Morgan Stanley Mulai Meliput Penambang Bitcoin, Beri Peringkat Overweight untuk Cipher dan TeraWulf, Underweight untuk Marathon

TheNewsCryptoDipublikasikan tanggal 2026-02-10Terakhir diperbarui pada 2026-02-10

Abstrak

Morgan Stanley memulai analisis formal terhadap tiga penambang Bitcoin publik utama. Bank ini menilai penambang ini bukan sebagai investasi kripto, melainkan sebagai bisnis infrastruktur. Cipher Mining dan TeraWulf mendapat peringkat "overweight", sementara Marathon Digital mendapat "underweight". Alasan utama: Perusahaan yang membangun situs besar dengan kontrak jangka panjang dianggap seperti utilitas, sehingga berpenghasilan lebih terprediksi dan kurang bergantung pada harga Bitcoin. Cipher dinilai positif karena potensial menyewakan kapasitas ke AI (model "REIT"), yang akan menurunkan risiko dan meningkatkan valuasi. TeraWulf dipuji karena pengalaman tim dalam infrastruktur dan riwayat perjanjian pusat data. Marathon dinilai lebih seperti alat spekulasi harga Bitcoin, sehingga kinerja sahamnya sangat bergantung pada kesulitan menambang, biaya energi, dan volatilitas harga BTC, yang berisiko tinggi. Kesimpulan: Morgan Stanley berargumen bahwa model infrastruktur menawarkan stabilitas lebih dan layak dinilai lebih tinggi daripada penambang murni.

Morgan Stanley telah mulai menganalisis secara formal tiga penambang Bitcoin terbesar yang diperdagangkan secara publik. Mereka berargumen bahwa para penambang ini tidak boleh dilihat sebagai taruhan kripto; sebaliknya, mereka harus dinilai sebagai bisnis infrastruktur. Bank tersebut memberikan peringkat overweight pada Cipher Mining dan Terawulf, sementara memberikan peringkat underweight pada Marathon Digital.

Morgan Stanley percaya bahwa begitu perusahaan penambangan mulai membangun situs besar bertenaga listrik dan menandatangani kontrak jangka panjang dengan pelanggan, perusahaan mulai terlihat seperti perusahaan utilitas dan infrastruktur yang sebenarnya. Investor infrastruktur biasanya membayar valuasi yang lebih tinggi karena pendapatannya dapat diprediksi dan dikontrak dengan ketergantungan yang lebih kecil pada nilai bitcoin.

Mengapa Cipher dan TeraWulf Tampak Positif

Morgan Stanley mengatakan Cipher diposisikan dengan baik untuk apa yang disebutnya "akhir permainan REIT". Jika Cipher menyewakan gedung dan kapasitas listriknya ke AI alih-alih menambang, maka risiko turun, dan valuasi bisa meningkat. Morgan Stanley melihat lebih banyak potensi kenaikan jika transaksi terjadi.

TeraWulf juga menerima peringkat positif yang serupa karena manajemen memiliki pengalaman yang mendalam di bidang kelistrikan dan infrastruktur, dengan perusahaan yang sudah memiliki riwayat menandatangani perjanjian hosting dan pusat data. Analis percaya bahwa situs di masa depan dapat dikonversi dari penambangan menjadi penyewa AI.

Mengapa Morgan Stanley Hati-hati pada Marathon Digital

Untuk Marathon Digital, Stanley mengambil posisi yang berbeda. Morgan Stanley mengatakan bahwa MARA terutama berperilaku seperti kendaraan harga bitcoin, dan secara aktif berusaha meningkatkan eksposur BTC. Jadi kinerja sahamnya sangat bergantung pada kesulitan penambangan, biaya listrik, dan fluktuasi harga BTC. Morgan Stanley memperingatkan bahwa profitabilitas penambangan menghadapi tekanan dari persaingan dan meningkatnya permintaan energi.

Laporan ini tiba ketika para investor memperdebatkan identitas masa depan penambang Bitcoin. Morgan Stanley menjawab dengan laporannya kepada semua investor bahwa model infrastruktur memberikan stabilitas yang lebih besar dan pantas mendapatkan nilai yang lebih tinggi daripada penambangan murni.

Berita Kripto yang Disorot:

Harga Dogecoin Menunjukkan Sinyal Campuran saat Level Teknis Kunci Diuji

TagCipher MiningJPMorganMarathon

Pertanyaan Terkait

QApa yang menyebabkan Morgan Stanley memberikan peringkat overweight pada Cipher Mining dan TeraWulf?

