Catatan Editor: Di tengah ketidakpastian makro yang meningkat dan sentimen pasar kripto yang terus lesu, pasar menunjukkan perbedaan yang menarik: sentimen investor masih berada dalam zona "ketakutan ekstrem", namun harga beberapa aset mulai naik secara perlahan.
Belakangan ini, platform perdagangan derivasi terdesentralisasi Hyperliquid (HYPE) menjadi pusat perbincangan komunitas. Pendiri bersama BitMEX, Arthur Hayes, secara terbuka memberikan harga target 150 dolar AS (sekitar 5 kali lipat dari harga saat ini), yang memicu perhatian pasar. Per 12 Maret 2026, harga HYPE berkisar di 36 dolar AS, dengan kenaikan sekitar 5% dalam 24 jam, dan kenaikan kumulatif lebih dari 11% dalam 7 hari terakhir.
Seputar logika kenaikannya, komunitas memberikan berbagai penjelasan: misalnya, platform mengalokasikan sekitar 97% pendapatannya untuk membeli kembali dan memusnahkan token, membentuk mekanisme penangkapan nilai yang terhubung langsung dengan aktivitas perdagangan; mekanisme HIP-3 memungkinkan pengguna membuat lebih banyak jenis pasar berkelanjutan di rantai, memperluas potensi permintaan perdagangan; sekaligus, rasio ADV/OI yang rendah juga dianggap oleh sebagian pelaku pasar sebagai sinyal volume perdagangan yang lebih "nyata".
Artikel ini merangkum pandangan Arthur Hayes dan beberapa peserta komunitas, mencoba memahami alasan struktural di balik penguatan HYPE baru-baru ini dalam lingkungan pasar yang masih berhati-hati.
Berikut adalah teks aslinya:
Pasar kripto saat ini berada dalam kondisi yang cukup halus: harga naik perlahan, tetapi sentimen investor masih sangat suram.
Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto (Crypto Fear and Greed Index) masih berada di zona "Ketakutan Ekstrem". Namun, bagi peserta pasar senior seperti pendiri bersama BitMEX Arthur Hayes, perbedaan antara harga dan sentimen ini justru melepaskan sinyal lain.
Arthur Hayes: Harga Target HYPE 150 Dolar AS
Hayes berpendapat, alih-alih hanya fokus pada fluktuasi harga jangka pendek, atau dengan gegabah melakukan short selling pasar, lebih baik mengalihkan perhatian ke bursa terdesentralisasi (DEX).
Dia meninjau siklus pasar masa lalu dan menunjuk-kan, selama periode sideways pada tahun 2023, meskipun trader secara keseluruhan mengalami kesulitan, platform seperti GMX masih tumbuh secara berkelanjutan dengan mengandalkan biaya perdagangan.
Menurutnya, seiring dengan semakin banyaknya aktivitas perdagangan yang beralih ke rantai, Hyperliquid (HYPE) juga berpotensi menempuh jalur perkembangan yang serupa.
Sebagai perbandingan, institusi seperti Tether atau Circle biasanya akan mempertahankan keuntungan di dalam perusahaan; sedangkan Hyperliquid menggunakan mekanisme yang berbeda — sekitar 97% pendapatan digunakan untuk membeli kembali dan memusnahkan token HYPE, sehingga mengurangi jumlah yang beredar di pasar, dan dalam jangka panjang memberikan dukungan untuk harga.
Berdasarkan model bisnis ini, Arthur Hayes yakin, harga HYPE berpotensi naik menjadi 150 dolar AS.
"Harga target saya untuk HYPE pada Agustus 2026 adalah 150 dolar AS. Dengan harga sekitar 30 dolar AS pada saat artikel ini ditulis, ini berarti ruang kenaikan sekitar 5 kali lipat."
Bacaan terkait: 《Arthur Hayes: Mengapa HYPE adalah Aset Berpotensi 5 Kali Lipat?》
Apa yang Diperlukan Agar Hyperliquid Meledak?
Namun, untuk membuat harga target ini benar-benar memiliki dasar realitas, Hyperliquid masih perlu mencapai pertumbuhan yang lebih kuat. Saat ini, pendapatan tahunan platform tersebut sekitar 843 juta dolar AS, tetapi untuk mendukung valuasi seperti itu, skala pendapatan kira-kira perlu ditingkatkan menjadi sekitar 1,4 miliar dolar AS.
Salah satu pendorong pertumbuhan kunci mungkin berasal dari HIP-3.
HIP-3 memungkinkan pengguna membuat pasar kontrak berkelanjutan tanpa izin (permissionless) di rantai, dan mengaitkan aset dasar langsung ke aset tradisional. Misalnya, indeks Nasdaq 100 atau logam mulia. Untuk meluncurkan pasar semacam ini, pengguna perlu mempertaruhkan 500 ribu token HYPE.
Meskipun mekanisme ini belum lama diluncurkan, HIP-3 telah menyumbang sekitar 10% dari pendapatan Hyperliquid. Jika di masa depan lebih banyak trader mulai melakukan lindung nilai risiko aset tradisional di rantai, segmen bisnis ini mungkin akan mengalami ekspansi yang signifikan.
Komunitas Umumnya Bullish terhadap HYPE
Menggemakan pandangan Hayes, seorang pengguna X juga mengatakan, "Bahkan jika dunia sedang perang, memegang HYPE mungkin adalah keputusan terbaik"
Selain itu, pengguna lain juga mengatakan, "Selama kelangkaan pasokan global menyebabkan harga komoditas tertentu melonjak, Hyperliquid akan menangkap permintaan spekulasi moneter di dalamnya. Keuntungan dari biaya perdagangan dan likuidasi akan mengalir ke HYPE, membuat kinerjanya mengungguli pasar. Beberapa minggu yang lalu kita melihat ini terjadi pada emas, sekarang kita melihat fenomena yang sama pada CL (minyak mentah)."
Indikator penting lain yang mendukung pandangan bullish adalah rasio ADV/OI (Average Daily Volume / Open Interest, yaitu rasio volume perdagangan harian rata-rata terhadap open interest).
Arthur Hayes mengutip indikator ini dan mengatakan: "Di antara 5 DEX kontrak berkelanjutan terbesar, volume perdagangan Hyperliquid paling nyata, karena rasio ADV/OI-nya paling rendah."
Namun, Hayes juga berpendapat, seiring berjalannya waktu dan perubahan lingkungan pasar, pangsa yang terlihat dari Hyperliquid dalam volume perdagangan harian rata-rata (ADV) secara keseluruhan akan terus meningkat.
&HYPE: Harga dan Indikator On-Chain
Sementara itu, pada saat penulisan artikel ini, HYPE diperdagangkan sekitar 34,98 dolar AS, naik 13,37% dalam 24 jam terakhir. Namun, meskipun kinerja harga kuat, data on-chain menunjukkan sentimen pasar masih relatif hati-hati.
Data dari Santiment menunjukkan, antara pertengahan Januari dan pertengahan Februari, terjadi perbedaan yang jelas antara kemajuan pengembangan dan sentimen pasar: aktivitas pengembangan proyek terus berlanjut, tetapi sentimen pasar terhadap proyek tersebut tidak menghangat secara bersamaan.
Namun, sentimen investor masih cenderung negatif, terutama karena trader lebih fokus pada fluktuasi harga jangka pendek. Baru-baru ini, sentimen pasar mulai pulih, yang menunjukkan bahwa pasar mungkin akhirnya mulai menyadari utilitas dan model pendapatan platform yang semakin kuat.
Patut dicatat, ini bukan pertama kalinya Hayes menunjukkan keyakinan kuat pada HYPE. Sejak 21 Februari, pendiri bersama BitMEX ini telah mengatakan di X bahwa dia terus menambah kepemilikan HYPE dan menetapkan harga target 150 dolar AS.
Dalam penilaiannya sebelumnya, harga target ini mungkin tercapai pada Juli 2026; sedangkan dalam prediksi terbaru, waktu tersebut ditunda hingga sekitar Agustus 2026. Namun, ini dengan syarat bahwa protokol perlu mencapai pendapatan tahunan sekitar 1,4 miliar dolar AS.
Kesimpulan Akhir
Indikator seperti rasio ADV/OI Hyperliquid yang rendah menunjukkan bahwa aktivitas perdagangannya lebih banyak berasal dari pengguna nyata, bukan volume perdagangan palsu yang dibuat secara artifisial.
Sementara itu, sentimen pasar masih tetap hati-hati, ini menunjukkan bahwa investor masih menunggu sinyal yang lebih jelas untuk mengonfirmasi bahwa platform dapat mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan.
