Penulis: jessy
Kompilasi: Jiahuan, ChainCatcher
Setahun terakhir, saya berdedikasi membangun infrastruktur untuk ekonomi Agent, berdiskusi dengan tim Stripe, Visa, Coinbase, Google, dan puluhan startup yang mendorong bisnis Agent. Saya merangkum seluruh industri, merilis produk, dan mencoba menemukan kecocokan pasar.
Saat ini belum ada permintaan yang nyata, dan startup menghadapi banyak masalah struktural ketika memasuki bidang ini.
Bulan lalu, Stripe meluncurkan 288 produk baru di acara Sessions, akses ke dokumentasi Agent mereka mendekati 40% dari total bacaan dokumen. Pasar bisnis Agent mereka memiliki lebih dari 1000 merchant yang telah diaktifkan. Namun, pada acara Sessions, jumlah Agent terdaftar yang melakukan transaksi hanya satu digit.
Visa menyebutkan bahwa token pembayaran Agent mereka (token pembayaran yang diikat ke Agent, digunakan untuk membayar mewakili pengguna) saat ini memerlukan persetujuan KYC 3 hingga 9 bulan, dan sebenarnya memerlukan ambang batas pendapatan minimum 250 juta dolar AS untuk memenuhi syarat. Saat ini, hanya perusahaan tingkat Amazon dan Walmart yang dapat menyelesaikan proses verifikasi identitas tertutup seperti ini.
Coinbase melaporkan, hingga April, ada 69.000 Agent aktif dan 165 juta transaksi di protokol x402. Namun, analisis on-chain independen menunjukkan bahwa volume transaksi harian sebenarnya sekitar 17.000 dolar AS, dengan sekitar setengahnya adalah transaksi uji coba (menurut CoinDesk Maret 2026).
Agent terhadap Merchant
Kami membuat shop.fast.xyz, untuk secara langsung memvalidasi penerapan nyata dari bisnis pembelian perwakilan. Di dalamnya terdapat produk nyata, merchant, dan transaksi.
Untuk sebagian besar kategori produk, pengalaman belanja AI saat ini benar-benar kalah dibanding e-commerce tradisional. Saat Anda membeli pakaian, elektronik, atau furnitur, Anda ingin melihat gambar, menelusuri berbagai opsi, dan membandingkannya.
Bentuk percakapan chatbot justru merupakan langkah mundur. Anda mengganti antarmuka visual yang kaya dengan dialog teks murni, padahal manusia pada dasarnya adalah pembeli visual.
Agent unggul pada bagian yang kami kira akan sulit. Ia dapat memahami kebutuhan pengguna, dan juga menangani instruksi seperti "yang mirip ini tetapi lebih murah" dengan baik. Lapisan model berfungsi.
Namun, ia tidak dapat menggantikan pengalaman menelusuri sepuluh produk berdampingan, lalu memilih salah satunya. Antarmuka chat dapat ditingkatkan dengan carousel gambar dan tampilan interaktif, tetapi pada tingkat itu, Anda sebenarnya hanya membangun front-end e-commerce ulang di dalam jendela chat. Untuk pembelian komparatif yang digerakkan oleh visual, kami belum menemukan alasan yang meyakinkan untuk membuktikan bahwa antarmuka chat lebih baik daripada antarmuka e-commerce asli.
Kami melihat permintaan nyata dari merchant, tetapi ini adalah permintaan defensif.
Merchant ingin toko mereka dapat dikueri oleh Agent. Bukan karena pelanggan saat ini membeli melalui Agent, tetapi karena mereka khawatir jika ini menjadi saluran utama, mereka akan tertinggal zaman.
Ini adalah strategi "Optimisasi Mesin Agent (AEO)", tetapi saat ini hanya pelengkap, bukan sesuatu yang sangat penting. Merchant mempersiapkan diri untuk gelombang yang belum tiba.
Bisnis percakapan memang dapat meningkatkan pengalaman dalam beberapa skenario: pembelian frekuensi tinggi, biaya keputusan rendah di mana pengguna sudah tahu apa yang mereka inginkan. Memesan makanan antar adalah contoh paling jelas. Pasar besar, frekuensi sangat tinggi, keputusan cepat ("tolong pesankan Pad Thai dari toko yang sama seperti terakhir kali"). Agent percakapan memiliki peluang di sini.
Tetapi platform makanan antar besar tidak membuka API. Satu-satunya cara adalah "penggunaan komputer": membuat AI menavigasi dan mengoperasikan aplikasi seperti manusia melalui visual. Cara ini lambat, rapuh, dan untuk pesanan makan siang 15 dolar AS, biaya inferensi tidak akan tertanggungkan.
