Penulis: Forbes
Kompilasi: AididiaoJP, Foresight News
2026, Bitcoin berjalan cukup sulit, gagal mempertahankan rekor tertinggi di atas $126.000 yang sempat ditembus tahun lalu. Meskipun Presiden Amerika Serikat Donald Trump berulang kali mengeluarkan kabar baik, harga Bitcoin sejak Oktober tahun lalu tetap turun lebih dari 50%. Namun, beberapa analis menunjukkan bahwa kemungkinan perubahan kebijakan Federal Reserve mungkin sedang menyiapkan peluang perubahan.
Baru-baru ini, saat CEO BlackRock terbaru merilis prediksi harga Bitcoin 12 bulan ke depan, analis ETF senior Bloomberg Intelligence Eric Balchunas memberikan perbandingan yang sangat bernilai referensi: pasukan ETF Bitcoin kemungkinan besar akan membuat pergerakan harga Bitcoin 'mencerminkan' perjalanan 'kemenangan dan penderitaan' emas selama lebih dari 20 tahun terakhir.
Balchunas menulis di platform X: "Sejarah 22 tahun ETF emas, mungkin adalah peta jalan terdekat yang disediakan untuk investor ETF Bitcoin." Sejak ETF emas diluncurkan pada 2004, harga emas melesat, dan saat ini kapitalisasi pasarnya telah mendekati $28 triliun. Angka ini sendiri cukup untuk memicu imajinasi pasar—jika Bitcoin dapat meniru sebagian dari jalur kesuksesan emas, ruang naik potensialnya akan sangat signifikan.
Dia menganalisis lebih lanjut: "Emas dan Bitcoin keduanya adalah produk berwadah penyimpan nilai yang tidak menghasilkan pendapatan, pendorong harga sepenuhnya bergantung pada sentimen investor, bukan profitabilitas saham tradisional, kupon obligasi, atau jaminan kredit pemerintah."
Lebih dari 20 tahun terakhir, ETF emas mengalami fluktuasi dramatis: pernah menjadi ETF terbesar di dunia pada 2011, kemudian terjebak dalam periode penurunan selama delapan tahun, sulit pulih. Balchunas percaya bahwa ETF Bitcoin sedang memainkan skenario serupa—"kenaikan menakjubkan, penarikan menyakitkan, dan tahap pemulihan yang membutuhkan kesabaran ekstra untuk dilalui." Perlu dicatat bahwa setiap siklus ETF emas telah mengangkat titik tertinggi sejarah, ini sangat menggembirakan bagi pemegang jangka panjang Bitcoin.
Melihat kembali perkembangan ETF Bitcoin: awal 2024, setelah didorong terus-menerus oleh komunitas kripto selama lebih dari sepuluh tahun, ETF Bitcoin spot akhirnya disetujui dan masuk ke pasar. Institusi Wall Street berduyun-duyun masuk, beberapa dana utama dengan cepat menjadi salah satu produk ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah. Ini tidak hanya menandai pergerakan Bitcoin dari aset pinggiran ke sistem keuangan arus utama, tetapi juga menyimpan bibit untuk fluktuasi harga selanjutnya.
Namun, volatilitas selalu mengikuti. Awal bulan ini, analis dari bursa Bitfinex telah memperingatkan: jika terjadi arus keluar dana ETF berskala 'kejut' yang besar, dapat langsung menghentikan momentum rebound saat ini. Saat ini Bitcoin telah pulih hampir 10% dari titik terendah di bawah $57.000 pada awal Juli, tetapi pasar tetap sangat waspada.
Sebagai pemimpin mutlak di bidang ETF Bitcoin, dana IBIT BlackRock dalam beberapa bulan terakhir, untuk menangani tekanan penebusan, telah menjual hampir 100.000 Bitcoin, saat ini masih memegang lebih dari 733.000 Bitcoin, dengan ukuran aset mendekati $50 miliar. Ini juga mencerminkan karakteristik aliran dana institusional—keluar masuk dapat memicu reaksi pasar yang signifikan.
Meskipun harga Bitcoin turun tajam tahun ini, banyak pendukung jangka panjang tetap percaya diri. Mereka umumnya percaya bahwa Bitcoin berpotensi mengalami kemakmuran jangka panjang yang setara dengan emas. Balchunas sendiri juga menekankan "paralelisme spiritual" antara keduanya: "Emas meledak dengan cepat saat itu, suatu hari pada 2011 ukurannya melampaui ETF terbesar di dunia SPY, kemudian tidak populer selama bertahun-tahun. IBIT juga pernah mencapai puncak aset $100 miliar dalam satu hari—tepatnya pada puncak Oktober 2025. Pasokan keduanya hampir tetap, ketika permintaan meledak secara terpusat, mudah memicu ledakan harga. Tetapi masalahnya adalah, permintaan sering kali berubah-ubah, datang seperti ombak, bukan stabil dan berkelanjutan."
Dari sudut pandang pengamat senior industri kripto, perbandingan ini sangat bermakna secara realistis. Emas, dengan kelangkaan, sifat safe-haven, dan pengakuan global, telah mencapai anker nilai jangka panjang; Bitcoin, dengan mekanisme halving, jaringan terdesentralisasi, dan adopsi institusional yang semakin kuat, menunjukkan sifat mirip 'emas digital'. Munculnya ETF lebih lanjut menurunkan hambatan kepemilikan, memungkinkan investor tradisional mendapatkan eksposur tanpa harus memegang Bitcoin secara langsung, ini tentu memperbesar elastisitas permintaan.
Saat ini, pasar tetap optimis tentang ketahanan permintaan ETF. Direktur Pengembangan Bisnis XS.com Simon-Peter Massabni mencatat: "Permintaan institusional masih merupakan salah satu pilar terkuat Bitcoin. ETF Bitcoin spot terus mencatat aliran dana yang stabil, sementara semakin banyak perusahaan mulai memasukkan aset digital ke dalam strategi diversifikasi portofolio investasi. Minat institusional ini secara efektif meredakan tekanan jual dalam koreksi pasar baru-baru ini."
Melihat ke depan, pergerakan Bitcoin akan sangat dipengaruhi oleh lingkungan makro, dinamika regulasi, dan perilaku institusional. Kapitalisasi pasar emas telah mencapai tingkat hampir $28 triliun, jika Bitcoin dapat secara bertahap menduduki posisi 'penyimpan nilai' yang serupa, bahkan jika hanya mencapai sebagian kecil dari kapitalisasi pasar emas, akan membawa ruang apresiasi yang sangat signifikan. Tentu saja, prosesnya pasti disertai fluktuasi hebat—inilah esensi pasar kripto 'risiko tinggi, imbalan tinggi'.
Bagi investor biasa, kuncinya adalah menjaga rasionalitas, mendiversifikasi risiko, dan fokus pada tren jangka panjang daripada kebisingan jangka pendek. Kisah Bitcoin masih jauh dari selesai, dengan lebih banyak dana tradisional masuk dan penyempurnaan infrastruktur, babak pembuka 'ledakan harga' ini mungkin baru saja dimulai. Dari emas ke Bitcoin: pasokan tetap + demam institusi, akankah ulangi 'ledakan' harga?
