Penulis: BlockBeats
Pendiri dan CEO Ondo Finance, Nathan Allman, meninggal dunia secara tidak terduga.
Bagi lanskap RWA, Nathan Allman bukanlah seorang pendiri yang hanya berdiri di panggung untuk bercerita. Ia adalah salah satu penggerak utama di balik perjalanan Ondo dari produk pendapatan terstruktur DeFi menuju tokenisasi aset pendapatan seperti surat berharga negara AS, dolar, saham, dan ETF. Dalam arti tertentu, julukan "aset utama tokenisasi" yang sering disebut-sebut pasar saat membahas ONDO saat ini, sebagian besar berasal dari peta jalan produk dan narasi institusional yang dibangun Nathan Allman selama beberapa tahun terakhir.
Berdasarkan pengumuman resmi Ondo Finance, Nathan Allman meninggal dunia secara tidak terduga, dengan penyebab kematian yang saat ini belum diungkapkan kepada publik. Ondo juga menyatakan bahwa Presiden perusahaan, Ian De Bode, akan mengambil alih posisi CEO. Pengumuman resmi tersebut secara khusus menyebutkan bahwa bakat, kerendahan hati, dan kemampuan eksekusi Nathan telah membentuk Ondo yang kita kenal saat ini, dan perusahaan akan terus memajukan usaha yang telah ia rintis.
Nathan Allman bukanlah pengusaha murni kripto yang tipikal. Ia lulusan Brown University, memiliki pengalaman investasi di bidang kredit privat di masa mudanya, dan kemudian pernah bekerja di tim aset digital Goldman Sachs. Latar belakang inilah yang membuat Ondo sejak awal membawa aura keuangan tradisional yang sangat kuat: Tujuannya bukanlah membuat protokol DeFi yang sepenuhnya terlepas dari sistem keuangan nyata, melainkan mencoba mengemas kembali aset-aset paling matang dan paling likuid dari keuangan tradisional menjadi produk yang dapat dipegang, dialihkan, dikombinasikan, dan diselesaikan di atas rantai blok (on-chain).
Ondo pada awal berdirinya bukanlah bentuk raksasa RWA seperti yang dikenal sekarang. Pada tahun 2021, Ondo lebih menyerupai protokol pendapatan terstruktur DeFi, yang dirancang untuk pengguna dengan profil risiko yang berbeda.
Kemudian, seiring perubahan lingkungan pendapatan on-chain, dan meningkatnya permintaan akan pendapatan stablecoin dan surat berharga negara AS, peta jalan Ondo semakin jelas: Daripada terus-menerus menciptakan pendapatan berisiko tinggi di atas rantai, lebih baik memindahkan aset yang paling stabil, terbesar, dan paling mudah diterima institusi dari luar rantai ke atas rantai.
Perubahan arah inilah yang menjadi awal Ondo benar-benar masuk ke dalam sorotan utama.
OUSG, USDY, dan Ondo Global Markets, pada dasarnya membentuk tiga pilar utama Ondo saat ini. OUSG ditujukan untuk investor yang memenuhi syarat, memberikan eksposur on-chain terhadap aset seperti surat berharga negara jangka pendek dan pasar uang; USDY lebih menyerupai produk berpenghasilan berbasis dolar yang ditujukan untuk investor non-AS; Ondo Global Markets selanjutnya mengubah saham AS dan ETF menjadi aset tokenisasi on-chain, memungkinkan investor di luar AS mendapatkan eksposur pasar sekuritas tradisional di atas rantai.
Dengan kata lain, narasi Ondo bukan sekadar "surat berharga negara AS di atas rantai". Yang benar-benar ingin dicapai Ondo adalah mengubah aset-aset Wall Street menjadi modul dasar yang dapat digunakan oleh dunia kripto. Stablecoin menyelesaikan masalah peredaran dolar di atas rantai, sedangkan Ondo ingin menyelesaikan masalah bagaimana aset dolar, pendapatan surat berharga, dan eksposur sekuritas dapat masuk ke dalam sistem keuangan on-chain.
Nathan Allman berbicara di Konferensi Fintech Tahunan ke-9 di Philadelphia pada bulan November. Sumber: YouTube
Ini juga adalah posisi Nathan Allman di lanskap RWA. Ia tidak mewakili jalur asli kripto yang paling agresif, tetapi jalur lain: Membuat aset keuangan tradisional menerima penyelesaian on-chain, dan membuat pasar on-chain terhubung ke aset keuangan tradisional. Dua tahun terakhir, RWA dapat berubah dari konsep lama menjadi narasi utama kembali, bukan karena slogan kosong "segala sesuatu di atas rantai", melainkan karena produk seperti pendapatan surat berharga negara AS, dana pasar uang, dan tokenisasi saham mulai benar-benar memiliki permintaan, skala, dan jalur kepatuhan. Ondo adalah salah satu proyek paling tipikal di antaranya.
Lalu, akankah meninggalnya Nathan Allman mempengaruhi Ondo?
Dalam jangka pendek, pasti ada pengaruhnya. Meninggalnya pendiri secara mendadak adalah peristiwa besar bagi proyek apa pun, terutama bagi proyek seperti Ondo yang sangat bergantung pada kerja sama institusi, komunikasi regulator, dan peta jalan produk jangka panjang. Pasar dalam jangka pendek akan mengkhawatirkan tiga masalah: Pertama, apakah visi pendiri masih dapat dilanjutkan; Kedua, apakah mitra institusi akan mengevaluasi kembali ritme kerja sama; Ketiga, apakah ONDO sebagai aset narasi tokenisasi akan diharga ulang karena kepergian tokoh inti.
Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, Ondo bukanlah proyek yang hanya didukung oleh citra pribadi satu pendiri tunggal. Selama beberapa tahun terakhir, Ondo telah membangun matriks produk yang relatif lengkap, serta membentuk tim manajemen dengan latar belakang keuangan tradisional yang kuat. Terutama CEO baru Ian De Bode, bukanlah orang asing yang tiba-tiba diturunkan, melainkan tokoh penting di dalam Ondo yang telah lama bertanggung jawab atas strategi, produk, dan operasional harian.
CEO baru Ian De Bode memposting kenangan tentang Nathan Allman
Ian De Bode sebelumnya pernah menjadi Mitra di McKinsey & Company, dan bertanggung jawab atas bisnis terkait aset digitalnya. Setelah bergabung dengan Ondo pada tahun 2024, ia pertama-tama menjabat sebagai Kepala Staf Strategis, kemudian menjadi Presiden. Ondo dalam pengumumannya juga menyebutkan bahwa Ian telah memimpin strategi, produk, dan operasional harian perusahaan selama lebih dari dua tahun, dan mendapatkan dukungan penuh dari tim manajemen.
Ian De Bode memperkenalkan ONDO dalam program CNBC
Dari riwayatnya, Ian De Bode dan Nathan Allman memiliki kesamaan: Keduanya bukan berasal dari latar belakang lingkaran kripto murni, melainkan memasuki industri aset digital dari layanan keuangan tradisional, konsultasi, dan institusi. Nathan lebih menyerupai pendiri tipe visioner dan produk, yang bertanggung jawab membawa Ondo dari nol ke posisi saat ini; Ian lebih condong ke strategi institusional dan eksekusi implementasi, memahami kebutuhan nyata perusahaan besar, institusi keuangan, dan tingkat eksekutif terhadap tokenisasi.
Ini justru mungkin sangat penting untuk tahap selanjutnya Ondo. Babak pertama RWA adalah narasi dan validasi produk, babak kedua pasti adalah kepatuhan, distribusi, likuiditas, dan kerja sama institusi. Siapa yang dapat memperbesar skala aset, siapa yang dapat menghubungkan broker, kustodian, market maker, rantai publik, dompet, dan skenario perdagangan, dialah yang memiliki kesempatan mengubah "tokenisasi" dari konsep menjadi infrastruktur pasar. Latar belakang Ian De Bode justru lebih dekat dengan persyaratan tahap ini.
Tentu saja, ini tidak berarti Ondo tanpa risiko. Pemegang ONDO perlu membedakan satu hal: Pertumbuhan skala produk Ondo tidak sama dengan token ONDO secara otomatis mendapatkan pembagian pendapatan langsung. ONDO lebih banyak membawa fungsi tata kelola, ekosistem, dan premi narasi RWA, bukan pendapatan dari surat berharga negara AS itu sendiri. Pasar menyebutnya "aset utama tokenisasi", yang dibeli adalah keterwakilan dan ekspektasi pertumbuhan Ondo di lanskap RWA, bukan membeli arus kas langsung dari aset di bawah Ondo.
Jadi, meninggalnya Nathan Allman, bagi Ondo juga merupakan uji tekanan. Ini menguji apakah proyek ini hanyalah sebuah narasi yang digerakkan oleh pendiri, atau telah tumbuh menjadi satu set infrastruktur keuangan yang dapat beroperasi secara berkelanjutan.
Jika Ian De Bode dapat melanjutkan ritme produk, mempertahankan kerja sama institusi, dan terus mendorong ekspansi Ondo Global Markets, USDY, dan OUSG, maka guncangan emosi jangka pendek mungkin akan secara bertahap terserap oleh kesinambungan bisnis.
Namun, jika pengembangan produk berikutnya melambat, suara kerja sama institusi melemah, atau pasar mulai mempertanyakan kemampuan penangkapan nilai ONDO, maka peristiwa ini juga dapat menjadi titik untuk meninjau ulang valuasi dan narasi.
Bagi lanskap RWA, meninggalnya Nathan Allman adalah sebuah penyesalan. Warisan sejati yang ia tinggalkan bukan hanya proyek Ondo itu sendiri, tetapi juga sebuah jalur yang lebih jelas: Industri kripto tidak harus selalu menciptakan aset baru di atas rantai, tetapi juga dapat memindahkan pasar aset keuangan terbesar dan paling matang di dunia ke dalam dunia on-chain. Apakah ONDO di masa depan dapat terus berdiri di posisi "aset utama tokenisasi", selanjutnya tidak dilihat dari kata-kata duka, tetapi apakah tim baru dapat terus memberikan produk, skala aset, dan permintaan nyata.
