Selat Hormuz Dibuka Kembali, Apakah The Fed Akan 'Berbelok ke Dovish' dan Pasar akan Menilai Ulang 'Penurunan Suku Bunga'?

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-06-16Terakhir diperbarui pada 2026-06-16

Abstrak

Dua katalis penurunan inflasi sedang berkembang secara bersamaan, memberikan dasar kuat bagi Ketua Fed Washe untuk bersikap lebih lunak (dovish) dalam pertemuan FOMC minggu ini. Menurut laporan Citigroup, pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan menekan harga minyak dan menghilangkan risiko kenaikan inflasi dari sektor energi. Pada saat yang sama, data inti CPI bulan lalu menunjukkan pendinginan yang nyata dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%. Kombinasi perkembangan ini semakin melemahkan alasan bagi Fed untuk mempertahankan sikap ketat (hawkish), sehingga membuka jalan kembali untuk potensi penurunan suku bunga. Bagi pasar, hal ini memiliki implikasi penentuan harga langsung. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun telah turun sekitar 13 bps dari seminggu lalu, namun masih lebih dari 60 bps di atas level Februari, menunjukkan ruang untuk penyesuaian lebih lanjut. Laporan memperkirakan pernyataan FOMC akan menghapus kata-kata "bersifat akomodatif" dan median titik suku bunga akan menunjukkan tidak ada perubahan suku bunga tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish ini sudah sepenuhnya diantisipasi pasar. Variabel sebenarnya terletak pada nada komunikasi Washe. Dengan perkembangan terkini di Selat Hormuz dan tren pendinginan inflasi inti, risiko Washe mengirimkan sinyal yang lebih lunak daripada perkiraan meningkat. Jika bahasanya lebih lunak, pasar mungkin akan mempercepat penyesuaian harga terhadap jalur penurunan suku bunga. Dari sisi penetapan harga pasar,...

Ditulis oleh: Zhao Ying

Sumber: Wall Street News

Dua katalis penurunan inflasi utama sedang berlangsung bersamaan, memberikan landasan yang kuat bagi Ketua The Fed, Warsh, untuk mengadopsi sikap yang lebih dovish dalam pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) minggu ini.

Menurut laporan penelitian Citi yang dirilis pada 15 Juni, pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan mendorong penurunan harga minyak, menghilangkan risiko kenaikan inflasi dari harga energi. Bersamaan dengan itu, data inti CPI yang dirilis pekan lalu menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas, dengan pertumbuhan bulanan hanya sebesar 0,21%.

Kombinasi dari kedua perkembangan ini semakin melemahkan alasan The Fed untuk mempertahankan sikap hawkish, sehingga jalur penurunan suku bunga akhirnya kembali ke meja perundingan.

Bagi pasar, penilaian ini memiliki implikasi harga yang langsung. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun telah turun sekitar 13 basis point dibandingkan seminggu yang lalu, tetapi masih lebih tinggi lebih dari 60 basis point dibandingkan level Februari. Saat ini, masih ada ruang bagi pasar untuk menyesuaikan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih rendah, dan juga ruang untuk lebih meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga.

Tekanan Harga Energi Mereda, Risiko Kenaikan Inflasi Tumpul

Ekspektasi pembukaan kembali Selat Hormuz adalah salah satu pendorong utama logika dovish kali ini. Begitu selat itu kembali dibuka untuk lalu lintas, peningkatan pasokan minyak mentah akan mendorong harga minyak dan harga energi lainnya turun.

Harga bensin telah turun selama sebulan berturut-turut, dengan harga rata-rata nasional turun dari sekitar $4,50 per galon menjadi $4,00. Citi memperkirakan harga selanjutnya akan turun lebih lanjut mengikuti penurunan komoditas energi lainnya. Tren ini akan menghasilkan setidaknya beberapa bulan pembacaan inflasi keseluruhan yang negatif dalam beberapa bulan mendatang, dan mendorong pejabat The Fed untuk mengubah kualifikasi harga energi dari 'risiko inflasi' menjadi 'faktor netral atau bahkan deflasi'.

Inti CPI Mendingin, Divergensi Indikator Inflasi Menguat

Pada tingkat inflasi inti, meskipun inti PCE bulan Mei diperkirakan akan tetap kuat, inti CPI telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas, dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%.

Inti PCE semakin menjadi 'penyimpangan' di antara berbagai indikator inflasi saat ini — baik PCE trimmed mean maupun inti CPI lebih mendekati level target, dan tren penurunannya lebih jelas. Divergensi ini semakin disadari secara luas oleh pasar dan pejabat The Fed, dan juga memberikan dukungan data untuk sikap dovish.

Penyesuaian Hawkish FOMC Telah Sepenuhnya Dihargai, Pernyataan Dovish Memiliki Ruang Naik

Laporan memperkirakan bahwa pernyataan FOMC minggu ini akan menghapus frasa 'kecenderungan akomodatif', dan median dot plot suku bunga juga akan menunjukkan suku bunga tetap tidak berubah tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish di atas telah sepenuhnya diantisipasi oleh pasar dan tidak merupakan informasi baru.

Variabel sebenarnya terletak pada orientasi frasa Warsh. Dengan mempertimbangkan perkembangan terbaru pembukaan kembali Selat Hormuz serta tren pendinginan inflasi inti, risiko Warsh untuk memberikan sinyal dovish dalam pertemuan ini semakin condong ke atas. Jika frasanya lebih lunak daripada yang diharapkan, maka penilaian ulang pasar terhadap jalur penurunan suku bunga dapat dipercepat.

Imbal Hasil Obligasi AS Masih Memiliki Ruang Turun, Penilaian Pasar Memiliki Ruang Penyesuaian

Dari sudut pandang penilaian pasar, laporan berpendapat bahwa probabilitas implisit kenaikan suku bunga dalam futures suku bunga saat ini masih relatif tinggi. Meskipun imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun telah turun sekitar 13 basis point dibandingkan seminggu yang lalu, tetapi masih lebih tinggi lebih dari 60 basis point dibandingkan level Februari, menunjukkan pasar belum sepenuhnya mencerna dampak meredanya risiko inflasi.

Seiring dengan risiko kenaikan inflasi yang sebelumnya mendukung ekspektasi hawkish secara bertahap menghilang, pasar diharapkan dapat lebih menekan ekspektasi kenaikan suku bunga dan secara bersamaan meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, sehingga imbal hasil obligasi AS masih memiliki ruang untuk turun.

Pertanyaan Terkait

QApa dua faktor utama yang disebutkan dalam artikel yang dapat mendorong Federal Reserve untuk mengubah sikap menjadi lebih dovish?

ADua faktor utama tersebut adalah rencana pembukaan kembali Selat Hormuz yang diperkirakan akan menurunkan harga minyak dan mengurangi risiko inflasi dari sisi energi, serta data inti CPI bulan Mei yang lebih dingin dari perkiraan dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%.

QBagaimana pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan mempengaruhi inflasi dan sikap Federal Reserve?

APembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan meningkatkan pasokan minyak, menurunkan harga energi (seperti harga bensin), dan menghasilkan pembacaan inflasi keseluruhan yang negatif selama beberapa bulan ke depan. Hal ini akan mengubah persepsi Fed terhadap harga energi dari 'risiko inflasi' menjadi 'faktor netral hingga deflasi', sehingga memberikan justifikasi untuk sikap kebijakan yang lebih lunak.

QApa perbedaan tren yang ditunjukkan oleh data inti CPI dan inti PCE menurut artikel ini?

AArtikel menyebutkan bahwa sementara inti PCE diperkirakan tetap kuat, inti CPI telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%. Inti PCE semakin dilihat sebagai 'pencilan' di antara berbagai indikator inflasi, sedangkan CPI inti dan trimmed mean PCE lebih mendekati tingkat target Fed dan menunjukkan tren penurunan yang lebih jelas.

QApa yang diharapkan dari pertemuan FOMC minggu ini menurut laporan yang dikutip, dan mana bagian yang belum sepenuhnya dihargai oleh pasar?

ALaporan memperkirakan pernyataan FOMC akan menghapus bahasa 'kecenderungan akomodatif' dan dot plot akan menunjukkan suku bunga tetap tidak berubah tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish ini telah sepenuhnya diantisipasi oleh pasar. Variabel sesungguhnya adalah nada pidato Ketua Fed Warsh. Jika bahasanya lebih lunak dari yang diharapkan, pasar dapat mulai mempercepat penilaian kembali jalur pemotongan suku bunga.

QMengapa artikel berpendapat bahwa imbal hasil obligasi AS, khususnya Treasury 2-tahun, masih memiliki ruang untuk turun?