AMorgan Stanley memberikan peringkat overweight karena memandang kedua perusahaan ini sebagai bisnis infrastruktur yang stabil, bukan sekadar investasi kripto. Cipher dinilai berpotensi untuk beralih ke model sewa kapasitas ke industri AI, sementara TeraWulf memiliki manajemen berpengalaman di bidang infrastruktur dan riwayat perjanjian pusat data.

QMengapa Morgan Stanley memberikan peringkat underweight pada Marathon Digital (MARA)?

AMorgan Stanley memberikan peringkat underweight karena MARA dianggap terlalu bergantung pada harga Bitcoin, dengan kinerja saham yang sangat dipengaruhi oleh kesulitan mining, biaya energi, dan fluktuasi harga BTC, sehingga berisiko tinggi dibanding model infrastruktur.

QBagaimana Morgan Stanley menilai identitas bisnis penambang Bitcoin yang ideal?

AMorgan Stanley berpendapat bahwa penambang Bitcoin idealnya harus dinilai sebagai perusahaan infrastruktur atau utilitas, dengan membangun situs berskala besar, kontrak jangka panjang, dan pendapatan yang dapat diprediksi, bukan hanya sebagai spekulasi nilai Bitcoin.

QApa keuntungan model bisnis infrastruktur menurut laporan Morgan Stanley?

AModel bisnis infrastruktur menawarkan pendapatan yang lebih dapat diprediksi melalui kontrak jangka panjang, mengurangi ketergantungan pada harga Bitcoin, dan biasanya dinilai lebih tinggi oleh investor karena stabilitasnya.

QApa yang dimaksud dengan 'REIT endgame' untuk Cipher Mining menurut analis?

A'REIT endgame' merujuk pada potensi Cipher Mining untuk beralih dari menambang Bitcoin menjadi menyewakan bangunan dan kapasitas listriknya kepada penyewa seperti perusahaan AI, yang akan menurunkan risiko dan meningkatkan valuasi.

Bacaan Terkait

Fujian Jinjiang, Sebuah Unicorn Super Penyimpanan yang Tumbuh dalam Diam

Perusahaan memori super unicorn Fujian Jinhua secara diam-diam bersembunyi di Jinjiang, Fujian, yang terkenal dengan sepatu olahraganya. Dulu, Jinhua adalah salah satu dari tiga basis chip memori domestik bersama Yangtze Memory dan ChangXin Memory Technologies (CXMT), bahkan pernah menjadi yang paling menjanjikan. Namun, Jinhua menghadapi rintangan besar. Pada 2018, ia dimasukkan dalam daftar entitas oleh Departemen Perdagangan AS dan menghadapi tuduhan pidana, yang menghentikan produksinya selama hampir lima tahun. Baru pada Februari 2024, pengadilan federal AS membebaskannya dari semua tuduhan. Jinhua didirikan pada 2016 dengan misi nasional untuk mematahkan monopoli Samsung, SK Hynix, dan Micron di pasar DRAM. Perusahaan ini bekerja sama dengan United Microelectronics Corporation (UMC) dari Taiwan. Chen Zhengkun, mantan eksekutif Micron, memimpin proyek ini sebagai CEO, didorong oleh mimpi mengembangkan teknologi DRAM secara mandiri. Meskipun pembangunan pabrik berjalan cepat, Micron menuduh UMC dan Jinhua mencuri rahasia dagangnya, memicu sengketa hukum panjang. Setelah dimasukkan dalam daftar entitas, Jinhua harus membangun kembali lini produksinya hampir dari nol dengan mengurangi ketergantungan pada teknologi AS, dipimpin oleh Chen yang dijuluki "penyihir hasil". Saat ini, Jinhua fokus pada pasar DRAM ceruk (niche) untuk perangkat seperti TV pintar dan router. Kapasitas produksinya mencapai sekitar 40.000 wafer 12 inci per bulan, dengan target 60.000 wafer pada 2026. Perusahaan memiliki lebih dari 1.000 paten. Meski bebas secara hukum, Jinhua masih berada dalam daftar entitas AS. Dukungan kuat dari pemerintah kota Jinjiang dan provinsi Fujian sangat penting bagi kelangsungan hidup Jinhua selama masa sulit. Kota yang secara tradisional mengandalkan tekstil dan makanan ini sekarang berinvestasi besar dalam industri sirkuit terpadu, dengan Jinhua sebagai pionir. Industri IC Jinjiang diperkirakan akan mencapai nilai output lebih dari 14 miliar yuan pada 2025. Dalam siklus super memori yang didorong oleh AI, meskipun skala Jinhua masih kecil dibandingkan raksasa global, kebangkitannya dari keterpurukan melambangkan ketahanan dan tekad dalam mengembangkan industri memori China.

