Circle: Dari Penerbitan hingga Infrastruktur

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-05-19Terakhir diperbarui pada 2026-05-19

Abstrak

Circle, penerbit stablecoin USDC, menghadapi tekanan pada sumber pendapatan utamanya dari bunga cadangan Treasury saat suku bunga turun. Di kuartal pertama 2026, pendapatan cadangan hanya naik 17% meski pasokan USDC meningkat 39%, karena rata-rata suku bunga cadangan turun. Selain itu, Circle harus membayar sekitar 60 sen dari setiap dolar pendapatan ke mitra distribusi seperti Coinbase. Untuk mengurangi ketergantungan pada pendapatan berbasis bunga dan menangkap lebih banyak nilai dalam ekosistemnya, Circle melakukan integrasi vertikal melalui tiga inisiatif utama: 1. **Settlement Layer**: Meluncurkan blockchain Layer-1 bernama Arc, yang menggunakan USDC sebagai token gas dan menawarkan penyelesaian sub-detik, privasi, serta arsitektur tahan kuantum untuk pengguna institusional. Arc telah mengumpulkan $222 juta dalam pra-penjualan token. 2. **Distribution Layer**: Mengembangkan Circle Payments Network (CPN) untuk menghubungkan lembaga keuangan secara langsung, mengurangi ketergantungan pada pertukaran seperti Coinbase. Jaringan ini telah digunakan oleh 136 lembaga dengan volume tahunan $83 miliar. 3. **Application Layer**: Membangun infrastruktur untuk ekonomi agen AI, termasuk dompet agen, nanopembayaran, dan pasar agen, di mana USDC mendominasi transaksi yang dilakukan oleh agen AI. Dengan strategi ini, Circle beralih dari perusahaan penerbit tunggal menjadi platform keuangan full-stack yang beroperasi di berbagai lapisan stack pembayaran. Tantangan ke depan termasuk me...

Artikel dikompilasi: Block unicorn

Perusahaan telah menghasilkan miliaran dolar pendapatan bunga dengan memegang cadangan obligasi pemerintah sebagai jaminan untuk stablecoin-nya, sambil membayar biaya ke platform lain untuk mendistribusikan dan menyelesaikan USDC di seluruh sistem pembayaran. Untuk setiap $1 yang dihasilkan Circle, perusahaan membayar sekitar 60 sen kepada mitra USDC. Selama margin keuntungannya cukup besar, mereka mampu membiayai pengeluaran ini. Namun, dengan datangnya lingkungan suku bunga rendah, penerbit USDC ini kehilangan terlalu banyak keuntungan. Untuk sebagian besar perjalanannya, Circle hanya memiliki satu produk: USDC.

Dalam laporan keuangan Q1 2026 yang baru dirilis, penerbit USDC mengumumkan sejumlah inisiatif yang bertujuan meningkatkan nilai dalam lingkup operasinya. Ini termasuk: pra-penjualan token Layer-1 native ARC senilai $222 juta dengan valuasi terdilusi penuh sebesar $30 miliar; peluncuran infrastruktur agen kecerdasan buatan; dan perluasan Jaringan Pembayaran Circle-nya untuk memungkinkan bank memfasilitasi pembayaran stablecoin dengan menghindari volatilitas aset digital. Pencapaian Circle dalam beberapa kuartal terakhir akan mengubah keadaan ini.

Singkatnya, inisiatif-inisiatif ini menandai upaya Circle untuk bertransisi dari perusahaan satu lapis menjadi platform keuangan full-stack yang dapat beroperasi dan menangkap nilai di berbagai lapisan tumpukan pembayaran.

Hari ini, saya akan menilai apakah Circle dapat menggunakan integrasi vertikal untuk mengimbangi penyusutan bisnis penghasil pendapatan, yang terus menyusut dengan setiap pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve.

Pelampung yang Menghilang

Pada Q1 2026, total pendapatan Circle adalah $694 juta, meningkat 20% year-over-year. Pertumbuhan ini sepenuhnya disebabkan oleh ekspansi jumlah stablecoin yang beredar, tanpa ada perbaikan pada USDC itu sendiri. Jumlah stablecoin yang beredar tumbuh lebih dari 30%, dari $235 miliar pada Maret 2025 menjadi $315 miliar pada Maret 2026. Selama periode yang sama, pangsa pasar USDC turun 62 basis points.