AImbal hasil Treasury 2-tahun masih sekitar 60 basis point lebih tinggi daripada level Februari, meskipun sudah turun sekitar 13 basis point dalam seminggu. Ini menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya mencerna dampak meredanya risiko inflasi. Dengan menghilangnya risiko inflasi yang mendukung ekspektasi hawkish sebelumnya, pasar dapat lebih menekan harga kenaikan suku bunga sekaligus meningkatkan harga pemotongan suku bunga, sehingga masih ada ruang bagi imbal hasil untuk turun.

Bacaan Terkait

Setelah Tiga Kuartal Berturut-Turut Turun, Bisakah Pasar Kripto Menyambut Jendela Stabilitas di Kuartal Ketiga?

Pasar kripto mengalami kuartal terburuk sejak 2022, dengan kapitalisasi pasar turun 12.6% menjadi $2.1 triliun, didorong oleh keluarnya modal dan penurunan volume perdagangan. Bitcoin dan Ethereum masing-masing jatuh 14.2% dan 25.4% di kuartal kedua. Aliran keluar bersih dari ETF Bitcoin AS mencapai $4.67 miliar, menandakan tekanan jual yang berkelanjutan. Faktor utama meliputi terputusnya hubungan dengan saham AS, kebijakan moneter Federal Reserve yang ketat, dan pelepasan aset oleh perusahaan seperti Strategy. Proses legislasi UU CLARITY yang akan memberikan kejelasan regulasi terhambat, meningkatkan premi risiko di sektor ini. Namun, ada tanda-tanda potensi stabilisasi. Aliran keluar ETF yang besar secara historis sering terjadi di akhir fase penurunan, dan para pemegang Bitcoin jangka panjang mulai menambah kepemilikan lagi. Sementara sebagian besar sektor menyusut, pasar prediksi dan aset koleksi yang ditokenisasi mencatat pertumbuhan signifikan. Pandangan untuk kuartal ketiga sangat bergantung pada pertemuan Fed akhir Juli. Sinyal kebijakan yang lunak dapat mendukung pemulihan Bitcoin, sementara sikap yang hawkish dapat memicu konsolidasi lebih lanjut. Meskipun tantangan regulasi tetap ada, indikator teknis seperti harga Bitcoin yang mendekati rata-rata bergerak 200-mingguannya menunjukkan dasar jangka panjang belum rusak. Logika pasar telah bergeser dari mengandalkan narasi ke faktor fundamental seperti kebijakan dan ekspektasi suku bunga.

marsbit1j yang lalu

Setelah Tiga Kuartal Berturut-Turut Turun, Bisakah Pasar Kripto Menyambut Jendela Stabilitas di Kuartal Ketiga?

marsbit1j yang lalu

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

SpaceX meluncurkan IPO terbesar dalam sejarah pada Juni 2026, namun akses bagi banyak pedagang terhambat oleh batasan regional dan prosedur broker. WEEX kini menghadirkan SPCXON/USDT di pasar spotnya, sebuah instrumen tokenisasi yang memungkinkan paparan terhadap pergerakan harga SpaceX melalui akun kripto yang diselesaikan dengan USDT, tanpa memerlukan broker AS atau pembiayaan bank. SPCXON adalah produk tokenisasi yang mencerminkan ekonomi kepemilikan SpaceX bagi pedagang yang memenuhi syarat di luar AS, dengan dividen diinvestasikan kembali. Aset ini diperdagangkan di WEEX sebagai pasangan spot dengan USDT, tersedia selama jam pasar, memberikan akses mudah bagi trader kripto. Kasus investasi untuk SpaceX didasarkan pada pertumbuhan pendapatan Starlink dan pencapaian Starship, meskipun valuasinya yang tinggi (sekitar 90-110 kali pendapatan) telah memperhitungkan eksekusi sempurna selama bertahun-tahun. Faktor seperti jumlah saham publik yang terbatas dan masa buka kunci (unlock) insider pertama menjadi pertimbangan penting. Penting untuk diingat bahwa SPCXON memberikan paparan, bukan kepemilikan langsung atas saham atau hak suara. Harganya dapat diperdagangkan pada premium atau diskon terhadap nilai aset bersih. WEEX menawarkan akses ke berbagai aset TradFi yang ditokenisasi seperti ini dalam satu akun terpadu, bersama dengan pasar futures dan kampanye perdagangan dengan pool hadiah.

