Jumat (7 Agustus), indeks kecerdasan buatan GEM (Growth Enterprise Market) terus pulih dan memanas, saham konsep aplikasi AI China Online memimpin kenaikan hampir 7%, pemimpin penyimpanan Jiangbolong dan Beijing Junzheng keduanya naik lebih dari 5%. Pemimpin CPO modul optik naik signifikan di pasar, Tianfu Communication ditutup naik lebih dari 2%, namun Zhongji Xuchuang tiba-tiba terjun bebas menjelang penutupan, ditutup turun hampir 4%, dengan amplitudo harian melebihi 10%.
Untuk ETF populer, ETF kecerdasan buatan GEM Huabao (159363) yang menaruh modal besar di pemimpin modul optik sempat melonjak hampir 3% di dalam pasar, tetapi tertarik turun oleh penurunan pemimpin menjelang penutupan sehingga sesaat berubah merah, kemudian dengan cepat naik kembali, akhirnya ditutup naik hampir 1%, berhasil meraih lima hari berturut-turut naik.
Penurunan Zhongji Xuchuang siang hari mungkin terkait dengan satu berita. Diketahui, laporan keuangan dan konferensi telepon produsen modul optik Amerika AAOI (Applied Optoelectronics) mengungkap rencana ekspansi produksi skala besar, memicu kekhawatiran pasar terhadap struktur persaingan industri.
Dalam konferensi telepon AAOI disebutkan, tahun ini targetnya adalah meningkatkan kapasitas produksi bulanan menjadi 3 kali lipat, membutuhkan lebih banyak peralatan otomatisasi untuk ekspansi. AAOI berencana memproduksi 650.000 unit produk 800G/1.6T per bulan pada akhir tahun, dan tahun depan meningkatkan kapasitas produksi lebih dari sepuluh kali lipat, memicu kekhawatiran pasar akan perebutan pangsa pasar produsen domestik dalam jangka panjang. Meskipun ada analisis yang menunjukkan dampak jangka pendeknya terbatas dan teknologi bergantung pada perusahaan domestik terkemuka, rumor negatif ini tetap memicu penurunan harga saham.
Fokus pada sektor modul optik secara keseluruhan, tiga logika mendukung prospek cerah jangka menengah-panjang:
1. Revisi naik pengeluaran modal mengkonfirmasi prospek cerah industri, pertumbuhan tinggi pendapatan cloud memverifikasi komersialisasi. Citic Securities percaya bahwa di tengah kinerja perusahaan cloud yang terus membuktikan dorongan AI terhadap pertumbuhan bisnis, skala kluster AI akan lebih lanjut berkembang. Interkoneksi optik sebagai bagian penting dari jaringan kluster akan terus tumbuh pesat di bawah tiga faktor: peningkatan rasio GPU, peningkatan kecepatan port, dan "optik menggantikan tembaga". Mereka optimis dengan prospek cerah jangka menengah-panjang sektor komunikasi optik.*
2. Interkoneksi optik terus ditingkatkan, produksi massal CPO mempercepat rekonfigurasi kluster. Laporan penelitian Kaiyuan Securities menunjukkan, fokus Nvidia Rubin Ultra beralih ke interkoneksi skala besar level NVL576, dengan bentuk sistem menghubungkan 8 rak 72-GPU, menggunakan NPO untuk koneksi antar-rak. Sementara itu CPO telah memasuki tahap produksi massal, dan akan banyak diadopsi di pabrik AI global pada paruh kedua tahun ini, diharapkan dapat mempercepat penetrasi teknologi interkoneksi optik, mendorong penilaian ulang struktural nilai komunikasi optik.*
3. Penyesuaian cukup dalam, valuasi rendah, pembersihan kepemilikan menguatkan dasar pemulihan. Guosheng Securities berpendapat, struktur transaksi yang sebelumnya terlalu padat di sektor modul optik sedang membaik, risiko jangka pendek telah banyak terlepas. Perputaran saham yang cukup di area bawah dan keseimbangan kembali kepemilikan masih membutuhkan waktu, ke depan perlu menunggu akumulasi bertahap faktor positif dan perbaikan bertahap kepercayaan pasar.*
Pada jalur utama perdagangan AI, selain sektor posisi strategis daya komputasi seperti modul optik, juga dapat fokus pada aplikasi AI. Mengacu pada tolok ukur SaaS di pasar saham AS, laporan kuartalan Palantir melampaui ekspektasi dan melonjak tinggi, pasar sedang memberikan premi yang sangat tinggi pada kemampuan implementasi aplikasi AI. Indeks Kecerdasan Buatan GEM mengumpulkan banyak target yang menggabungkan "perangkat lunak + perangkat keras" (seperti aplikasi khusus industri), dibandingkan dengan komunikasi perangkat keras murni, lebih diuntungkan dari logika ganda realisasi kinerja lapisan aplikasi dan pembentukan kembali sistem valuasi.
ETF Kecerdasan Buatan GEM Huabao (159363) dan koneksi luar pasar (Kelas A 023407, Kelas C 023408) fokus pada pemimpin CPO modul optik, sekaligus mempertimbangkan aplikasi AI. Konten indeks sasaran "Zhongji Xuchuang + Xinyisheng + Tianfu Communication" sekitar 40%, adalah pemimpin inti daya komputasi AI. Selain itu, ETF Kecerdasan Buatan GEM Huabao (159363) ukuran terbaru melebihi 7,4 miliar yuan, volume perdagangan harian rata-rata 6 bulan terakhir lebih dari 1 miliar yuan, ukuran dan likuiditas memimpin di antara 8 ETF dengan indeks sasaran yang sama.
Sumber data: Bursa Efek Shanghai, Shenzhen, dll.
*Sumber referensi pandangan institusi: Citic Securities "Siklus Pengembalian Investasi AI Telah Terlihat, Teguh Optimis pada Sektor Komunikasi Optik"; Kaiyuan Securities "Saatnya Konfigurasi Komunikasi Optik"; Guosheng Securities "Optik: Panik Tumpah, Titik Balik Setelah Penderitaan"
Penjelasan biaya terkait dana ETF: Saat investor membeli atau menebus unit penyertaan dana, agen pembelian/penebusan dapat mengenakan komisi sesuai standar tidak melebihi 0,5%. Biaya transaksi di dalam pasar mengikuti ketentuan aktual perusahaan sekuritas, tidak dikenakan biaya layanan penjualan.
Penjelasan biaya terkait dana koneksi: Dana Koneksi Inisiatif ETF Kecerdasan Buatan GEM Kelas C tidak dikenakan biaya pembelian; biaya penebusan dalam 7 hari 1,5%, 7 hari (termasuk) ke atas 0%; biaya layanan penjualan 0,3%. Dana Koneksi Inisiatif ETF Kecerdasan Buatan GEM Kelas A biaya pembelian di bawah 1 juta yuan 1%, 1 juta yuan (termasuk) - 2 juta yuan 0,6%, 2 juta yuan (termasuk) ke atas 1000 yuan/transaksi; biaya penebusan dalam 7 hari 1,5%, 7 hari (termasuk) ke atas 0%; tidak dikenakan biaya layanan penjualan.
