Orisinal | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Azuma (@azuma_eth)
Pada 6 Januari tahun ini, Polymarket secara resmi mengakhiri model "bebas biaya", memulai uji coba penerapan biaya transaksi dari pasar "kenaikan dan penurunan cryptocurrency 15 menit", dengan proporsi biaya yang berubah sesuai dengan odds pasar secara real-time — semakin dekat odds ke 0% atau 100%, semakin rendah biayanya; sebaliknya, semakin dekat odds ke 50%, semakin tinggi biayanya, hingga maksimal 1,56%.
Kemudian pada 28 Januari, sekitar tiga minggu setelah penerapan biaya dimulai, kami pernah menerbitkan artikel "Perhitungan Data Menunjukkan Polymarket Dapat Meraup Pendapatan Tahunan Lebih dari Seratus Juta, dengan Asumsi...". Artikel tersebut membuat perkiraan statis berdasarkan volume transaksi dan struktur aktivitas transaksi Polymarket pada saat itu: dalam skenario paling konservatif, jika cakupan pasar berbayar tidak berubah, diperkirakan Polymarket dapat memperoleh pendapatan sekitar 38 juta dolar per tahun; sedangkan dalam skenario paling agresif, jika Polymarket memperluas biaya ke semua pasar, diperkirakan dapat memperoleh pendapatan biaya sebesar 418 juta dolar per tahun.
Saat melakukan perkiraan pendapatan Polymarket sebelumnya, kami masih mengeluhkan periode observasi yang terlalu singkat dan sampel yang dapat dihitung terlalu sedikit. Namun, hari ini, hampir dua bulan kemudian, kami menggunakan data yang lebih kaya untuk memperkirakan kembali proyeksi pendapatan Polymarket, dan hasilnya menunjukkan bahwa yang disebut "konservatif" memang terlalu konservatif, dan ekspektasi "agresif" tidak terlalu berlebihan.
Perubahan Data Pendapatan
Berdasarkan data yang disusun oleh Gate Research di Dune, sejak mulai menerapkan biaya transaksi pada 6 Januari, Polymarket telah mengumpulkan pendapatan biaya lebih dari 11,2 juta dolar.
Dengan melakukan perkiraan statis lagi dengan cara paling konservatif, dengan asumsi volume transaksi pasar terkait dan struktur aktivitas transaksi tetap tidak berubah, diperkirakan Polymarket dapat memperoleh pendapatan sekitar 58,4 juta dolar per tahun.
Namun, metode perkiraan ini tidak dapat secara akurat mencerminkan kemampuan pendapatan Polymarket.
Alasannya adalah, data pendapatan Polymarket sedang dalam tren pertumbuhan yang terlihat jelas — dalam 10 minggu terakhir, pendapatan biaya platform ini masing-masing adalah 560.000 dolar, 786.000 dolar, 633.000 dolar, 749.000 dolar, 1,08 juta dolar, 1,28 juta dolar, 1,35 juta dolar, 1,29 juta dolar, 1,63 juta dolar, 1,84 juta dolar... hampir setiap minggu menunjukkan peningkatan yang signifikan.
Alasan Pertumbuhan Pendapatan
Ada dua alasan di balik pertumbuhan pendapatan biaya Polymarket. Pertama, Polymarket memperluas cakupan pasar berbayar; kedua, volume transaksi keseluruhan Polymarket serta volume transaksi pasar berbayar terus meningkat.
Dalam hal cakupan pasar berbayar, Polymarket telah memperluas mekanisme biaya ke semua pasar terkait cryptocurrency pada 6 Maret, selain itu, sebelumnya juga telah menguji penerapan biaya di pasar olahraga seperti NCAA dan Serie A, tetapi yang pertama (pasar terkait cryptocurrency) saat ini masih menjadi sumber utama pendapatan biaya.
Dalam hal volume transaksi, dasbor data yang disusun oleh Data Dashboards di Dune menunjukkan bahwa volume transaksi mingguan keseluruhan Polymarket serta volume pasar cryptocurrency (batang ungu paling bawah) terus meningkat.
Proyeksi Pendapatan Masa Depan
Saat melakukan proyeksi pendapatan Polymarket sebelumnya, kami masih harus secara manual mengambil proporsi volume transaksi pasar terkait "kenaikan dan penurunan cryptocurrency 15 menit" terhadap semua pasar terkait cryptocurrency, tetapi kini Polymarket telah memperluas biaya ke semua pasar terkait cryptocurrency pada 6 Maret, kali ini melakukan perkiraan menjadi lebih mudah. Adapun NCAA dan Serie A, mungkin karena yang pertama belum memasuki babak resmi "March Madness", dan yang kedua tidak terlalu mendapat perhatian dalam budaya Amerika, skala volume transaksi pasar terkait sangat jauh dibandingkan dengan cryptocurrency, sehingga untuk sementara diabaikan.
Mengambil data minggu penuh satu-satunya setelah 6 Maret (9-15 Maret), proporsi volume transaksi peristiwa terkait cryptocurrency dalam volume transaksi seluruh platform Polymarket minggu ini adalah 26,7%, pendapatan biaya Polymarket pada minggu yang sama sekitar 1,84 juta dolar — berdasarkan proporsi ini, dengan perkiraan statis, pada tingkat volume transaksi dan struktur transaksi saat ini, jika Polymarket memperkenalkan model biaya serupa di semua pasar, diperkirakan dapat membawa pendapatan tahunan sebesar 360 juta dolar untuk platform ini.
Mesin Uang Sudah Berjalan
Yang patut dicatat adalah, sebagai langkah kunci Polymarket untuk memperluas likuiditas, platform ini hingga saat ini telah memberikan subsidi total 13,41 juta dolar kepada penyedia likuiditas (LP). Sebagai perbandingan, jika data sisa Maret ini dapat melanjutkan performa paruh pertama bulan, pendapatan biaya Polymarket dalam bulan ini saja dapat menutupi total pengeluaran subsidi likuiditas.
Polymarket pada dasarnya telah membuktikan kemampuan pendapatan dari bentuk usaha baru pasar prediksi ini, pertumbuhan pendapatan selanjutnya akan sangat bergantung pada dua variabel — seberapa banyak volume transaksi masih dapat tumbuh, dan apakah biaya dapat diperluas lebih lanjut ke lebih banyak pasar.
Jika kedua variabel ini terus naik, pasar prediksi mungkin akan menjadi "mesin uang" paling sederhana dan paling langsung dalam industri cryptocurrency.
