Dari April hingga Juni 2026, volume RWA di platform kredit dan bursa terdesentralisasi mencapai $7,4 miliar dibandingkan $2,3 miliar setahun sebelumnya. Hal ini disebutkan dalam laporan bersama CoinShares dan Token Terminal.
Over the past 365 days, real-world assets (RWAs) have moved beyond tokenisation into increasingly active onchain markets.
— CoinShares (@CoinSharesCo) August 6, 2026
Together with @tokenterminal, we look at the growth of Hybrid Finance across deposits, trading and derivatives, and what could define its next phase.... pic.twitter.com/D8kEvM1A6j
Pada periode yang sama, volume total deposito di DeFi menurun sekitar 15%. CEO CoinShares Jean-Marie Mognetti menyatakan bahwa perbedaan ini menunjukkan permintaan yang terkait dengan utilitas keuangan aset, bukan hanya siklus pasar.
Perhitungan didasarkan pada data Token Terminal terutama untuk periode dari kuartal II 2025 hingga kuartal II 2026. Nilai terakhir pada grafik adalah per 20 Juli.
Aset Penghasil Pendapatan Menjadi Jaminan Utama
Menjelang akhir kuartal II, RWA menyumbang sekitar 6% dari semua deposito di DeFi. Setahun sebelumnya, porsinya sekitar 1,7%.
Kontribusi utama berasal dari dana perbendaharaan dan investasi yang ditokenisasi JTRSY dan BUIDL, token penghasil pendapatan sUSDS, produk kredit privat JAAA, syrupUSDT, syrupUSDC dan PRIME, serta strategi delta-netral sUSDe.
Para penulis menjelaskan permintaan ini dengan kemungkinan untuk terus memperoleh pendapatan dari aset bahkan setelah ditransfer sebagai jaminan. Hal ini mengurangi biaya peluang dibandingkan dengan jaminan yang tidak menghasilkan pendapatan.
Hampir 70% deposito RWA berasal dari platform kredit di Ethereum. Posisi kedua ditempati oleh Plasma berkat penyebaran Aave, sementara pertumbuhan indikator di Solana penulis kaitkan dengan protokol Kamino.
Metodologi laporan menggunakan sampel yang diperluas. Di dalamnya, selain dana, saham, dan aset komoditas yang ditokenisasi, juga termasuk "stablecoin" penghasil pendapatan dan strategi yang hasilnya bergantung pada pasar kripto.
Ini berarti bahwa pertumbuhan hingga $7,4 miliar tidak dapat sepenuhnya dikaitkan dengan perpindahan instrumen keuangan tradisional ke blockchain. Sebagian indikator didukung oleh produk yang dibuat di dalam industri kripto.
Perdagangan Spot RWA Meningkat 220%
Volume perdagangan spot RWA di bursa terdesentralisasi meningkat sekitar 220% tahun ke tahun. Total omsot perdagangan spot DEX pada periode yang sama turun sekitar 70%.
Pertumbuhan terjadi dari basis yang kecil. Menurut grafik laporan, pada kuartal II 2026 volume perdagangan RWA mencapai sekitar $6,3 miliar, atau kurang dari 2% dari total omsot perdagangan spot DEX.
Aktivitas utama terkonsentrasi pada emas yang ditokenisasi XAUT dan PAXG, serta token penghasil pendapatan sUSDe. Porsi saham yang ditokenisasi mulai meningkat, tetapi tetap lebih rendah dari indikator dana dan aset komoditas.
Sebagian besar operasi spot terkonsentrasi di Ethereum dan Solana. Arbitrum, BNB Chain, dan Base belum membentuk volume perdagangan yang sebanding.
Aktivitas tumbuh lebih cepat di pasar futures perpetual. Menurut data laporan, pada kuartal II omsot kontrak semacam itu untuk aset tradisional melebihi $200 miliar dan mendekati 32% dari total volume.
Volume perdagangan di platform RWA tradeXYZ dalam ekosistem Hyperliquid meningkat sekitar 20 kali lipat sejak diluncurkan. Aset dasar yang paling diminati adalah minyak, logam mulia, indeks saham, serta saham perusahaan teknologi dan semikonduktor.
Pertumbuhan Belum Mengubah Ekonomi DeFi
Pendapatan aplikasi DeFi kredit dan perdagangan menurun antara kuartal II 2025 dan periode yang sama pada 2026. Pertumbuhan operasi dengan RWA belum mengimbangi penurunan perdagangan dan pinjaman kripto.
Yang terbesar dalam hal pendapatan di antara aplikasi yang ditinjau tetap Hyperliquid. Para penulis mengaitkan posisinya dengan aktivitas perdagangan yang tinggi dan fakta bahwa platform memperoleh pendapatan baik dari bursa maupun dari infrastruktur penyelesaiannya sendiri.
Hasil dari produk yang ditinjau berada dalam kisaran sekitar 3,2% hingga 5,5%. Bagian bawah ditempati oleh dana perbendaharaan yang ditokenisasi, sementara indikator yang lebih tinggi ditawarkan oleh kredit privat, pinjaman on-chain, dan strategi berdasarkan funding rate.
Para penulis memperkirakan tipe audiens berdasarkan rata-rata saldo dompet. Pemegang dana institusional BUIDL memiliki indikator yang diukur dalam puluhan juta dolar, sementara pemilik saham yang ditokenisasi xStocks menyimpan jumlah yang jauh lebih kecil.
Satu dompet belum tentu sesuai dengan satu investor. Alamat dapat dimiliki oleh bursa, kustodian, kontrak pintar, atau satu pemilik beberapa dompet, sehingga metrik ini hanya dapat digunakan sebagai panduan perkiraan.
Menurut perkiraan CoinShares, kapitalisasi saham yang ditokenisasi mencapai sekitar $2,2 miliar dengan volume pasar saham global lebih dari $100 triliun. Analis membandingkan tahap segmen saat ini dengan stablecoin pada 2019.
Sebagai pengingat, pada Juli, RWA untuk pertama kalinya menyumbang lebih dari setengah volume perdagangan mingguan di Hyperliquid. Dalam tujuh hari, omsot instrumen tersebut mencapai $25,1 miliar.
Sebelumnya, analis Bernstein menyimpulkan bahwa nilai total aset yang ditokenisasi meningkat 40% sejak awal tahun dan mencapai $51 miliar.
Token dan Tank
