Selat Hormuz Dibuka Kembali, Apakah The Fed Akan 'Berbelok ke Dovish' dan Pasar akan Menilai Ulang 'Penurunan Suku Bunga'?

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-06-16Terakhir diperbarui pada 2026-06-16

Abstrak

Dua katalis penurunan inflasi sedang berkembang secara bersamaan, memberikan dasar kuat bagi Ketua Fed Washe untuk bersikap lebih lunak (dovish) dalam pertemuan FOMC minggu ini. Menurut laporan Citigroup, pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan menekan harga minyak dan menghilangkan risiko kenaikan inflasi dari sektor energi. Pada saat yang sama, data inti CPI bulan lalu menunjukkan pendinginan yang nyata dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%. Kombinasi perkembangan ini semakin melemahkan alasan bagi Fed untuk mempertahankan sikap ketat (hawkish), sehingga membuka jalan kembali untuk potensi penurunan suku bunga. Bagi pasar, hal ini memiliki implikasi penentuan harga langsung. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun telah turun sekitar 13 bps dari seminggu lalu, namun masih lebih dari 60 bps di atas level Februari, menunjukkan ruang untuk penyesuaian lebih lanjut. Laporan memperkirakan pernyataan FOMC akan menghapus kata-kata "bersifat akomodatif" dan median titik suku bunga akan menunjukkan tidak ada perubahan suku bunga tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish ini sudah sepenuhnya diantisipasi pasar. Variabel sebenarnya terletak pada nada komunikasi Washe. Dengan perkembangan terkini di Selat Hormuz dan tren pendinginan inflasi inti, risiko Washe mengirimkan sinyal yang lebih lunak daripada perkiraan meningkat. Jika bahasanya lebih lunak, pasar mungkin akan mempercepat penyesuaian harga terhadap jalur penurunan suku bunga. Dari sisi penetapan harga pasar,...

Ditulis oleh: Zhao Ying

Sumber: Wall Street News

Dua katalis penurunan inflasi utama sedang berlangsung bersamaan, memberikan landasan yang kuat bagi Ketua The Fed, Warsh, untuk mengadopsi sikap yang lebih dovish dalam pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) minggu ini.

Menurut laporan penelitian Citi yang dirilis pada 15 Juni, pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan mendorong penurunan harga minyak, menghilangkan risiko kenaikan inflasi dari harga energi. Bersamaan dengan itu, data inti CPI yang dirilis pekan lalu menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas, dengan pertumbuhan bulanan hanya sebesar 0,21%.

Kombinasi dari kedua perkembangan ini semakin melemahkan alasan The Fed untuk mempertahankan sikap hawkish, sehingga jalur penurunan suku bunga akhirnya kembali ke meja perundingan.

Bagi pasar, penilaian ini memiliki implikasi harga yang langsung. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun telah turun sekitar 13 basis point dibandingkan seminggu yang lalu, tetapi masih lebih tinggi lebih dari 60 basis point dibandingkan level Februari. Saat ini, masih ada ruang bagi pasar untuk menyesuaikan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih rendah, dan juga ruang untuk lebih meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga.

Tekanan Harga Energi Mereda, Risiko Kenaikan Inflasi Tumpul

Ekspektasi pembukaan kembali Selat Hormuz adalah salah satu pendorong utama logika dovish kali ini. Begitu selat itu kembali dibuka untuk lalu lintas, peningkatan pasokan minyak mentah akan mendorong harga minyak dan harga energi lainnya turun.

Harga bensin telah turun selama sebulan berturut-turut, dengan harga rata-rata nasional turun dari sekitar $4,50 per galon menjadi $4,00. Citi memperkirakan harga selanjutnya akan turun lebih lanjut mengikuti penurunan komoditas energi lainnya. Tren ini akan menghasilkan setidaknya beberapa bulan pembacaan inflasi keseluruhan yang negatif dalam beberapa bulan mendatang, dan mendorong pejabat The Fed untuk mengubah kualifikasi harga energi dari 'risiko inflasi' menjadi 'faktor netral atau bahkan deflasi'.

Inti CPI Mendingin, Divergensi Indikator Inflasi Menguat

Pada tingkat inflasi inti, meskipun inti PCE bulan Mei diperkirakan akan tetap kuat, inti CPI telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas, dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%.

Inti PCE semakin menjadi 'penyimpangan' di antara berbagai indikator inflasi saat ini — baik PCE trimmed mean maupun inti CPI lebih mendekati level target, dan tren penurunannya lebih jelas. Divergensi ini semakin disadari secara luas oleh pasar dan pejabat The Fed, dan juga memberikan dukungan data untuk sikap dovish.

