Delphi Digital: Tiga Tren Utama di Pasar Prediksi

链捕手Dipublikasikan tanggal 2026-01-19Terakhir diperbarui pada 2026-01-19

Abstrak

Delphi Digital menganalisis tiga tren utama dalam pasar prediksi yang telah berkembang menjadi sektor senilai lebih dari $600 juta. Pertama, "Perpetual-isasi Opsi" yang menyederhanakan opsi biner menjadi probabilitas 0-100 yang mudah dipahami, seperti yang dilakukan oleh protokol seperti @Euphoria_fi. Kedua, pasar risiko asli on-chain yang menawarkan lindung nilai untuk risiko DeFi melalui pasar jangka pendek yang spesifik. Ketiga, segmentasi untuk melayani berbagai jenis pengguna: alat profesional (agregator seperti @ConvergeMarkets dan analisis lanjutan seperti @hash_dive) serta antarmuka sosial yang berfokus pada hiburan dan sinyal sosial. Pasar prediksi berevolusi menjadi infrastruktur untuk opsi, asuransi, dan tata kelola, dengan inovasi seperti pasar pengaruh, olahraga virtual, dan tata kelola berbasis prediksi.

Diterjemahkan oleh: Ken, Chaincatcher

Pasar prediksi telah berkembang dari ceruk kecil menjadi sektor bernilai lebih dari $600 juta. Apa tren perkembangan di tahap selanjutnya?

Para raksasa mulai masuk: CME Group berencana meluncurkan pasar olahraga, Coinbase sedang meluncurkan pasar prediksi, Robinhood mengakuisisi MIAXdx untuk menyediakan pasar internal, mengurangi ketergantungan pada Kalshi. Sementara itu, Polymarket dan Kalshi bersaing memperebutkan pangsa pasar melalui ekspansi agresif.

Strategi Polymarket: Membangun basis asli kripto dengan arsitektur kepatuhan CFTC untuk mengumpulkan likuiditas terbesar.

Kembali ke Pasar AS: Melalui bursa berlisensi yang diakuisisi, segera mendapatkan izin kembali dari CFTC dan diluncurkan.
Ekspansi Web2: Melalui kemitraan dengan UFC, NFL, dan Yahoo Finance, menjangkau audiens baru.
Parit Pertahanan On-Chain: Memperkuat dominasi melalui potensi airdrop dan integrasi dompet, meningkatkan retensi pengguna.

Strategi Kalshi: Memanfaatkan parit pertahanan kepatuhan dan likuiditas orderbook, memasuki pasar global dan on-chain.

Ekspansi Global: Dengan pendanaan $300 juta, Kalshi berekspansi ke 140 negara, menantang keunggulan internasional Polymarket.
Integrasi On-Chain: Kalshi memilih untuk tidak bersaing langsung dengan DeFi, tetapi menyediakan likuiditas untuk Jupiter, dan mendapatkan volume perdagangan tambahan melalui hub on-chain ber流量 tinggi seperti Phantom.

Efek Raja Penentu

Layer 1 dan Layer 2 sekarang memiliki insentif ekonomi nyata untuk memperebutkan pangsa pasar prediksi. Diharapkan akan muncul program pendanaan ekosistem untuk proyek pasar prediksi dan volume perdagangan yang mereka bawa.

<极狐span style="font-size: inherit; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Platform pasar prediksi umum sulit bersaing dengan raksasa likuiditas yang ada. Peluang sebenarnya terletak pada pasar yang divertsifikasi yang dibangun untuk kelompok pengguna tertentu.

Prediksi 1: "Perpetualisasi" Opsi

Kontrak perpetual menyederhanakan perdagangan derivatif dengan menghilangkan tanggal kedaluwarsa. Pasar prediksi dapat menerapkan logika yang sama pada opsi.

