Cadangan penambang Bitcoin terus mengalami penurunan bertahap, merosot menjadi 1,806 juta BTC, menurut data CryptoQuant.
Grafik menunjukkan tren penurunan yang jelas sepanjang paruh kedua tahun 2025, menunjukkan bahwa para penambang telah mengurangi kepemilikan untuk menutupi biaya operasional seiring melemahnya harga.
Tidak seperti penjualan panik, ini tampaknya merupakan penurunan struktural yang lambat. Pola ini secara historis muncul selama periode penyempitan margin.
Cadangan yang lebih rendah mengurangi pasokan yang dipegang penambang, tetapi juga menandakan bahwa operator mungkin berada di bawah tekanan yang meningkat seiring turunnya profitabilitas.
Arus Masuk Bitcoin dari Bursa ke Penambang Mencapai Level Terendah dalam Beberapa Bulan
Kumpulan data CryptoQuant kedua, yang melacak Transaksi dari Bursa ke Penambang, menyoroti indikator stres lainnya: penambang menerima lebih sedikit koin dari bursa dibandingkan awal tahun ini.
Hal ini terlihat sebagai tren penurunan yang persisten pada grafik, dengan arus masuk menurun dari puncak di atas 2.000 BTC per hari menjadi serangkaian pembacaan yang rendah dalam kisaran 400–700 BTC.
Arus masuk dari bursa ke penambang yang lebih rendah biasanya berarti penambang
- tidak lagi mengakumulasi,
- lebih mengandalkan cadangan yang ada, dan
- menghadapi kendala likuiditas seiring ketatnya kondisi pasar.
Bersama-sama, cadangan yang menurun dan arus masuk eksternal yang lebih lemah menunjukkan bahwa sektor pertambangan beroperasi dengan margin yang lebih tipis dibandingkan awal siklus.
Kesulitan Penambangan Bitcoin Tetap Tinggi Meskipun Harga Turun
Grafik kesulitan penambangan Glassnode menambah lapisan cerita lainnya. Kesulitan tetap mendekati level tertinggi historis, berkisar di sekitar 660Z, meskipun BTC telah turun dari di atas $120.000 menjadi sekitar $88.000.
Ketidaksesuaian antara kesulitan dan harga ini menciptakan salah satu sinyal stres terkuat bagi penambang:
- Kesulitan tinggi, biaya operasional tetap tinggi
- Harga rendah, pendapatan penambangan turun
- Kompresi margin, penambang menghadapi tekanan keuangan yang meningkat
Periode di mana kesulitan tetap tinggi sementara harga melemah secara historis telah mendahului peristiwa kapitalisasi penambang, di mana operator yang lebih lemah menutup operasi, menjual cadangan mereka, atau melakukan restrukturisasi untuk tetap beroperasi.
Apa artinya ini bagi prospek pasar Bitcoin
Gambaran gabungan dari tiga kumpulan data tersebut menunjukkan ketidakseimbangan yang semakin besar antara biaya penambangan dan pendapatan. Jika BTC tetap di bawah $90.000, penambang mungkin segera dipaksa untuk:
- menjual cadangan tambahan,
- mengurangi kapasitas operasional,
- beralih ke wilayah dengan biaya lebih rendah, atau
- melepas kepemilikan ke bursa, meningkatkan tekanan pasokan.
Tren saat ini tidak menjamin peristiwa kapitalisasi, tetapi menunjukkan bahwa sektor tersebut bergerak ke arah itu. Kenaikan harga yang tajam akan segera meredakan tekanan ini. Tanpa katalis tersebut, likuiditas penambang tetap menjadi risiko utama untuk dilacak dalam beberapa minggu mendatang.
Pikiran Terakhir
- Sektor pertambangan menghadapi ancaman tiga serangkai: cadangan yang jatuh, arus masuk yang kolaps, dan kesulitan yang tinggi.
- Jika BTC terus diperdagangkan di bawah $90K, tekanan pasokan yang didorong penambang dapat muncul kembali dan membentuk arah pasar jangka pendek.
