Bitcoin [BTC] memasuki akhir Januari dengan leverage yang tinggi karena Open Interest (OI) melayang di sekitar $31–$32 miliar sementara harga diperdagangkan sekitar $90.000. Secara bertahap, eksposur derivatif mulai mereda seiring melemahnya sentimen risiko, mendorong OI ke arah $28 miliar sementara harga bergerak lebih rendah.
Tak lama setelahnya, berita geopolitik seputar Iran meningkatkan ketidakpastian, dan Bitcoin dengan cepat turun ke zona $63.000. Selama penurunan ini, OI anjlok dari sekitar $29 miliar menjadi hampir $21 miliar, menandakan pembersihan leverage yang luas.
Pada saat yang sama, Coinbase Premium Index tetap sangat negatif, jatuh mendekati −0,25 karena permintaan spot AS melemah. Namun, tekanan jual perlahan stabil seiring harga berkonsolidasi antara $65.000 dan $68.000.
Sementara itu, posisi derivatif tetap tertekan di sekitar $21–$22 miliar, mengindikasikan berkurangnya eksposur spekulatif di berbagai bursa. Saat Maret mendekat, kondisi mulai berubah karena Coinbase Premium Index bergerak kembali ke level netral.
Tak lama setelahnya, Bitcoin rebound tajam di atas $73.000 sementara OI meroket ke arah $24,7 miliar. Kombinasi ini menunjukkan adanya penutupan posisi short (short covering) yang masuk ke pasar, mengubah guncangan geopolitik menjadi likuiditas untuk rebound.
Altcoin meroket seiring pergeseran likuiditas melampaui Bitcoin
Mengikuti fase rebound sebelumnya, perhatian pasar secara bertahap beralih ke aset beta tinggi. Seiring volatilitas mereda, trader mulai mengalokasikan kembali modal ke altcoin yang biasanya bereaksi lebih cepat begitu stabilitas kembali.
Dalam rotasi ini, beberapa altcoin utama dengan cepat unggul. Solana [SOL] naik sekitar +9% dalam sehari, menandakan nafsu spekulatif yang baru.
Pada saat yang sama, Chainlink [LINK] meningkat sekitar +7%, memperkuat pergeseran menuju alternatif large-cap yang likuid. Sementara itu, Hyperliquid [HYPE] mencetak hampir +12% selama tujuh hari, menunjukkan akumulasi berkelanjutan alih-alih pantulan sesaat.
Namun, sentimen yang lebih luas masih mencerminkan ketakutan geopolitik yang tersisa. Banyak peserta ritel telah keluar dari posisi selama panic selling sebelumnya yang dipicu oleh berita makro. Perilaku ini mengurangi likuiditas sisi jual langsung di beberapa pasar altcoin.
Akibatnya, bahkan aliran masuk yang moderat mulai mendorong harga lebih tinggi. Trader semakin menargetkan aset dengan potensi upside jangka pendek yang lebih kuat.
Secara keseluruhan, ketakutan ekstrem pertama-tama memaksa weak hands untuk keluar. Begitu stabilitas kembali, likuiditas yang sama berputar ke altcoin, memungkinkan Solana, Chainlink, dan Hyperliquid untuk unggul selama fase pemulihan.