Pasar yang menanyakan "Akankah Bitcoin ditutup di atas $150.000 pada 30 Juni?" pada dasarnya adalah opsi biner yang diselesaikan secara tunai. Tidak ada nilai Greek, tidak ada rantai strike price, tidak ada model penetapan harga yang rumit. Hanya probabilitas sederhana 0-100 yang dapat dipahami siapa pun. Dengan mengemas ulang volatilitas ke dalam bentuk yang mudah dipahami melalui pasar prediksi, akan mendorong permintaan baru untuk opsi on-chain.

Protokol seperti @Euphoria_fi semakin memajukan konsep ini, meluncurkan antarmuka "klik-dan-perdagangkan" yang dirancang agar pengguna merasa lebih seperti bermain game daripada mengoperasikan terminal perdagangan yang kompleks.

Prediksi 2: Pasar Risiko Asli On-Chain

Pasar prediksi berpotensi menjadi infrastruktur inti dengan mengisi kekosongan asuransi asli. Pasar membutuhkan alat untuk lindung nilai terhadap paparan risiko DeFi. Untuk mencapai skala, DeFi membutuhkan cara asli dan tanpa kepercayaan untuk menghindari risiko ini.

Pasar jangka pendek (berputar 15/30 hari) seperti "Akankah stETH diperdagangkan di bawah 0.98 ETH selama lebih dari 1 jam di bulan Januari?" memungkinkan pengguna untuk secara tepat mengelola risiko spesifik.

Menemukan pihak lawan untuk pasar-pasar ini sangat sulit. LP dapat menghasilkan sedikit premi, tetapi menghadapi risiko ekor (tail risk) yang dapat membuatnya nol. Meskipun demikian, platform yang dapat mengatasi tantangan ini akan segera mendapatkan perhatian dari pemain dengan uang besar yang terkunci di DeFi.

Prediksi 3: Pemisahan (Unbundling)

Peluang sebenarnya bukanlah bersaing langsung dengan Polymarket, tetapi memisahkan tumpukan teknologi (tech stack) untuk melayani不同类型的 pengguna.

Pengguna profesional membutuhkan alat untuk meningkatkan keunggulan dan menemukan peluang baru di alam semesta pasar yang terus berkembang.

Aggregator: Dasbor terpadu untuk perdagangan di berbagai platform. Contoh: @ConvergeMarkets, @KairosTradeX, @fireplacegg, dan terminal lainnya.
Analisis Lanjutan: Pemodelan risiko, sumber data alternatif, dan pelacakan dompet. Contoh: @hash_dive, @Polysights.

Pasar spekulasi keuangan besar, tetapi pasar hiburan sosial lebih luas. Bertaruh dengan teman adalah sifat alami manusia. Desain antarmuka saat ini terutama ditujukan untuk trader, bukan pasar massal yang lebih luas. Antarmuka yang dirancang untuk adopsi luas harus mengoptimalkan penyampaian "sinyal sosial", bukan hanya mengejar keuntungan.

"Super user" yang menjalankan alat-alat ini dalam skala besar belum tentu manusia. Dana yang dikelola oleh Agen AI akan memantau aliran data secara real-time, menemukan pasar yang salah harga, dan melakukan arbitrase dengan kecepatan yang jauh melampaui manusia. Dengan masuknya para peserta ini, keunggulan arbitrase yang mudah di pasar biner diperkirakan akan hilang.

Seiring dengan habisnya keunggulan sederhana pasar prediksi melalui arbitrase, modal dan pengguna akan beralih ke mekanisme baru:

