Luka dari crash Q4 2025 masih menguji keyakinan investor.
Pada puncak penjualan, kapitalisasi pasar crypto total menghapus lebih dari $1 triliun, memicu likuidasi rekor sebesar $19 miliar. Bahkan berbulan-bulan kemudian, guncangan dari peristiwa itu terus mempengaruhi posisi.
Dalam lingkungan pasar seperti ini, penawaran institusional yang kuat di sekitar Bitcoin [BTC] sering ditafsirkan sebagai sinyal bullish. Yang patut diperhatikan, sebuah pengajuan SEC yang dirilis menunjukkan bahwa raksasa perdagangan Jane Street telah mengadopsi strategi tersebut.
Berdasarkan grafik di atas, Jane Street menambahkan 7,1 juta saham BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), senilai $276 juta, pada Q4 2025. Ini membawa total kepemilikannya menjadi 20.315.780 saham, dengan nilai $790 juta.
Biasanya, akumulasi dalam skala seperti ini akan meningkatkan sentimen retail. Sebaliknya, beberapa peserta pasar berargumen bahwa pembelian Jane Street justru mungkin berkontribusi pada penekanan harga, membatasi pergerakan turun Bitcoin.
Dari perspektif teknis, bagian dari tesis ini tampaknya patut diperhatikan. Meskipun ada akumulasi besar-besaran, BTC masih menutup kuartal itu turun 24%, bahkan ketika Jane Street tercatat sebagai pembeli IBIT terbesar kedua di Q4 2025.
Melompat ke sekarang, BlackRock terus mencatat arus keluar bersih, sementara pengajuan SEC terbaru semakin mengintensifkan kekhawatiran manipulasi.
Dalam lingkungan seperti ini, apakah insentif untuk terus HODL Bitcoin mulai memudar?
Pemegang jangka panjang Bitcoin sinyalikan risiko distribusi yang meningkat
Struktur teknis Bitcoin terus condong bearish.
Pada kerangka waktu mingguan, BTC telah membentuk lima lower low berturut-turut, tanpa konsolidasi jelas yang terbentuk di sekitar zona $65k.
Dalam konteks ini, memperlakukan level ini sebagai landasan peluncuran breakout mungkin masih prematur, karena aktivitas bid saat ini belum menandakan akumulasi yang meyakinkan.
Sementara itu, tekanan jual terus mendominasi.
Data on-chain menunjukkan peningkatan arus masuk pemegang jangka panjang (LTH) ke Binance, sementara rata-rata LTH SOPR tetap tinggi di 1,87, menandakan bahwa LTH semakin banyak merealisasikan kerugian pada posisi Bitcoin mereka.
Secara keseluruhan, kisaran Bitcoin saat ini menunjukkan ketidakseimbangan yang jelas.
Yang paling penting, di tingkat sentimen, ini menyoroti keyakinan yang memudar di kalangan LTH, karena kerugian yang direalisasikan mulai lebih besar daripada insentif untuk HODL demi keuntungan masa depan.
Singkatnya, efek dari tekanan pasar yang berkelanjutan menjadi jelas terlihat dalam aksi harga dan perilaku investor.
Di atas konfigurasi yang rapuh ini, FUD seputar posisi IBIT Jane Street, koreksi IBIT sejauh 23% pada tahun 2026, dan metrik Bitcoin yang lemah semua menambah tekanan. Bersama-sama, faktor-faktor ini membebani perilaku HODLing.
Akibatnya, Bitcoin masih jauh dari menunjukkan tanda-tanda jelas pembentukan dasar (bottom).
Ringkasan Akhir
- Meskipun akumulasi IBIT besar-besaran oleh Jane Street, Bitcoin tetap di bawah tekanan, dengan LTH merealisasikan kerugian dan sentimen retail yang redup.
- Lower low mingguan BTC, peningkatan arus masuk LTH ke exchange, dan FUD yang berkelanjutan menandakan bahwa keyakinan HODLing memudar, membuat support $65k terus tertekan.
