Aksi harga Bitcoin selama seminggu terakhir menggambarkan dengan sempurna kinerjanya tahun ini. Cryptocurrency terkemuka mengalami tingkat volatilitas yang luar biasa sepanjang minggu, berosilasi antara kisaran $90.000 dan $86.000 dalam beberapa hari terakhir.
Evaluasi pasar terbaru menunjukkan bahwa masa depan harga Bitcoin mungkin terlihat lebih suram daripada sekadar periode volatilitas sideways. Menurut siklus terkemuka, siklus harga BTC telah berbalik dan memasuki pasar bear.
Perilaku Siklus Bitcoin Bergantung Pada Siklus Permintaan: CryptoQuant
Dalam laporan pasar terbarunya, firma analitik blockchain CryptoQuant mengaitkan penurunan harga Bitcoin yang stabil dengan memudarnya ledakan permintaan. Menurut data di platform on-chain, pertumbuhan permintaan BTC telah melambat sepanjang tahun 2025, menandakan dimulainya pasar bear.
CryptoQuant menyoroti bahwa Bitcoin telah menyaksikan tiga gelombang permintaan spot utama—dipicu oleh peluncuran ETF spot AS, hasil pemilihan presiden AS, dan gelembung Perusahaan Treasury Bitcoin—sejak siklus bull dimulai pada 2023. Namun, pertumbuhan permintaan telah melambat sejak awal Oktober 2025.
Tidak mengherankan, pembalikan tren untuk pertumbuhan permintaan ini bertepatan dengan pembantaian pasar 10 Oktober, salah satu peristiwa likuidasi terbesar dalam sejarah crypto. Harga Bitcoin sejak itu kesulitan untuk pulih dengan meyakinkan, jatuh serendah $82.000 pada akhir November.
Sumber: CryptoQuant
CryptoQuant kemudian membuat hipotesis bahwa pilar utama dukungan harga telah dihapus karena sebagian besar permintaan tambahan siklus ini telah terwujud. Misalnya, permintaan dari investor institusional dan besar sedang dalam penurunan, dengan reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin berbasis AS berubah menjadi penjual bersih pada kuartal keempat 2025.
Menurut data CryptoQuant, kepemilikan ETF spot AS telah menurun sebesar 24.000 BTC pada Q4 2025, yang sangat berbeda dari akumulasi stabil yang terlihat di Q4 2024. “Demikian pula, alamat yang memegang 100–1K BTC—mewakili ETF dan perusahaan treasury—tumbuh di bawah tren, menggema kerusakan permintaan yang terlihat pada akhir 2021 menjelang pasar bear 2022,” tambah firma blockchain tersebut.
Selain melemahnya permintaan spot, pasar derivatif Bitcoin juga mengalami berkurangnya aktivitas dan penurunan selera risiko. CryptoQuant mengungkapkan bahwa tingkat pendanaan BTC telah jatuh ke level terendah sejak Desember 2023, sinyal on-chain yang menunjukkan berkurangnya keinginan trader untuk mempertahankan eksposur long; tren ini sering dikaitkan dengan pasar bear.
Pada akhirnya, firma blockchain tersebut menyimpulkan bahwa siklus empat tahun Bitcoin lebih bergantung pada fase permintaan—ekspansi dan kontraksi dalam pertumbuhan permintaan—daripada pada peristiwa halving. Pada dasarnya, pasar bear cenderung datang setelah pertumbuhan permintaan BTC memuncak dan runtuh.
Apa Selanjutnya Untuk Harga BTC?
Dalam laporannya, CryptoQuant mengungkapkan bahwa struktur harga Bitcoin telah memburuk seiring dengan kelemahan permintaan. Cryptocurrency andalan saat ini diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak 365-harinya, level support jangka panjang utama yang secara historis memisahkan fase bull dan bear.
Menurut CryptoQuant, titik referensi downside menunjukkan bahwa pasar bear Bitcoin mungkin tidak sedalam yang ditakuti. Seperti di musim bear sebelumnya, harga realized—saat ini sekitar $56.000—telah diidentifikasi sebagai potensi dasar.
Ini menyiratkan koreksi mungkin sebesar 55% dari all-time high terbaru, penurunan terkecil Bitcoin yang tercatat (selama pasar bear). Sementara itu, pemimpin pasar memiliki level support menengahnya sekitar $70.000.
Pada saat penulisan, harga BTC berada di sekitar $88.170, mencerminkan lompatan 3% dalam 24 jam terakhir.
Harga BTC pada timeframe harian | Sumber: Grafik BTCUSDT di TradingView
