Penulis: Hotcoin Research
Kinerja Pasar Kripto
Saati ini, total kapitalisasi pasar cryptocurrency adalah $2,95 triliun, dengan BTC menyumbang 59,1% atau $1,74 triliun. Kapitalisasi pasar stablecoin adalah $318,4 miliar, turun 0,28% dalam 7 hari terakhir, menunjukkan pertumbuhan mingguan negatif lagi, di mana USDT menyumbang 60,54%.
Dari 200 proyek teratas di CoinMarketCap, sebagian besar mengalami penurunan dan sebagian kecil yang naik, termasuk: BTC turun 1,4% dalam 7 hari, ETH turun 1,89% dalam 7 hari, SOL turun 2,84% dalam 7 hari, NIGHT naik 22,03% dalam 7 hari, H naik 28,88% dalam 7 hari.
Minggu ini, ETF spot Bitcoin AS mengalami aliran keluar bersih: $589 juta; ETF spot Ethereum AS mengalami aliran keluar bersih: $80,3 juta.
Prediksi Pasar (29 Desember - 2 Januari):
Indeks RSI saat ini adalah 51,46 (kisaran netral), Indeks Ketakutan dan Keserakahan adalah 22 (indeks lebih rendah dari minggu lalu, umumnya dalam kisaran takut), Indeks Musim Altcoin adalah 37 (netral, sama dengan minggu lalu).
Pendorong inti dari pergerakan pasar baru-baru ini adalah pencucian leverage dalam kondisi likuiditas yang tipis:
Peristiwa: Sekitar Malam Natal (24 Desember), pasar mengalami flash crash tanpa berita negatif besar, dengan Bitcoin anjlok $2300 dalam 45 menit, memicu likuidasi posisi long lebih dari $66 juta. Ini mengungkapkan bahwa selama periode liburan, kedalaman pasar tidak mencukupi, sehingga sangat rentan terhadap volatilitas hebat akibat pesanan besar atau likuidasi leverage.
Sisi pendanaan: Seperti yang disebutkan sebelumnya, ETF spot Bitcoin dan Ethereum terus mencatat aliran keluar bersih sebelum liburan, melemahkan daya dukung pembelian institusional, membuat pasar lebih rapuh.
Sisi teknis: Tiga aset utama saat ini berosilasi di atas area support kunci. Kemampuan BTC mempertahankan $85.000, ETH bertahan di sekitar $2.900, dan SOL mempertahankan level di atas $120, adalah kunci untuk menilai apakah pasar bisa berhenti turun.
Kisaran inti BTC: $83.000-89.000
Kisaran inti ETH: $2.750-3.050
Kisaran inti SOL: $115-130
Seperti ditunjukkan gambar, laba yang direalisasi pemegang jangka panjang Bitcoin (SOPR) saat ini adalah 1,53. Dalam lingkungan bull market yang khas, nilai ini berada di kisaran rendah; jika berada di bear market, ini termasuk level netral, masih jauh dari titik terendah kepanikan bear market.
Lanskap makro tempat pergerakan ini berada telah mengalami perubahan mendasar: Cryptocurrency beralih dari dibatasi oleh banyak negara secara global, menjadi mendapatkan pengakuan legislatif dari pasar mainstream seperti AS; dominasi pasar juga secara bertahap beralih dari kelompok penambang awal ke lembaga-lembaga besar Wall Street.
Menghadapi struktur pasar yang baru, kita tidak boleh begitu saja menerapkan teori "siklus empat tahun" masa lalu, juga tidak boleh membabi buta melanjutkan pola pikir bull market. Memandang tahun 2026, pasar akan diwarnai bahaya dan peluang sekaligus:
Bahayanya adalah, dilihat dari siklus historis, jendela waktu bear market tradisional telah terbuka.
Peluangnya terletak pada kemungkinan besar Fed memasuki fase penurunan suku bunga, likuiditas global diperkirakan terus disuntikkan; sementara itu, lembaga manajemen aset dan perusahaan publik terus menambah kepemilikan, memberikan pembelian struktural yang kuat bagi pasar.
Oleh karena itu, bahkan jika pasar memasuki koreksi, durasinya mungkin lebih singkat, dengan dasar yang mendapatkan dukungan kuat. Berdasarkan ini, kami memprediksi berani bahwa kisaran harga dasar bear market untuk siklus ini akan berada di antara $50.000 hingga $60.000.