Circle menghadapi masalah yang lebih besar. Era suku bunga rendah telah tiba, dengan suku bunga Fed turun dari 4.5% setahun yang lalu menjadi 3.75% saat ini.

Meskipun rata-rata jumlah beredar USDC tumbuh 39% year-over-year hingga Q1 2026, pendapatan cadangan Circle hanya tumbuh 17% year-over-year menjadi $653 juta. Ini karena tingkat cadangan rata-rata turun 66 basis points year-over-year, dari 4.16% di Q1 2025 menjadi 3.50% di Q1 2026, sehingga sangat mengimbangi pertumbuhan tersebut.

Ini bukan fenomena satu kali. Selama empat kuartal terakhir, kesenjangan antara tingkat pertumbuhan pendapatan cadangan Circle dan pertumbuhan pasokan USDC terus menyempit.

Sumber pendapatan utama Circle tidak tumbuh secara proporsional dengan pasokan stablecoin yang beredar.

Perusahaan ini juga mengalami kebocoran nilai.

Bangun 60 Sen

Ini berarti, biaya per dolar untuk platform yang memegang dan mendistribusikan USDC melebihi 60 sen. Dari $405 juta untuk biaya distribusi dan transaksi USDC di Q1 2026, Circle membayar $330 juta (sekitar 80%) ke Coinbase sebagai biaya distribusi. Dari $653 juta pendapatan cadangan pada kuartal itu, Circle membayar $405 juta kepada mitra sebagai biaya distribusi dan transaksi.

Dalam industri yang terus berkembang dengan pemain baru yang berekspansi dan mengintegrasikan ke berbagai lapisan tumpukan teknologi, ini adalah pemborosan besar.

Saat ini, semua tanda menunjukkan bahwa Circle harus menghadapi kenyataan. Suku bunga terus turun, mengurangi pendapatan cadangannya; biaya distribusi yang tinggi menyebabkan kebocoran nilai; dan bisnis inti Circle tetap menjadi proksi untuk hasil, yang nilainya menyusut dengan setiap pemotongan suku bunga Fed. Di bawah kepemimpinan Presiden AS Donald Trump, ekspektasi untuk posisi dovish Fed semakin kuat.

Apa jawaban Circle? Melalui integrasi vertikal untuk menangkap lebih banyak nilai di seluruh rantai bisnis dan mengurangi ketergantungan pada pendapatan suku bunga.

Untuk memahami apa yang sedang dibangun Circle, pertimbangkan apa yang mereka miliki sekarang.

Penerbit USDC memulai dari lapisan terbawah tumpukan stablecoin—lapisan penerbitan—dan selama bertahun-tahun menyaksikan orang lain menangkap nilai di setiap lapisan di atasnya.

Di lapisan penerbitan, Circle menerbitkan USDC dan EURC, memegang cadangan obligasi pemerintah melalui BlackRock's Circl Reserve Fund, mengelola pegangan 1:1, dan menangani penerbitan dan penebusan melalui Circle Mint. Sebanyak 94% dari total pendapatannya berasal dari hasil cadangan obligasi pemerintah.

Kemudian, Circle memperluas ke lapisan interoperabilitas melalui Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP), yang mentransfer USDC antar blockchain dan menangani sekitar 60% volume transaksi lintas rantai. Meskipun mekanisme ini bertanggung jawab untuk merutekan USDC antar rantai, CCTP sendiri berjalan di rantai yang dimiliki orang lain. Akibatnya, Circle tidak dapat memperoleh pendapatan langsung yang berarti darinya.

Semua lapisan lain dalam tumpukan dimiliki oleh orang lain.

Sistem penyelesaian berjalan di Ethereum, Solana, dan Tron. Setiap transaksi USDC membayar biaya gas dengan token lain (ETH, SOL, TRX), dan Circle tidak memiliki kendali atas kemacetan, biaya, atau tata kelola di rantai-rantai ini.

