Bitcoin [BTC], cryptocurrency terbesar di dunia, terus menghadapi tekanan bearish karena tren penurunan jangka pendeknya masih berlanjut.
Sementara sentimen pasar semakin menunjukkan kemungkinan bahwa puncak lokal mungkin sudah terbentuk, hubungan Bitcoin dengan pasar ekuitas tradisional menyajikan narasi yang kontras, yang memperkuat kasus untuk potensi pembalikan ke atas.
Pasar ekuitas dapat menyiapkan panggung untuk Bitcoin
BTC dan indeks ekuitas AS, khususnya S&P 500, Russell 2000, dan Nasdaq, secara historis menunjukkan korelasi yang kuat dalam pergerakan harga.
Dalam siklus sebelumnya, keselarasan ini sering mengakibatkan kedua kelas aset membentuk puncak pasar sekitar periode yang sama, sebuah pola yang telah terjadi dalam empat siklus yang berbeda.
Juli 2023 menonjol sebagai kasus unik. Sementara pasar-pasar ini tampak mencapai puncak sekitar waktu yang sama, BTC pulih dengan cepat, meninggalkan aset-aset lain tertinggal untuk periode yang lama.
Namun, siklus ini berlangsung berbeda. Sejak September 2025, aksi harga telah menyimpang. Bitcoin cenderung lebih rendah, sementara ekuitas mempertahankan momentum bullish mereka.
Secara relatif, BTC turun sekitar 30%, sementara S&P 500 telah naik 6,32%, Russell 2000 telah meningkat 13,27%, dan Nasdaq naik 7,74%.
Penyimpangan ini menempatkan Bitcoin dalam posisi underperform relatif. Secara historis, kesenjangan seperti itu sering menyempit dari waktu ke waktu, menyiratkan bahwa Bitcoin dapat mencoba menutup perbedaan melalui pergerakan harga naik karena modal terus terbentuk.
Meskipun tidak dijamin, pengaturan ini tetap patut diperhatikan.
Bisakah Bitcoin menutup kesenjangan?
Aliran keluar likuiditas tetap menjadi tantangan utama Bitcoin, dan pasar harus membalikkan tren ini untuk mendukung pemulihan yang berkelanjutan.
Aliran keluar modal telah mendominasi selama beberapa bulan. Melihat dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot AS sebagai referensi, investor telah menjual sekitar $4,68 miliar Bitcoin antara November dan periode sekarang, menurut SoSovalue.
Meskipun terjadi penjualan berkelanjutan ini, harga BTC relatif bertahan dengan baik. Sejak November 2025, ketika aset mencatat penjualan bersih bulanan pertama dalam dua bulan, Bitcoin telah turun dari $91.200 menjadi sekitar $88.300 pada saat penulisan.
Peserta pasar telah menyerap banyak tekanan jual ini, dengan nilai Bitcoin turun sekitar $2.900 meskipun skala arus keluar.
Hashrate Bitcoin juga tetap tinggi selama periode kelemahan harga ini. Secara historis, hashrate yang meningkat mencerminkan permintaan jaringan yang berkelanjutan, karena penambang memperluas operasi untuk memenuhi tingkat partisipasi.
Perilaku penambang lebih mendukung pandangan ini. Dalam beberapa hari terakhir, dompet yang terkait dengan penambang telah menambahkan lebih dari 400 Bitcoin ke cadangan mereka, menunjukkan preferensi untuk akumulasi daripada distribusi. Dinamika ini mendukung stabilitas harga Bitcoin jangka pendek hingga jangka menengah.
Likuiditas stablecoin tetap menjadi risiko utama
Risiko downside utama tetap ada dalam bentuk penurunan likuiditas stablecoin.
Data dari CryptoQuant menunjukkan arus keluar $7 miliar dari stablecoin berbasis ERC-20, dengan total pasokan turun dari $162 miliar menjadi $155 miliar dalam periode singkat.
Arus keluar yang sebanding terakhir terjadi selama keruntuhan Terra-Luna 2021, suatu periode yang mendahului penurunan tajam harga Bitcoin.
Arus keluar dengan besaran ini biasanya mencerminkan berkurangnya selera risiko di seluruh pasar crypto yang lebih luas. Dengan Bitcoin diposisikan di pusat ekosistem itu, penebusan stablecoin yang berkelanjutan terus memberikan tekanan pada outlook jangka pendeknya.
Pemikiran Akhir
- Korelasi historis Bitcoin dengan ekuitas menunjukkan aset dapat diposisikan untuk gerakan mengejar ketertinggalan.
- Pasar terus menyerap tekanan jual, meskipun arus keluar stablecoin $7 miliar tetap menjadi risiko downside utama.