TheNewsCrypto1j yang lalu

The SpaceX Trade, Terbuka: SPCXON Mulai Diperdagangkan di WEEX

TheNewsCrypto1j yang lalu

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

**PASAR KRIPTO & SAHAM: BTC Hadapi Resistensi, Saham Semikonduktor Turun di Perdagangan Malam** Pasar kripto melanjutkan pemulihan, dengan harga Bitcoin bertahan di sekitar $66,000 setelah rebound lebih dari 15% dari titik terendah Juli. Namun, BTC menghadapi **tembok resistensi kuat di dekat $68,000**, yang bertepatan dengan biaya rata-rata investor selama lima bulan terakhir dan titik gagalnya rebound pertengahan Juni. Secara teknis, perhatian tertuju pada **200 EMA mingguan (~$68,328) sebagai level kunci**. Jika BTC ditolak di level ini, potensi penurunan menuju support $63,000 terbuka. Analis menyoroti volume rendah dan penurunan open interest futures di CME, menandakan rebound ini lebih dipicu likuiditas rendah musim panas daripada awal bull run penuh. Di pasar saham AS, **indeks futures utama turang** setelah sesi kemarin yang kuat. Sektor semikonduktor dan penyimpanan (storage), yang melonjak pada hari Selasa (contoh: Micron +12%), **mengalami koreksi di perdagangan malam (night trading)**. ETF semikonduktor turun 2,22% dan saham Micron turun 2,29%. Meski begitu, ada sorotan positif seperti **Super Micro Computer (SMCI)** yang naik lebih dari 15% setelah melaporkan pandangan pendapatan yang kuat dan pesanan baru yang sangat besar, mengonfirmasi permintaan server AI tetap solid. Kekhawatiran makro muncul dari **kenaikan harga minyak mentah (di atas $91)** akibat ketegangan geopolitik dan **lonjakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS**, dengan imbal hasil 10-tahun mencapai sekitar 4,64%. Faktor-faktor ini dapat menambah tekanan inflasi dan membatasi ruang gerak pasar saham. Saham terkait kripto seperti Coinbase dan Robinhood naik kuat didorong oleh perkembangan regulasi yang lebih jelas di AS. Di Asia, **Korea Selatan** dan **Jepang** menunjukkan kinerja beragam. Indeks KOSPI Korea naik didukung pemulihan saham semikonduktor, sementara pasar Jepang melemah dengan **Yen terus melemah ke level terendah sejak 1986**, meningkatkan kekhawatiran akan intervensi bank sentral. **Yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya:** * **22 Juli:** Acara AI AMD, rilis laporan keuangan dari Google (Alphabet), Tesla, IBM. * **23 Juli:** Keputusan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB), data klaim pengangguran AS, laporan keuangan Intel. * Perkembangan lebih lanjut dari **harga minyak, imbal hasil obligasi, dan dinamika Yen Jepang** akan menjadi penentu sentimen pasar risiko secara keseluruhan.

marsbit1j yang lalu

Momen Perdagangan BIT: BTC Masih Tertekan oleh EMA 200 Mingguan, Setelah Ditolak Mungkin Kembali Turun, Saham Penyimpanan dan Semikonduktor yang Melonjak Malam Kemudian Mulai Anjlok di Pasar Malam

marsbit1j yang lalu

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

Penulis: Zen, PANews Heath Tarbert, mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, baru-baru ini menyerukan kepada investor untuk mengadopsi pandangan jangka panjang terhadap saham Circle, meskipun harganya telah turun 70% dari puncaknya. Namun, ia sendiri secara konsisten menjual saham CRCL sejak perusahaan go public, menguangkan sekitar $30 juta tanpa pernah membeli saham tambahan di pasar terbuka. Tarbert, yang bergabung dengan Circle pada Juli 2023 dan menjadi Presiden pada awal 2025, dikenal sebagai pendukung kuat narasi "jangka panjang" perusahaan. Namun, sehari sebelum IPO Circle, ia menetapkan rencana perdagangan 10b5-1 untuk menjual hingga 353.290 saham dalam setahun. Dalam 13 bulan setelah IPO, ia menjual lebih dari 360.000 saham, termasuk penjualan tunggal senilai $11,5 juta pada Maret 2026. Ia bahkan menetapkan rencana 10b5-1 kedua untuk menjual hingga 160.000 saham lagi pada akhir tahun 2026. Langkah Tarbert ini menuai kecaman karena dianggap tidak konsisten dengan pesan "jangka panjang" yang ia sampaikan kepada publik. Perjalanan kariernya sering dikaitkan dengan "revolving door" antara regulator dan dunia keuangan. Setelah mengundurkan diri sebagai Ketua CFTC pada Maret 2021, ia bergabung dengan Citadel Securities hanya 27 hari kemudian sebagai Kepala Penasihat Hukum, tepat saat perusahaan itu menghadapi pengawasan ketat terkait peristiwa GameStop. Di Citadel, ia juga mendukung undang-undang yang memperluas wewenang CFTC atas pasar crypto, sementara Citadel diketahui berencana berekspansi ke aset kripto. Tarbert kemudian pindah ke Circle pada 2023, membantu perusahaan mengatasi tantangan regulasi dan akhirnya go public melalui IPO langsung. Meskipun sangat berharga bagi perusahaan, tindakannya menjual saham dalam jumlah besar sambil mendorong investor untuk bertahan menimbulkan pertanyaan tentang komitmennya yang sebenarnya terhadap masa depan jangka panjang Circle.

