Musim altcoin yang telah lama dinantikan mungkin gagal memenuhi harapan, menurut komentar yang dibagikan oleh analis pasar terkenal Ted Pillows. Dalam sebuah postingan terbaru di X, Pillows menolak keyakinan populer bahwa keuntungan dari Bitcoin dan aset safe-haven tradisional akan secara alami berotasi ke altcoin. Pandangan ini didasarkan pada rekonsiliasi analis dengan fakta bahwa struktur pasar kripto saat ini sangat berbeda dari siklus sebelumnya.
Mengapa Keuntungan Bitcoin Tidak Mengalir ke Altcoin
Banyak peserta pasar kripto telah menunggu selama berbulan-bulan untuk rotasi modal dari Bitcoin ke altcoin, sebuah tren yang terjadi dalam siklus pasar sebelumnya, terutama pada tahun 2021. Namun, hal ini belum terjadi seperti yang diharapkan, karena dinamika industri kripto telah matang dari arus masuk spekulatif dari investor sejak saat itu.
Khususnya, Pillows menunjuk pada siklus pasar 2024/2025 saat ini sebagai contoh jelas dari harapan yang salah tempat di antara pemegang altcoin. Menurut penilaiannya, rotasi ke altcoin tidak pernah terwujud karena pembeli dominan Bitcoin adalah institusi, bukan trader ritel.
Peserta institusional, catatnya, cenderung mengakumulasi Bitcoin sebagai aset jangka panjang dan tidak secara aktif memutar modal ke altcoin seperti yang dilakukan investor ritel dalam siklus sebelumnya. Perilaku pasar dari kelompok investor baru ini telah berkontribusi pada dominasi Bitcoin yang kuat bahkan selama periode koreksi. Menurut indeks dominasi CoinMarketCap, dominasi Bitcoin saat ini berada di 58,9%.
Analis memperluas logika ini ke harapan saat ini seputar emas dan perak. Saat ini, emas dan perak diperdagangkan mendekati rekor tertinggi, dengan minat media sosial terhadap logam mulia ini juga berada pada tingkat yang sangat tinggi. Emas saat ini diperdagangkan di atas $5.270 per ons dan terus mendorong ke rekor tertinggi baru. Perak juga mendorong ke rekor tertinggi baru, saat ini diperdagangkan sekitar $113 per ons.
Beberapa peserta pasar percaya bahwa kekuatan dalam logam mulia ini pada akhirnya dapat diterjemahkan menjadi arus masuk Bitcoin dan kemudian ke altcoin. Namun, menurut Pillows, ini tidak akan terjadi lagi, yang mungkin membuat pemegang altcoin kecewa. Dia menunjuk pada fakta bahwa pembeli utama emas dan perak saat ini adalah bank sentral, bukan investor ritel.
Apa yang Perlu Berubah Sebelum Rally Alt
Meskipun pandangannya skeptis, Pillows tidak mengklaim bahwa altcoin secara permanen disingkirkan. Sebaliknya, dia menguraikan kondisi yang dia yakini diperlukan untuk rally altcoin yang meluas terbentuk. Salah satunya adalah kejelasan regulasi yang berarti, khususnya melalui persetujuan Clarity Act, yang dapat meningkatkan kepercayaan institusional di seluruh ruang aset digital. Namun, Clarity Act saat ini menghadapi penundaan di Kongres.
Kondisi lain untuk rally altcoin adalah kembalinya ekspansi likuiditas yang agresif mirip dengan lingkungan pelonggaran kuantitatif yang disaksikan selama siklus 2020/2021. Tanpa kondisi tersebut, hanya sebagian kecil altcoin yang akan berhasil tampil baik, sementara banyak lainnya akan secara bertahap kehilangan relevansi dan perlahan dump ke nol.
