Sama-sama untuk Lindung Nilai, Mengapa Bitcoin Kalahkan Emas?

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-01-26Terakhir diperbarui pada 2026-01-26

Abstrak

Inti Artikel: Bitcoin Kalah dari Emas sebagai Lindung Nilai Meski sering disebut sebagai "emas digital", Bitcoin justru turun 6.6% dalam periode ketegangan geopolitik baru-baru ini, sementara emas naik 8.6%. Menurut penelitian NYDIG, Bitcoin berperilaku seperti "ATM" selama masa ketidakpastian — aset yang mudah dijual untuk mengumpulkan uang tunai dengan cepat karena likuiditas tinggi dan perdagangan 24/7. Emas tetap menjadi pilihan utama untuk lindung nilai jangka pendek karena kecenderungannya untuk ditahan, bukan dijual, didukung oleh pembelian besar-besaran dari bank sentral. Sebaliknya, data on-chain menunjukkan bahwa pemegang Bitcoin jangka panjang justru menjual, menciptakan tekanan jual yang konsisten. Perbedaan ini juga disebabkan oleh jenis risiko yang dihadapi: emas unggul dalam menghadapi guncangan kebijakan jangka pendek dan risiko perang, sedangkan Bitcoin lebih cocok untuk mengatasi risiko jangka panjang seperti penurunan nilai mata uang fiat atau krisis utang sovereign yang berlangsung selama bertahun-tahun, bukan beberapa minggu.

Penulis:Francisco Rodrigues

Diterjemahkan: Deep Tide TechFlow

Panduan Deep Tide:

Bitcoin telah lama dijuluki sebagai "Emas Digital", namun narasi ini sedang menghadapi tantangan serius dalam gejolak pasar baru-baru ini yang dipicu oleh kebijakan tarif Trump dan situasi geopolitik di Kutub Utara. Sementara harga emas terus merangkak naik dan mendekati level $5000, Bitcoin justru menunjukkan kinerja yang lesu.

Penelitian dari NYDIG (New York Digital Group) menunjukkan, likuiditas Bitcoin yang sangat tinggi dan sifat perdagangan 24/7 menjadikannya sebagai "ATM" bagi investor untuk menukarnya menjadi uang tunai di masa panik, alih-alih menjadi tempat berlindung. Artikel ini membahas secara mendalam mengapa Bitcoin kalah dalam hal sifat lindung nilai dibandingkan emas tradisional di bawah tekanan kebijakan jangka pendek saat ini.

Teks lengkap sebagai berikut:

Bitcoin berperilaku lebih seperti "mesin" di masa ketidakpastian, di mana investor dengan cepat menjualnya untuk mengumpulkan uang tunai.

Poin Inti:

Pemisahan Lindung Nilai: Dalam ketegangan geopolitik terbaru, Bitcoin turun 6.6%, sementara emas naik 8.6%. Ini adalah bukti kuat bahwa Bitcoin masih menunjukkan kerapuhan yang sangat besar selama periode tekanan pasar.
Efek "ATM": Di masa ketidakpastian, Bitcoin berperilaku lebih seperti "Anjungan Tunai Mandiri (ATM)" - investor dengan cepat menjualnya untuk mengumpulkan uang tunai dengan cepat, bertolak belakang dengan reputasinya sebagai "aset digital yang stabil".
Ketidaksesuaian Sifat Lindung Nilai: Emas tetap menjadi pilihan utama untuk lindung nilai terhadap risiko jangka pendek, sementara Bitcoin lebih cocok untuk menangani risiko moneter jangka panjang dan ketidakpastian geopolitik yang berlangsung selama bertahun-tahun, bukan beberapa minggu.

Secara teori, Bitcoin (Bitcoin) seharusnya bersinar di masa ketidakpastian karena merupakan mata uang keras dengan sifat anti-sensor. Namun dalam praktiknya, ketika situasi menjadi mendesak, ia justru menjadi aset pertama yang dijual investor.

Dalam seminggu terakhir, seiring dengan meningkatnya ketegangan geopolitik - setelah Trump mengancam akan memberlakukan tarif untuk sekutu NATO terkait upaya akuisisi Greenland, dan spekulasi tentang kemungkinan aksi militer di kawasan Arktik - pasar mengalami penarikan, dan volatilitas melonjak drastis.

Sejak 18 Januari, ketika Trump pertama kali mengancam tarif dalam upayanya mengakuisisi Greenland, Bitcoin telah terdepresiasi 6.6%, sementara emas naik 8.6%, mencapai rekor baru mendekati $5000.

Alasannya terletak pada bagaimana setiap aset masuk ke dalam portofolio selama masa tekanan. Perdagangan 24/7 Bitcoin, likuiditas yang sangat dalam, dan karakteristik penyelesaian instan, menjadikannya sebagai aset yang paling mudah dikurangi oleh investor ketika mereka perlu mengumpulkan uang tunai dengan cepat.

Menurut Greg Cipolaro, Kepala Penelitian Global NYDIG, emas, meskipun tidak mudah diakses, cenderung dipegang而不是 dijual. Hal ini membuat Bitcoin berperilaku lebih seperti "mesin ATM" di masa panik, merusak reputasinya sebagai "Emas Digital".

"Dalam masa tekanan dan ketidakpastian, preferensi likuiditas mendominasi, dan dinamika ini jauh lebih merugikan Bitcoin daripada emas," tulis Cipolaro.

"Meskipun likuid untuk ukurannya, Bitcoin mempertahankan volatilitas yang lebih tinggi, dan dijual secara refleksif seiring dengan likuidasi leverage. Oleh karena itu, dalam lingkungan Penghindaran Risiko (Risk-off), terlepas dari narasi jangka panjangnya, ia sering digunakan untuk mengumpulkan uang tunai, mengurangi Nilai Berisiko (VAR), dan mengurangi risiko portofolio, sementara emas terus berfungsi sebagai endapan likuiditas yang sebenarnya," tambahnya.

Performa pemegang besar (paus) juga tidak membantu.

Bank sentral terus membeli emas pada tingkat rekor, menciptakan permintaan struktural yang kuat. Sementara itu, menurut laporan NYDIG, pemegang Bitcoin jangka panjang (Long-term Holders) sedang menjual.

Data on-chain (Onchain data) menunjukkan bahwa koin vintage (Vintage coins, yaitu token yang belum bergerak dalam waktu lama) terus mengalir ke bursa, menunjukkan adanya aliran tekanan jual yang stabil. "Kejenuhan penjual (Seller overhang)" ini menekan dukungan harga. Cipolaro menambahkan: "Di dunia emas, dinamika yang sama sekali berbeda ditunjukkan. Pemegang besar, terutama bank sentral, terus menimbun logam ini."

Alasan lain untuk ketidakcocokan ini adalah bagaimana pasar menetapkan harga risiko. Gejolak saat ini dipandang sebagai episodik (Episodic), didorong oleh tarif, ancaman kebijakan, dan guncangan jangka pendek. Emas telah lama dianggap sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian seperti itu.

Sebaliknya, Bitcoin lebih cocok untuk mengatasi kekhawatiran jangka panjang, seperti depresiasi fiat (Fiat debasement) atau krisis utang berdaulat.

"Emas unggul dalam momen kehilangan kepercayaan instan, risiko perang, serta depresiasi fiat yang tidak melibatkan keruntuhan sistemik penuh," tambah Cipolaro.

"Sebaliknya, Bitcoin lebih cocok untuk melindungi nilai dari kekacauan moneter dan geopolitik jangka panjang, serta erosi kepercayaan lambat yang berlangsung selama bertahun-tahun, bukan beberapa minggu. Selama pasar menganggap risiko saat ini berbahaya tetapi belum menyentuh hal fundamental, emas tetap menjadi tempat berlindung pilihan."

Pertanyaan Terkait

QMengapa Bitcoin disebut sebagai 'ATM' di masa ketidakpastian?

ABitcoin memiliki likuiditas yang sangat tinggi dan diperdagangkan 24/7, sehingga investor cenderung menjualnya dengan cepat untuk mengumpulkan uang tunai saat terjadi kepanikan pasar, alih-alih memegangnya sebagai aset safe haven.

QBagaimana performa Bitcoin dibandingkan dengan emas selama ketegangan geopolitik baru-baru ini?

ASelama ketegangan geopolitik baru-baru ini, Bitcoin turun 6,6%, sementara emas naik 8,6% dan mendekati level $5000, menunjukkan bahwa emas lebih unggul sebagai aset perlindungan dalam jangka pendek.

QApa peran 'paus' (pemilik besar) dalam pergerakan harga Bitcoin dan emas?

APemegang besar Bitcoin (whale) cenderung menjual kepemilikan jangka panjang, menciptakan tekanan jual yang konstan. Sebaliknya, bank sentral terus mengakumulasi emas dalam tingkat rekor, menciptakan permintaan struktural yang kuat.

QJenis risiko apa yang lebih cocok di-lindungi (hedge) oleh Bitcoin menurut analis?

ABitcoin lebih cocok untuk melindungi dari risiko jangka panjang seperti penurunan nilai mata uang fiat (fiat debasement) atau krisis utang sovereign yang terjadi dalam hitungan tahun, bukan minggu.

QApa penyebab utama perbedaan sifat perlindungan antara Bitcoin dan emas?

APerbedaan utama terletak pada likuiditas, pola perdagangan, dan persepsi investor. Likuiditas tinggi Bitcoin justru membuatnya mudah dijual di saat panik, sementara emas lebih sulit diakses dan cenderung dipegang, sehingga berfungsi sebagai penyimpan nilai yang lebih stabil.

Bacaan Terkait

Ketika Konsensus Semakin Cepat, Apa yang Ditaruhkan oleh Investor Muda?

Dengan kemajuan teknologi yang semakin cepat, terutama di bidang AI, robotika, dirgantara, dan komputasi kuantum, para investor muda berhadapan dengan perubahan logika investasi. Mereka tidak lagi cukup mengandalkan model keuangan dan pengalaman industri lama, tetapi juga harus memahami bahasa teknologi, menerima rute yang belum konvergen, dan membuat keputusan sebelum konsensus terbentuk. WAIC merilis daftar "Alpha Youth Investment Leaders," yang mencerminkan beberapa tren utama dalam investasi teknologi saat ini. Tren pertama adalah pergeseran AI dari layar ke dunia fisik. Perhatian kini beralih ke perangkat ujung, robot, mobil, sistem industri, dan infrastruktur luar angkasa. Meskipun robot humanoid dan kecerdasan emboddied menarik perhatian, fokus utama adalah kemampuan pengiriman dan ROI yang nyata, bukan hanya demonstrasi yang mengesankan. Kecerdasan ujung menjadi kunci, dengan perangkat keras AI yang membangun hubungan data dan layanan berkelanjutan dengan pengguna. Tren kedua adalah beralihnya fokus kompetisi dari model dasar ke "roda terbang cerdas." Manfaat model besar belum sepenuhnya terealisasi dalam merekonstruksi produktivitas. Nilai jangka panjang terletak pada perusahaan yang dapat mengintegrasikan kemampuan model ke dalam alur kerja nyata, membentuk siklus tertutup data, pelatihan, dan umpan balik pengguna yang saling memperkuat (roda terbang cerdas). Ini menciptakan nilai yang bertahan melampaui sekadar pembaruan model. Tren ketiga adalah munculnya teknologi dasar baru untuk mengatasi hambatan data. Ketika data manusia yang berkualitas tinggi menjadi langka, pembelajaran penguatan, permainan mandiri, dan model dasar ilmiah menjadi arah yang diperhatikan. Model-model ini bertujuan untuk membangun kemampuan yang lebih mendasar dan universal dalam bidang seperti ilmu kehidupan dan material, menggunakan data dan umpan balik eksperimen khusus untuk mendorong pertumbuhan kemampuan AI selanjutnya. Tren keempat adalah perlunya modal yang sabar untuk teknologi keras. Di bidang seperti dirgantara komersial, komputasi kuantum, dan energi canggih, siklus validasi lebih panjang dan penuh ketidakpastian teknis. Investasi di bidang ini memerlukan pemahaman awal tentang kemampuan teknik dan ketahanan tim, dengan harapan pengembalian dalam skala waktu yang lebih panjang, sambil mendorong perkembangan industri dan akumulasi kemampuan dasar. Peran investor muda adalah memahami teknologi lebih awal, masuk lebih dalam ke industri, dan membuat pilihan jangka panjang di tengah ketidakpastian.

marsbit5m yang lalu

Ketika Konsensus Semakin Cepat, Apa yang Ditaruhkan oleh Investor Muda?

marsbit5m yang lalu

Lepas Likuiditas $100 Juta? Kebijakan Baru Pump.fun Ujicoba 'Teknik Pump 5 Menit'

Pump.fun meluncurkan mode BOOST sebagai mekanisme default baru untuk meluncurkan token. Mode ini menargetkan likuiditas "terjebak" (sekitar 20%) yang biasanya terkunci permanen di pool likuiditas setelah token bermigrasi dari bonding curve. Alih-alih mengunci dana ini, BOOST menggunakannya untuk membeli token tersebut selama 5 menit pertama setelah migrasi melalui TWAP, lalu membakar token yang dibeli. Tujuannya adalah menciptakan tekanan beli jangka pendek dan mengurangi pasokan token, berpotensi memberikan "pompa" awal. Platform memperkirakan mekanisme lama menyebabkan pemborosan likuiditas lebih dari $100 juta per tahun. BOOST tidak mengubah pengalaman trading di bonding curve atau ambang batas migrasi. Ia secara otomatis berlaku untuk token yang bermigrasi setelah 21 Juli. Tujuannya adalah meningkatkan retensi trader dengan membuat momen setelah migrasi lebih menarik, yang pada akhirnya mendukung pendapatan platform yang berkelanjutan. Namun, ada kekhawatiran bahwa skema ini mungkin memudahkan peluncuran token berkualitas rendah dan berisiko menyebabkan penjualan besar dan keruntuhan harga setelah periode 5 menit berakhir.

Foresight News16m yang lalu

Lepas Likuiditas $100 Juta? Kebijakan Baru Pump.fun Ujicoba 'Teknik Pump 5 Menit'

Foresight News16m yang lalu

SBI, Manajer Investasi Terbesar India Melantai di Bursa, Sinyal Apa yang Bisa Dibaca dari Data Perdagangannya?

SBI Funds Management, manajer investasi terbesar di India, melantai di bursa pada 21 Juli dengan penawaran perdana senilai sekitar US$10 miliar. Permintaan mencapai 42 kali lipat dari saham yang ditawarkan, menunjukkan minat pasar yang kuat terhadap aset inti India. Namun, harga saham hanya naik sekitar 6,3% pada hari pertama, lebih rendah dari ekspektasi premium pasar gelap sebelumnya. Hal ini menandakan likuiditas tersedia, tetapi investor tidak mau membayar terlalu mahal. Keberhasilan SBI membuka peluang bagi IPO besar berikutnya seperti NSE dan Reliance Jio. Namun, sinyal dari SBI kompleks: jendela IPO India terbuka, tetapi terutama untuk perusahaan dengan merek kuat, arus kas sehat, dan narasi pertumbuhan jangka panjang yang jelas. Perbedaan pendapat muncul di kalangan penjamin emisi. Lembaga lokal seperti Equirus dan Kotak tetap aktif dengan menekankan efisiensi biaya, sementara beberapa bank investasi internasional seperti Citigroup dan JPMorgan menarik diri karena fee penjaminan yang sangat rendah (dilaporkan sekitar 0,01%). Ini mencerminkan pergeseran kekuatan tawar-menawar ke tangan emiten kuat seperti SBI, yang mengandalkan jaringan distribusi lokalnya. Pertumbuhan industri manajemen aset India, didorong oleh penetrasi produk bersama yang masih rendah dan tren investasi SIP, mendukung valuasi SBI. Namun, kenaikan harga yang moderat mencerminkan kehati-hatian investor terhadap risiko siklus pasar. Pada akhirnya, SBI berfungsi sebagai penanda harga baru bagi pasar IPO India. Kelanjutannya akan diuji oleh IPO besar berikutnya. Jika proyek seperti Jio dan NSE dapat diluncurkan dengan valuasi wajar, SBI akan dilihat sebagai awal pemulihan. Jika tidak, ini hanya akan menjadi kesuksesan selektif bagi emiten berkualitas terbaik.

marsbit34m yang lalu

SBI, Manajer Investasi Terbesar India Melantai di Bursa, Sinyal Apa yang Bisa Dibaca dari Data Perdagangannya?

marsbit34m yang lalu

Jepang Ingin Beli Pertumbuhan dengan AI, Akankah Pasar Obligasi Percaya?

Kabinet Jepang telah mengubah fiskal dari target 'saldo anggaran dasar' menjadi rasio utang terhadap PDB yang stabil menurun dalam 'Kebijakan Dasar 2026'. Pemerintah ingin menggunakan investasi strategis di bidang AI, semikonduktor, dan lainnya untuk meningkatkan pertumbuhan dan produktivitas, menekan rasio utang. Namun, pasar obligasi meragukan narasi pertumbuhan ini, mengkhawatirkan pelemahan aturan fiskal. Imbal hasil obligasi Jepang 10 tahun telah naik, mencerminkan kekhawatiran akan kredibilitas fiskal. Investasi strategis sebesar 370 triliun yen hingga 2040 adalah perkiraan investasi luas, bukan anggaran pemerintah tunggal. Kesuksesan kerangka baru ini bergantung pada apakah pertumbuhan nominal dapat secara berkelanjutan melampaui suku bunga jangka panjang, dan apakah investasi benar-benar meningkatkan produktivitas dan penerimaan pajak. Pasar akan terus menilai melalui pergerakan imbal hasil obligasi dan yen.

marsbit44m yang lalu

Jepang Ingin Beli Pertumbuhan dengan AI, Akankah Pasar Obligasi Percaya?

marsbit44m yang lalu

Saham A: Ketahanan, Ekspektasi, dan Dasar yang Tertimpa Kerusakan

Artikel ini membahas ketahanan pasar saham A-shares di tengah tekanan eksternal pada Juli 2026. Meskipun saham teknologi global, termasuk Korea, melemah dan berdampak pada sektor teknologi A-shares, pasar domestik menunjukkan dasar yang kuat. Penurunan terutama dipicu oleh kontagion risiko eksternal (seperti deleverage di Korea), bukan keruntuhan fundamental. Industri teknologi China memiliki struktur yang lebih terdiversifikasi—meliputi berbagai sub-sektor dan logika naratif ganda (rantai pasokan global AI dan substitusi impor domestik)—dibandingkan ketergantungan Korea pada siklus super chip memori. Data fundamental, seperti pertumbuhan laba yang kuat di modul optik dan kabel serat optik, belum terbantahkan. Pihak berwenang ("Tim Nasional") secara aktif mendukung pasar dengan pembelian besar-besaran dan kebijakan stabilisasi, mengirimkan sinyal keyakinan. Selain sektor teknologi, tiga pilar lain—konsumsi, siklus, dan keuangan—memiliki momentum pemulihan endogen. Sektor konsumsi menunjukkan perbaikan dengan kenaikan CPI dan normalisasi inventaris, sementara siklus (seperti aluminium) didukung oleh profitabilitas tinggi, ekspektasi kenaikan harga, dan valuasi rendah. Aset keuangan menawarkan stabilitas dan dividen yang menarik. Kesimpulannya, penyesuaian ini lebih merupakan pelepasan risiko eksternal. Dengan intervensi kebijakan yang tegas dan fundamental ekonomi yang beragam serta tangguh, pasar A-shares dipandang memiliki ketahanan untuk kembali stabil.

marsbit1j yang lalu

Saham A: Ketahanan, Ekspektasi, dan Dasar yang Tertimpa Kerusakan