Penyesuaian Hawkish FOMC Telah Sepenuhnya Dihargai, Pernyataan Dovish Memiliki Ruang Naik

Laporan memperkirakan bahwa pernyataan FOMC minggu ini akan menghapus frasa 'kecenderungan akomodatif', dan median dot plot suku bunga juga akan menunjukkan suku bunga tetap tidak berubah tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish di atas telah sepenuhnya diantisipasi oleh pasar dan tidak merupakan informasi baru.

Variabel sebenarnya terletak pada orientasi frasa Warsh. Dengan mempertimbangkan perkembangan terbaru pembukaan kembali Selat Hormuz serta tren pendinginan inflasi inti, risiko Warsh untuk memberikan sinyal dovish dalam pertemuan ini semakin condong ke atas. Jika frasanya lebih lunak daripada yang diharapkan, maka penilaian ulang pasar terhadap jalur penurunan suku bunga dapat dipercepat.

Imbal Hasil Obligasi AS Masih Memiliki Ruang Turun, Penilaian Pasar Memiliki Ruang Penyesuaian

Dari sudut pandang penilaian pasar, laporan berpendapat bahwa probabilitas implisit kenaikan suku bunga dalam futures suku bunga saat ini masih relatif tinggi. Meskipun imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun telah turun sekitar 13 basis point dibandingkan seminggu yang lalu, tetapi masih lebih tinggi lebih dari 60 basis point dibandingkan level Februari, menunjukkan pasar belum sepenuhnya mencerna dampak meredanya risiko inflasi.

Seiring dengan risiko kenaikan inflasi yang sebelumnya mendukung ekspektasi hawkish secara bertahap menghilang, pasar diharapkan dapat lebih menekan ekspektasi kenaikan suku bunga dan secara bersamaan meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, sehingga imbal hasil obligasi AS masih memiliki ruang untuk turun.

Pertanyaan Terkait

QApa dua faktor utama yang disebutkan dalam artikel yang dapat mendorong Federal Reserve untuk mengubah sikap menjadi lebih dovish?

ADua faktor utama tersebut adalah rencana pembukaan kembali Selat Hormuz yang diperkirakan akan menurunkan harga minyak dan mengurangi risiko inflasi dari sisi energi, serta data inti CPI bulan Mei yang lebih dingin dari perkiraan dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%.

QBagaimana pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan mempengaruhi inflasi dan sikap Federal Reserve?

APembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan meningkatkan pasokan minyak, menurunkan harga energi (seperti harga bensin), dan menghasilkan pembacaan inflasi keseluruhan yang negatif selama beberapa bulan ke depan. Hal ini akan mengubah persepsi Fed terhadap harga energi dari 'risiko inflasi' menjadi 'faktor netral hingga deflasi', sehingga memberikan justifikasi untuk sikap kebijakan yang lebih lunak.

QApa perbedaan tren yang ditunjukkan oleh data inti CPI dan inti PCE menurut artikel ini?

AArtikel menyebutkan bahwa sementara inti PCE diperkirakan tetap kuat, inti CPI telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%. Inti PCE semakin dilihat sebagai 'pencilan' di antara berbagai indikator inflasi, sedangkan CPI inti dan trimmed mean PCE lebih mendekati tingkat target Fed dan menunjukkan tren penurunan yang lebih jelas.

QApa yang diharapkan dari pertemuan FOMC minggu ini menurut laporan yang dikutip, dan mana bagian yang belum sepenuhnya dihargai oleh pasar?

ALaporan memperkirakan pernyataan FOMC akan menghapus bahasa 'kecenderungan akomodatif' dan dot plot akan menunjukkan suku bunga tetap tidak berubah tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish ini telah sepenuhnya diantisipasi oleh pasar. Variabel sesungguhnya adalah nada pidato Ketua Fed Warsh. Jika bahasanya lebih lunak dari yang diharapkan, pasar dapat mulai mempercepat penilaian kembali jalur pemotongan suku bunga.

QMengapa artikel berpendapat bahwa imbal hasil obligasi AS, khususnya Treasury 2-tahun, masih memiliki ruang untuk turun?