Saluran distribusi sangat bergantung pada Coinbase, bursa, dan dompet. Circle harus membayar bagi hasil pendapatan, program insentif, dan biaya integrasi untuk membawa USDC ke pengguna.

Pihak ketiga, seperti protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), perusahaan fintech, neobank, dan pasar prediksi, membangun aplikasi dan produk yang menggunakan USDC. Ini berarti pelanggan akhir, baik ritel maupun institusional, tidak perlu berurusan langsung dengan Circle.

Struktur ini mengakibatkan Circle hanya menghasilkan 40 sen untuk setiap dolar yang dihasilkannya.

Menguasai Tumpukan Teknologi

Pada 11 Mei, Circle mengumumkan tiga rencana investasi yang bertujuan untuk mengintegrasikan secara vertikal berbagai lapisan bisnis yang sebelumnya tidak mereka miliki.

Pertama, penyelesaian. Circle memiliki blockchain Layer-1 native, Arc, yang bertujuan untuk mengambil alih biaya transaksi yang saat ini hilang ke blockchain seperti Ethereum, Solana, dan Tron karena pergerakan USDC di rantai mereka.

Arc yang kompatibel dengan EVM menawarkan finalitas sub-detik dan menggunakan USDC sebagai token biaya gas nativenya, dengan biaya per transaksi sekitar $0,001. Untuk membuat rantainya lebih menarik bagi pengguna institusional, Circle menawarkan arsitektur dengan privasi yang dapat dikonfigurasi dan tahan terhadap serangan kuantum. Sebaliknya, rantai publik umum seperti Ethereum dan Solana sepenuhnya transparan dan tidak dapat menawarkan privasi untuk transaksi sensitif seperti pembayaran institusional.

Circle mengumpulkan $222 juta melalui pra-penjualan token ARC dengan valuasi $3 miliar. Putaran ini dipimpin oleh a16z, investor utama putaran pendanaan $75 juta sebelumnya. Investor lain termasuk BlackRock, Apollo Global Management, Intercontinental Exchange (induk perusahaan NYSE), Standard Chartered, ARK Invest, SBI Group, IDG Capital, Bullish, dan Haun Ventures.

Kedua, distribusi. Circle Payments Network (CPN) membantu penerbit USDC mengurangi ketergantungan pada Coinbase.

CPN menghubungkan lembaga keuangan langsung ke jaringan Circle, memungkinkan mereka untuk mencetak, menebus, dan merutekan USDC tanpa melalui bursa. Jaringan ini memiliki 136 lembaga terdaftar (tumbuh 36% quarter-over-quarter), volume transaksi tahunan sebesar $8,3 miliar (tumbuh 17% quarter-over-quarter), dan menyediakan layanan pembayaran fiat di lebih dari 50 negara.

Akibatnya, pangsa USDC yang berjalan di infrastruktur milik Circle sendiri hampir tiga kali lipat, meningkat dari sekitar 6% setahun yang lalu menjadi 17.2%. Bahkan dengan penurunan pengembalian cadangan, margin RLDC (pendapatan dikurangi biaya distribusi dan transaksi sebagai persentase dari pendapatan) telah pulih secara stabil dari 38% di Q2 2025 menjadi 41% di Q1 2026.

Circle saat ini belum mengkomersialkan CPN, mengutamakan pertumbuhan pengguna daripada mengenakan biaya. Tetapi begitu dikomersialkan, setiap tambahan penggunaan CPN sebesar satu dolar akan menghasilkan pendapatan berbasis penggunaan untuk Circle, tanpa bergantung pada suku bunga.

Circle telah membangun ekonomi agen lengkap melalui produk-produk seperti Agent Wallets, Nanopayments (mendukung transfer USDC bebas gas serendah $0,000001 [sepersejuta dolar]), Agent Marketplace (tempat agen dapat menemukan dan membayar layanan), dan Circle CLI (mempercepat pendaftaran agen dan konfigurasi dompet).

Lapisan ketiga adalah lapisan aplikasi. Lapisan ketiga ini memungkinkan Circle untuk mengambil sedikit biaya untuk transaksi volume tinggi yang dilakukan oleh agen kecerdasan buatan, sehingga menangkap nilai yang berkelanjutan di seluruh ekonomi agen.

