Penulis: Silvio (@SilvioBusonero)
Judul Asli: The monetary premium on L1s is fading
Kompilasi dan Penyusunan: BitpushNews
Valuasi blockchain L1 adalah perwujudan dari berbagai faktor: termasuk narasi budaya (Memetics), biaya jaringan, keamanan, serta pengembangan aplikasi lapisan atas. Di antaranya, yang paling sering diremehkan adalah yang disebut "Premium Moneter" (Monetary Premium).
Premium moneter berasal dari kebutuhan peserta pasar untuk menggunakan aset sebagai penyimpan nilai (Store of Value, SoV) atau media pertukaran (Medium of Exchange, MoE).
-
Penyimpan nilai berhubungan langsung dengan kekokohan (soundness) dan tingkat desentralisasi aset, oleh karena itu ini bukanlah strategi masuk pasar yang mudah untuk dicapai.
-
Sebaliknya, berperan sebagai media pertukaran mungkin lebih mudah dicapai. Token dapat berfungsi sebagai cara utama pertukaran dan pengukuran nilai dalam ekonomi blockchain.
Ini mirip dengan peran token dalam ekonomi Web2:
-
Token dalam game Roblox, Robux, memiliki nilai tukar yang kuat.
-
Ketika Meme coin mulai tumbuh, orang membeli SOL untuk masuk dan keluar dari perdagangan Meme. Karena SOL adalah mata uang default di platform Pump, kebanyakan trader tidak mengonversi aset kembali ke dolar, tetapi menyimpan sebagian SOL siap untuk "ape" (berjudi). Situasi serupa terjadi dengan ETH selama masa kejayaan NFT pada tahun 2021. Banyak pengguna mulai menggunakan aset asli untuk bertransaksi, sehingga secara efektif menciptakan utilitas sebagai media pertukaran (MoE).
Apakah Premium Ini Masih Ada?
Jawabannya adalah: Tidak, premium ini dengan cepat menghilang. Pengguna semakin cenderung menggunakan stablecoin untuk bertransaksi.
Ethereum — Stablecoin Telah Menjadi Media Pertukaran
-
Dilihat dari volume transaksi on-chain token utama, token asli Ethereum ETH tidak lagi menjadi media pertukaran utama seperti dulu.
-
Dominasi ETH sebagai MoE sedang menurun, sedangkan USDC dan USDT sedang meningkat popularitasnya dalam bagan volume transaksi dan di pool likuiditas Uniswap teratas.
Untuk L2 seperti Arbitrum, situasinya juga serupa.
Solana — SOL Tetap Memimpin, Tapi USDC Mengejar Ketat
-
SOL di Solana masih menjadi media pertukaran utama dan aset dengan volume perdagangan terbesar (tetapi USDC sedang mengejar). Ini terutama karena platform seperti Pumpfun dan Raydium cenderung menggunakan SOL sebagai mata uang penilai, sedangkan platform lain (seperti Meteora) situasinya beragam.
-
Namun, platform peluncuran baru seperti MetaDAO sedang mengatur USDC sebagai aset pasangan perdagangan default.
BNB dan USDT Berjalan Beriringan
-
Pada tahun 2021 hingga 2022, BNB pernah mendominasi secara absolut peran sebagai media pertukaran, tetapi kemudian USDT mendapatkan pangsa pasar dan melampaui BNB.
Pasar Telah Memilih Media Pertukaran — Itu Adalah Stablecoin
Tidak ada yang disebut "Mata Uang Resmi" (Onchain Legal Tender) di pasar on-chain.
Beberapa proyek menggunakan strategi "aset penawaran" (quote asset), membuat token asli mereka sebagai media pertukaran, misalnya Zora dan Virtuals. Namun pada kenyataannya, ini menambah biaya transaksi bagi pengguna dan proyek, sementara dampaknya pada harga token itu sendiri sangat kecil. Token ekosistem dapat mencoba menerapkan strategi serupa melalui platform penerbitan aset, yaitu dengan mewajibkan penawaran dalam token tertentu, tetapi ini mungkin tidak sebanding.
Pengalaman pengguna (UX) dan likuiditas pasar on-chain sedang membaik: premium moneter di masa lalu juga sebagian disebabkan oleh kurangnya pilihan lain dan likuiditas yang rendah.
Dan pengguna miliaran berikutnya akan menggunakan media pertukaran yang sama dengan kehidupan nyata (USDC, Euro, dll.).
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Langganan比推 TG: https://t.me/bitpush
Pertanyaan Terkait
QApa yang dimaksud dengan 'premium moneter' pada L1 blockchain?
APremium moneter mengacu pada nilai tambah yang diberikan pasar pada aset kripto ketika digunakan sebagai penyimpan nilai (store of value) atau media pertukaran (medium of exchange) dalam ekosistem blockchain.
QMengapa premium moneter pada aset L1 seperti ETH dan SOL mulai menurun?
APremium moneter menurun karena pengguna semakin beralih menggunakan stablecoin seperti USDC dan USDT untuk transaksi, mengurangi ketergantungan pada aset native sebagai media pertukaran.
QBagaimana peran stablecoin dalam perubahan pola penggunaan aset L1?
AStablecoin seperti USDC dan USDT kini mendominasi volume transaksi on-chain, menggantikan peran aset native sebagai media pertukaran utama karena stabilitas nilainya dan peningkatan likuiditas.
QApa perbedaan antara penyimpan nilai (SoV) dan media pertukaran (MoE) dalam konteks premium moneter?
APenyimpan nilai (SoV) terkait dengan kekokohan dan tingkat desentralisasi aset, sementara media pertukaran (MoE) berfokus pada penggunaan aset untuk transaksi dan pengukuran nilai dalam ekonomi blockchain.
QBagaimana platform seperti MetaDAO memengaruhi penggunaan aset native sebagai media pertukaran?
APlatform seperti MetaDAO mengadopsi USDC sebagai aset pasangan default dalam perdagangan, mempercepat pergeseran dari aset native ke stablecoin sebagai media pertukaran pilihan.
