Sebuah kelompok industri sekuritas Hong Kong telah menentang bagian-bagian kunci dari kerangka regulasi yang diusulkan untuk manajemen aset virtual, memperingatkan bahwa rencana tersebut dapat menghalangi manajer aset tradisional untuk mendapatkan eksposur terhadap cryptocurrency.
Dalam pengajuan pada hari Selasa kepada regulator, Hong Kong Securities and Futures Professionals Association (HKSFPA) mengkritik proposal yang akan memperketat persyaratan perizinan untuk manajer portofolio. Kelompok tersebut berargumen bahwa aturan draf menciptakan beban kepatuhan "semua atau tidak sama sekali" yang dapat menghentikan perusahaan tradisional untuk menguji eksposur kripto melalui alokasi kecil.
Otoritas Hong Kong telah berkonsultasi dengan pasar mengenai rezim perizinan tambahan untuk perdagangan, penasihat, dan layanan manajemen aset virtual, seiring dengan perluasan dorongan kebijakan aset digital yang lebih luas. Regulator telah membuat kemajuan mengenai kerangka untuk sistem perdagangan aset virtual dan penerbit stablecoin, dan sekarang regulasi baru muncul mengenai kegiatan manajemen dana dan penyimpanan.
Penghapusan ambang batas 10% menarik kritik paling tajam
HKSFPA memfokuskan banyak umpan baliknya pada rencana untuk menghapus ambang batas "de minimis" yang ada untuk manajer dengan lisensi Tipe 9, kategori pendaftaran SFC yang mencakup manajemen portofolio dan aset diskresioner.
Di bawah pengaturan saat ini, perusahaan berlisensi Tipe 9 dapat mengalokasikan kurang dari 10% dari nilai aset kotor dana ke aset kripto tanpa mengajukan peningkatan lisensi terpisah, asalkan mereka memberi tahu regulator. Menurut panduan yang dikutip oleh firma hukum JunHe yang berbasis di Hong Kong, pendekatan ini memungkinkan manajer aset tradisional untuk mendapatkan eksposur kripto terbatas sambil menjaga keseimbangan biaya risiko dan kepatuhan.
Namun, regulator sekarang mengusulkan untuk menghapus ambang batas itu sepenuhnya. Di bawah rencana yang diperbarui, bahkan alokasi minimal, seperti kepemilikan Bitcoin 1%, akan mengharuskan manajer untuk mengamankan lisensi manajemen aset virtual penuh.
HKSFPA menyebut pendekatan itu tidak proporsional. Kelompok tersebut memperingatkan bahwa hal itu akan memberlakukan biaya kepatuhan yang signifikan terlepas dari ukuran eksposur aktual, yang dapat mencegah manajer dana untuk bereksperimen dengan kripto sebagai kelas aset yang muncul.
Perizinan yang diperluas dapat melebarkan perimeter regulasi
Pengacara JunHe juga menyoroti bagaimana kerangka yang diusulkan dapat secara signifikan memperluas cakupan perusahaan yang tunduk pada persyaratan perizinan.
Beberapa manajer aset yang menjalankan portofolio yang seluruhnya terdiri dari aset digital saat ini tidak memegang lisensi Tipe 9 karena pekerjaan mereka tidak tepat masuk dalam definisi tradisional mengelola portofolio sekuritas. Di bawah rezim yang diusulkan, perusahaan-perusahaan itu juga perlu mendapatkan lisensi manajemen aset virtual, yang akan memperluas cakupan regulasi di seluruh kendaraan investasi asli kripto.
Pergeseran itu dapat membentuk kembali cara dana Web3 beroperasi di Hong Kong, khususnya manajer spesialis yang secara historis mengandalkan klasifikasi sentuhan-ringan.
Aturan penyimpanan dapat mengganggu investasi token VC dan tahap awal
HKSFPA juga mengkritik kerangka penyimpanan yang diusulkan. Aturan draf akan mengharuskan manajer aset virtual untuk menyimpan aset klien hanya dengan penyimpan yang berlisensi SFC.
Asosiasi memperingatkan bahwa persyaratan ini akan menciptakan masalah praktis untuk dana private equity dan ventura, terutama yang berinvestasi dalam token tahap awal atau yang baru diterbitkan. Banyak penyimpan lokal tidak mendukung aset-aset ini selama tahap siklus hidup awal, yang dapat memblokir dana yang berbasis di Hong Kong untuk berpartisipasi dalam kesepakatan ventura Web3.
HKSFPA berargumen bahwa mandat penyimpanan yang ketat dapat secara efektif mencegah manajer Hong Kong menjalankan dana VC yang berfokus pada Web3, bahkan ketika investor memahami risiko dan menerima pendekatan penyimpanan spesialis.
Sementara itu, organisasi industri mendukung pertimbangan oleh regulator untuk alternatif yang lebih fleksibel, seperti mengizinkan penyimpanan mandiri secara terbatas dan mengizinkan penggunaan penyimpan lepas pantai yang memenuhi syarat ketika melayani investor profesional.
Hong Kong menyeimbangkan ambisi hub dengan pengawasan yang lebih ketat
Pengumuman ini datang pada saat Hong Kong meningkatkan kecepatannya untuk muncul sebagai pemimpin Asia di pasar cryptocurrency. Otoritas Moneter Hong Kong telah memperkenalkan lisensi untuk bursa, serta untuk penyedia stablecoin.
Namun, umpan balik semacam ini dari industri, seperti yang terlihat dalam umpan balik HKSFPA, menunjukkan bahwa yang diinginkan pasar adalah regulasi yang sebanding dengan risiko daripada regulasi yang berusaha menarik semua aktivitas terkait kripto ke dalam orbit regulasi yang mahal. Konsultasi telah membawa era baru negosiasi antara pembuat kebijakan dan peserta industri.
Berita Kripto yang Disorot:
NYSE Bergerak Menuju Pasar 24/7 Dengan Tempat Perdagangan Blockchain untuk Ekuitas yang Ditokenisasi
