Penulis: Claude, Deep Tide TechFlow
Panduan Deep Tide: Indikator Siklus Pasar Bull-Bear (Bull-Bear Market Cycle Indicator) dari CryptoQuant berbalik positif untuk pertama kalinya sejak Oktober 2025. Pada saat yang sama, indikator inti lainnya, Bull Score Index, naik ke zona netral 50 pada akhir April. Bitcoin telah mencatatkan keuntungan bulanan selama tiga bulan berturut-turut, dengan harga memantul dari titik terendah sekitar $60.000 pada Februari menjadi di atas $81.000. Namun, pelajaran dari tahun 2022 mengingatkan pasar: sinyal serupa pernah gagal seminggu kemudian, diikuti oleh penurunan harga yang lebih dalam.
Data on-chain Bitcoin sedang melepaskan sinyal positif yang sudah lama dinantikan.
Menurut data platform CryptoQuant, indikator Siklus Pasar Bull-Bear (Bull-Bear Market Cycle Indicator) milik platform tersebut baru-baru ini kembali memasuki zona positif, ini adalah pertama kalinya sejak Indeks P&L jatuh di bawah rata-rata bergerak 365 hari pada Oktober 2025.
Indikator ini menilai posisi Bitcoin dalam siklus bull atau bear market dengan mengukur jarak antara Indeks P&L dan rata-rata bergerak 365 hari-nya. Indeks P&L itu sendiri menggabungkan tiga indikator on-chain inti: Rasio MVRV, NUPL, dan SOPR pemegang jangka panjang & pendek, dan merupakan alat valuasi terpadu yang digunakan CryptoQuant untuk menilai apakah harga Bitcoin terlalu tinggi atau terlalu rendah.
Pada saat artikel ini ditulis, harga Bitcoin berkisar sekitar $81.000, terpantul lebih dari 35% dari titik terendah siklus sekitar $60.000 pada awal Februari.
Sumber Gambar: CryptoQuant, Analis Postingan Asli MorenoDV_
Dari Bear Market Dalam ke Pembalikan Positif Pertama, Perbaikan On-Chain Butuh 7 Bulan
Melihat kembali perjalanan on-chain bear market ini: Setelah Bitcoin jatuh dari rekor tertingginya $126.000 pada Oktober 2025, indikator siklus bull-bear dengan cepat jatuh ke zona negatif. Menurut laporan Cryptonomist pada Februari tahun ini, indikator ini jatuh ke sekitar -1,2 pada awal Februari, setara dengan titik terendah saat krisis Covid-19 Maret 2020. Laporan CryptBull pada periode yang sama juga mengonfirmasi bahwa pembacaan indikator telah mencapai level terendah sejak dasar kejatuhan FTX 2022.
Dari dasar bear market yang dalam pada Februari hingga pembalikan positif baru-baru ini, pemulihan memakan waktu sekitar tiga bulan. Kecepatan ini lebih cepat daripada siklus 2022 (indikator bertahan di zona negatif selama sekitar 12 bulan pada tahun itu), namun mengingat penurunan dari puncak ke lembah dalam siklus ini sekitar 55% (dari $126.000 ke kurang dari $60.000), keberlanjutan pemulihan ini masih diperdebatkan.
Bull Score Index Naik Secara Bersamaan ke Zona Netral, Resonansi Multi-Indikator
Pembalikan positif indikator siklus bull-bear bukanlah kejadian yang terisolasi.
Menurut laporan CoinDesk 23 April, indikator inti lainnya dari CryptoQuant, Bull Score Index, naik ke pembacaan netral 50 pada periode yang sama. Ini adalah pertama kalinya indeks ini mencapai level tersebut sejak Bitcoin mulai turun dari puncaknya di $126.000.
Bull Score Index menggabungkan 10 indikator on-chain, mencakup aktivitas blockchain, profitabilitas investor, dan likuiditas. Pembacaan di bawah 40 biasanya mengindikasikan bear market struktural, sementara di atas 60 mengarah pada tren naik yang kuat dan berkelanjutan.
Kepala Riset CryptoQuant, Julio Moreno, berkomentar bahwa ini adalah pertama kalinya Bull Score Index memasuki zona netral dalam bear market ini. Namun, dia juga menyebutkan contoh dari Maret 2022: saat itu indeks ini juga sempat naik ke 50, tetapi hanya bertahan sekitar satu minggu, setelah itu harga terus turun tajam.
Peningkatan di tingkat harga juga terlihat jelas. Bitcoin masing-masing menutup Maret dan April dengan kenaikan sekitar 2% dan 12%, dan hingga saat ini Mei naik sekitar 6%, telah mencatatkan hasil positif selama tiga bulan berturut-turut.
Pelajaran 'Sinyal Palsu' 2022: Sejarah Belum Tentu Terulang, Tapi Pasar Ingat
Keraguan terbesar pasar terhadap sinyal positif saat ini berasal dari pelajaran sejarah tahun 2022.
Pada Maret tahun itu, Bull Score Index pernah naik singkat ke zona netral 50, kemudian Bitcoin jatuh dari sekitar $47.000 ke $16.000. Indikator siklus bull-bear juga sempat menunjukkan pembalikan positif singkat pada tahun 2022, tetapi akhirnya terus jatuh lebih dalam di bawah gempuran kegagalan berturut-turut Luna/UST dan FTX.
Namun, ada perbedaan struktural antara siklus ini dengan tahun 2022. ETF Bitcoin spot yang diluncurkan sejak Januari 2024 telah menjadi penopang permintaan institusional yang penting. Menurut laporan SpotedCrypto, aliran bersih ETF Bitcoin spot pada April mencapai $2,44 miliar, bulan terkuat sejak Oktober 2025. Data Glassnode menunjukkan, alamat paus (whale) yang memegang lebih dari 1000 Bitcoin bertambah 142 dalam 6 bulan terakhir. Selain itu, Rasio RHODL Glassnode saat ini berada di 4,5, pembacaan tertinggi ketiga dalam sejarah Bitcoin. Dua pembacaan tinggi serupa sebelumnya muncul di dasar siklus tahun 2015 dan 2022, yang keduanya diikuti oleh bull market yang berkelanjutan.
Kepala Riset Global StoneX, Matt Weller, memberikan kerangka referensi yang lebih hati-hati dalam outlook Q2-nya.
Menurut perhitungan siklus empat tahun pengurangan separuh (halving) Bitcoin, dasar yang bertahan lama dari siklus ini mungkin baru akan muncul sekitar kuartal keempat 2026. Jika pola sejarah terbukti, penurunan dari puncak ke dasar sekitar 60%, yang setara dengan harga sekitar $50.000.
Bagi para trader, arti sebenarnya dari sinyal saat ini mungkin adalah:
Fase kepanikan terburuk mungkin sudah lewat, tetapi masih terlalu dini untuk menyatakan dimulainya bull market baru. Bitcoin perlu menembus dan bertahan di atas resistensi rata-rata bergerak 200 hari di atas $82.000 agar aspek teknis memberikan konfirmasi pembalikan tren yang lebih meyakinkan.