Pasar Pengaruh (Impact Markets): Menetapkan harga pada konsekuensi (dampak) dari suatu hasil, bukan kemungkinan terjadinya. (Contoh: @lightconexyz)
Pasar Sentimen (Sentiment Markets): Pasar di mana peserta memprediksi sentimen kelompok, bukan hasil dunia nyata. (Contoh: @meleemarkets)
Olahraga Virtual: Versi asli kripto (seperti @footballdotfun) mengubah kartu pemain menjadi aset likuid yang dapat diperdagangkan.
Tata Kelola Masa Depan (Futarchy): Keputusan tata kelola yang digerakkan oleh prediksi pasar, yaitu memprediksi apakah proposal dapat memenuhi metrik target. (Contoh: @MetaDAOProject)
Pasar Koordinasi (Coordination Markets): Protokol menetapkan tujuan, peserta membeli token dan mengambil tindakan untuk mencapai tujuan itu. Jika tujuan tercapai, semua orang dapat untung melalui pendapatan dan apresiasi token. (Contoh: @hyperstiti0ns)

Pasar prediksi menjadi lebih dari sekadar spekulasi, mereka berevolusi menjadi infrastruktur untuk opsi, asuransi, dan tata kelola.

Rekomendasi Bacaan:

Laporan Tahunan Industri Web3 RootData 2025

Pergeseran Kekuasaan Binance: Dilema Kekaisaran 300 Juta Pengguna

Melampaui Stablecoin: Circle Merilis Laporan Strategis 2026, Sistem Keuangan Internet Telah Bangkit Secara Menyeluruh

Narasi InfoFi Runtuh, Kaito, Cookie, dll. Secara Bergiliran Menutup Produk Terkait

Pertanyaan Terkait

QApa tiga tren utama yang diidentifikasi Delphi Digital untuk pasar prediksi?

ATiga tren utama yang diidentifikasi adalah: 1) 'Perpetual-ization' opsi, yaitu menyederhanakan opsi dengan menghilangkan tanggal kedaluwarsa seperti pada perpetual futures. 2) Pasar risiko native on-chain, yang bertindak sebagai infrastruktur inti untuk mengelola risiko DeFi. 3) Fragmentasi (Unbundling), yaitu memisahkan tumpukan teknologi untuk melayani berbagai jenis pengguna, dari profesional hingga pasar sosial yang lebih luas.

QBagaimana strategi Polymarket dan Kalshi dalam berekspansi dan bersaing di pasar prediksi?

AStrategi Polymarket berfokus pada membangun basis crypto-native yang mematuhi CFTC untuk agregasi likuiditas, kembali ke pasar AS melalui pertukaran berlisensi, ekspansi ke audiens Web2 melalui kemitraan (seperti UFC, NFL, Yahoo Finance), dan memperkuat posisi on-chain melalui potensi airdrop. Sementara itu, Kalshi memanfaatkan parit pertahanan kepatuhan dan likuiditas order book untuk ekspansi global ke 140 negara serta integrasi on-chain dengan menyediakan likuiditas untuk platform seperti Jupiter.

QApa yang dimaksud dengan 'Perpetual-ization' opsi dalam konteks pasar prediksi?

A'Perpetual-ization' opsi merujuk pada penerapan logika yang sama seperti perpetual futures (yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa) pada opsi. Ini menyederhanakan opsi tradisional yang kompleks dengan menjadikannya sebagai opsi biner yang diselesaikan secara tunai, diwakili oleh probabilitas sederhana 0-100. Misalnya, pasar yang menanyakan 'Akankah harga penutupan Bitcoin di atas $150.000 pada 30 Juni?' adalah bentuk opsi biner yang mudah dipahami, menghilangkan kebutuhan untuk memahami nilai Greek, strike price, atau model penetapan harga yang rumit.

QPeran apa yang dapat dimainkan oleh pasar prediksi dalam ekosistem DeFi sebagai 'pasar risiko native on-chain'?

APasar prediksi dapat berperan sebagai infrastruktur inti dalam ekosistem DeFi dengan mengisi celah asuransi native. Mereka memungkinkan pengguna untuk melakukan lindung nilai terhadap exposure risiko DeFi yang spesifik secara tepat waktu (misalnya, melalui pasar jangka pendek 15/30 hari). Ini memberikan cara native dan tanpa kepercayaan untuk mengelola risiko, yang penting untuk penskalaan DeFi. Meskipun menemukan pihak lawan untuk pasar ini menantang, platform yang berhasil mengatasinya akan sangat menarik bagi pemain dengan modal besar yang terkunci dalam DeFi.