Peluang lainnya adalah: navigasi UI toko tertentu sangat kompleks dan menyiksa. Diskon berlapis, kode promosi, program loyalitas yang bertumpuk, dan proses checkout yang membingungkan.
Seorang Agent yang memahami "gunakan kupon saya, potong poin reward saya, cari ongkos kirim termurah, operasikan dalam bahasa ibu saya" dapat menyederhanakan bagian-bagian yang saat ini memiliki pengalaman sangat buruk. Ini terutama penting bagi pengguna lanjut usia, pembeli non-penutur asli di toko online luar negeri, atau skenario yang sangat spesifik dengan kebutuhan yang sangat khusus.
Kedua peluang ini memerlukan saluran distribusi B2C yang sangat besar. Anda bersaing dengan DoorDash (platform pengiriman makanan terbesar di AS, memiliki pangsa pasar 56%) dan Amazon untuk pintu masuk pengguna.
Distribusi skala konsumen adalah keunggulan raksasa. Sisi penawaran bisnis pembelian perwakilan sudah siap, sedangkan sisi permintaan dibatasi oleh pengalaman pengguna dan saluran distribusi. Membangun lebih banyak infrastruktur tidak akan menyelesaikan kedua masalah ini.
Agent terhadap API
Kami mendiskusikan kebutuhan pembayaran aktual mereka dengan puluhan developer. Situasinya hampir mengejutkan konsisten: penggunaan API oleh Agent saat ini sudah biasa, termasuk komputasi, inferensi, dan sumber data. Developer sudah lama memiliki layanan berlangganan, kunci API yang diarsipkan, dan hubungan penagihan dengan pemasok inti.
Argumen khas stablecoin adalah: di Stripe, biaya efektif minimum untuk pemrosesan kartu kredit sekitar 2.9% ditambah 30 sen, membuat panggilan API di bawah satu dolar tidak ekonomis. Namun untuk volume transaksi frekuensi rendah saat ini, saldo prabayar bisa menyelesaikan masalah ini. Developer mengisi saldo akun mereka terlebih dahulu, masalah teratasi.
Masalah yang lebih mendalam adalah pasar pemasok. Sebagian besar perusahaan SaaS mainstream tidak ingin memberikan akses API sementara yang hanya memerlukan sebagian kecil dari satu sen. Model bisnis mereka adalah kontrak perusahaan multi-tahun. Perusahaan yang pendapatannya bergantung pada kontrak komitmen besar akan menolak mekanisme harga yang memotong model mereka yang ada.
Bisnis mesin secara struktural adalah pasar panjang ekor, termasuk layanan yang lebih kecil, sumber data khusus, pengembang individu, dan server MCP. Protokol seperti MPP dan x402 sangat cocok untuk segmen pasar ini.
Tetapi menurut definisi, ini adalah pasar yang melayani pengguna tingkat lanjut dengan kebutuhan khusus, dan secara historis, developer adalah salah satu kelompok yang paling tidak mau membayar.
Saat Stripe Projects diluncurkan, mereka bekerja sama dengan 32 mitra pemasok seperti Vercel, Supabase, Cloudflare, Twilio, dll., mencakup sebagian besar alat yang digunakan developer untuk membangun dan menerapkan perangkat lunak, semuanya dapat diakses melalui sistem penagihan yang ada. Kebutuhan puncak teknologi stack developer telah terpenuhi.
Peluang saluran pembayaran baru ada di semua area di luar 30 layanan ini: peluang memang ada, tetapi skalanya pada dasarnya jauh lebih kecil dari yang disarankan oleh angka-angka menarik.
Pola yang sama berlaku untuk akuisisi konten. Agent sudah terus-menerus mengambil dan meringkas artikel, dan penerbit sedang melawan.
Tetapi ketika monetisasi konten datang dalam skala besar, itu akan terjadi melalui pemasok CDN yang sudah berada di antara penerbit dan internet (Cloudflare telah merilis alat audit AI untuk ini), atau melalui perjanjian lisensi besar-besaran antara penerbit dan laboratorium AI.
Peluang infrastruktur semacam ini pada akhirnya akan mengalir ke raksasa yang sudah memiliki saluran distribusi.
Agent terhadap Agent
Model bisnis Agent terhadap Agent adalah visi jangka panjang, saat ini hampir sepenuhnya teoretis, belum ada yang mencapai volume transaksi yang berarti. Berbagai startup sedang mengatasi masalah inti: penemuan Agent, pembangunan kepercayaan, negosiasi persyaratan, dan penyelesaian sengketa.
Ketika struktur transaksi ini benar-benar terwujud, itu akan sangat berbeda dari jalur pembayaran yang ada. Kedua pihak transaksi tidak mengandung identitas manusia. Latensinya dalam sub-detik. Dana dari sebagian kecil sen hingga jutaan dolar beroperasi dalam aliran yang sama.
Selain itu, ada mekanisme penyelesaian multipihak, yang sepenuhnya tidak sesuai dengan model jual beli bilateral yang diasumsikan oleh jalur pembayaran yang ada. Begitu ini terjadi, kami yakin itu akan datang dengan cepat dan dalam skala besar.
Ini adalah taruhan jangka panjang pada infrastruktur penyelesaian khusus, dan itu nyata. Tetapi "taruhan jangka panjang yang nyata" berbeda dengan "pasar saat ini".
Selama berbulan-bulan kami juga termasuk orang yang mempromosikan pasar ini, dan telah membangun infrastruktur lengkap di sekitarnya selama beberapa tahun terakhir. Dengan jaringan terdistribusi kami, secara teoritis dapat diskalakan hingga lebih dari 10 miliar TPS, latensi kurang dari 50 milidetik, rata-rata konsistensi 10 milidetik. Namun kami harus menyesuaikan dengan posisi pasar yang sebenarnya saat ini.
Agent terhadap Keuangan
Ini mungkin satu-satunya kategori di mana ada permintaan yang sudah ada sebelumnya. Basis klien sudah ada dan memiliki kemauan untuk membayar. Saat ini, manajer dana, tim keuangan, dan pengguna DeFi membayar untuk alat keuangan. Menyematkan AI ke dalam alur kerja yang ada adalah evolusi produk yang alami.
Agent keuangan juga menciptakan pola perilaku baru. Agent yang dapat memantau dan menyeimbangkan kembali ratusan posisi secara real-time dan mandiri beroperasi dengan cara yang tidak dapat direplikasi secara manual oleh manusia. Ini lebih dari sekadar otomatisasi, ini peningkatan kemampuan yang substansial.
Tantangannya adalah lanskap persaingan. Industri keuangan sangat diatur dan sangat bergantung pada hubungan bisnis yang sudah ada. Perusahaan mapan memiliki lisensi, infrastruktur kepatuhan, dan hubungan klien. Startup dapat menemukan pijakan di area yang kurang diatur (seperti DeFi), di mana raksasa bergerak lambat, atau di mana AI dapat menciptakan kemampuan yang tidak dimiliki raksasa.
Namun, dibandingkan dengan tiga kategori lainnya, dinamika persaingan di sini lebih menguntungkan perusahaan mapan, karena menambahkan AI ke atas produk dan basis klien yang ada jauh lebih mudah daripada sebaliknya.
Poin Balik Sebenarnya
Jadi, mengapa orang masih membangun hal-hal ini? Ada dua alasan.
Pertama adalah motivasi. Raksasa industri memiliki arus kas yang cukup untuk bertaruh pada masa depan yang memerlukan tahunan untuk terwujud. Bagi mereka, biaya masuk lima tahun lebih awal hanyalah kesalahan pembulatan, sementara biaya terlambat satu tahun adalah bencana. Jadi mereka harus membangun.
Kedua adalah blind spot kognitif. Ketika bisnis utama Anda adalah pembayaran, setiap masalah tampak seperti masalah pembayaran. Ekonomi Agent memerlukan lapisan pembayaran, jadi bangunlah lapisan pembayaran itu.
Tetapi pembayaran hanyalah satu bagian dari masalah yang lebih besar. Tantangan sebenarnya bukan bagaimana memindahkan dana antar Agent, tetapi bagaimana mengoordinasikan pekerjaan antara Agent dan manusia, memverifikasi hasil kerja, dan menyelesaikan hasilnya. Pembayaran hanyalah bagian dari penyelesaian. Penyelesaian hanyalah bagian dari koordinasi. Dan koordinasi, itulah kue yang sebenarnya besar.
Koordinasi skala besar secara alami akan menciptakan mekanisme penyelesaian sebagai kebutuhan yang sangat penting. Pembayaran hanyalah satu instrumen dalam simfoni ini, bukan seluruh partitur. Perusahaan yang memecahkan masalah koordinasi akan menelan bisnis pembayaran, bukan sebaliknya.
Sebagian besar perusahaan mapan sedang membangun secara defensif, untuk mengantisipasi skenario transaksi mesin skala besar di masa depan. Karena landasan pacu keuangan mereka tidak terbatas, garis waktu tidak penting bagi mereka.
Tetapi startup tidak memiliki kemewahan itu. Kami harus mencari di mana pasar yang sebenarnya berada, tidak bisa hanya menunggu gelombang datang.
Pengalaman membangun selama satu tahun membawa kami ke arah yang tidak terduga. Aktivitas pasar di sana nyata, berkembang pesat, dan belum dilayani dengan baik. Itu berada di luar empat kategori yang kami gambarkan.
