Siklus pasar yang sedang berlangsung memunculkan beberapa pertanyaan penting seputar L1.
Pada tingkat fundamental, pengembang telah menjadi aset kunci bagi blockchain, karena "skalabilitas" bukan lagi opsional. Secara sederhana, seiring blockchain bergerak menuju utilitas dunia nyata, memprioritaskan keamanan jaringan sama kritisnya.
Melihat roadmap Ethereum [ETH] 2026, jelas para pengembang menuju ke arah ini, dari upgrade Fusaka hingga fork BPO baru-baru ini. Patut dicatat, penggunaan on-chain sudah mulai mencerminkan dampaknya.
Meskipun demikian, institusi belum sepenuhnya membeli cerita ini.
Kurang dari dua minggu memasuki tahun 2026, ETF ETHA BlackRock telah mengalami arus keluar bersih sebesar $200 juta. Dalam periode yang sama, Indeks Premium Coinbase (CPI) Ethereum menarik diri tajam ke wilayah negatif.
Perbedaan yang mencolok antara peningkatan aktivitas on-chain dan permintaan yang lemah ini kini memunculkan pertanyaan kunci – Apakah situasi ini merupakan peluang undervaluasi lainnya, atau narasi "berbasis fundamental" ETH dibesar-besarkan?
Seiring kondisi bertahan, Ethereum tampaknya akan segera menemukan jawabannya.
Ethereum hadapi dinding likuiditas besar di kedua sisi
Aset berisiko terjebak dalam loop volatilitas.
Ethereum tidak terkecuali. Dari sudut pandang teknis, ETH telah diperdagangkan dalam range ketat selama sekitar tujuh minggu – Sebuah pengaturan yang sering menciptakan kluster likuiditas saat trader memposisikan diri untuk pergerakan berarah.
Latar belakang ini, pertanyaannya adalah apakah aktivitas on-chain Ethereum yang tumbuh dapat memicu breakout. Jika tidak, dinding ETH $1,05 miliar yang menahan posisi long tetap terbuka, membuat risiko tetap menjadi perhatian utama bagi trader.
Namun, setiap breakdown akan lebih dari sekedar penarikan kembali rutin.
Sebaliknya, ketidakmampuan Ethereum untuk menangkap likuiditas akan menyoroti bahwa hingga penawaran institusional kembali, sebuah breakout akan tetap tidak mungkin. Namun, pertanyaan yang lebih besar akan menjadi – Mengapa penawaran institusional tidak kembali?
Jika ini berlanjut, narasi "berbasis fundamental" Ethereum akan berada di bawah pengawasan yang semakin ketat, dengan setiap breakdown mengungkapkan "hype", daripada peluang undervaluasi yang genuin, meskipun aktivitas on-chain kuat.
Pemikiran Akhir
- Pasar Ethereum menghadapi dinding likuiditas lebih dari $1 miliar saat pertumbuhan on-chain bertemu dengan permintaan institusional yang lemah.
- Pengaturan ini kemungkinan menguji apakah cerita fundamentalnya bertahan atau hype yang mendominasi.