Memahami Sekarang
Mengulas Peristiwa Besar Seminggu
1. Pada 21 Desember, menanggapi peristiwa "Serangan Phishing 50 Juta USDT", Yayasan Komunitas Ethereum menyatakan di platform X, menyerukan untuk menghentikan praktik memotong alamat dengan elipsis (contoh: 0xbaf4b1aF...B6495F8b5), informasi alamat perlu ditampilkan secara lengkap, menyembunyikan bagian tengah alamat menimbulkan risiko yang tidak perlu. Saat ini, beberapa opsi UI yang disediakan oleh dompet dan penjelajah blokir juga memiliki masalah keamanan, masalah ini sebenarnya bisa diselesaikan;
2. Pada 24 Desember, menurut data pasar, saham AS melanjutkan kenaikan, indeks S&P 500 mendekati 6900 poin, hanya terpaut kurang dari 10 poin dari rekor penutupan sejarah. Selain itu, Dow Jones naik 0,18% intraday, Nasdaq naik 0,27%;
3. Pada 24 Desember, Jumat ini, opsi Bitcoin senilai sekitar $23,6 miliar akan jatuh tempo, ini adalah hari jatuh tempo opsi terbesar dalam sejarah Bitcoin. Analisis mencatat bahwa skala hari jatuh tempo ini sangat besar, dan secara keseluruhan condong ke arah kenaikan. Pain maksimum (tingkat harga di mana pembeli opsi rugi paling besar dan penjual untung paling besar pada saat jatuh tempo) adalah $96.000, ini akan memperkuat tren kenaikan harga;
4. Pada 24 Desember, menurut laporan Cointelegraph, pendiri Aave Stani Kulechov baru-baru ini dipertanyakan karena membeli token AAVE senilai lebih dari $10 juta, beberapa anggota komunitas kripto percaya bahwa langkah ini untuk meningkatkan hak suaranya dalam proposal governance kunci;
5. Pada 25 Desember, kapitalisasi pasar USD1 menembus $3 miliar, mencapai $3,011 miliar, tumbuh 7,68% dalam 24 jam. Sebelumnya, Binance meluncurkan produk tabungan berjangka USD1 dengan imbal hasil tahunan hingga 20%;
6. Pada 26 Desember, sepanjang tahun 2025, penyebutan terkait blockchain dalam pengajuan SEC AS melonjak, mencapai sekitar 8000 kali pada Agustus, dan tetap tinggi pada November. Penyebutan terkait Bitcoin mendominasi pertumbuhan ini, mengambil porsi terbesar aktivitas pengajuan, pengajuan dan amandemen ETF spot Bitcoin meningkat, perusahaan manajemen aset tradisional juga terus memperluas produk kripto mereka pada tahun 2025.
Makroekonomi
1. Pada 24 Desember, Klaim Pengangguran Awal AS untuk minggu hingga 20 Desember adalah 214.000, diperkirakan 224.000;
2. Pada 23 Desember, menurut data CME "FedWatch", setelah data makroekonomi AS dirilis hari ini, probabilitas Fed menurunkan suku bunga 25 basis points pada Januari tahun depan telah turun menjadi 13,3%, probabilitas mempertahankan suku bunga不变 adalah 86,7%. Probabilitas penurunan suku bunga Fed Januari minggu lalu pernah naik menjadi 31%. Tingkat pertumbuhan triwulanan tahunan riil PDB AS kuartal ketiga setelah disesuaikan inflasi tercatat 4,3%, pertumbuhan PDB AS melonjak, mencatat pertumbuhan terkuat sejak kuartal keempat 2023. Probabilitas Fed mempertahankan suku bunga不变 hingga Maret tahun depan adalah 54,4%, probabilitas penurunan kumulatif 25 basis points adalah 40,7%, probabilitas penurunan kumulatif 50 basis points adalah 4,9%.
ETF
Menurut statistik, selama periode 22-26 Desember, ETF spot Bitcoin AS mengalami aliran keluar bersih: $589 juta; hingga 26 Desember, GBTC (Grayscale) total aliran keluar: $25,14 miliar, saat ini memegang $14,504 miliar, IBIT (BlackRock) saat ini memegang $67,652 miliar. Total kapitalisasi pasar ETF spot Bitcoin AS adalah: $116,673 miliar.
ETF spot Ethereum AS mengalami aliran keluar bersih: $80,3 juta.
