Penyedia staking Ethereum, Lido, melaporkan penurunan pendapatan tahunan, menyebutkan lanskap makro yang menantang dan persaingan.
Dalam laporan tahunan 2025-nya, Lido Foundation menyatakan bahwa total pendapatan protokol adalah $40,5 juta, turun dari $52,4 juta yang dicapai pada tahun 2024—penurunan pendapatan 23% secara tahunan (YoY).
Kepemimpinan Pasar Lido Hadapi Tantangan
Mengomentari penurunan pendapatan tersebut, Lido mencatat,
Tahun 2025 berlangsung di bawah kompresi imbalan yang didorong oleh arus keluar staking dan penurunan APR staking di seluruh jaringan.
Mengenai arus keluar staking, protokol mencatat bahwa hal ini semakin didorong oleh pergeseran struktural menuju staking pertukaran dan institusional.
Rotasi modal dari Simple LST ke arah staking pertukaran dan institusional, serta persaingan yang semakin intensif, mengurangi ukuran segmen di mana Lido memegang kepemimpinan kategori.
Permintaan staking memang telah melonjak dalam beberapa bulan terakhir, mencapai rekor 30,7% dari total pasokan ETH (38,2 juta ETH yang di-staking). Kenaikan ini didorong oleh ETF ETH Spot dan perusahaan-perusahaan treasury yang mengaktifkan fitur yield bagi investor mereka.
Sebaliknya, arus keluar Lido belum mereda bahkan pada tahun 2026. Pada bulan Maret saja, Lido memimpin arus keluar staking, dengan hampir 310K ETH meninggalkan protokol.
Meski begitu, Lido mempertahankan pangsa pasar dominannya di 24% (8,8 juta ETH yang di-staking). Namun, mereka akan fokus pada diversifikasi di tahun 2026.
Ini akan termasuk menggandakan saluran distribusi institusional untuk segmen staking berisiko rendah (misalnya, melalui WisdomTree Physical Lido Staked Ether), memperluas produk Lido Earn, dan meningkatkan pasar validator mereka.
Rencana Penyelarasan Token LDO
Lido juga mencatat bahwa mereka akan memajukan 'penyelarasan ekonomi yang lebih kuat' antara kinerja protokol dan LDO. Menurut diskusi yang sedang berlangsung, bagian dari rencana akrual token akan mencakup pembelian kembali token otomatis melalui 'dana surplus treasury'.
Proposal ini diajukan pada November lalu, dengan anggaran tahunan sebesar $10 juta untuk program pembelian kembali. Rencana formal untuk hal yang sama diharapkan pada Q2 2026, tetapi masih harus dilihat bagaimana LDO, token asli protokol, akan bereaksi terhadap pembaruan ini.
Pada saat penulisan, LDO diperdagangkan pada $0,299 dan turun 80% dari rekor tertinggi H2 2025 sebesar $1,5.
Ringkasan Akhir
- Pendapatan Lido turun 23% menjadi $40,5 juta di tengah persaingan staking yang meningkat dari ETF ETH spot, perusahaan treasury, dan pertukaran terpusat.
- Penyelarasan token LDO dan program pembelian kembali $10 juta diperkirakan akan diformalkan pada Q2 2026.