marsbit1j yang lalu

Mantan Ketua CFTC dan Presiden Circle, Tarbert: Satu Pihak Menasihati Anda untuk Berpikir Jangka Panjang, di Sisi Lain Menguangkan $30 Juta Sendiri

marsbit1j yang lalu

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

**Ringkasan: Gelombang "Wall Street-ization" Produk Keuangan Kripto: Kompetisi atau Integrasi?** Artikel ini membahas fenomena konvergensi antara keuangan tradisional (TradFi) dan keuangan kripto (Crypto). Meskipun Bitcoin awalnya dirancang sebagai sistem peer-to-peer yang terdesentralisasi dan bebas dari perantara seperti bank, pasar kripto kini semakin diintegrasikan ke dalam infrastruktur keuangan tradisional. **Tren "Wall Street-ization":** Dimulai dengan disetujuinya ETF spot Bitcoin pada 2024, aset kripto kini dikemas menjadi produk seperti ETF (oleh BlackRock, Fidelity, dll.), futures, dan sekuritisasi aset riil (RWA) seperti obligasi pemerintah yang ditokenisasi. Ini memberikan akses yang mudah dan teregulasi bagi investor institusional, tetapi juga berarti kekuasaan atas penerbitan, penentuan harga, kustodian, dan distribusi aset kripto semakin bergeser ke lembaga keuangan besar. **Dua Jalur Konvergensi (1+1>2):** Artikel ini menyoroti dua arah integrasi: 1. **Dari CEX ke TradFi:** Dilambangkan oleh **Gate.io**, yang berkembang dari bursa kripto menjadi platform multi-aset. Gate kini menawarkan perdagangan saham nyata (AS, Hong Kong, Korea) menggunakan USDT, menyediakan akses tanpa batas waktu ke pasar tradisional. 2. **Dari TradFi ke Crypto:** Dilambangkan oleh **Robinhood**, platform broker tradisional yang memperluas layanannya ke aset kripto (termasuk melalui akuisisi Bitstamp) dan mengembangkan produk seperti token saham di blockchain. **Tujuan Bersama: Akun Keuangan "Super" Terpadu:** Kedua jalur ini bertujuan menciptakan **akun keuangan generasi berikutnya yang terpadu**. Pengguna di masa depan mungkin dapat memperdagangkan Bitcoin, saham Apple, ETF, emas, dan obligasi pemerintah yang ditokenisasi dalam satu antarmuka yang sama, menggunakan stablecoin sebagai lapisan dana. **RWA dan Obligasi Pemerintah di On-Chain sebagai Lapisan Tengah:** Tokenisasi aset dunia nyata, terutama obligasi pemerintah AS, menyediakan aset berpenghasilan rendah risiko di ekosistem on-chain. Pasar ini tumbuh pesat (naik 40% pada paruh pertama 2026) meskipun pasar kripto turun, menunjukkan permintaan nyata. **Kesimpulan:** "Wall Street-ization" bukanlah pengambilalihan sepihak, melainkan **transformasi timbal balik**. TradFi dan Crypto saling melengkapi: Crypto mendapatkan akses ke likuiditas, kepatuhan, dan jaringan distribusi yang luas, sementara TradFi mengadopsi efisiensi, kecepatan, dan pasar 24/7 dari Crypto. Hasil akhirnya adalah pembentukan **pasar modal terpadu yang lebih efisien dan global**, di mana batas antara aset tradisional dan kripto semakin kabur.

marsbit1j yang lalu

Gate Research Institute: Produk Keuangan Kripto Menggulirkan Gelombang "Wall Street-ization", Kompetisi atau Integrasi?

marsbit1j yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow