Selama berbulan-bulan, BitMine milik Tom Lee dikenal karena membeli Ethereum, bagaimanapun keadaannya.
Perusahaan ini membangun reputasi sebagai pemegang ETH korporat paling agresif, bertaruh besar pada ide Tom Lee tentang siklus super Ethereum.
Sekarang, taruhan itu sedang diuji.
Setelah penurunan 22,6%, portofolio Ethereum BitMine telah turun menjadi sekitar $9,04 miliar.
Ini menandakan pembalikan tajam dari akhir tahun 2025, yang memaksa pertanyaan serius.
Apakah penurunan ini hanya akan membuktikan keyakinan jangka panjang Tom Lee, atau menandakan bahwa BitMine telah terlalu memaksakan strategi kasnya?
Analisis kerugian BitMine
Masalah inti BitMine adalah taruhan besarnya pada Ethereum [ETH].
Perusahaan kini memegang 4.031.739 ETH, menjadikannya salah satu pemegang ETH terbesar di dunia.
Bahkan saat harga turun, Tom Lee terus membeli. Baru minggu lalu, BitMine menambah 40.000 ETH dengan harga rata-rata $2.220.
Namun, pasar bergerak ke arah yang berlawanan.
Ethereum telah turun lebih dari 28% dalam sebulan terakhir, termasuk sekitar 7% hanya dalam satu hari, menurut CoinMarketCap.
Karena ini, BitMine kini duduk di atas kerugian belum terealisasi lebih dari $6 miliar hanya pada kepemilikan Ethereum-nya.
Kerugian di semua lini
Tidak perlu dikatakan, masalahnya melampaui Ethereum.
BitMine juga memegang 11.902 Bitcoin [BTC] dan 89.452.910 Solana [SOL], dan penurunan harga di seluruh pasar kripto telah menyeret aset-aset tersebut juga.
Likuidasi paksa di pasar derivatif memperburuk penjualan.
Ketika Ethereum jatuh di bawah level harga kunci, perdagangan otomatis aktif dan mendorong trader untuk menjual.
Penjualan itu dengan cepat menyebar ke bursa-bursa besar, mendorong harga bahkan lebih rendah dan meninggalkan investor besar seperti BitMine dengan sangat sedikit opsi aman.
Dampaknya juga mencapai pasar saham, dengan $BMNR jatuh hingga hampir 6%, ditutup pada $25,10.
Jadi, sekarang masalah utamanya adalah apakah fokus pada keamanan jangka pendek atau keyakinan jangka panjang.
Namun, jika saham terus jatuh bersama harga kripto, pemegang saham dapat mendorong perusahaan untuk memotong risiko.
Lee sudah siap
Meski demikian, Lee sudah memperingatkan investor bahwa awal tahun 2026 akan sulit.
Dia menunjuk pada ketegangan perdagangan yang meningkat dan kekhawatiran yang berkembang seputar Federal Reserve sebagai risiko utama.
Lee juga mengharapkan ketidakpastian tambahan saat Fed beralih dari Jerome Powell ke penerus yang kemungkinan, Kevin Warsh.
Dalam pandangannya, tahun 2026 dapat memampatkan ketakutan, penurunan, dan pemulihan menjadi satu tahun yang volatil.
“2026 terbentuk menjadi mirip dengan 2025. Jadi penurunan yang menyakitkan mungkin ada di depan, tetapi kami akan 'membeli saat turun'."
Jadi, apakah kas kripto $9 miliar BitMine berubah menjadi cerita peringatan atau dasar pemulihan kuat pada tahun 2026 sepenuhnya bergantung pada keyakinan itu.
Pemikiran Akhir
- Dengan jutaan ETH dalam pembukuannya, bahkan pergerakan harga kecil sekarang memiliki konsekuensi yang sangat besar bagi BitMine.
- Ketidakpastian makro, perubahan kepemimpinan Fed, dan ketegangan perdagangan menambah lapisan risiko lain pada strategi.
