWulf dipuji karena pengalaman tim dalam infrastruktur dan riwayat perjanjian pusat data. Marathon dinilai lebih seperti alat spekulasi harga Bitcoin, sehingga kinerja sahamnya sangat bergantung pada kesulitan menambang, biaya energi, dan volatilitas harga BTC, yang berisiko tinggi. Kesimpulan: Morgan Stanley berargumen bahwa model infrastruktur menawarkan stabilitas lebih dan layak dinilai lebih tinggi daripada penambang murni.

Morgan Stanley telah mulai menganalisis secara formal tiga penambang Bitcoin terbesar yang diperdagangkan secara publik. Mereka berargumen bahwa para penambang ini tidak boleh dilihat sebagai taruhan kripto; sebaliknya, mereka harus dinilai sebagai bisnis infrastruktur. Bank tersebut memberikan peringkat overweight pada Cipher Mining dan Terawulf, sementara memberikan peringkat underweight pada Marathon Digital.

Morgan Stanley percaya bahwa begitu perusahaan penambangan mulai membangun situs besar bertenaga listrik dan menandatangani kontrak jangka panjang dengan pelanggan, perusahaan mulai terlihat seperti perusahaan utilitas dan infrastruktur yang sebenarnya. Investor infrastruktur biasanya membayar valuasi yang lebih tinggi karena pendapatannya dapat diprediksi dan dikontrak dengan ketergantungan yang lebih kecil pada nilai bitcoin.

Mengapa Cipher dan TeraWulf Tampak Positif

Morgan Stanley mengatakan Cipher diposisikan dengan baik untuk apa yang disebutnya "akhir permainan REIT". Jika Cipher menyewakan gedung dan kapasitas listriknya ke AI alih-alih menambang, maka risiko turun, dan valuasi bisa meningkat. Morgan Stanley melihat lebih banyak potensi kenaikan jika transaksi terjadi.

TeraWulf juga menerima peringkat positif yang serupa karena manajemen memiliki pengalaman yang mendalam di bidang kelistrikan dan infrastruktur, dengan perusahaan yang sudah memiliki riwayat menandatangani perjanjian hosting dan pusat data. Analis percaya bahwa situs di masa depan dapat dikonversi dari penambangan menjadi penyewa AI.

Mengapa Morgan Stanley Hati-hati pada Marathon Digital

Untuk Marathon Digital, Stanley mengambil posisi yang berbeda. Morgan Stanley mengatakan bahwa MARA terutama berperilaku seperti kendaraan harga bitcoin, dan secara aktif berusaha meningkatkan eksposur BTC. Jadi kinerja sahamnya sangat bergantung pada kesulitan penambangan, biaya listrik, dan fluktuasi harga BTC. Morgan Stanley memperingatkan bahwa profitabilitas penambangan menghadapi tekanan dari persaingan dan meningkatnya permintaan energi.

Laporan ini tiba ketika para investor memperdebatkan identitas masa depan penambang Bitcoin. Morgan Stanley menjawab dengan laporannya kepada semua investor bahwa model infrastruktur memberikan stabilitas yang lebih besar dan pantas mendapatkan nilai yang lebih tinggi daripada penambangan murni.

Berita Kripto yang Disorot:

Harga Dogecoin Menunjukkan Sinyal Campuran saat Level Teknis Kunci Diuji

TagCipher MiningJPMorganMarathon

Pertanyaan Terkait

QApa yang menyebabkan Morgan Stanley memberikan peringkat overweight pada Cipher Mining dan TeraWulf?

AMorgan Stanley memberikan peringkat overweight karena memandang kedua perusahaan ini sebagai bisnis infrastruktur yang stabil, bukan sekadar investasi kripto. Cipher dinilai berpotensi untuk beralih ke model sewa kapasitas ke industri AI, sementara TeraWulf memiliki manajemen berpengalaman di bidang infrastruktur dan riwayat perjanjian pusat data.

QMengapa Morgan Stanley memberikan peringkat underweight pada Marathon Digital (MARA)?