AImbal hasil Treasury 2-tahun masih sekitar 60 basis point lebih tinggi daripada level Februari, meskipun sudah turun sekitar 13 basis point dalam seminggu. Ini menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya mencerna dampak meredanya risiko inflasi. Dengan menghilangnya risiko inflasi yang mendukung ekspektasi hawkish sebelumnya, pasar dapat lebih menekan harga kenaikan suku bunga sekaligus meningkatkan harga pemotongan suku bunga, sehingga masih ada ruang bagi imbal hasil untuk turun.

Bacaan Terkait

Piala Dunia Tiba, Perang Pintu Masuk Pasar Prediksi Telah Dimulai

Dengan dimulainya Piala Dunia 2026, pasar prediksi (Prediction Market) menjadi sorotan sebagai alat baru bagi penggemar untuk terlibat lebih dari sekadar menonton. Platform seperti Polymarket memungkinkan orang bertaruh pada berbagai hasil, mulai dari juara hingga pencetak gol terbanyak, mengubah kebijaksanaan kolektif menjadi peluang finansial. Namun, tantangan utama adopsi massal adalah kompleksitas teknis seperti dompet kripto dan transaksi on-chain. Di sinilah peran bursa terpusat (CEX) seperti Gate menjadi krusial. Gate, sebagai CEX pertama yang mengintegrasikan Polymarket, menyederhanakan prosesnya. Pengguna dapat berpartisipasi hanya dengan akun Gate dan USDT, menghilangkan hambatan seperti pembuatan dompet dan biaya gas. Platform ini menawarkan dua mode: mode "Prediksi" yang sederhana untuk pemula dan mode "Perdagangan" yang lebih canggih dengan buku pesanan dan grafik. Gate juga membangun ekosistem pendukung yang mencakup peringkat "uang pintar" (smart money), pelacakan alamat dompet, umpan Live, dan analisis AI untuk membantu pengguna membuat keputusan berdasarkan informasi. Menyambut Piala Dunia, Gate meluncurkan hub khusus yang mengagregat jadwal, klasemen, dan pasar prediksi terkait turnamen, menyatukan pengalaman menonton dan berpartisipasi. Intinya, masa depan pasar prediksi terletak pada kemampuan menjangkau audiens yang lebih luas. Dengan menyembunyikan kompleksitas blockchain dan memberikan pengalaman pengguna yang lancar, gatekeeper seperti Gate berperan penting dalam mentransformasi pasar prediksi dari alat niche di ekosistem kripto menjadi pasar yang dapat diakses oleh publik mainstream, di mana setiap orang dapat memperdagangkan penilaian dan pengetahuan mereka.

Odaily星球日报3m yang lalu

Piala Dunia Tiba, Perang Pintu Masuk Pasar Prediksi Telah Dimulai

Odaily星球日报3m yang lalu

Spanyol Dipaksa Imbang Cape Verde, Pasar Prediksi Jucom Saksikan Kejutan Terbesar dalam Sejarah

Spanyol ditahan imbang oleh Tanjung Verde (0-0) dalam pertandingan pertama Grup H Piala Dunia FIFA 2026. Meski mendominasi dengan 74% penguasaan bola dan 27 tembakan, Spanyol gagal mencetak gol. Penjaga gawang Tanjung Verde, Vozinha, tampil gemilang dengan tujuh penyelamatan. Sebelum laga, pasar prediksi Jucom menunjukkan probabilitas kemenangan Spanyol setinggi 92%. Hasil imbang yang mengejutkan ini memicu penyesuaian besar dalam berbagai prediksi terkait, termasuk peluang Spanyol menjuarai grup dan turnamen, serta peluang Tanjung Verde lolos dari grup. Insiden ini menyoroti logika pasar prediksi, yang mencerminkan penilaian kolektif partisipan, namun juga mengungkap batasannya karena faktor tak terduga dalam sepak bola. Pasar seperti Jucom dengan cepat menyerap informasi baru ini dan membentuk konsensus baru secara real-time.

链捕手8m yang lalu

Spanyol Dipaksa Imbang Cape Verde, Pasar Prediksi Jucom Saksikan Kejutan Terbesar dalam Sejarah

链捕手8m yang lalu

USDe Menghindari Larangan Hasil GENIUS Act: Bagaimana Dolar Sintetis Menjadi Zona Abu-Abu Paling Sukses di Crypto?

