Siklus empat tahun Bitcoin yang telah lama diperdebatkan masih berlangsung, tetapi kekuatan di belakangnya telah bergeser dari halving ke arah politik dan likuiditas, menurut Markus Thielen, kepala penelitian di 10x Research.
Berbicara di The Wolf Of All Streets Podcast, Thielen berargumen bahwa gagasan siklus empat tahun yang "rusak" meleset dari intinya. Menurut pandangannya, siklus tersebut masih utuh, tetapi tidak lagi ditentukan oleh pemotongan pasokan Bitcoin (BTC) yang terprogram. Sebaliknya, siklus tersebut semakin dibentuk oleh jadwal pemilihan umum AS, kebijakan bank sentral, dan aliran modal ke aset berisiko.
Thielen menunjuk pada puncak pasar historis pada tahun 2013, 2017, dan 2021, yang semuanya terjadi pada kuartal keempat. Puncak-puncak tersebut, katanya, lebih selaras dengan siklus pemilihan presiden dan ketidakpastian politik yang lebih luas daripada dengan waktu halving Bitcoin, yang telah bergeser sepanjang kalender selama bertahun-tahun.
"Ada ketidakpastian bahwa partai presiden petahana akan kehilangan banyak kursi. Saya pikir itu juga kemungkinan sekarang bahwa Trump akan kalah atau Republik akan kehilangan banyak kursi di DPR, dan oleh karena itu, mungkin dia tidak akan lagi mendorong banyak agendanya," katanya.
Terkait: Tahun 'naik' Bitcoin adalah 2026, dan siklus empat tahun telah mati
Pemotongan suku bunga Fed gagal mendongkrak Bitcoin
Komentar ini muncul ketika Bitcoin berjuang untuk mendapatkan kembali momentum setelah pemotongan suku bunga terbaru Federal Reserve. Meskipun pemotongan suku bunga secara historis mendukung aset berisiko, Thielen mencatat bahwa lingkungan saat ini berbeda. Investor institusional, yang sekarang menjadi kekuatan dominan di pasar crypto, lebih berhati-hati, terutama karena sinyal kebijakan dari Fed tetap beragam dan kondisi likuiditas mengencang.
Selanjutnya, arus masuk modal ke Bitcoin telah melambat dibandingkan tahun lalu, mengurangi tekanan kenaikan yang dibutuhkan untuk mempertahankan breakout yang kuat. Tanpa peningkatan likuiditas yang jelas, Thielen memperkirakan Bitcoin akan tetap dalam fase konsolidasi daripada memasuki reli parabola baru.
Pergeseran ini juga memiliki implikasi bagi cara investor memikirkan waktu. Alih-alih mengaitkan harapan pada halving, Thielen mengatakan peserta pasar harus mengawati katalis politik seperti pemilihan umum AS, debat kebijakan fiskal, dan pergeseran kondisi moneter.
Terkait: Siklus 4 tahun Bitcoin mungkin tidak mati setelah semua: Glassnode
Arthur Hayes: Siklus crypto empat tahun telah mati
Pada bulan Oktober, pendiri bersama BitMEX Arthur Hayes berargumen bahwa siklus crypto empat tahun telah berakhir, tetapi bukan karena memudarnya minat institusional atau perubahan pada jadwal halving Bitcoin. Dia mengatakan bahwa pedagang yang mengandalkan model waktu historis untuk memprediksi akhir pasar bull saat ini kemungkinan akan salah, karena pola-pola tersebut tidak lagi mencerminkan bagaimana pasar bergerak.
Menurut Hayes, siklus Bitcoin selalu didorong oleh likuiditas global, bukan oleh garis waktu empat tahun yang sewenang-wenang. Pasar bull sebelumnya berakhir ketika kondisi moneter mengencang, terutama ketika likuiditas dolar AS dan yuan China melambat. Halving, katanya, telah dilebih-lebihkan sebagai faktor penyebab daripada faktor kebetulan.
Majalah: 2026 adalah tahun privasi pragmatis dalam crypto — Canton, Zcash dan lainnya