Seberapa besar peluang pasar untuk pembayaran agen? Bulan lalu, kepala pemasaran Circle, Peter Schroeder, mengumumkan bahwa dari 140 juta transaksi yang diselesaikan oleh agen AI dalam sembilan bulan, USDC menyumbang 98.6%.

Perlombaan Tumpukan

Ekspansi Circle ke dalam tumpukan pembayaran bukanlah hal yang mudah. Raksasa pembayaran Stripe memulai dari puncak dan kemudian secara bertahap turun melalui serangkaian akuisisi dan peluncuran produk. Akuisisi Bridge membuat Stripe mengendalikan lapisan otorisasi, penyimpanan, valuta asing, dan penerbitan kartu. Dengan meluncurkan Tempo, Stripe memasuki lapisan penyelesaian. Hari ini, Stripe mengendalikan ketujuh lapisan pembayaran, melayani 5 juta pedagang.

Tether menggunakan Plasma, yang diinkubasi oleh penerbit USDT, sebagai rantai penyelesaiannya. Namun, Tether masih kurang diatur dibandingkan USDC.

Stripe mendominasi dalam transaksi antarmanusia, sementara Tether memimpin dalam transaksi dolar di pasar berkembang dan perdagangan kripto. Oleh karena itu, Circle memposisikan dirinya di bidang penyelesaian institusional dan transaksi mesin, di mana kredibilitas regulasi dan infrastruktur yang dapat diprogram mungkin lebih penting daripada integrasi checkout yang didominasi Stripe.

Pembalikan CRCL

Meskipun Circle mengumpulkan $222 juta melalui pra-penjualan token ARC kepada investor institusional, pendanaan pengembangan awal Arc sebenarnya berasal dari pemegang saham CRCL. Ironisnya, resistensi terbesar yang dihadapi Circle mungkin dalam menangani perlawanan internal.

Apa arti pertumbuhan nilai token Arc bagi perusahaan publik? Saya menunjukkan masalah ini November lalu.

"Sifat token native akan menimbulkan beberapa kontroversi di pasar publik. Mengapa pasar akan mengakui atau menghargai token native yang menangkap nilai yang diciptakan oleh Arc dan CPN, alih-alih mengalirkan nilai itu kembali ke laporan laba rugi Circle? Mengapa surplus Circle harus digunakan untuk mendanai pusat biaya yang tidak diharapkan mengembalikan keuntungan kepada pemegang saham? Pemegang saham yang ada tidak akan mentolerir hal ini. Investor pasar publik membeli CRCL untuk pendapatan cadangannya. Mereka tidak mungkin berdiam diri sementara aset baru menyerap peningkatan nilai dari infrastruktur yang mereka investasikan."

Bagaimana Circle akan menyelesaikan ini? Apakah masuk akal untuk mendaftarkan Arc secara terpisah? Hanya pada kuartal pertama setelah peluncuran mainnet Arc kita akan tahu jawabannya.

Saat ini, tujuan jangka panjang Circle adalah menangkap sebanyak mungkin nilai dengan terus memperluas pengaruhnya di lapisan-lapisan ini. Setiap kali USDC diselesaikan di Arc, Circle dapat memperoleh biaya penyelesaian. Ketika lembaga bertransaksi melalui CPN, Circle akan mempertahankan keuntungan distribusi. Akhirnya, ketika agen bertransaksi melalui Nanopayments di Arc, Circle juga berharap dapat mengenakan biaya di lapisan itu.

Pertanyaan Terkait

QApa tantangan utama yang dihadapi Circle berdasarkan laporan kuartal pertama tahun 2026?

ACircle menghadapi dua tantangan utama: pertama, penurunan pendapatan dari cadangan akibat lingkungan suku bunga rendah di mana Federal Reserve telah menurunkan suku bunga dari 4,5% menjadi 3,75% dalam setahun terakhir, sehingga mengurangi margin keuntungan. Kedua, tingginya biaya distribusi yang menyebabkan kebocoran nilai; sekitar 60 sen dari setiap dolar yang dihasilkan harus dibayarkan ke mitra seperti Coinbase untuk distribusi dan penyelesaian USDC.

