Federal Reserve yang terpecah menyetujui pemotongan suku bunga 0,25%, namun kekhawatiran inflasi dan pertumbuhan ekonomi, serta 'zona rapuh' BTC yang disorot Glassnode, kemungkinan akan terus menahannya di bawah $100.000.
Pada hari Rabu, Federal Reserve AS menyetujui pemotongan suku bunga 25 basis poin, yang ketiga tahun ini, dan sesuai dengan ekspektasi pasar. Sejalan dengan kinerja harga sebelum pertemuan FOMC sebelumnya, Bitcoin sempat melonjak menembus $94.000 pada hari Senin, tetapi interpretasi 'hawkish' media terhadap pemotongan suku bunga ini mencerminkan perbedaan pendapat yang masih ada di Federal Reserve mengenai kebijakan moneter AS dan prospek ekonomi.
Mengingat pemotongan suku bunga minggu ini diberi label 'hawkish', harga Bitcoin kemungkinan akan mengalami 'jual fakta' (sell the news) setelah pengumuman, dan akan terus berkonsolidasi dalam range hingga munculnya momentum penggerak baru.
Menurut laporan CNBC, Federal Reserve memutuskan pemotongan suku bunga dengan suara 9 banding 3, menunjukkan bahwa para anggota masih khawatir dengan ketahanan inflasi dan percaya bahwa kecepatan pertumbuhan ekonomi di masa depan serta tempo pemotongan suku bunga mungkin melambat pada tahun 2026.
Menurut data Glassnode, BitcoinBTC$92.626 masih terjebak dalam zona struktural yang rapuh di bawah $100.000, dengan pergerakan harganya terbatas antara basis biaya jangka pendek $102.700 dan 'rata-rata pasar sebenarnya' (true market mean) $81.300.
Data Glassnode juga menunjukkan bahwa dalam lingkungan dengan kondisi on-chain yang melemah, permintaan futures yang berkurang, dan tekanan jual yang terus-menerus, Bitcoin terus ditekan di bawah $100.000.
Poin-Poin Kunci:
- Zona rapuh struktural Bitcoin membuat pasar stagnan di bawah $100.000, dengan kerugian belum terealisasi yang terus meluas.
- Kerugian terealisasi melonjak menjadi $555 juta/hari, tertinggi sejak runtuhnya FTX pada tahun 2022.
- Pengambilan keuntungan besar-besaran oleh pemegang jangka panjang (lebih dari setahun), dan penyerahan (capitulasi) pembeli di puncak, membuat Bitcoin tidak dapat merebut kembali basis biaya STH (Pemegang Jangka Pendek).
- Pemotongan suku bunga Federal Reserve dalam jangka pendek mungkin tidak dapat mendorong kenaikan Bitcoin secara signifikan.
Waktu Bitcoin untuk Kembali ke $100.000 Semakin Menipis
Menurut Glassnode, ketidakmampuan Bitcoin untuk menembus $100.000 mencerminkan tekanan struktural yang semakin meningkat: waktu tidak berpihak pada pihak bull (pembeli). Semakin lama harga terjebak dalam zona rapuh ini, semakin banyak kerugian belum terealisasi yang terakumulasi, dan semakin tinggi kemungkinan penjualan terpaksa.
Harga Terealisasi dan Rata-Rata Pasar Sejati untuk Bitcoin. Sumber: Glassnode
Kerugian belum terealisasi relatif (dalam ukuran Simple Moving Average 30-hari/SMA) telah naik menjadi 4.4%, mengakhiri rentang di bawah 2% selama dua tahun, dan menandakan pasar memasuki lingkungan tekanan yang lebih tinggi. Meskipun Bitcoin rebound dari titik terendah 22 November ke sekitar $92.700, kerugian terealisasi yang disesuaikan dengan entitas terus meningkat, mencapai $555 juta per hari, setara dengan level pada masa penyerahan (capitulasi) FTX.
Sementara itu, pemegang jangka panjang (memegang lebih dari satu tahun) merealisasikan keuntungan lebih dari $1 miliar per hari, dengan puncaknya mencatat rekor $1,3 miliar. Penyerahan dari pembeli di puncak dan distribusi besar-besaran oleh pemegang jangka panjang kemungkinan akan terus menahan BTC di bawah basis biaya kunci, sehingga tidak dapat merebut kembali zona resistensi $95.000–$102.000, yang merupakan batas atas zona rapuh.
Keuntungan Terealisasi berdasarkan Usia Kepemilikan. Sumber: Glassnode
Relaps Dipimpin Spot Bertemu Pasar Futures yang Mengecil
Data CryptoQuant menunjukkan bahwa pasar crypto biasanya mengalami reli sebelum pertemuan FOMC, tetapi baru-baru ini terjadi divergensi yang signifikan: harga Bitcoin naik, sementara open interest (OI) terus menurun.
Divergensi Harga Bitcoin versus Open Interest. Sumber: CryptoQuant
Sejak periode koreksi pada bulan Oktober, OI terus menurun, tetapi bahkan setelah Bitcoin mencapai dasar pada 21 November, harga naik, OI terus turun. Ini menunjukkan bahwa reli ini terutama didorong oleh permintaan spot, bukan spekulasi leverage.
CryptoQuant menambahkan, meskipun kenaikan yang dipimpin spot biasanya lebih sehat, momentum bullish yang berkelanjutan secara historis masih membutuhkan kenaikan posisi leverage. Mengingat volume derivatif mendominasi secara struktural, dengan volume spot saat ini hanya menyumbang 10% dari aktivitas derivatif, kekuatan yang dipimpin spot ini mungkin sulit dipertahankan jika ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga di masa depan melemah sebelum pertemuan.