QApa saja contoh mekanisme pasar baru yang disebutkan yang mungkin muncul setelah arbitrase sederhana habis?

AMekanisme pasar baru yang disebutkan termasuk: 1) Pasar Pengaruh (Impact Markets): Memperdagangkan konsekuensi dari suatu hasil, bukan kemungkinannya (contoh: @lightconexyz). 2) Pasar Sentimen (Sentiment Markets): Memperdagangkan emosi kolektif, bukan hasil dunia nyata (contoh: @meleemarkets). 3) Olahraga Virtual: Versi crypto-native yang mengubah kartu pemain menjadi aset likuid yang dapat diperdagangkan (contoh: @footballdotfun). 4) Tata Kelola Masa Depan (Futarchy): Keputusan tata kelola yang digerakkan oleh prediksi pasar (contoh: @MetaDAOProject). 5) Pasar Koordinasi (Coordination Markets): Protokol menetapkan tujuan, dan peserta membeli token dan mengambil tindakan untuk mencapainya (contoh: @hyperstiti0ns).

Bacaan Terkait

Seberapa Besar Risiko "Spiral Kematian" MSTR dan STRC?

Artikel ini membahas risiko "death spiral" pada struktur MSTR-STRC, yang dianalogikan dengan keruntuhan LUNA-UST namun memiliki perbedaan mendasar. MicroStrategy (MSTR) menjual 32 Bitcoin (senilai $2.5 juta), memicu penurunan pasar yang signifikan dan menekan harga MSTR serta saham preferennya, STRC. Kesamaan permukaan antara UST dan STRC terletak pada patokan harga, imbal hasil tinggi, dan risiko spiral. Namun, mekanisme stabilitas harga berbeda: UST mengandalkan algoritme penyesuaian pasokan LUNA, sedangkan STRC menyesuaikan tingkat dividen. STRC juga memiliki hak klaim prioritas dalam likuidasi. Dividen STRC terutama dibiayai dari penerbitan saham atau penjualan Bitcoin, berbeda dengan UST yang bergantung pada protokol Anchor. Inti keberlanjutan Strategy adalah kemampuan terus menerus mendapatkan pendanaan. Dengan cadangan dolar $9 miliar dan beban tahunan $17.12 miliar, mereka dapat bertahan sekitar 6 bulan. Syarat pendanaan (seperti mNAV > 1.22 untuk penerbitan saham) sangat bergantung pada kepercayaan pasar. Meski ada risiko umpan balik negatif antara MSTR dan STRC, struktur ini memiliki "rem": tidak ada keterkaitan otomatis langsung seperti di LUNA-UST, dan ada hak hukum bagi pemegang STRC. Leverage bersih Strategy hanya 11%. Analisis menunjukkan pemegang saham preferen masih mungkin mendapatkan kembali pokoknya selama harga Bitcoin tidak jatuh di bawah sekitar $26.300. Risiko kebangkrutan akibat utang sangat rendah. Enam bulan ke depan menjadi periode kritis, bertepatan dengan siklus Bitcoin dan ketahanan cadangan dolar. Masa depan Strategy bergantung pada kemampuannya melewati masa sulit ini dan melakukan deleveraging yang sehat untuk menghidupkan kembali mesin modalnya.

Foresight News15m yang lalu

Seberapa Besar Risiko "Spiral Kematian" MSTR dan STRC?

Foresight News15m yang lalu

Berapa Utang Sebenarnya yang Dimiliki Strategy? Mungkinkah Terjadi Ledakan Utang?

Per 3 Juni 2026, MicroStrategy (MSTR) memegang 843,706 Bitcoin (nilai sekitar $531 miliar), tetapi juga memiliki utang yang signifikan. Struktur modalnya terdiri dari obligasi konversi senilai $6.754 miliar dengan beban bunga rendah (~$34.6 juta/tahun) dan saham preferen abadi senilai $15.482 miliar. Beban dividen tahunan dari saham preferen, terutama dari seri STRC ($9.78 miliar), mencapai sekitar $13.38 miliar. Ditambah bunga obligasi, total kewajiban tahunan perusahaan adalah $1.712 miliar, jauh melebihi pendapatan operasional perangkat lunaknya yang hanya ~$500 juta. Pada akhir Mei 2026, MicroStrategy menjual 32 Bitcoin (senilai $2.5 juta) untuk membayar dividen, melanggar janji lama "tidak pernah menjual". Ini menandakan tekanan likuiditas. Meskipun penjualan kecil, hal ini memicu penurunan harga Bitcoin dan saham MSTR. STRC, saham preferen abadi terbesar ($8.5 miliar), dirancang sebagai "pinjaman abadi" tanpa jatuh tempo untuk membeli lebih banyak Bitcoin tanpa menjual aset yang ada. Namun, dividen bulanannya yang tinggi (saat ini 11.5%) menjadi beban berat. Model bisnisnya bergantung pada siklus: menerbitkan STRC baru -> menggunakan dana untuk beli Bitcoin & bayar dividen -> mengandalkan apresiasi harga Bitcoin untuk menutupi biaya. Jika penerbitan STRC mandek atau harga Bitcoin stagnan, perusahaan harus menggunakan cadangan kas ($900 juta per Juni) atau akhirnya menjual Bitcoin untuk memenuhi kewajiban. Risiko utama bukanlah kebangkrutan atau likuidasi paksa Bitcoin (karena tidak dijaminkan), tetapi hilangnya kemampuan pendanaan. Jika premium saham MSTR atas nilai Bitcoin (mNAV) menyusut di bawah 1, mekanisme penerbitan saham/STRC untuk mengumpulkan dana akan terhambat. Dalam skenario terburuk, jika cadangan kas habis dan STRC tidak terjual, perusahaan mungkin perlu menjual sekitar 27,000 BTC per tahun (3.2% dari total kepemilikan) untuk membayar dividen, berpotensi menekan harga Bitcoin lebih lanjut. Singkatnya, MicroStrategy telah berevolusi dari perusahaan "HODL" Bitcoin menjadi sebuah "bank Bitcoin" yang kompleks, yang mengandalkan leverage keuangan dan apresiasi aset untuk mempertahankan operasinya. Kelangsungan model ini bergantung pada tiga pilar: harga Bitcoin yang terus naik, premium saham MSTR yang terjaga, dan pasar yang terus membeli instrumen pendanaannya seperti STRC.

marsbit22m yang lalu

Berapa Utang Sebenarnya yang Dimiliki Strategy? Mungkinkah Terjadi Ledakan Utang?

marsbit22m yang lalu

Bitcoin Jatuh Tajam di Bawah Micron Technology Karena Investor Lebih Suka Paparan Semikonduktor

Bitcoin (BTC) mengalami penurunan tajam, hampir menyentuh level $63.000, dan telah kehilangan lebih dari 95% nilainya dibandingkan dengan saham Micron Technology. Data menunjukkan pergeseran minat investor dari aset kripto ke sektor saham semikonduktor, yang diuntungkan oleh permintaan infrastruktur Kecerdasan Buatan (AI). Pakar pasar Joao Wedson menyoroti rotasi modal global ini sebagai sinyal penting, menyebut 2026 sebagai tahun depresi kripto sekaligus tahun perubahan. Di sisi lain, sementara paus Bitcoin (pemegang 10-10.000 BTC) melepas asetnya, pedagang mikro (pemegang di bawah 0,01 BTC) justru menambah pembelian, memberikan sinyal potensi titik beli.

bitcoinist31m yang lalu

Bitcoin Jatuh Tajam di Bawah Micron Technology Karena Investor Lebih Suka Paparan Semikonduktor

bitcoinist31m yang lalu

Anthropic Berteriak Serigala (AGI) Datang, Untuk Manusia atau IPO?

Anthropic menerbitkan artikel berjudul "When AI builds itself" yang membahas konsep peningkatan diri secara rekursif (recursive self-improvement) pada AI, di mana AI mulai berpartisipasi dalam desain, pelatihan, dan pengoptimalan versi penerusnya sendiri. Data internal menunjukkan bahwa lebih dari 80% kode yang digabungkan ke basis kode Anthropic hingga Mei 2026 ditulis oleh Claude, dan produktivitas insinyur meningkat sekitar 8 kali lipat dibandingkan tahun 2024. Claude juga semakin mampu menangani tugas-tugas rekayasa yang kompleks dan terbuka, dengan tingkat keberhasilan mencapai 76% pada Mei 2026. Claude tidak hanya menulis kode, tetapi juga digunakan dalam tinjauan kode, penelitian keamanan AI, dan proses penelitian lainnya. Anthropic menyoroti bahwa Claude semakin mampu memberikan saran yang lebih baik daripada manusia dalam beberapa tahap penelitian. Perusahaan memetakan evolusi dari pekerjaan manusia murni hingga agen AI yang dapat menjalankan dan mendelegasikan tugas. Anthropic memperingatkan tentang potensi "loop tertutup" di mana AI dapat terus meningkatkan diri sendiri secara mandiri, dan menyerukan perlunya mekanisme koordinasi global untuk memperlambat atau menghentikan sementara pengembangan AI depan jika risikonya meningkat. Artikel ini muncul di tengah persiapan IPO Anthropic. Sementara menyampaikan peringatan keamanan, ia juga menekankan posisi teknologi unggulan Anthropic, menyarankan bahwa Claude bukan hanya produk, tetapi juga alat produksi kunci yang tertanam dalam proses pengembangan model. Ini menciptakan narasi "roda gila" untuk menarik investor. Perbandingan dibuat dengan OpenAI, yang baru-baru ini juga menyebutkan tanda-tanda awal peningkatan diri rekursif tetapi lebih fokus pada tata kelola, sedangkan Anthropic lebih menonjolkan kemampuan internal dan kemajuan Claude.

marsbit1j yang lalu

Anthropic Berteriak Serigala (AGI) Datang, Untuk Manusia atau IPO?

marsbit1j yang lalu

Coinbase Targetkan Kejahatan Kripto, Bekukan $3 Juta Terkait Operasi Penipuan

Coinbase membekukan lebih dari $3 juta dalam kripto yang terkait dengan jaringan penipuan yang beroperasi di Asia Tenggara. Aksi ini merupakan bagian dari "Disruption Week," inisiatif bersama yang dipimpin oleh Satuan Tugas Pusat Penipuan Departemen Kehakiman AS (DOJ). Operasi tersebut melibatkan koordinasi antara lembaga pemerintah seperti FBI, perusahaan swasta seperti Meta dan Microsoft, serta mitra penegak hukum internasional untuk mengganggu rantai penipuan dari akun media sosial, aliran uang, hingga server fisik. Lebih dari 1,4 juta akun media sosial dan email berhasil dihentikan, dan pihak berwenang Thailand melakukan penangkapan terkait. DOJ menekankan bahwa penipuan investasi, termasuk "pig butchering," terus menimbulkan kerugian besar. FBI melaporkan kerugian akibat penipuan terkait kripto dan AI pada 2025 mencapai lebih dari $11 miliar. Coinbase menegaskan bahwa blockchain justru memberikan catatan transaksi permanen yang membantu penyelidikan, menolak narasi bahwa kripto hanya untuk kejahatan. Pembekuan ini merupakan bagian dari tekanan berkelanjutan terhadap infrastruktur penipuan secara global.

bitcoinist1j yang lalu

Coinbase Targetkan Kejahatan Kripto, Bekukan $3 Juta Terkait Operasi Penipuan