AMorgan Stanley memberikan peringkat underweight karena MARA dianggap terlalu bergantung pada harga Bitcoin, dengan kinerja saham yang sangat dipengaruhi oleh kesulitan mining, biaya energi, dan fluktuasi harga BTC, sehingga berisiko tinggi dibanding model infrastruktur.

QBagaimana Morgan Stanley menilai identitas bisnis penambang Bitcoin yang ideal?

AMorgan Stanley berpendapat bahwa penambang Bitcoin idealnya harus dinilai sebagai perusahaan infrastruktur atau utilitas, dengan membangun situs berskala besar, kontrak jangka panjang, dan pendapatan yang dapat diprediksi, bukan hanya sebagai spekulasi nilai Bitcoin.

QApa keuntungan model bisnis infrastruktur menurut laporan Morgan Stanley?

AModel bisnis infrastruktur menawarkan pendapatan yang lebih dapat diprediksi melalui kontrak jangka panjang, mengurangi ketergantungan pada harga Bitcoin, dan biasanya dinilai lebih tinggi oleh investor karena stabilitasnya.

QApa yang dimaksud dengan 'REIT endgame' untuk Cipher Mining menurut analis?

A'REIT endgame' merujuk pada potensi Cipher Mining untuk beralih dari menambang Bitcoin menjadi menyewakan bangunan dan kapasitas listriknya kepada penyewa seperti perusahaan AI, yang akan menurunkan risiko dan meningkatkan valuasi.

Bacaan Terkait

Dialog dengan Ray Dalio: Saat Ini Berada dalam Gelembung AI, 1% Portofolio Investasi Adalah Bitcoin

Sumber: The Diary Of A CEO Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates yang meramalkan krisis keuangan 2008, memperingatkan bahwa ledakan AI saat ini menunjukkan tanda-tanda klasik gelembung ekonomi yang dapat pecah dan memicu resesi. Dalam wawancara podcast, dia menjelaskan dinamika "siklus besar" yang didorong oleh ketimpangan kekayaan, defisit pemerintah, dan perubahan geopolitik. Dalio mengidentifikasi pola di mana antusiasme berlebihan terhadap teknologi revolusioner baru, seperti AI, menyebabkan harga aset melambung dan pinjaman berlebihan. Ketika kondisi berubah (seperti kenaikan suku bunga atau kebutuhan tunai), gelembung ini dapat pecah, menyebabkan penurunan harga aset, kerugian luas, dan kontraksi ekonomi. Untuk melindungi kekayaan di masa ketidakpastian, Dalio sangat menekankan pentingnya **diversifikasi portofolio**—termasuk saham, obligasi, emas, dan real estat—daripada mengandalkan uang tunai saja. Dia mengungkapkan bahwa sekitar **1% portofolionya adalah Bitcoin**, yang diakuinya sebagai aset keras, tetapi dia lebih menyukai **emas fisik** karena sejarahnya sebagai penyimpan nilai dan aset bebas liabilitas. Mengenai dampak AI, Dalio percaya bahwa teknologi ini akan menggantikan tidak hanya tenaga fisik tetapi juga kemampuan kognitif manusia, berpotensi memperlebar kesenjangan antara pemilik modal dan pekerja. Masa depan akan menguntungkan mereka yang dapat memadukan kecerdasan manusia (seperti emosi dan intuisi) dengan kemitraan AI. Secara geopolitik, Dalio menggambarkan dunia yang memasuki fase "penurunan" dalam tatanan global, dengan Amerika Serikat menghadapi tantangan internal dan eksternal, termasuk konflik seperti di Iran yang mengungkap kelemahannya. Dia memprediksi dunia mungkin menjadi lebih terregionalisasi di masa depan. Secara keseluruhan, kunci untuk navigasi melalui periode kompleks ini adalah pemahaman akan pola sejarah, adaptasi, dan diversifikasi yang cermat.

marsbit30m yang lalu

Dialog dengan Ray Dalio: Saat Ini Berada dalam Gelembung AI, 1% Portofolio Investasi Adalah Bitcoin

marsbit30m yang lalu

Rekor! Beli Bersih Asing 7,2 Triliun Won dalam Sehari, Wall Street: Tekanan Likuiditas di Pasar Saham Korea Telah Mereda

**Ringkasan: Rekor Pembelian Asing dan Peningkatan Likuiditas di Pasar Saham Korea** Aliran modal asing menunjukkan perubahan signifikan di pasar saham Korea (KOSPI). Pada 31 Juli, investor asing melakukan pembelian bersih rekor sebesar 7,2 triliun Won Korea dalam sehari, menandai pembalikan dari tren penjualan bersih besar-besaran dalam beberapa bulan terakhir. Secara bulanan, penjualan bersih asing menyusut drastis menjadi 9,8 triliun Won di Juli, turun dari 48,4 triliun dan 44,5 triliun Won pada Juni dan Mei. Tekanan penjualan dari lembaga domestik juga mereda. Dana pensiun dan reksa dana domestik justru menjadi pembeli bersih 1,0 triliun Won di Juli, setelah dua bulan sebelumnya menjadi penjual bersih. Faktor pendukung lainnya adalah peraturan baru dari Komisi Jasa Keuangan (FSC) yang memberlakukan syarat lebih ketat bagi investor ritel untuk masuk ke ETF leverage saham tunggal, yang langsung mengurangi volume perdagangan instrumen tersebut hingga sekitar 50%. Kebijakan ini diperkirakan dapat menekan volatilitas pasar. Citigroup mempertahankan target indeks KOSPI di level 10.000 poin, menyoroti memudarnya angin penentu likuiditas. Analis mereka menilai faktor fundamental seperti industri chip memori yang solid, valuasi historis yang rendah, fundamental ekonomi Korea yang kuat, dan dukungan kebijakan berpotensi menjadi pendorong bagi pasar.

marsbit31m yang lalu

Rekor! Beli Bersih Asing 7,2 Triliun Won dalam Sehari, Wall Street: Tekanan Likuiditas di Pasar Saham Korea Telah Mereda

marsbit31m yang lalu

Pembaruan! AI Generasi Berikut OpenAI Pecahkan 10 Masalah Kelas Medali Fields

**OpenAI Model Astra Pecahkan 10 Masalah Matematika Kelas Fields Medal!** OpenAI mengumumkan terobosan besar dari model internal terbarunya, Astra. Model ini dilaporkan telah membuat kemajuan signifikan dalam **10 masalah matematika yang belum terpecahkan**, dengan biaya komputasi hanya sekitar **$2000**. Hasilnya dipublikasikan dalam makalah setebal 249 halaman. Beberapa pencapaian utama meliputi: 1. **Menyelesaikan masalah "non-sofic group"** yang diajukan Mikhail Gromov tahun 1999, dengan membangun contoh kelompok yang tak hingga dan finitely presented yang bukan sofic. Ini dianggap sebagai kemajuan bersejarah. 2. **Memecahkan batas lama dalam masalah pengepakan bola berdimensi tinggi** (sphere packing), meningkatkan batas yang telah bertahan sejak 1978 untuk dimensi tak hingga. 3. **Menyangkal dugaan "Connes Rigidity"** dengan membangun keluarga tak terhitung dari kelompok berbeda yang menghasilkan aljabar von Neumann yang sama persis. Semua bukti telah diverifikasi menggunakan asisten pembuktian formal Lean 4, memastikan ketepatannya. Para ahli matematika menyebut temuan ini sebagai **momen bersejarah**, setara dengan prestasi penghargaan Fields Medal, dan menandai kemampuan AI untuk melakukan penalaran matematika mendalam di berbagai bidang. OpenAI juga membagikan proses penalaran model, menunjukkan langkah maju yang besar menuju AGI (Artificial General Intelligence).

