Kejatuhan pasar bendahara kripto mendorong perusahaan publik yang bermasalah ke sumber minat investor yang baru: kecerdasan buatan.
Menurut laporan baru dari Bloomberg, setidaknya selusin perusahaan manajemen aset digital (DAT) dalam beberapa bulan terakhir telah beralih fokus ke proyek-proyek terkait AI, di tengah jatuhnya harga token dan penurunan nilai pasar mereka sendiri. Hasil awal tampak suram.
Saham K Wave Media, yang sebelumnya berspesialisasi dalam mengakumulasi Bitcoin, jatuh 71% sejak beralih ke pengembangan pusat data pada Mei. Saham Lixte Biotechnology kehilangan 33% sejak menandatangani perjanjian merger dengan perusahaan pembuat baterai pada Juni. Alphaton Capital, yang sebelumnya memegang altcoin, kehilangan 33% sejak melakukan rebranding menjadi Alpha Compute pada April. Pengamat industri percaya sebagian besar perusahaan manajemen aset digital akan beralih ke AI atau perlahan memudar.
Hilangnya Premi Bendahara Kripto
Perusahaan manajemen aset digital menarik modal dan menerbitkan saham untuk membeli cryptocurrency, dengan harapan saham mereka akan diperdagangkan dengan premi di atas nilai aset tersebut.
Model ini berkembang seiring dengan naiknya harga token. Ini mulai runtuh ketika nilai banyak perusahaan jatuh di bawah nilai bersih cadangan kripto mereka.
Saham perusahaan bendahara AS dan Kanada yang dilacak Bloomberg menunjukkan penurunan median sebesar 43% tahun ini. Sementara Bitcoin turun 49% dari puncak Oktober, dan Ethereum turun 62% dari rekor Agustus 2025, perusahaan-perusahaan ini malah menjelajahi peluang di pusat data, bisnis luar angkasa, dan reaktor nuklir kecil.
Bahkan perusahaan Strategy, yang mempopulerkan model ini di bawah kepemimpinan Michael Saylor, terkena dampaknya. Sahamnya turun 81% dari rekor tahun 2024, dan perusahaan telah mengurangi persediaan Bitcoinnya.
Penambang Memiliki Jalur yang Lebih Kuat ke AI
Perpindahan ke arah AI mencerminkan upaya sebelumnya oleh perusahaan untuk mengaitkan diri dengan tema-tema populer — dari nama domain pada tahun 1990-an hingga pivot ke blockchain di dekade-dekade berikutnya.
Namun, penambang Bitcoin mungkin memiliki jalur yang lebih kuat. Kontrak pasokan listrik, lahan, dan pusat data mereka sering kali dapat diadaptasi untuk komputasi kinerja tinggi.
Coreweave memulai sebagai penambang, kemudian menjadi penyedia komputasi awan. Sekarang kapitalisasi pasarnya sekitar $40 miliar, dan harga sahamnya naik 80% sejak penawaran umum perdana (IPO) pada Maret 2025.
Perusahaan Hut 8, Iren, dan Terawulf juga menarik investor setelah mengalihkan kapasitas mereka untuk tugas-tugas AI. Untuk perusahaan keuangan tanpa infrastruktur yang setara, sekadar nama baru mungkin tidak cukup.
"Saya pikir era DAT, seperti yang kita kenal, kemungkinan akan berakhir," kata Daniel Forman, seorang mitra di Lowenstein Sandler.
end-content
