Pasar benar-benar menguji kesabaran investor saat ini.
Bitcoin [BTC] masih diperdagangkan sekitar 30% di bawah puncaknya di $126k, membuat banyak pemegang aset mengalami kerugian. Misalnya, biaya dasar STH sekitar $102k. Jadi, pemegang jangka pendek melihat kerugian belum terealisasi sekitar 12%.
Sisi penambangan juga tidak jauh lebih baik.
Menurut Glassnode, total pendapatan penambang turun dari 562 BTC pada pertengahan Oktober menjadi 502 BTC sekarang – penurunan 11%. Itu adalah tanda jelas bahwa penambang merasakan tekanan saat pendapatan dan profitabilitas menurun.
Yang patut dicatat, penurunan ini terjadi bahkan ketika kesulitan penambangan mencapai rekor tertinggi.
Pada awal November, kesulitan penambangan Bitcoin melonjak ke rekor 159 triliun, artinya penambang sekarang membutuhkan lebih banyak daya hashing dan listrik hanya untuk mendapatkan imbalan yang sama. Pada dasarnya, mereka bekerja lebih keras tetapi menghasilkan lebih sedikit.
Hal itu memberikan tekanan serius pada profitabilitas.
Ditambah fakta bahwa pasar belum sepenuhnya berubah menjadi risk-on, dengan lantai $90k BTC masih goyah, memunculkan pertanyaan – Apakah penambang didorong menuju kapitulasi saat pendapatan turun dan kesulitan mencapai rekor tertinggi?
Penambang Bitcoin di bawah tekanan di tengah ketidakpastian pasar
Sepertinya masih terlalu dini untuk memprediksi titik terendah.
Modal institusional di Bitcoin belum sepenuhnya tiba. ETF BTC menunjukkan aliran yang sangat fluktuatif, dengan uang masuk dan keluar setiap hari. Data terbaru, misalnya, menyoroti arus keluar bersih sebesar $80 juta.
Secara historis, selama reli bull sebelumnya, pergerakan besar BTC bergantung pada arus masuk ETF yang konsisten. Tanpa dukungan itu, penurunan di bawah $90k tetap menjadi kemungkinan nyata. Dan, sepertinya kesabaran penambang sudah menipis saat ini.
Kembali pada akhir November, perubahan posisi bersih penambang Bitcoin tetap berada di zona merah, mencapai –3.555 BTC. Ini sesuai dengan BTC yang turun menjadi sekitar $80k. Menariknya, pola serupa tampaknya muncul lagi.
Grafik yang terlampir mengungkapkan bahwa metrik tersebut telah kembali ke merah, dengan arus keluar bersih –487 BTC – tanda bahwa beberapa penambang mungkin mulai menyerah (kapitulasi). Hal ini dapat memberikan tekanan pada pasokan BTC 30 hari yang dipegang di dompet penambang.
Intinya, gelombang distribusi penambang lain mungkin sedang berkembang di bawah permukaan. Dengan volatilitas pasar yang masih tinggi dan penawaran bullish BTC yang tetap hati-hati, kapitulasi penuh penambang Bitcoin tidak dapat dikesampingkan.
Pemikiran Akhir
- Pendapatan penambang Bitcoin telah turun 11% dalam dua bulan, menandakan tekanan pada profitabilitas karena kesulitan penambangan mencapai rekor tertinggi.
- Perubahan posisi bersih penambang menunjukkan bahwa beberapa mulai menyerah (kapitulasi).