Artikel Forbes membahas bagaimana stablecoin sintetis USDe milik Ethena menghindari larangan pembayaran hasil (yield) dalam undang-undang GENIUS Act AS. Berbeda dengan stablecoin seperti USDC yang didukung cadangan fiat dan tunduk pada aturan, USDe adalah dolar sintetis yang menciptakan stabilitas melalui strategi perdagangan derivatif delta-neutral, menghasilkan yield dari funding rate positif di pasar futures. Karena tidak memenuhi definisi "payment stablecoin" dalam hukum, USDe tidak terkena larangan membayar bunga. USDe pernah menjadi aset terkripto ketiga terbesar yang denominasi dolar, menunjukkan permintaan tinggi untuk dollar berpenghasilan. Modelnya membawa risiko unik, seperti periode funding rate negatif yang berkepanjangan, seperti yang terlihat dalam penurunan singkat Oktober 2025. Regulasi global terpecah: Jerman (BaFin) melarang USDe, menganggapnya sebagai sekuritas tak terdaftar, sementara manajer aset besar AS seperti Janus Henderson justru mengadopsinya. Artikel menyimpulkan bahwa GENIUS Act hanya mengatur satu jenis stablecoin, meninggalkan celah hukum bagi yang sintetis seperti USDe, dan mempertanyakan apakah regulator AS akan membuat aturan baru untuk kategori ini atau membiarkan yield berpindah ke area abu-abu yang tak diatur.

Foresight News13m yang lalu

USDe Menghindari Larangan Hasil GENIUS Act: Bagaimana Dolar Sintetis Menjadi Zona Abu-Abu Paling Sukses di Crypto?

Foresight News13m yang lalu

Lido V3 Perluas Penaruhan Ethereum Institusional dengan stVaults Luganodes

Lido, protokol staking Ethereum terkemuka, memperluas infrastrukturnya untuk institusi melalui integrasi dengan operator node profesional Luganodes di versi V3. Integrasi ini menggunakan primitif **stVaults** baru Lido untuk menawarkan vault staking Ethereum yang dikhususkan bagi pengguna institusional, seperti manajer aset dan dana besar. **Inti dari integrasi ini adalah memberikan kontrol yang lebih besar kepada institusi** atas berbagai aspek, seperti pemilihan operator validator, pengaturan risiko, struktur biaya, dan persyaratan operasional. Namun, mereka tetap terhubung dengan ekosistem likuiditas stETH yang lebih luas. Ini memadukan **fleksibilitas staking yang dapat disesuaikan** dengan **manfaat likuiditas** dari token staking cair (LST). Lido V3 dengan stVaults-nya mencerminkan evolusi ekosistem staking Ethereum menuju model yang lebih modular dan tersegmentasi. Tujuannya adalah memenuhi kebutuhan pengguna institusional yang kompleks, yang memerlukan kontrol lebih detail daripada produk ritel biasa. Langkah ini menunjukkan pematangan pasar, di mana staking Ethereum mulai dibangun untuk mendukung struktur keuangan yang lebih besar dan teratur, sambil tetap tidak menghilangkan risiko-risiko yang melekat seperti risiko smart contract, validator, atau likuiditas.

bitcoinist26m yang lalu

Lido V3 Perluas Penaruhan Ethereum Institusional dengan stVaults Luganodes

bitcoinist26m yang lalu

Standard Chartered Luncurkan 'Taruhan' 40 Kali Lipat, Rekomendasikan UNI Naik ke $100

Peneliti di Standard Chartered memberikan prediksi harga $100 untuk token UNI milik Uniswap pada 2030, berpotensi memberikan keuntungan 40 kali lipat dari harga saat ini sekitar $2,6. Laporan ini mendasarkan prediksi pada tiga pendorong utama: ledakan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) menjadi $4 triliun, peningkatan adopsi DeFi ke 30%, dan mekanisme *fee switch* baru yang membuat UNI deflasioner dan menangkap nilai. Uniswap, yang dibandingkan dengan model bisnis YouTube yang terbuka, dipandang sebagai infrastruktur likuiditas utama yang akan menangkap arus masuk aset tradisional, sebagaimana ditunjukkan oleh integrasi dengan BlackRock dan Fidelity. Namun, perjalanan menuju $100 tidak tanpa tantangan. Risiko kompetitif datang dari DEX seperti Jupiter di Solana dan agregator seperti 1inch, sementara risiko makro terkait dengan regulasi dan kecepatan adopsi RWA dapat memperlambat pertumbuhan. Meskipun harga UNI masih jauh dari puncaknya tahun 2021, laporan ini menandai pergeseran persepsi Wall Street terhadap aset DeFi, dari sekadar alat spekulasi menjadi aset produktif dengan nilai bisnis riil.

marsbit31m yang lalu

Standard Chartered Luncurkan 'Taruhan' 40 Kali Lipat, Rekomendasikan UNI Naik ke $100