marsbit10m yang lalu

Fujian Jinjiang, Sebuah Unicorn Super Penyimpanan yang Tumbuh dalam Diam

marsbit10m yang lalu

38GW Defisit Listrik, Mengapa Tambang Bitcoin Tiba-tiba Menjadi Pintu Masuk Kecerdasan Buatan?

Dengan persaingan pusat data AI yang beralih dari "siapa bisa membeli lebih banyak GPU" ke "siapa bisa mendapatkan listrik lebih cepat", bekas tambang bitcoin kini bertransformasi menjadi fasilitas penyedia daya untuk komputasi AI. Perusahaan seperti TeraWulf dan Riot Platforms tidak lagi hanya menekankan produksi bitcoin, tetapi pada kapasitas listrik yang tersedia dan proyek infrastruktur yang siap pakai. Menurut analisis Morgan Stanley, AS diperkirakan akan mengalami kekurangan daya sekitar 38GW untuk pusat data pada 2026-2028. Bekas lokasi tambang bitcoin berpotensi menyumbang 10-19GW dari kapasitas yang dibutuhkan, karena sudah memiliki akses jaringan listrik, lahan, dan fasilitas kelistrikan yang disetujui—sesuatu yang bisa membutuhkan waktu 5-7 tahun untuk dibangun dari nol. Transisi ini mengubah model bisnis dari penambangan kripto menjadi "Penyedia Cangkang Berdaya" (Powered Shell Provider), yang menyewakan infrastruktur dasar kepada operator cloud dan AI. Nilai kuncinya terletak pada kemampuan mempercepat penyebaran kapasitas komputasi skala besar, mendefinisikan ulang nilai setiap watt listrik yang tersedia.

华尔街日报13m yang lalu

38GW Defisit Listrik, Mengapa Tambang Bitcoin Tiba-tiba Menjadi Pintu Masuk Kecerdasan Buatan?

华尔街日报13m yang lalu

Michael Saylor: 'Kami Tidak Pernah Mengatakan bahwa Kami Tidak Akan Pernah Menjual Bitcoin'

Ketua Komisi Strategi Michael Saylor menegaskan bahwa perusahaannya tidak pernah berjanji untuk tidak menjual Bitcoin miliknya, namun tetap berencana menjadi pembeli bersih Bitcoin dalam jangka panjang. Pernyataan ini dikeluarkan menyusul laporan bahwa Strategy mendapat izin baru untuk menjual Bitcoin hingga $5 miliar. Saylor membantah klaim tersebut, menjelaskan bahwa izin penjualan bukanlah hal baru dan telah diumumkan pada 29 Juni sebagai bagian dari sistem manajemen modal perusahaan. Dia menegaskan bahwa persetujuan ini memungkinkan penjualan Bitcoin untuk tujuan tertentu, tetapi tidak mewajibkannya, dan menekankan bahwa Strategy tidak pernah secara resmi mengadopsi kebijakan "Bitcoin tidak akan pernah dijual". Perusahaan tetap berharap untuk terus menjadi pembeli bersih Bitcoin ke depannya.

cryptonews.ru1j yang lalu

Michael Saylor: 'Kami Tidak Pernah Mengatakan bahwa Kami Tidak Akan Pernah Menjual Bitcoin'

cryptonews.ru1j yang lalu

"Gergaji Musim Panas" Berlanjut: Breakout $67.000 Akan Menjadi Awal Kenaikan Bitcoin