QLangkah-langkah apa yang diumumkan Circle untuk meningkatkan nilai operasionalnya dan mengurangi ketergantungan pada pendapatan suku bunga?

ACircle mengumumkan tiga langkah utama: (1) Peluncuran blockchain Layer-1 asli bernama Arc untuk menguasai lapisan penyelesaian dan mengambil biaya transaksi yang saat ini hilang ke blockchain lain. (2) Ekspansi Jaringan Pembayaran Circle (CPN) untuk mengurangi ketergantungan pada distributor seperti Coinbase dengan menghubungkan lembaga keuangan secara langsung. (3) Pengembangan infrastruktur agen AI yang memungkinkannya mengambil nilai dari transaksi yang dilakukan oleh agen cerdas, termasuk melalui fitur seperti Nanopayments dan Agent Marketplace.

QBagaimana struktur pendapatan Circle berubah akibat lingkungan suku bunga rendah?

AStruktur pendapatan Circle sangat bergantung pada pendapatan cadangan dari kepemilikan obligasi pemerintah AS (94% dari total pendapatan). Dengan turunnya suku bunga Federal Reserve, rata-rata tingkat imbal hasil cadangan turun dari 4,16% (Q1 2025) menjadi 3,50% (Q1 2026). Akibatnya, meskipun rata-rata sirkulasi USDC tumbuh 39% secara tahunan, pendapatan cadangan hanya tumbuh 17%, menunjukkan bahwa pendapatan utamanya tidak tumbuh sebanding dengan peningkatan pasokan stablecoin.

QApa peran Jaringan Pembayaran Circle (CPN) dalam strategi vertikal integrasi perusahaan?

AJaringan Pembayaran Circle (CPN) berperan untuk menguasai lapisan distribusi dalam tumpukan teknologi pembayaran. CPN memungkinkan lembaga keuangan terhubung langsung ke jaringan Circle untuk mencetak, menebus, dan merutekan USDC tanpa perantara seperti bursa. Hal ini mengurangi biaya distribusi dan ketergantungan pada mitra seperti Coinbase. Saat ini, 17,2% dari USDC berjalan di infrastruktur milik Circle sendiri (naik dari sekitar 6% setahun sebelumnya), yang membantu meningkatkan margin laba bersih (RLDC) dari 38% menjadi 41%.

QApa potensi konflik yang mungkin timbul dari pengembangan token ARC dan blockchain Arc terkait dengan pemegang saham publik Circle (CRCL)?

APotensi konflik muncul karena nilai yang dihasilkan oleh blockchain Arc dan CPN mungkin ditangkap oleh token ARC alih-alih mengalir kembali ke laporan laba rugi perusahaan publik Circle (CRCL). Pemegang saham CRCL, yang berinvestasi terutama untuk pendapatan cadangan, mungkin tidak menerima jika nilai dari infrastruktur yang mereka biayai dialihkan ke aset baru (token ARC) yang tidak memberikan keuntungan langsung kepada mereka. Pertanyaan terbuka adalah apakah Arc akan diluncurkan secara terpisah atau bagaimana Circle akan menyelaraskan insentif antara pemegang saham CRCL dan pengembang/pemegang token ARC.

Bacaan Terkait

Microsoft Kehilangan Arah dalam Persaingan AI, Bisakah Copilot Membawa Mereka Kembali ke Jalur?

