Orisinil | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis|Azuma(@azuma_eth)
27 Januari, raja stablecoin Tether secara resmi mengumumkan bahwa USAT, stablecoin dolar baru mereka yang ditargetkan untuk pasar AS dan dirancang khusus untuk kerangka regulasi GENIUS, telah resmi diluncurkan.
Pemasaran USAT telah dipersiapkan lama. Sejak undang-undang GENIUS lolos tahun lalu, Tether telah memutuskan untuk meluncurkan stablecoin dolar baru di samping USDT, untuk bersaing secara langsung dengan stablecoin lain di pasar AS di bawah sistem kepatuhan; setelahnya, Tether telah beberapa kali mengungkapkan proses pengembangan dan detail desain USAT, sebelumnya dikabarkan akan diluncurkan sebelum akhir 2025, tetapi akhirnya resmi diluncurkan pada Januari tahun ini.
USAT: USDT yang Lebih Kepatuhan
Dengan peluncuran resmi USAT, jilbab stablecoin baru ini akhirnya tersingkap.
Menurut pernyataan resmi Tether, USAT dirancang khusus untuk pasar AS, desainnya akan sepenuhnya mengikuti kerangka regulasi stableton federal baru yang ditetapkan oleh undang-undang GENIUS (Anda dapat memahaminya secara sederhana sebagai USDT versi patuh). Secara spesifik, Tether akan menerbitkan USAT melalui bank berpiagam federal Amerika Serikat Anchorage Digital Bank, Cantor Fitzgerald ditunjuk sebagai penyimpan dana cadangan dan dealer tingkat pertama pilihan untuk USAT, mantan direktur eksekutif komite kripto Gedung Putih Bo Hines akan bertindak sebagai CEO yang bertanggung jawab langsung atas operasi USAT.
Pada tahap awal, USAT hanya akan diterbitkan di mainnet Ethereum, ukuran penerbitan awal adalah 20 juta dolar AS, alamat kontrak resmi adalah 0x07041776f5007aca2a54844f50503a18a72a8b68.
Di sisi distribusi, Bybit, Crypto.com, Kraken, OKX dan Moonpay akan menjadi platform pendukung pertama USAT, masing-masing platform telah mengumumkan peluncuran USAT. Yang cukup menarik adalah tidak adanya Binance dan Coinbase dalam daftar platform pertama, sementara yang pertama sedang mesra dengan World Liberty Financial(USD1), yang terakhir telah lama terikat kepentingan dengan Circle(USDC), memilih untuk tidak mendukung USAT untuk sementara mungkin ada pertimbangan strategis tertentu.
Masa Depan Tether: Dua Jalur Berjalan Paralel
Peluncuran USAT tidak berarti posisi USDT akan digantikan.
Faktanya, Tether sebelumnya telah beberapa kali menyatakan sikap mengenai USDT dan USAT, menekankan bahwa di masa depan akan mengadopsi model pengembangan dua stableton berjalan paralel —— USAT fokus pada pasar AS, bersaing langsung dengan pesaing seperti USDC di dalam sistem kepatuhan, merebut klien institusional pasar keuangan tradisional; USDT akan fokus pada pasar lepas pantai, terus memainkan peran sebagai tulang punggung likuiditas pasar kripto.
Dalam pengumuman penerbitan USAT kemarin, Tether juga sekali lagi menyebutkan strategi kepatuhan bertahap USDT: "USDT akan terus beroperasi secara global, dan memimpin pasar sebagai stableton yang paling banyak diadopsi secara global, sambil bergerak ke arah yang sesuai dengan undang-undang GENIUS secara bertahap."
Dalam waktu singkat, USDT masih akan menjadi benteng utama bisnis Tether, USAT sulit menggantikan yang pertama dalam hal skala, tetapi dapat diharapkan Tether akan memberikan beberapa kemiringan sumber daya kepada USAT, untuk mendorong pertumbuhan awal stableton ini.
Dari Pelopor Menjadi Pengekor, Bagaimana Tether Keluar dari Situasi Kali Ini?
Setelah kehadiran USAT, lanskap persaingan stableton di pasar AS dipastikan akan memanas kembali.
Melihat situasi perkembangan saat ini, posisi pimpinan sementara Circle(USDC) tidak kuat, raja pasar stableton global Tether(USAT), World Liberty Financial(USD1) yang didukung keluarga Trump, perwakilan raksasa internet Paypal(PYUSD), USDtb yang mengandalkan BlackRock...... berbagai pesaing sedang melancarkan serangan sengit.
Contoh yang cukup典型 adalah, sejak 24 Desember tahun lalu ketika Binance dan USD1 meluncurkan kegiatan subsidi bersama (termasuk manajemen kekayaan tunai yang telah berakhir dan subsidi airdrop yang sedang berlangsung), ukuran pasokan USD1 telah tumbuh lebih dari 2 miliar dolar AS, sementara ukuran pasokan USDC menyusut lebih dari 5 miliar dolar AS —— kemungkinan ada korelasi tertentu dalam pertumbuhan dan penyusutan ini.
Kasus serupa tidak排除 terjadi pada USAT, sebagai stableton pengekor, jika Tether ingin menstimulasi pertumbuhan pasokannya, subsidi jelas akan menjadi tindakan yang paling efisien. Sebagai pengguna biasa, kita tentu juga berharap melihat perang insentif antara berbagai stableton.
Kekuatan keuangan Tether tidak diragukan, pada tahun 2025, Tether hanya membutuhkan tiga kuartal untuk mencapai laba puluhan miliar dolar AS, tetapi masalah di sini adalah, Tether telah lama menentang subsidi pendapatan. CEO Tether Paolo Ardoino tahun lalu secara jelas menyatakan penghinaannya terhadap industri yang mengejar stableton berbasis bunga,直言 ini adalah "ide yang buruk", jadi apakah di masa depan Tether akan menggunakan skema pertumbuhan yang mirip dengan USD1 pada USAT masih merupakan ketidakpastian.
Ini adalah masalah yang belum terpecahkan untuk Tether —— dalam perjalanan perkembangan stableton, Tether pernah memanfaatkan USDT untuk menikmati keuntungan sebagai pelopor, kali ini sebagai pengekor, strategi Tether untuk keluar dari situasi layak dinantikan.