Harga Bitcoin terus terkonsolidasi dalam kisaran $58.000–$67.000 sejak awal Juni, dengan harga terkini di sekitar $62.217 pada 1 Agustus. Para analis pasar mempertimbangkan beberapa skenario kunci. Secara teknis, pergerakan di atas $66.000 dianggap penting untuk mengubah momentum. Beberapa trader seperti Crypto Candy memprediksi kemungkinan penurunan menuju $60.000 jika level $66.000 tidak tertembus. Trader lain, Jelle, menggambarkan situasi ini sebagai "gergaji musim panas" yang berkepanjangan dan mempertahankan strategi rata-rata biaya dengan pembelian berkala. Di sisi lain, skenario breakout ke atas tetap ada. Daan Crypto Trades menekankan bahwa keberhasilan menembus $67.000 sangat penting untuk menghindari fase konsolidasi yang berlarut-larut. Roman bahkan memperkirakan bahwa breakout dengan volume yang kuat dapat mendorong harga dengan cepat ke zona $70.000–$80.000. Dari perspektif jangka panjang, analis Gert van Lagen melihat fase ini sebagai periode akumulasi, dengan Bitcoin menguji pola grafik besar "cangkir dengan pegangan". Dia mencatat bahwa pemegang jangka panjang masih enggan menjual, yang ditunjukkan oleh metrik NUPL mereka yang masih jauh dari zona kapitulasi. Kesimpulannya, pasar Bitcoin saat ini berada dalam fase akumulasi yang menentukan. Level $60.000 dan $67.000 menjadi kunci, dan breakout dari level mana pun kemungkinan akan menentukan arah tren berikutnya. Skenario AI dalam artikel juga mempertanyakan apakah konsolidasi saat ini dapat membentuk fondasi yang lebih kuat, atau apakah setiap ujian di level $67.000 akan terus menghadapi hambatan psikologis yang sama dari pemegang aset jangka pendek.

cryptonews.ru1j yang lalu

"Gergaji Musim Panas" Berlanjut: Breakout $67.000 Akan Menjadi Awal Kenaikan Bitcoin

cryptonews.ru1j yang lalu

Perhatian Wajib Pekan Depan｜Undang-Undang CLARITY Diperkirakan Akan Masuk ke Pemungutan Suara Senat; SpaceX dan Circle Umumkan Laporan Keuangan (3-9 Agustus)

**Ringkasan Acara Penting Pekan Depan (3-9 Agustus)** Pekan depan diwarnai sejumlah pengumuman keuangan penting dan perkembangan regulasi kripto di AS. **Laporan Keuangan & Acara Perusahaan:** * **SpaceX** akan merilis laporan keuangan Q2 2026 pada 4 Agustus, diikuti gelombang pencairan saham internal pertama (hingga 12%) pada 6 Agustus. * **Circle** (penerbit USDC) dan **Hut 8** (penambang Bitcoin) masing-masing akan mengumumkan laporan kuartalan pada 5 Agustus dan 4 Agustus. * **American Bitcoin (ABTC)**, perusahaan tambang kripto yang dikaitkan dengan keluarga Trump, merilis laporan Q2 pada 3 Agustus. * Perusahaan robotika **宇树科技 (Unitree Robotics)** akan melakukan penawaran saham perdana (IPO) di pasar STAR China, dengan hari penentuan harga awal pada 5 Agustus. **Regulasi Kripto AS:** * **CLARITY Act**, undang-undang kerangka kerja federal untuk aset kripto, berpeluang dilakukan pemungutan suara penuh di Senat AS minggu ini. Para negosiator harus merampungkan aturan tentang konflik kepentingan sebelum masa reses 7 Agustus. RUU ini memerlukan 60 suara untuk disetujui. **Pengumuman Data & Teknologi:** * **Laporan Non-Farm AS** untuk Juli akan dirilis pada 7 Agustus, menjadi fokus pasar. * **Grok AI** versi 4.6 (dengan 1,5 triliun parameter) diperkirakan diluncurkan sekitar 7 Agustus, diikuti versi 4.7 yang lebih kuat beberapa minggu setelahnya. * **XRP Ledger** versi 3.3.0 dengan lima fitur baru, termasuk transaksi batch, dijadwalkan rilis minggu depan. **Penutupan & Perubahan Layanan:** * Beberapa layanan kripto akan berhenti beroperasi: **Zapper** (pelacak portofolio DeFi) dan **Ctrl Wallet** pada 3 Agustus, serta **LayerZero** akan menghentikan relayernya untuk v1 pada tanggal yang sama. Bursa Korea **Upbit** akan menghapus perdagangan pasangan **AQT** dan **AERGO** pada 3 Agustus. **Acara Lainnya:** * **BIP-110**, sebuah proposal peningkatan jaringan Bitcoin, akan memulai fase pengiriman sinyal wajib sekitar 8 Agustus.

marsbit2j yang lalu

Perhatian Wajib Pekan Depan｜Undang-Undang CLARITY Diperkirakan Akan Masuk ke Pemungutan Suara Senat; SpaceX dan Circle Umumkan Laporan Keuangan (3-9 Agustus)

marsbit2j yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow