Data on-chain menunjukkan bahwa investor Bitcoin justru meningkatkan realisasi kerugian meskipun harga cryptocurrency telah menemukan stabilitas tertentu.
90-Hari SMA Realisasi Kerugian Bitcoin Terus Meningkat
Dalam sebuah postingan baru di X, analis riset utama Glassnode CryptoVizArt membahas tren terbaru dalam rata-rata pergerakan sederhana (SMA) 90-hari dari Realisasi Kerugian Bitcoin. Seperti namanya, indikator ini mengukur jumlah total kerugian (dalam USD) yang "direalisasikan" investor melalui transaksi mereka.
Di bawah ini adalah bagan yang dibagikan oleh CryptoVizArt yang menunjukkan bagaimana SMA 90-hari dari metrik ini telah berubah dalam beberapa tahun terakhir.
Sepertinya nilai indikator telah mengalami pertumbuhan pesat dalam beberapa pekan terakhir | Sumber: @CryptoVizArt di X
Seperti terlihat dalam grafik, SMA 90-hari Realisasi Kerugian Bitcoin berada pada level yang relatif rendah antara Juli dan November, tetapi sejak itu, nilai indikator tersebut melonjak, menunjukkan bahwa investor semakin banyak memindahkan koin dengan kerugian.
Yang perlu diperhatikan di sini adalah bahwa Realisasi Kerugian Bitcoin yang digunakan dalam bagan bukanlah yang biasa, melainkan versi yang disesuaikan dengan entitas. Glassnode mendefinisikan "entitas" sebagai sekelompok alamat yang dimiliki oleh investor yang sama. Indikator on-chain yang disesuaikan dengan entitas hanya memperhitungkan transaksi yang terjadi antara dompet dari dua entitas yang berbeda.
Dari bagan, jelas bahwa bahkan setelah mengecualikan transaksi internal, SMA 90-hari dari Realisasi Kerugian Bitcoin saat ini berada di angka $300 juta, nilai tertinggi sejak awal 2023. Ada dua peristiwa kapitalisasi lain dalam siklus ini, tetapi skalanya jauh lebih kecil. Aksi jual rugi pada pertengahan 2024 bahkan tidak bisa mencapai $100 juta, sementara yang terjadi pada beberapa bulan pertama 2025 hanya sedikit melebihi angka tersebut.
Namun, kapitalisasi Bitcoin saat ini masih jauh di bawah puncak pasar bear 2022, karena SMA 90-hari Realisasi Kerugian yang disesuaikan dengan entitas melebihi $600 juta pada saat itu.
Meskipun demikian, aksi jual rugi investor terbaru belum menunjukkan tanda-tanda melambat, menunjukkan bahwa kapitalisasi bisa berakhir dengan puncak yang bahkan lebih tinggi. Fakta bahwa peristiwa ini belum melambat cukup menarik, mengingat konteks bahwa Bitcoin telah mencapai fase yang relatif stabil sejak crash pada November.
Tren ini berpotensi mengimplikasikan bahwa pembeli puncak semakin frustrasi dengan kurangnya return bullish, sehingga mereka keluar untuk menghindari kerugian yang lebih dalam.
BTC Melonjak ke $90.000 Sebelum Pull Back
Bitcoin mengalami ayunan volatil dalam satu hari terakhir, dengan harganya pertama kali meroket di atas $90.000 dan kemudian turun kembali ke level $87.500, pada dasarnya menghapus pemulihan.
Tren harga BTC dalam lima hari terakhir | Sumber: BTCUSDT di TradingView
Volatilitas ini mengakibatkan likuidasi lebih dari $69 juta di pasar derivatif Bitcoin, menurut data dari CoinGlass.
Peta panas likuidasi untuk pasar cryptocurrency | Sumber: CoinGlass