Melihat Masa Depan
Perkembangan Proyek
1. Game blockchain ChronoForge men-tweet mengatakan bahwa mereka akan menghentikan operasi pada 30 Desember, dengan alasan "ada banyak hambatan", termasuk kekurangan dana, yang memaksa pendiri sejak Juli harus membiayai pengembangan dari kantong sendiri, dan mem-PHK 80% karyawan. "Setelah berdiskusi dengan Yayasan Rift, kami percaya tidak dapat mempertahankan operasi game atau token, ChronoForge akan menghentikan layanan pada 30 Desember 2025";
2. WLFI mengumumkan aktivitas zero fee USD1 ekosistem BNB diperpanjang hingga 31 Desember, pengguna dapat mentransfer, menarik, dan bridge cross-chain USDC dan USD1 dengan biaya nol di CEX, dompet, dan jembatan cross-chain;
3. BYEX (Baiyi) akan segera menghentikan operasi, pengguna harus menarik aset mereka sebelum 31 Desember;
4. Rabby Wallet mengumumkan bahwa API backend Rabby Desktop akan berhenti beroperasi pada 31 Desember. Perubahan ini tidak akan mempengaruhi aset pengguna, aset pengguna tetap sepenuhnya aman, dan dapat diakses melalui plugin Rabby;
5. StarkWare meluncurkan dana penelitian OP_CAT $1 juta, dana ini digunakan untuk mendanai penelitian kelebihan dan kekurangan mengaktifkan OP_CAT di Bitcoin. Batas akhir pengajuan proposal penelitian adalah 1 Januari 2025.
Peristiwa Penting
1. Putaran keempat ganti rugi FTX diperkirakan akan dimulai pada Januari 2026, batas akhir konfirmasi kelayakan mungkin Desember, tetapi waktu spesifik perlu menunggu pengumuman resmi;
2. RUU pengaturan aset kripto Turkmenistan akan berlaku pada 1 Januari, RUU ini akan membantu menarik investasi dan mempromosikan digitalisasi. Isi RUU mencakup kerangka pengaturan untuk pembuatan, penyimpanan, penerbitan, penggunaan, dan sirkulasi aset virtual di wilayah Turkmenistan, dan memperjelas status hukum dan ekonominya;
3. Komite Basel berencana menerapkan kerangka pengungkapan risiko aset kripto bank pada 1 Januari 2026, yang mencakup seperangkat tabel dan template publik standar yang mencakup risiko aset kripto bank. Pengungkapan ini bertujuan meningkatkan ketersediaan informasi dan mendukung disiplin pasar;
4. RUU pertukaran informasi pajak otomatis Swiss yang mencakup aset kripto diperkirakan akan diterapkan mulai 1 Januari 2026, perluasan ini berarti lembaga keuangan akan diharuskan mengumpulkan dan melaporkan informasi klien terkait aset kripto;
5. Pemerintah Inggris akan menerapkan peraturan pajak kripto baru mulai Januari 2026, mengawasi ketat perilaku penghindaran pajak. Menurut pedoman ini, bursa kripto yang beroperasi di Inggris harus mulai mengumpulkan catatan transaksi lengkap dan informasi lengkap semua klien Inggris. HMRC akan menggunakan data yang dikumpulkan untuk mencocokkan formulir pajak pengguna untuk memastikan kepatuhan pajak, pelanggar akan menghadapi sanksi. Selain itu, pedoman baru Inggris selaras dengan kerangka pelaporan aset kripto OECD (Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi) untuk meningkatkan transparansi pasar aset digital;
6. Otoritas Pajak dan Bea Cukai Inggris meminta perusahaan kripto melaporkan setiap transaksi klien mulai 2026, pengguna yang tidak mematuhi atau melaporkan tidak akurat dapat dikenakan denda hingga £300 ($398,4) per pengguna;
7. Pada 3 Januari, AS akan merilis Klaim Pengangguran Awal untuk minggu hingga 27 Desember (dalam ribuan).
Unlock Token
1. Jupiter (JUP) akan membuka kunci 53,47 juta token pada 28 Desember, bernilai sekitar $10,7 juta, 1,73% dari suplai beredar;
2. Kamino (KMNO) akan membuka kunci 230 juta token pada 30 Desember, bernilai sekitar $11,69 juta, 5,35% dari suplai beredar;
3. EigenCloud (EIGEN) akan membuka kunci 36,82 juta token pada 1 Januari, bernilai sekitar $14,31 juta, 9,74% dari suplai beredar;
4. Ethena (ENA) akan membuka kunci 40,63 juta token pada 2 Januari, bernilai sekitar $8,64 juta, 0,56% dari suplai beredar;
Tentang Kami
Hotcoin Research sebagai lembaga penelitian inti dari bursa Hotcoin, berdedikasi untuk mengubah analisis profesional menjadi senjata praktis Anda. Kami menganalisis alur pasar melalui "Wawasan Mingguan" dan "Laporan Mendalam"; dengan bantuan kolom eksklusif "Pilihan Hotcoin" (penyaringan ganda AI+ahli), kami mengunci aset potensial untuk Anda, mengurangi biaya trial and error. Setiap minggu, peneliti kami juga akan bertemu langsung dengan Anda melalui siaran langsung, membahas hotspot, memprediksi tren. Kami percaya, pendampingan yang hangat dan panduan profesional dapat membantu lebih banyak investor melintasi siklus, menangkap peluang nilai Web3.