Microsoft, yang pernah menjadi pemimpin awal dalam perlombaan AI berkat kemitraan dengan OpenAI, kini menghadapi tantangan signifikan. Keunggulan awal mereka tergerus oleh persaingan langsung dari OpenAI sendiri, kemajuan cepat model seperti Claude dan Gemini, serta munculnya AI Agent yang mengganggu model bisnis SaaS tradisional Microsoft. Penetrasi berbayar Copilot yang lebih lambat dari perkiraan dan kehilangan kepemimpinan di alat pemrograman AI menambah tekanan. Artikel ini berfokus pada pergeseran strategi Microsoft di bawah CEO Satya Nadella. Daripada hanya bergantung pada satu model (seperti GPT dari OpenAI), Microsoft kini beralih ke strategi platform AI perusahaan yang "tidak terikat model". Tujuannya adalah menjadi lapisan dasar yang menghubungkan model (dari berbagai pemasok), data, keamanan, alur kerja, dan komputasi awan. Nilai inti mereka terletak pada perangkat lunak perusahaan, platform kerja, aset data, dan kerangka keamanan—bukan hanya model AI itu sendiri. Nadella kini terlibat langsung dalam pengembangan produk Copilot untuk mempercepat inovasi. Microsoft meluncurkan produk seperti Copilot Tasks dan Copilot Cowork untuk merespons ancaman dari pesaing seperti Claude Code. Mereka juga merevisi kemitraan dengan OpenAI, berinvestasi di Anthropic, dan membangun tim "Superintelligence" sendiri untuk mengurangi ketergantungan. Namun, jalan ini mahal. Microsoft meningkatkan pengeluaran modal secara besar-besaran untuk infrastruktur data center dan chip guna mendukung model dan Agent AI yang mutakhir. Tantangan terbesarnya adalah berinovasi secepat startup sambil tetap menjadi mitra yang andal bagi perusahaan-perusahaan besar. Masa depan Microsoft dalam era AI bergantung pada kemampuannya mempertahankan pintu masuk utama ke perangkat lunak perusahaan, bahkan saat dasar teknologi terus berubah dengan cepat.

marsbit37m yang lalu

Microsoft Kehilangan Arah dalam Persaingan AI, Bisakah Copilot Membawa Mereka Kembali ke Jalur?

marsbit37m yang lalu

Mengapa Stablecoin Valas Belum Pernah Benar-Benar Mengudara?

Judul: Mengapa Stablecoin Valas Tidak Pernah Lepas Landas? Artikel ini membahas mengapa stablecoin valas (mata uang asing) seperti EURC kesulitan berkembang, berbeda dengan dominasi stablecoin berbasis dolar (USDT/USDC) yang mencapai $400 miliar. Masalah utama mencakup likuiditas rendah, penerimaan terbatas di bursa dan platform fintech, kompleksitas kepatuhan lintas negara, serta mekanisme penjaminan yang belum teruji. Solusi yang diusulkan adalah pendekatan sintetis menggunakan Non-Deliverable Forwards (NDF), seperti yang umum di pasar valas tradisional. Dengan NDF, pengguna dapat mempertahankan dana dalam USDT/USDC di lapisan dasar, sementara saldo rekening mereka dikonversi dan dilacak menurut mata uang pilihan mereka (mis., Euro, Franc Swiss) melalui kontrak derivatif yang diselesaikan secara tunai. Ini memberikan keterikatan yang kuat melalui oracle, mempertahankan akses ke likuiditas dan hasil dolar, serta memungkinkan skalabilitas lintas mata uang tanpa memerlukan infrastruktur perbankan lokal. Pengguna potensial termasuk bank digital, dompet, dan platform pembayaran yang membutuhkan akun multi-mata uang untuk menarik pengguna internasional dan meningkatkan deposito. Selain itu, strategi carry trade valas dapat menawarkan hasil yang stabil, dan bisnis global dapat menggunakannya untuk pembayaran dan lindung nilai valas, mirip dengan model yang digunakan Stripe. Intinya, infrastruktur valas sintetis berbasis NDF dianggap sebagai kunci untuk membuka adopsi stablecoin berikutnya dan pertumbuhan keuangan on-chain, melayani tidak hanya kripto asli tetapi juga bisnis dan pengguna ritel sehari-hari, dengan potensi mencapai skala triliunan dolar.

链捕手1j yang lalu

Mengapa Stablecoin Valas Belum Pernah Benar-Benar Mengudara?

链捕手1j yang lalu

IOSG Founder: Web3 Sedang 'Kehilangan Darah', Bagaimana Pelaku Industri Bisa Bertahan dengan Lebih Baik?

Pendiri IOSG menyoroti kondisi kritis yang dihadapi industri Web3 saat ini, dengan metafora "pekerja kedinginan di jalanan dan penjual minuman kehausan di pinggir jalan". Berdasarkan pengamatan di acara MuShanghai, banyak pelaku crypto yang beralih label menjadi founder biotech, pembangun AI, atau penggiat robotika sebagai bentuk "penyelamatan diri". Masalah utama bukan sekadar bear market, melainkan rusaknya mekanisme umpan balik positif ekosistem. Beberapa poin kritis yang diidentifikasi: 1. Banyak pengembang Web3 China (50-60%) beralih ke AI dan kemungkinan tidak kembali. 2. Ethereum kehilangan momen menciptakan aplikasi mainstream karena fokus berlebihan pada narasi teknis seperti ZK dan L2. 3. Terdapat kekhawatiran bahwa Vitalik Buterin berada dalam "gelembung informasi" tanpa akses ke umpan balik jujur tentang kesulitan industri. 4. Stigma negatif melekat pada pelaku Web3 di berbagai negara, bahkan memengaruhi penerimaan generasi berikutnya. 5. Krisis regenerasi: sulit bersaing merebut talenta muda dengan AI yang menawarkan prospek karir lebih jelas. Perbedaan mencolok terlihat antara OG Amerika yang terus membangun ekosistem versus banyak OG China yang memilih keluar setelah sukses. Untuk bertahan, penulis menyarankan: - Temukan alasan mendasar mengapa tetap di industri ini. - Jaga keseimbangan hidup dan terus belajar keterampilan baru (seperti AI). - Bentuk aliansi kecil dengan 5-6 pihak terpercaya untuk dukungan bersama. - Terima realita bahwa pasar sering menghadiahkan spekulan, tapi jangan biarkan itu mengikis keyakinan. Seruan akhir mengajak setiap pelaku, terutama OG, menjadi "mercuses" dengan memberikan dukungan konkret—mulai dari waktu konsultasi, grant, hingga referensi—untuk memberi harapan bagi generasi penerus. Kelangsungan Web3 bergantung pada kolektif, bukan individu.

marsbit2j yang lalu

IOSG Founder: Web3 Sedang 'Kehilangan Darah', Bagaimana Pelaku Industri Bisa Bertahan dengan Lebih Baik?

marsbit2j yang lalu

Defisit, Inflasi, dan Fed Baru: Logika Mendalam di Balik Yield Obligasi AS Melampaui 5% dan Reset Pasar

Pada minggu 15-19 Mei 2026, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang meroket ke level tertinggi bertahun-tahun. Yield obligasi 10-tahun mencapai 4.687%, sementara 30-tahun melonjak ke 5.2%, level tertinggi sejak 2007. Pasar saham turun sebagai respons. Analisis mengidentifikasi empat penyebab mendasar: 1) Inflasi yang bandel, dengan data produsen menunjukkan tekanan harga hulu 6% yang memicu spekulasi kenaikan suku bunga Fed; 2) Kepemimpinan baru Fed di bawah Kevin Warsh yang menghadapi situasi kompleks; 3) Masalah defisit anggaran dan utang AS yang memburuk, diperparah oleh undang-undang pemotongan pajak yang menambah triliunan utang; 4) Penurunan peringkat kredit AS oleh Moody's. Kenaikan yield ini menekan pasar saham melalui beberapa saluran: efek diskonto yang menurunkan nilai sekarang saham, kompetisi dengan aset bebas risiko, meningkatnya biaya pinjaman bagi perusahaan dan konsumen, serta penguatan dolar yang memengaruhi laba perusahaan multinasional. Bagi investor, lingkungan ini kurang menguntungkan bagi saham pertumbuhan bernilai tinggi, tetapi memberi peluang menarik bagi investor pendapatan tetap dengan yield yang lebih tinggi. Perkembangan kunci yang perlu dipantau termasuk pertemuan Fed pertama di bawah Warsh, data inflasi, dan lelang obligasi Departemen Keuangan AS. Pasar obligasi mengirimkan sinyal jelas: era pinjaman pemerintah murah telah berakhir, dan pasar saham harus beradaptasi.

marsbit2j yang lalu

Defisit, Inflasi, dan Fed Baru: Logika Mendalam di Balik Yield Obligasi AS Melampaui 5% dan Reset Pasar

marsbit2j yang lalu

Trading

Spot
Futures
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow