I. Tingkat Makro (Macro)
Geopolitik dan Kinerja Saham AS
Ketegangan AS-Iran menunjukkan tanda-tanda mereda, perbedaan dalam negosiasi kedua belah pihak lebih kecil dari yang diantisipasi pasar, mendorong pemulihan cepat harga aset berisiko termasuk minyak mentah. Dalam konteks ini, ditambah tekanan pemilihan umum AS dan ekspektasi potensi perbaikan hubungan perdagangan AS-China, saham AS, khususnya di rantai pasokan hulu AI dan saham individual seperti Oracle, menunjukkan rebound kuat dari penurunan berlebihan. Saat ini, perbaikan ke atas masih menjadi arah dengan resistensi yang relatif lebih kecil. Namun, risiko ekor (tail risk) geopolitik masih tinggi, dan kesulitan trading tetap besar.
Kebijakan Moneter Federal Reserve (FOMC)
Risalah pertemuan FOMC terbaru menunjukkan bahwa perbedaan pendapat internal Federal Reserve semakin melebar dibandingkan sebelumnya, opsi "kenaikan suku bunga" telah secara jelas dimasukkan dalam pembahasan, menunjukkan pergeseran sikap yang agak hawkish secara keseluruhan. Namun, mayoritas anggota masih memprioritaskan perhatian pada keseimbangan rapuh pasar tenaga kerja, dan pasar secara umum memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga aktual tahun ini masih rendah.
Data Inflasi (CPI) dan Risiko Inflasi Potensial
CPI keseluruhan bulan Maret naik signifikan didorong oleh harga energi, tetapi CPI inti sedikit di bawah ekspektasi, menunjukkan bahwa transmisi harga energi ke barang dan jasa inti untuk sementara masih tidak signifikan. Namun, jika harga minyak bertahan di level tinggi di atas USD 80, kemungkinan besar akan secara bertahap ditransmisikan ke inflasi inti super (Supercore) dalam 3 hingga 6 bulan ke depan. Hal ini tidak hanya berpotensi menyebabkan data inflasi menghadapi risiko kenaikan dalam beberapa bulan mendatang, tetapi juga dapat mendorong sikap Fed lebih condong ke hawkish. Selain itu, karena masalah basis tahun sebelumnya, data sewa perumahan bulan depan mungkin berpotensi mengalami lonjakan tidak normal.
II. Tingkat Cryptocurrency (Crypto)
Perilaku Pasar Induk dan Ekspektasi Keseluruhan
Dalam rebound terkini ini, BTC dan ETH, meskipun tidak secemerlang selama fase tahan-turun sebelumnya, secara keseluruhan masih mengikuti rebound saham AS. Diuntungkan oleh pemulihan selera risiko keseluruhan saham AS, serta penguatan ekspektasi implementasi kebijakan positif seperti RUU Clarity, ekspektasi keseluruhan pasar Crypto tahun ini masih condong optimis. Namun, beberapa indikator makro siklus panjang (seperti data terkait Glassnode) mengisyaratkan bahwa pasar saat ini mungkin masih berada dalam fase bearish, atau dalam interval fluktuasi berulang di dasar bearish, yang sejalan dengan penilaian strateg Glassnode terhadap siklus pasar.
Pembagian BTC, ETH, dan Altcoin
Saat ini masih ada perbedaan pendapat di pasar mengenai posisi dasar Bitcoin, tetapi level support di sekitar USD 60.000 relatif solid — level ini sebelumnya terbentuk cepat karena likuidasi fund, sehingga memiliki nilai referensi tertentu, dan diharapkan dapat menjadi dasar bertahap untuk gelombang kenaikan baru, level support ini juga menjadi perhatian ketat berbagai pihak di pasar. Sebaliknya, pasar altcoin secara keseluruhan kekurangan dukungan fundamental, lebih banyak menunjukkan karakteristik "didominasi paus kuat", terutama mengandalkan likuidasi kontrak berjangka dan arbitrase funding rate untuk mendapatkan keuntungan, fluktuasi harga sangat volatile, dan retail investor jelas dalam posisi tidak menguntungkan. Oleh karena itu, disarankan untuk saat ini lebih memusatkan alokasi pada BTC dan ETH untuk meningkatkan ketahanan strategi.
Data Mikro Trading dan Sisi Permodalan
Spot dan Kontrak Berjangka: Volume trading spot secara keseluruhan masih rendah, tetapi volume pembelian aktif (CVD) tetap tinggi, mencerminkan bahwa sebagian "uang pintar" sedang berpartisipasi aktif dalam rebound. Sementara itu, dikatalisasi oleh faktor-faktor seperti geopolitik,热度 trading pasar kontrak berjangka meningkat, overall funding rate cenderung negatif (yaitu short pay funding rate ke long), sedangkan pasar opsi menunjukkan bahwa sentimen panik tidak semakin meluas.
Dana Institusional: Bitcoin ETF secara keseluruhan menunjukkan arus masuk bersih minggu lalu, misalnya arus masuk bersih harian mencapai USD 421 juta, dilihat dari pergerakan Bitcoin ETF terkini, secara keseluruhan mempertahankan tren arus masuk bersih yang berfluktuasi, mencerminkan keinginan institusi untuk布局 jangka panjang aset kripto;同时, MicroStrategy近期明显加快增持节奏,近期买入接近1.4万枚比特币,累计持仓规模进一步上升,延续了其长期增持比特币的策略。
Artikel ini hanya merupakan analisis tren pasar dan bukan merupakan saran investasi. Investasi aset digital memiliki risiko tinggi, investor perlu membuat keputusan dengan hati-hati dan menanggung risiko terkait secara mandiri.