marsbit2j yang lalu

Pembaruan! AI Generasi Berikut OpenAI Pecahkan 10 Masalah Kelas Medali Fields

marsbit2j yang lalu

Bagaimana Membuat Diri Sendiri Tak Tergantikan oleh Kecerdasan Buatan

**Ringkasan: Bagaimana Membuat Diri Anda Tak Tergantikan oleh AI** Artikel ini membahas ancaman nyata dalam era AI: bukan kehilangan pekerjaan, tetapi "perbudakan gaji"—ketergantungan pada sistem dan orang lain untuk bertahan hidup. Solusinya adalah menjadi "individu super" yang "tak bisa dipekerjakan" dengan membangun bisnis atau karya sendiri. Kunci untuk bertahan dan berkembang di masa depan bukan sekadar keterampilan teknis, tetapi menguasai lima elemen yang sulit digantikan AI: 1. **Otonomi (Agency):** Kemampuan bertindak tanpa menunggu perintah. 2. **Rasa (Taste):** Pengalaman untuk mengetahui apa yang bernilai untuk ditawarkan. 3. **Kemampuan Persuasi (Persuasion):** Keterampilan menarik perhatian dan pengakuan. 4. **Ketekunan (Persistence):** Memahami bahwa kegagalan adalah bagian dari proses. 5. **Iterasi (Iteration):** Kemampuan memperbaiki kesalahan berdasarkan umpan balik. Lima elemen ini dapat dikembangkan dengan **membuat konten** (media). Dibandingkan pemrograman (code), konten lebih unggul karena nilainya subjektif, membutuhkan penilaian manusia, dan merupakan alat distribusi yang ampuh untuk membangun koneksi dan otoritas. Untuk memulai transformasi: 1. **Ubah lingkungan** Anda secara drastis untuk memicu perubahan identitas. 2. **Gali "bahan mentah"** Anda: Identifikasi pengetahuan mendalam, masalah yang pernah Anda selesaikan, dan minat unik masa kecil Anda. 3. **Temukan "poros pemikiran balik"**: Tentukan pendapat kontra-intuitif atau keyakinan Anda yang bertentangan dengan arus utama dalam bidang Anda. 4. **Luncurkan ide pertama** Anda besok. Gabungkan jawaban dari langkah 2 dan 3, lalu publikasikan. Umpan balik nyata dari dunia adalah guru terbaik. Intinya, bangunlah *karier seumur hidup* yang autentik berdasarkan pengalaman dan sudut pandang unik Anda. Dengan memanfaatkan AI sebagai alat dan fokus pada pengembangan diri yang tak tergantikan, Anda dapat mengambil kendali atas hidup dan masa depan Anda.

marsbit2j yang lalu

Bagaimana Membuat Diri Sendiri Tak Tergantikan oleh Kecerdasan Buatan

marsbit2j yang lalu

Kunci Bitcoin Disimpan Offline Berkat Lemparan Dadu, Tetapi Tidak Semua Orang Akan Melakukannya

Berdasarkan insiden kerentanan generator angka acak pada perangkat hardware wallet Coldcard, artikel ini membahas metode pembuatan kunci Bitcoin menggunakan dadu untuk menghasilkan entropi mandiri. Claude Shannon mengukur ketidakpastian dengan konsep entropi, di mana satu lemparan dadu enam sisi setara dengan sekitar 2,585 bit. Praktik melempar dadu 50 hingga 99 kali dapat menghasilkan frasa pemulihan 12 kata yang aman (128 bit entropi), melampaui ketergantungan pada generator perangkat. Namun, insiden Coldcard mengungkap bahwa meskipun seed utama dibuat dari dadu aman, fungsi lain seperti dompet kertas, kunci kloning, dan password masih berpotensi menggunakan generator cacat. Peneliti keamanan Kevin Loaec menekankan bahwa perlindungan hanya berlaku untuk seed utama, bukan keseluruhan sistem. Proses manual ini membutuhkan ketelitian tinggi, rentan kesalahan, dan tidak praktis bagi kebanyakan pengguna baru. Oleh karena itu, meski kuat secara matematis, metode ini lebih cocok untuk pengguna berpengalaman. Artikel menyarankan pemilik Coldcard untuk memperbarui firmware, memeriksa fungsi yang pernah digunakan, dan mempertimbangkan skema multisignature dengan perangkat dari produsen berbeda untuk mitigasi risiko. Tujuan jangka panjang adalah perangkat yang dapat menghasilkan keacakan kuat secara mandiri, tanpa memerlukan prosedur rumit dari pengguna.

cryptonews.ru5j yang lalu

Kunci Bitcoin Disimpan Offline Berkat Lemparan Dadu, Tetapi Tidak Semua Orang Akan Melakukannya

cryptonews.ru5j yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow