Struktur harga Bitcoin terus membagi pasar, dengan beberapa pihak mengatakan bahwa cryptocurrency terkemuka telah mencapai puncaknya untuk siklus ini, dan yang lain mengatakan masih ada ruang untuk reli lebih lanjut. Harga telah bergerak kuat pada titik-titik yang berbeda, dan sentimen telah berubah bolak-balik, tetapi satu sinyal makro penting tidak sejalan dengan gagasan puncak yang telah selesai.
Indikator ini adalah PMI Bitcoin, yang masih berada di bawah level di mana setiap puncak siklus sebelumnya yang sebenarnya terbentuk.
PMI Di Bawah 50 Tidak Pernah Menandai Puncak Bitcoin
PMI adalah indikator ekonomi bulanan yang mengukur tingkat aktivitas di sektor manufaktur dan jasa. PMI mungkin terlihat tidak terkait dengan harga Bitcoin, tetapi dasar dari analisis ini bermuara pada pola historis sederhana antara dua metrik tersebut. BTC tidak pernah mencetak all-time high yang sebenarnya pada saat PMI berada di bawah 50, dan hal ini konsisten terjadi di setiap siklus sebelumnya.
Seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah, setiap area yang diarsir merah mewakili periode-periode panjang di mana PMI berada di bawah ambang batas 50. Area-area ini secara konsisten bertepatan dengan fase konsolidasi dan pengembangan tren awal dalam harga BTC. Di sisi lain, puncak harga Bitcoin utama selalu terbentuk setelah PMI突破 di atas 50 dan memasuki wilayah ekspansi.
Yang membuat siklus saat ini menonjol adalah lamanya Bitcoin diperdagangkan dengan indikator PMI di bawah 50. Bahkan selama periode Juli hingga Oktober 2025, ketika harga Bitcoin naik ke level tertinggi baru dan mencetak reli yang kuat, PMI tetap di bawah 50. Hal ini menciptakan ketidakselarasan antara aksi harga saat ini dan sinyal yang telah bertahan.
Menyebut Ini Puncak Sekarang Mungkin Terlalu Dini
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan pada harga $69.043, yang menempatkannya sekitar 45% di bawah all-time high-nya sebesar $126.080 pada 6 Oktober 2025. Ada berbagai alasan untuk percaya bahwa harga Bitcoin telah mencapai puncak untuk siklus ini.
Teori-teori ini sangat bergantung pada sinyal berbasis harga dan perubahan sentimen, tetapi model PMI memperkenalkan konteks yang jauh lebih besar berdasarkan aktivitas di sektor manufaktur dan jasa.
Menurut seorang analis kripto dengan nama samaran Crypto Tice di platform media sosial X, orang-orang yang menyebut ini sebagai puncak melakukan kesalahan yang sama seperti yang mereka lakukan pada tahun 2019 dan 2020.
Dalam hal ini, apa yang banyak orang sebut sebagai puncak mungkin justru merupakan periode akumulasi yang panjang. Jika tren historis berlanjut, puncak siklus yang sebenarnya hanya akan datang setelah PMI bergerak di atas 50.
Grafik Bitcoin-PMI di atas juga menunjukkan bagaimana periode sub-50 sebelumnya berakhir. Setiap kali, Bitcoin beralih dari zona-zona ini ke fase bullish yang lebih kuat setelah kondisi likuiditas membaik. Mereka yang menafsirkan konsolidasi sebagai puncak akhirnya melewatkan bagian terbaik dari reli.
