Setelah berbulan-bulan melakukan posisioning agresif, struktur pasar Bitcoin semakin ditentukan oleh kehati-hatian daripada keyakinan. Trader menarik diri karena risiko makroekonomi dan geopolitik muncul kembali.
Trader Bitcoin Adopsi Strategi Deleverage di Pasar yang Tidak Stabil
Menurut seorang analis CryptoQuant, Darkfrost, investor menahan diri dari posisi leveraged berisiko dalam futures Bitcoin. Pergeseran perilaku ini paling terlihat di Binance, yang saat ini mendominasi aktivitas futures BTC global, menyumbang lebih dari 31% dari total open interest Bitcoin (tidak termasuk CME — Chicago Mercantile Exchange).
Rasio Perkiraan Leverage BTC di platform tersebut telah menurun secara stabil sepanjang Februari, turun dari 0,19 menjadi 0,15. Pada saat yang sama, open interest senilai sekitar 30.000 BTC telah terhapus dari bursa. Darkfost menjelaskan bahwa perkembangan ini mencerminkan trader dengan sengaja menutup posisi dan mengurangi eksposur, bukan merupakan fluktuasi acak.
Cadangan Bitcoin di bursa tetap relatif stabil, artinya investor tidak terburu-buru menarik dana; mereka hanya mengurangi leverage. Perbedaan itu penting, yang menunjukkan manajemen risiko strategis daripada kapitulasi yang didorong kepanikan.
Lebih Banyak Ketidakstabilan Makro untuk Pasar Bitcoin
Analis Darkfost mencatat bahwa beberapa tekanan makroekonomi dan geopolitik telah berkontribusi pada lingkungan risk-off, yang membebani pasar crypto tanpa tanda-tanda perbaikan. Dia menyebutkan bahwa Donald Trump mengumumkan tarif baru 10% setelah putusan Mahkamah Agung menentang tarif sebelumnya.
Pada saat yang sama, pernyataan seputar potensi serangan terbatas terhadap Iran menambah lapisan ketegangan geopolitik lainnya. Di sisi ekonomi, pertumbuhan ekonomi AS pada kuartal keempat lebih lemah dari yang diperkirakan yaitu 1,4%, memperkuat kekhawatiran tentang melambatnya momentum. Sementara itu, inflasi Inti PCE naik menjadi 3%, dalam gerakan naik yang tidak terduga.
Dalam lingkungan seperti ini, pengambilan risiko dengan leverage menjadi jauh kurang menarik. Trader menyadari bahwa volatilitas yang didorong oleh berita makro dapat melikuidasi posisi yang overextended dengan cepat.
Ketika leverage menurun, hal itu sering menciptakan tekanan harga jangka pendek, karena penutupan kontrak berjangka dapat meningkatkan aktivitas penjualan. Namun, leverage berlebihan membuat pasar rapuh. Dengan membersihkan posisi yang overextended, pasar mengurangi risiko sistemik dan mengalami reset struktural yang konstruktif. Pada titik ini, Bitcoin menjadi kurang rentan terhadap peristiwa likuidasi yang keras dan lebih mampu mempertahankan penemuan harga organik.
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan pada $67.965, menunjukkan peningkatan moderat sekitar 2,45% dalam 7 hari terakhir. Sementara itu, volume perdagangan harian naik 36,98% dan bernilai $44,98 miliar.
