Dari luar, seseorang mungkin mengira blockchain publik adalah perlombaan dua kuda, yang mempertemukan perintis DeFi Ethereum dengan penantang terdekat dan tercepatnya, Solana. Faktanya, aktivitas dan likuiditas DeFi (nilai terkunci total) mungkin agak memperkuat gambaran di atas.
Lihat ini – Dari total TVL DeFi sebesar $95,3 miliar, Ethereum mendominasi dengan $56 miliar, sementara Solana menempati posisi kedua dengan $6,8 miliar – Sekitar 10% dari ukuran Ethereum.
Namun, Evgeny Gaevoy, CEO market maker kripto Wintermute, percaya bahwa tidak satu pun dari dua blockchain terkemuka ini memiliki parit pertahanan yang kuat.
ETH vs SOL – Belum ada pemenang yang jelas
Untuk TVL Ethereum yang besar, Gaevoy mengklaim bahwa sebagian besar modal di blockchain tersebut adalah "uang yang terjebak" dan "eksperimen korporat" pada infrastruktur blockchain.
Orang-orang cukup melebih-lebihkan pilot korporat tersebut untuk menempatkan beberapa pasar uang tunai dan obligasi di blockchain. Itu adalah aktivitas ekonomi TradFi yang sangat kecil.
Sebaliknya, untuk Solana, demam memecoin telah mengungkapkan bahwa teknologinya bekerja dan dapat menangani volume transaksi besar dengan transfer yang lebih cepat.
Menurut sang eksekutif, Solana masih terjebak dengan memecoin. Selain itu, tidak ada dApps atau bursa baru besar yang dapat memicunya.
Dia menyimpulkan,
Saya tidak merasa ada yang telah menang. Sangat mungkin bahwa blockchain baru dapat menarik kelompok baru para pendukung dan mengguncang dunia. Itu mungkin karena belum ada yang memiliki parit pertahanan ini.
Dalam booming stablecoin dan tokenisasi, Ethereum dan Solana masih masing-masing menempati peringkat pertama dan kedua.
Hyperliquid memvalidasi teorinya
Argumen Gaevoy juga masuk akal, terutama setelah kesuksesan Hyperliquid meskipun telah beroperasi selama sekitar tiga tahun.
Blockchain dan DEX tersebut dibangun khusus untuk perdagangan kripto frekuensi tinggi dan aktivitas DeFi. Namun, kini ia telah menjadi tempat terbaik untuk memperdagangkan minyak dan komoditas lainnya di tengah ketegangan geopolitik.
Yang menarik, aktivitas perdagangan besar-besaran di aset kripto dan non-kripto telah mendorong Hyperliquid untuk menghasilkan lebih banyak fee dan pendapatan.
Hasilnya? Hyperliquid kini mendominasi 45% dari pasar pendapatan fee yang dihasilkan. TRON mengontrol 20% dari pendapatan, sementara Solana menempati peringkat ketiga dengan pangsa pasar 13%. Akhirnya, Ethereum berada di posisi kelima dengan 7% setelah BNB Chain yang 10%.
Namun, 'parit pertahanan' yang saat ini dirasakan untuk Ethereum dan Solana, seperti stablecoin dan pasar tokenisasi, terancam oleh blockchain korporat swasta saingan.
Blockchain Tempo yang didukung Stripe dan berfokus pada pembayaran stablecoin baru saja diluncurkan. Blockchain serupa, Arc milik Circle, juga memulai debutnya. Peluncuran penuh Google Cloud Universal Ledger (GCUL) diharapkan tahun ini, dengan semua mata tertuju pada pembayaran dan pasar modal tokenisasi.
Semua blockchain baru ini berusaha menghapus biaya transfer yang fluktuatif dan tidak terduga yang dibebankan oleh blockchain publik saat ini dan meminimalkan penipuan. Jadi, sangat mungkin mereka dapat menggerogoti pangsa pasar blockchain publik dan parit pertahanan mereka yang dirasakan.
Ringkasan Akhir
- CEO Wintermute telah meremehkan parit pertahanan yang dirasakan dari Ethereum dan Solana, memperingatkan bahwa mereka masih dapat dengan mudah diganggu.
- Dominasi pasar Hyperliquid sebesar 45% dalam total pendapatan blockchain memvalidasi argumen eksekutif
